El mercado de fondos de cobertura encriptados se desarrolla rápidamente, y las oficinas familiares y las personas de alto patrimonio neto se convierten en los principales inversores.

Recientemente, un informe de investigación reveló la gestión de fondos por parte de oficinas familiares y personas de alto patrimonio en el mercado de encriptación. Los datos muestran que el tamaño de los activos bajo gestión de los fondos de cobertura centrados en criptomonedas (AUM) creció significativamente en 2019, saltando de mil millones de dólares a dos mil millones de dólares desde finales de 2018. El mejor desempeño del año 2019 fue de los fondos largos con mandato completo, con un rendimiento promedio del 42%. Es notable que las oficinas familiares y los individuos de alto patrimonio representan el 48% y el 42% de los inversores en fondos de cobertura, convirtiéndose en las principales fuentes de capital.

Un experto de la industria afirmó: "Desde la pandemia de COVID-19, hemos observado que el interés de las personas en la encriptación de monedas ha mostrado una tendencia más generalizada."

Las características de los mercados emergentes son evidentes, coexistiendo cuatro principales estrategias.

La investigación encontró que, hasta el primer trimestre de 2020, había aproximadamente 150 fondos de cobertura de encriptación activos, de los cuales cerca de dos tercios (63%) se establecieron en 2018 o 2019. La actividad en la creación de fondos está altamente correlacionada con la tendencia de precios de Bitcoin, y el aumento del precio de Bitcoin en 2018 se convirtió en un factor importante que impulsó la creación de fondos de criptomonedas.

El informe clasifica los fondos de cobertura de criptomonedas en cuatro categorías: gestión discrecional de largo, gestión discrecional de largo/corto, fondos cuantitativos y fondos de múltiples estrategias. Entre ellos, los fondos cuantitativos son los más comunes, ocupando casi la mitad del mercado. Las otras tres estrategias —gestión discrecional de largo (19%), gestión discrecional de largo/corto (17%) y múltiples estrategias (17%)— constituyen conjuntamente la otra mitad del mercado.

La estructura de los inversores es única, y la distribución de la escala presenta características de "cola larga".

La investigación muestra que las instituciones de inversión familiar (48%) y los inversores individuales de alto patrimonio (42%) son los principales tipos de inversores en fondos de cobertura encriptados, juntos representan un porcentaje del 90%. En comparación, la participación de inversores institucionales tradicionales como fondos de pensiones, fundaciones y fondos de donaciones es relativamente baja.

El número medio de inversores en estos fondos es de 27.5, y la media es de 58.5. El tamaño medio de inversión es de 300,000 dólares, y la media es de 3,100,000 dólares. Aproximadamente dos tercios de los fondos de encriptación y cobertura tienen un tamaño de inversión inferior a 500,000 dólares, mostrando una clara característica de distribución "de cola larga".

En 2019, se estima que el tamaño de los activos gestionados por fondos de cobertura de encriptación en todo el mundo superó los 2.000 millones de dólares, duplicándose respecto a los 1.000 millones de dólares de 2018. La distribución del tamaño de los activos gestionados también muestra un efecto Mateo, donde unas pocas grandes gestoras manejan la mayor parte de los activos, una característica similar a la de la industria tradicional de fondos de cobertura.

Diversificación del rendimiento, aumento de la aplicación de derivados

En 2019, el aumento del rendimiento mediano de los fondos de cobertura de encriptación alcanzó el 74%, significativamente mejor que el -46% de 2018. Los fondos con diferentes estrategias mostraron un rendimiento variado, siendo el fondo de largo plazo con mandato total el que tuvo el rendimiento mediano más alto en 2019, alcanzando el 40%; mientras que los fondos que emplearon múltiples estrategias mostraron un rendimiento relativamente más débil, con un mediano del 15%.

Es notable que el aumento del 92% del Bitcoin en 2019 superó el rendimiento de todos los fondos de cobertura de encriptación. Esto puede estar relacionado con el impacto del mercado bajista de 2018 y el hecho de que algunos fondos en 2019 no lograron captar la tendencia ascendente. En general, estos fondos han actuado más como herramientas para reducir la volatilidad del mercado que como catalizadores para aumentar los rendimientos.

Con el desarrollo del mercado de encriptación de préstamos, la aplicación de derivados en la cobertura y la creación de rendimientos extraordinarios es cada vez más amplia. Las encuestas muestran que el 48% de los fondos encuestados tienen posiciones cortas y el 56% utiliza derivados. En los mercados de opciones y futuros, aproximadamente un tercio de los fondos participa en el comercio.

En términos de uso de apalancamiento, en 2020, el 56% de los fondos estaban utilizando operaciones con apalancamiento, un aumento respecto al 36% de 2019, pero la proporción realmente activa en el uso de apalancamiento fue solo del 19%. En el futuro, a medida que el mercado madure y la regulación se perfeccione, se espera que más fondos de cobertura encriptación ingresen en el ámbito de los derivados y las operaciones con apalancamiento.