Revisión de los temas candentes del mercado macro reciente
Contexto macroeconómico favorable para los activos de riesgo
Recientemente, los datos macroeconómicos han mostrado una tendencia favorable para los activos de riesgo:
La inflación ha disminuido significativamente, el IPC de EE. UU. de junio ha tenido su primer cambio negativo en cuatro años.
El mercado laboral muestra una ligera suavización, pero en general sigue siendo bastante estable.
El índice de sorpresas económicas se encuentra en niveles bajos, lo que indica que los datos económicos están por debajo de las expectativas.
El índice de condiciones financieras muestra una relajación continua
Estos factores han llevado a los inversores a anticipar que la Reserva Federal tomará medidas para apoyar el crecimiento económico. A medida que disminuyen las preocupaciones sobre la inflación, el debilitamiento del dólar y las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal podrían beneficiar a los mercados emergentes y a las criptomonedas.
La temporada de informes financieros del segundo trimestre enfrenta presión
El enfoque del mercado actual se centra en la temporada de ganancias. Los analistas anticipan que las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre crecerán un 8.9% interanual, por encima del 5.9% del primer trimestre. Sin embargo, puede ser difícil alcanzar el mismo nivel de sorpresas que antes, y es probable que haya una realización de ganancias o una rotación de sectores.
Los datos del primer trimestre muestran que el aumento en el precio de las acciones de las empresas que superaron las expectativas no es tan grande como la caída de las acciones de las empresas que no cumplieron con las expectativas. También aumenta la duda del mercado sobre la rentabilidad de la IA. A excepción de algunas empresas de hardware, la posibilidad de que las grandes acciones tecnológicas mantengan su fortaleza tras los informes financieros ha disminuido.
El impacto de la declaración de culpabilidad de Boeing
Boeing ha acordado declararse culpable en relación con dos accidentes del 737 Max y enfrentará una multa de casi 500 millones de dólares. Desde una perspectiva de inversión, esto representa que las malas noticias han terminado, lo que favorece la recuperación de la valoración. Esta situación es similar al gran aumento de BNB después de que Binance se declarara culpable en noviembre de 2023.
Expectativas del mercado para las elecciones estadounidenses de 2024
El mercado de derivados muestra que la probabilidad de victoria de Trump ha aumentado a aproximadamente el 60%, mientras que la probabilidad de una victoria total del Partido Republicano es de aproximadamente el 50%. La atención del mercado está cambiando de factores de crecimiento económico y política monetaria a factores políticos.
Los aranceles y cambios en las políticas que podría implementar el gobierno de Trump afectarán a diferentes industrias. La incertidumbre política podría llevar a las empresas a retrasar las decisiones de inversión. Actualmente, la volatilidad implícita en el mercado de opciones sobre acciones es baja, lo que parece subestimar la incertidumbre de las elecciones.
La situación económica de China y su impacto en el mundo
China se encuentra en un estado de deflación y está exportando presión deflacionaria a nivel global. Esto ayuda a reducir la tasa de inflación en los países de Europa y América del Norte, creando más espacio para que los bancos centrales bajen las tasas de interés. China ocupa una participación de mercado significativa en varios sectores de exportación importantes, incluidos los productos de alta tecnología.
El modelo de crecimiento impulsado por la inversión en China ha llevado a un exceso de capacidad, con niveles de gasto de capital muy por encima de otros principales economías. Se espera que el PPI de China termine la deflación en la segunda mitad de 2025. Esto ejercerá presión a la baja sobre el CPI subyacente de EE. UU.
El rendimiento de Bitcoin se queda atrás de las acciones de EE. UU.
Desde principios de año, la rentabilidad ajustada por riesgo de Bitcoin ha sido significativamente inferior a la de las acciones estadounidenses, lo cual no es común en la historia. La principal razón es la inesperada y drástica caída de Bitcoin en el último mes.
La ineficacia de los indicadores económicos tradicionales
Varios indicadores económicos que tradicionalmente se consideran como señales de recesión han fallado en este ciclo, como la inversión de la curva de rendimientos y la disminución de la oferta monetaria. Esta situación es similar a la expansión económica prolongada de Estados Unidos en la década de 1990.
Progreso en el campo de RWA
El BUIDL de BlackRock ha superado los 500 millones de dólares en menos de cuatro meses desde su lanzamiento. MakerDAO planea invertir 1,000 millones de dólares en productos de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados, lo que podría generar ingresos adicionales significativos.
Sentimiento del mercado y flujo de capital
La proporción de cortos en el mercado de valores estadounidense aumentó ligeramente en junio, pero el nivel general no es alto.
Las posiciones CTA del S&P 500 y del índice Nasdaq 100 son altas, mientras que las posiciones del índice de pequeñas capitalizaciones son neutrales.
Los fondos del norte compraron netamente 15,900 millones de yuanes esta semana, alcanzando un nuevo máximo en 11 semanas.
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BlockchainBard
· 07-12 15:07
El CPI de junio se vuelve negativo, prepárate para lanzar.
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AirdropHunter9000
· 07-12 09:22
El mercado es el mercado, no mirar mucho es estar en vacío.
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degenwhisperer
· 07-11 01:29
BTC esta vez es realmente perezoso.
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NestedFox
· 07-09 20:08
El mercado ya ha tocado fondo, solo falta la caída.
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ProveMyZK
· 07-09 20:07
¡El bull run va a comenzar otra vez~
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HalfPositionRunner
· 07-09 19:54
Reírse hasta morir, en un bull run hay que apostar fuerte.
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ProofOfNothing
· 07-09 19:52
En un mercado bajista, elige moneda estable y recuéstate.
Información favorable macroscópica acumulada, el rendimiento de Bitcoin se queda atrás, y el campo de RWA se desarrolla rápidamente.
Revisión de los temas candentes del mercado macro reciente
Contexto macroeconómico favorable para los activos de riesgo
Recientemente, los datos macroeconómicos han mostrado una tendencia favorable para los activos de riesgo:
Estos factores han llevado a los inversores a anticipar que la Reserva Federal tomará medidas para apoyar el crecimiento económico. A medida que disminuyen las preocupaciones sobre la inflación, el debilitamiento del dólar y las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal podrían beneficiar a los mercados emergentes y a las criptomonedas.
La temporada de informes financieros del segundo trimestre enfrenta presión
El enfoque del mercado actual se centra en la temporada de ganancias. Los analistas anticipan que las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre crecerán un 8.9% interanual, por encima del 5.9% del primer trimestre. Sin embargo, puede ser difícil alcanzar el mismo nivel de sorpresas que antes, y es probable que haya una realización de ganancias o una rotación de sectores.
Los datos del primer trimestre muestran que el aumento en el precio de las acciones de las empresas que superaron las expectativas no es tan grande como la caída de las acciones de las empresas que no cumplieron con las expectativas. También aumenta la duda del mercado sobre la rentabilidad de la IA. A excepción de algunas empresas de hardware, la posibilidad de que las grandes acciones tecnológicas mantengan su fortaleza tras los informes financieros ha disminuido.
El impacto de la declaración de culpabilidad de Boeing
Boeing ha acordado declararse culpable en relación con dos accidentes del 737 Max y enfrentará una multa de casi 500 millones de dólares. Desde una perspectiva de inversión, esto representa que las malas noticias han terminado, lo que favorece la recuperación de la valoración. Esta situación es similar al gran aumento de BNB después de que Binance se declarara culpable en noviembre de 2023.
Expectativas del mercado para las elecciones estadounidenses de 2024
El mercado de derivados muestra que la probabilidad de victoria de Trump ha aumentado a aproximadamente el 60%, mientras que la probabilidad de una victoria total del Partido Republicano es de aproximadamente el 50%. La atención del mercado está cambiando de factores de crecimiento económico y política monetaria a factores políticos.
Los aranceles y cambios en las políticas que podría implementar el gobierno de Trump afectarán a diferentes industrias. La incertidumbre política podría llevar a las empresas a retrasar las decisiones de inversión. Actualmente, la volatilidad implícita en el mercado de opciones sobre acciones es baja, lo que parece subestimar la incertidumbre de las elecciones.
La situación económica de China y su impacto en el mundo
China se encuentra en un estado de deflación y está exportando presión deflacionaria a nivel global. Esto ayuda a reducir la tasa de inflación en los países de Europa y América del Norte, creando más espacio para que los bancos centrales bajen las tasas de interés. China ocupa una participación de mercado significativa en varios sectores de exportación importantes, incluidos los productos de alta tecnología.
El modelo de crecimiento impulsado por la inversión en China ha llevado a un exceso de capacidad, con niveles de gasto de capital muy por encima de otros principales economías. Se espera que el PPI de China termine la deflación en la segunda mitad de 2025. Esto ejercerá presión a la baja sobre el CPI subyacente de EE. UU.
El rendimiento de Bitcoin se queda atrás de las acciones de EE. UU.
Desde principios de año, la rentabilidad ajustada por riesgo de Bitcoin ha sido significativamente inferior a la de las acciones estadounidenses, lo cual no es común en la historia. La principal razón es la inesperada y drástica caída de Bitcoin en el último mes.
La ineficacia de los indicadores económicos tradicionales
Varios indicadores económicos que tradicionalmente se consideran como señales de recesión han fallado en este ciclo, como la inversión de la curva de rendimientos y la disminución de la oferta monetaria. Esta situación es similar a la expansión económica prolongada de Estados Unidos en la década de 1990.
Progreso en el campo de RWA
El BUIDL de BlackRock ha superado los 500 millones de dólares en menos de cuatro meses desde su lanzamiento. MakerDAO planea invertir 1,000 millones de dólares en productos de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados, lo que podría generar ingresos adicionales significativos.
Sentimiento del mercado y flujo de capital