El mercado de criptomonedas podría迎来 una nueva ronda de "bull run selectivo"
La actual sensación del mercado es sombría y poco clara, pero podríamos estar en el último período de calma antes de la próxima explosión de la "temporada de altcoins". El mercado futuro será impulsado por narrativas clave como ETF, rendimientos reales y adopción institucional, en lugar de un mercado alcista general.
Podríamos estar en un punto de inflexión clave: el período más agotador del ciclo del mercado. En este momento, el 99% de los participantes está a la espera, mientras que solo el 1% ha completado en silencio una disposición comercial que podría afectar toda una vida.
La señal de la temporada de imitaciones ya está presente
Bitcoin acaba de alcanzar el precio de cierre mensual más alto de la historia, pero la tasa de dominancia del mercado ha comenzado a disminuir. Al mismo tiempo, las ballenas han acumulado más de 1 millón de ETH en un solo día, equivalente a aproximadamente 3 mil millones de dólares, y el saldo de Bitcoin en los exchanges ha caído a un mínimo en años.
Los minoristas siguen en la espera y con dudas. Los indicadores de sentimiento están en niveles bajos; este es precisamente el estado de mercado ideal para los que entran antes.
Todo está empezando a gestarse en este momento.
El índice de especulación de altcoins sigue por debajo del 20%, y el par ETH/BTC finalmente registró su primera vela semanal alcista en varias semanas. La aprobación del ETF de una conocida cadena de bloques ya es un hecho. La rotación de fondos en la cadena ha comenzado silenciosamente, fluyendo hacia DeFi, activos del mundo real ( RWA ) y áreas de re-staking que son coherentes con la narrativa del mercado.
Pero no es 2021, ese tipo de mercado "todos despegan" no volverá a repetirse.
El próximo mercado será más selectivo y profundamente impulsado por narrativas. El capital se está dirigiendo hacia rendimientos reales, infraestructuras abstractas entre cadenas y activos estructurados de ETF con mecanismos de rendimiento por participación.
Si has estado acumulando en silencio, esta es tu señal.
Transformación profunda en el campo DeFi
Estamos presenciando cómo DeFi avanza hacia una fase de "mayor institucionalización y mayor invisibilidad". Por un lado, los productos financieros diseñados específicamente para instituciones, como los bonos de re-staking, los créditos de tasa fija renovables automáticamente y las tesorerías de monedas estables, están prosperando. Por otro lado, algunas capas de composibilidad están simplificando la complejidad operativa para los usuarios comunes.
Pero al final, solo aquellos protocolos que superen el "juego de puntos" e integren un valor económico real o casos de uso podrán atraer capital de manera continua. Los verdaderos ganadores serán aquellos protocolos que puedan combinar perfectamente una experiencia de usuario sin interrupciones en cadenas cruzadas, una infraestructura segura y un retorno de inversión predecible y similar al del mundo real.
A continuación se presentan seis grandes tendencias que están ocurriendo en el ámbito DeFi:
1. Optimización de rendimientos de stablecoins y DeFi de ingresos fijos
DeFi está cada vez más imitando las finanzas tradicionales, atrayendo fondos al convertir stablecoins en activos de alto rendimiento y de tipo fijo. En el contexto de una mayor volatilidad en el mercado al contado, varios protocolos están enfocándose en la eficiencia del capital y en estructuras de tasas de interés fijas para satisfacer las necesidades duales de instituciones y minoristas.
Una aplicación de préstamos proporciona un mercado de préstamos para activos de primera línea y atrae liquidez a través de un mecanismo de recompensas. Otro proyecto tiene como núcleo las stablecoins, lanza nuevos activos y maximiza los rendimientos de las stablecoins mediante otras plataformas. Además, un proyecto permite de manera innovadora a los usuarios reutilizar tokens de capital de rendimiento fijo, a cambio de USDC de menor costo, intentando obtener rendimientos anuales de dos dígitos con capital ocioso.
En cuanto a la rehipoteca, algunos protocolos han lanzado "bonos de rehipoteca sin interés" a plazo fijo, proporcionando flujo de caja predecible para los servicios de validación activa, al mismo tiempo que brindan a los proveedores de liquidez una exposición a ingresos fijos similar a los bonos. Esta estructura podría convertirse en la piedra angular de ingresos fijos en un mercado de seguridad determinado.
Pero hay que tener en cuenta que los altos rendimientos del 15%+( en la promoción suelen requerir apalancamiento, rehipoteca o estrategias cíclicas. Después de deducir tarifas, deslizamientos y riesgos, la tasa de retorno neto real puede estar más cerca del 6-9%. Además, aunque la combinabilidad que sostiene estas estructuras cíclicas proporciona conveniencia, también aumenta el riesgo sistémico de liquidaciones en cadena y desanclaje de las monedas estables.
) 2. Integración de la liquidez entre cadenas y la experiencia del usuario
La forma en que los usuarios interactúan con la liquidez de múltiples cadenas está experimentando un cambio fundamental. La experiencia del usuario entre cadenas está evolucionando de un proceso de puente engorroso a un sistema de depósito basado en la intención y sin fricciones, donde los límites entre cadenas están siendo efectivamente abstraídos.
El despliegue de una conocida moneda estable en otras cadenas públicas muestra la tendencia de desarrollo de utilidad de las monedas estables nativas cruzadas. Algunos proyectos han lanzado componentes de depósitos DeFi cruzados que son integrables, representando un salto generacional en la experiencia del usuario. Este componente se construye sobre un protocolo de mensajería cruzada, permitiendo a los usuarios realizar puentes, intercambios y despliegue de estrategias con un solo clic.
Otros protocolos están promoviendo mecanismos de verificación cruzada en tiempo real, apoyándose en infraestructuras TEE, para ofrecer verificaciones cruzadas de alta velocidad entre diferentes cadenas públicas sin necesidad de múltiples firmas, mejorando eficazmente la eficiencia de los puentes y la hipótesis de confianza.
La tendencia es clara: la captura de valor se está trasladando gradualmente desde las cadenas de bloques L1 hacia aquellas infraestructuras y capas de mensajería que son combinables.
3. Re-staking y mercado de seguridad en cadena
El re-staking sigue evolucionando hacia un mercado de seguridad en cadena independiente, cuya esencia es inyectar ETH de re-staking en productos estructurados, construyendo un mecanismo de rendimiento similar al de los bonos corporativos o los bonos del gobierno.
Algunos nuevos tesoros y bonos de rehipoteca de protocolos, otorgan a AVS la capacidad de planificar presupuestos sobre la base de rendimientos conocidos, al mismo tiempo que permiten a los proveedores de liquidez bloquear ETH en productos de estilo de ingresos fijos.
Otros proyectos han entrado en una nueva fase de prueba en la red, con la adición de una capa de verificación descentralizada, subastas de verificación competitivas, mecanismos de staking y funciones de optimización de hardware, sentando las bases para un ecosistema de re-staking de alto rendimiento.
En el ecosistema de una cierta cadena pública, algunos proyectos también están proporcionando soporte de reposición para rollup a través de nuevos esquemas, impulsando la expansión de la capa de seguridad en esa cadena pública.
A medida que el capital fluye gradualmente hacia ciertos protocolos de re-staking, estamos viendo un nuevo tipo de "curva de rendimiento de re-staking" en sus primeras etapas: los precios de la deuda a corto y largo plazo se fijarán de manera diferente según la percepción del riesgo, la liquidez de salida y el riesgo de Slash, apareciendo descuentos o primas.
Pero la composibilidad también trae vulnerabilidades. Por ejemplo, la estructura de los bonos cero cupones significa que el capital debe estar bloqueado hasta la fecha de vencimiento, cualquier evento de confiscación o la inactividad de un validador podría dañar gravemente el capital, incluso sin fallos en el contrato inteligente.
!["Nueva versión de 'temporada de copias': adiós a la subida generalizada, narrativas como ETF, rendimientos reales y adopción institucional desatarán un 'mercado alcista selectivo'"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
) 4. La monetización y programabilidad de la infraestructura de datos
El espacio de bloques ya no es un cuello de botella, la latencia de los datos y la combinabilidad son el problema. Algunos proyectos están destinados a proporcionar infraestructura de lectura/escritura en tiempo real monetizable para desarrolladores de Web3.
Un proyecto puede lograr lecturas en menos de un segundo, contenido dinámico y acceso a datos monetizables, su objetivo es reemplazar el almacenamiento frío estático con computación en tiempo real por flujo. Otro proyecto puede generar pruebas zkVM en 35 segundos, con un costo de solo $0.0001, la velocidad y el costo son seis veces mejores que las soluciones anteriores.
También hay proyectos que abordan desde la capa de interacción de la billetera, enfocándose en resolver el problema de fricción entre el cambio de billetera y la entrada del usuario. Su infraestructura soporta más de 20 millones de usuarios y más de 500 billeteras, y ya se ha implementado la combinabilidad de pagos en múltiples escenarios de aplicación.
Esta tendencia está dando lugar a un nuevo modelo de negocio de middleware: ofrecer a los desarrolladores servicios de acceso a datos de baja latencia, independientes de la cadena, y cobrar según demanda. En el futuro, podría introducirse un modelo de precios similar al de la computación en la nube y un sistema de niveles para desarrolladores basado en la latencia.
5. Infraestructura de crédito institucional e integración de RWA
El préstamo en cadena se está institucionalizando, con límites de crédito renovables automáticamente, tasas de interés flotantes de reserva y estrategias RWA apalancadas que se están convirtiendo en el foco.
La integración de ciertos protocolos demuestra la madurez del crédito en cadena. Su nuevo producto de préstamos a tasa fija viene con renovación automática y lógica de respaldo, ofreciendo a los usuarios institucionales herramientas similares a las comúnmente utilizadas en las finanzas tradicionales.
Algunos proyectos también han anunciado estrategias de RWA apalancadas basadas en fondos de grandes instituciones de gestión de activos, lo que sugiere que la tendencia futura es construir tesorerías en la cadena que sean de alto rendimiento, cumplan con las normativas y sean adecuadas para la liquidez institucional.
Otros proyectos están impulsando el aumento de liquidez de las stablecoins a través de incentivos específicos, optimizando la eficiencia de los rendimientos para los creadores de mercado y los administradores de tesorería que buscan retornos predecibles.
Estamos acercándonos paso a paso al negocio de corretaje de grandes volúmenes en la cadena, productos de renta fija estructurada y conformes estarán a la vanguardia de una nueva ola de crecimiento. Pero la estrategia RWA requiere oráculos de alta fidelidad y una lógica de redención robusta. Cualquier desacuerdo fuera de la cadena podría provocar un desenganche masivo o un riesgo de llamada de margen.
6. Economía de airdrops y minería de incentivos
El airdrop sigue siendo la principal estrategia de adquisición de usuarios, aunque los datos de retención de usuarios continúan disminuyendo.
Algunos proyectos continúan con la fórmula familiar: puntos, sistema de tareas e interacción gamificada para atraer la atención.
Sin embargo, los datos muestran que, dos semanas después del airdrop, solo aproximadamente el 15% del valor total se retendrá. Por lo tanto, los proyectos se ven obligados a ofrecer un mayor múltiplo de puntos ###, como LP de hasta 30 veces ( o vincular beneficios adicionales ), como derechos de gobernanza y aumento de la rentabilidad ( para atraer usuarios.
Algunas plataformas intentan reducir los ataques de brujas a través de la verificación social o de comportamiento, pero los grandes mineros aún evaden las restricciones mediante la división de billeteras, estructuras de múltiples firmas, entre otros métodos.
Los proyectos que buscan liquidez a largo plazo deben recurrir a mecanismos de incentivos orientados a la retención, como el bloqueo de veNFT, mecanismos de recompensas ponderadas por tiempo o derechos de acceso a la re-staking, en lugar de depender únicamente de puntos especulativos para atraer nuevos usuarios.
!["Nueva versión de 'Temporada de Copias': Adiós a la subida generalizada, narrativas como ETF, rendimientos reales y adopción institucional desencadenarán un 'mercado alcista selectivo'"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
Narrativa macroeconómica y marco de inversión
A pesar de que la agitación geopolítica aún puede afectar fuertemente al mercado, los compradores estructurales están absorbiendo constantemente cada caída. Los altcoins no experimentarán un mercado alcista como el de 2021; en cambio, las narrativas que tengan catalizadores reales como ETF, ingresos reales y canales de distribución de intercambios ), desviarán la atención de la pura especulación de Meme.
( 1. Contexto macroeconómico: volatilidad vinculada a las noticias de primera plana
Durante los recientes conflictos geopolíticos, el precio de Bitcoin cayó de 105,000 dólares a poco menos de 99,000 dólares, lo que demuestra una vez más que el mercado de 2025 está impulsado por las noticias de última hora. En un periodo de 36 horas, ocurrieron múltiples eventos importantes, y después de una rápida caída del precio de BTC, este se recuperó por completo.
Interpretación del mercado: Con la acumulación de apalancamiento bajista tras tres meses de consolidación, el pánico geopolítico solo ha generado una competencia por la liquidez, impulsando la transferencia de activos de los poseedores inestables a cuentas a largo plazo. Los ETF continúan absorbiendo activos circulantes, y cada agitación macroeconómica acelera esta transferencia. BTC actualmente fluctúa alrededor de 107,000 dólares, aunque es aproximadamente un 25% más bajo que el pico de esta ronda, sigue estando por encima del rango de "compra" en cierto modelo de valoración, es decir, por debajo de 94,000 dólares.
) 2. ¿El silencio del verano, o la acumulación de impulso antes del salto?
Aunque las estadísticas estacionales sugieren que el mercado del Q3 podría ser bastante plano, dos grandes fuerzas estructurales rompieron esta tendencia:
Compras estables de ETF: La experiencia de 2024 indica que los flujos de fondos estables en ETFs crean un fondo estructural. Una vez que la presión de venta de los mineros disminuya aún más y los chips continúen fluyendo hacia las tesorerías corporativas, el BTC podría aumentar rápidamente hasta los 130,000 dólares en cuanto se libere.
Liderazgo del mercado de valores de EE. UU.: el índice S&P 500 alcanzó un nuevo máximo el 27 de junio, mientras que Bitcoin tuvo un rendimiento rezagado. Históricamente, esta brecha tiende a ser corregida por BTC en un plazo de 4 a 8 semanas. Si la aversión al riesgo general se mantiene optimista, el mercado de criptomonedas podría estar simplemente "rezagado" en lugar de "inactivo".
3. La única narrativa de altcoin que merece la pena seguir actualmente: un ETF de alguna cadena pública
En un mercado extremadamente carente de la narrativa del "próximo gran evento", un ETF de spot de una cadena pública se ha convertido en el único tema con peso institucional. La ventana de revisión de cuatro solicitudes de ETF por parte de los reguladores se abrió oficialmente en enero de este año, y se espera que la decisión final se emita a más tardar en septiembre.
Si en el futuro la estructura del ETF de esta cadena pública incluye recompensas por staking, su papel cambiará de "alta Beta L
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OnChainDetective
· 07-10 14:33
los patrones de transacción se ven sospechosos... grandes bolsas de eth moviéndose pero el retail sigue dormido. clásico libro de jugadas de manipulación previa al pump, para ser honesto
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All-InQueen
· 07-10 10:49
¡Pierde tanto como inviertas, simplemente hazlo!
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SolidityNewbie
· 07-07 15:06
¿Cuándo va a haber una bomba? Dame una señal.
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OnchainDetective
· 07-07 15:06
El extraño flujo de capital antes de la temporada de altcoins merece seguir los movimientos de los Grandes inversores.
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SybilAttackVictim
· 07-07 14:43
Otra vez el mismo viejo tema, acumulando para comer tierra.
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RadioShackKnight
· 07-07 14:37
introducir una posición se va cuando la marea sube
La próxima ronda de bull run selectivo se acerca y la innovación en Finanzas descentralizadas se convierte en el centro de atención del mercado.
El mercado de criptomonedas podría迎来 una nueva ronda de "bull run selectivo"
La actual sensación del mercado es sombría y poco clara, pero podríamos estar en el último período de calma antes de la próxima explosión de la "temporada de altcoins". El mercado futuro será impulsado por narrativas clave como ETF, rendimientos reales y adopción institucional, en lugar de un mercado alcista general.
Podríamos estar en un punto de inflexión clave: el período más agotador del ciclo del mercado. En este momento, el 99% de los participantes está a la espera, mientras que solo el 1% ha completado en silencio una disposición comercial que podría afectar toda una vida.
La señal de la temporada de imitaciones ya está presente
Bitcoin acaba de alcanzar el precio de cierre mensual más alto de la historia, pero la tasa de dominancia del mercado ha comenzado a disminuir. Al mismo tiempo, las ballenas han acumulado más de 1 millón de ETH en un solo día, equivalente a aproximadamente 3 mil millones de dólares, y el saldo de Bitcoin en los exchanges ha caído a un mínimo en años.
Los minoristas siguen en la espera y con dudas. Los indicadores de sentimiento están en niveles bajos; este es precisamente el estado de mercado ideal para los que entran antes.
Todo está empezando a gestarse en este momento.
El índice de especulación de altcoins sigue por debajo del 20%, y el par ETH/BTC finalmente registró su primera vela semanal alcista en varias semanas. La aprobación del ETF de una conocida cadena de bloques ya es un hecho. La rotación de fondos en la cadena ha comenzado silenciosamente, fluyendo hacia DeFi, activos del mundo real ( RWA ) y áreas de re-staking que son coherentes con la narrativa del mercado.
Pero no es 2021, ese tipo de mercado "todos despegan" no volverá a repetirse.
El próximo mercado será más selectivo y profundamente impulsado por narrativas. El capital se está dirigiendo hacia rendimientos reales, infraestructuras abstractas entre cadenas y activos estructurados de ETF con mecanismos de rendimiento por participación.
Si has estado acumulando en silencio, esta es tu señal.
Transformación profunda en el campo DeFi
Estamos presenciando cómo DeFi avanza hacia una fase de "mayor institucionalización y mayor invisibilidad". Por un lado, los productos financieros diseñados específicamente para instituciones, como los bonos de re-staking, los créditos de tasa fija renovables automáticamente y las tesorerías de monedas estables, están prosperando. Por otro lado, algunas capas de composibilidad están simplificando la complejidad operativa para los usuarios comunes.
Pero al final, solo aquellos protocolos que superen el "juego de puntos" e integren un valor económico real o casos de uso podrán atraer capital de manera continua. Los verdaderos ganadores serán aquellos protocolos que puedan combinar perfectamente una experiencia de usuario sin interrupciones en cadenas cruzadas, una infraestructura segura y un retorno de inversión predecible y similar al del mundo real.
A continuación se presentan seis grandes tendencias que están ocurriendo en el ámbito DeFi:
1. Optimización de rendimientos de stablecoins y DeFi de ingresos fijos
DeFi está cada vez más imitando las finanzas tradicionales, atrayendo fondos al convertir stablecoins en activos de alto rendimiento y de tipo fijo. En el contexto de una mayor volatilidad en el mercado al contado, varios protocolos están enfocándose en la eficiencia del capital y en estructuras de tasas de interés fijas para satisfacer las necesidades duales de instituciones y minoristas.
Una aplicación de préstamos proporciona un mercado de préstamos para activos de primera línea y atrae liquidez a través de un mecanismo de recompensas. Otro proyecto tiene como núcleo las stablecoins, lanza nuevos activos y maximiza los rendimientos de las stablecoins mediante otras plataformas. Además, un proyecto permite de manera innovadora a los usuarios reutilizar tokens de capital de rendimiento fijo, a cambio de USDC de menor costo, intentando obtener rendimientos anuales de dos dígitos con capital ocioso.
En cuanto a la rehipoteca, algunos protocolos han lanzado "bonos de rehipoteca sin interés" a plazo fijo, proporcionando flujo de caja predecible para los servicios de validación activa, al mismo tiempo que brindan a los proveedores de liquidez una exposición a ingresos fijos similar a los bonos. Esta estructura podría convertirse en la piedra angular de ingresos fijos en un mercado de seguridad determinado.
Pero hay que tener en cuenta que los altos rendimientos del 15%+( en la promoción suelen requerir apalancamiento, rehipoteca o estrategias cíclicas. Después de deducir tarifas, deslizamientos y riesgos, la tasa de retorno neto real puede estar más cerca del 6-9%. Además, aunque la combinabilidad que sostiene estas estructuras cíclicas proporciona conveniencia, también aumenta el riesgo sistémico de liquidaciones en cadena y desanclaje de las monedas estables.
) 2. Integración de la liquidez entre cadenas y la experiencia del usuario
La forma en que los usuarios interactúan con la liquidez de múltiples cadenas está experimentando un cambio fundamental. La experiencia del usuario entre cadenas está evolucionando de un proceso de puente engorroso a un sistema de depósito basado en la intención y sin fricciones, donde los límites entre cadenas están siendo efectivamente abstraídos.
El despliegue de una conocida moneda estable en otras cadenas públicas muestra la tendencia de desarrollo de utilidad de las monedas estables nativas cruzadas. Algunos proyectos han lanzado componentes de depósitos DeFi cruzados que son integrables, representando un salto generacional en la experiencia del usuario. Este componente se construye sobre un protocolo de mensajería cruzada, permitiendo a los usuarios realizar puentes, intercambios y despliegue de estrategias con un solo clic.
Otros protocolos están promoviendo mecanismos de verificación cruzada en tiempo real, apoyándose en infraestructuras TEE, para ofrecer verificaciones cruzadas de alta velocidad entre diferentes cadenas públicas sin necesidad de múltiples firmas, mejorando eficazmente la eficiencia de los puentes y la hipótesis de confianza.
La tendencia es clara: la captura de valor se está trasladando gradualmente desde las cadenas de bloques L1 hacia aquellas infraestructuras y capas de mensajería que son combinables.
3. Re-staking y mercado de seguridad en cadena
El re-staking sigue evolucionando hacia un mercado de seguridad en cadena independiente, cuya esencia es inyectar ETH de re-staking en productos estructurados, construyendo un mecanismo de rendimiento similar al de los bonos corporativos o los bonos del gobierno.
Algunos nuevos tesoros y bonos de rehipoteca de protocolos, otorgan a AVS la capacidad de planificar presupuestos sobre la base de rendimientos conocidos, al mismo tiempo que permiten a los proveedores de liquidez bloquear ETH en productos de estilo de ingresos fijos.
Otros proyectos han entrado en una nueva fase de prueba en la red, con la adición de una capa de verificación descentralizada, subastas de verificación competitivas, mecanismos de staking y funciones de optimización de hardware, sentando las bases para un ecosistema de re-staking de alto rendimiento.
En el ecosistema de una cierta cadena pública, algunos proyectos también están proporcionando soporte de reposición para rollup a través de nuevos esquemas, impulsando la expansión de la capa de seguridad en esa cadena pública.
A medida que el capital fluye gradualmente hacia ciertos protocolos de re-staking, estamos viendo un nuevo tipo de "curva de rendimiento de re-staking" en sus primeras etapas: los precios de la deuda a corto y largo plazo se fijarán de manera diferente según la percepción del riesgo, la liquidez de salida y el riesgo de Slash, apareciendo descuentos o primas.
Pero la composibilidad también trae vulnerabilidades. Por ejemplo, la estructura de los bonos cero cupones significa que el capital debe estar bloqueado hasta la fecha de vencimiento, cualquier evento de confiscación o la inactividad de un validador podría dañar gravemente el capital, incluso sin fallos en el contrato inteligente.
!["Nueva versión de 'temporada de copias': adiós a la subida generalizada, narrativas como ETF, rendimientos reales y adopción institucional desatarán un 'mercado alcista selectivo'"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
) 4. La monetización y programabilidad de la infraestructura de datos
El espacio de bloques ya no es un cuello de botella, la latencia de los datos y la combinabilidad son el problema. Algunos proyectos están destinados a proporcionar infraestructura de lectura/escritura en tiempo real monetizable para desarrolladores de Web3.
Un proyecto puede lograr lecturas en menos de un segundo, contenido dinámico y acceso a datos monetizables, su objetivo es reemplazar el almacenamiento frío estático con computación en tiempo real por flujo. Otro proyecto puede generar pruebas zkVM en 35 segundos, con un costo de solo $0.0001, la velocidad y el costo son seis veces mejores que las soluciones anteriores.
También hay proyectos que abordan desde la capa de interacción de la billetera, enfocándose en resolver el problema de fricción entre el cambio de billetera y la entrada del usuario. Su infraestructura soporta más de 20 millones de usuarios y más de 500 billeteras, y ya se ha implementado la combinabilidad de pagos en múltiples escenarios de aplicación.
Esta tendencia está dando lugar a un nuevo modelo de negocio de middleware: ofrecer a los desarrolladores servicios de acceso a datos de baja latencia, independientes de la cadena, y cobrar según demanda. En el futuro, podría introducirse un modelo de precios similar al de la computación en la nube y un sistema de niveles para desarrolladores basado en la latencia.
5. Infraestructura de crédito institucional e integración de RWA
El préstamo en cadena se está institucionalizando, con límites de crédito renovables automáticamente, tasas de interés flotantes de reserva y estrategias RWA apalancadas que se están convirtiendo en el foco.
La integración de ciertos protocolos demuestra la madurez del crédito en cadena. Su nuevo producto de préstamos a tasa fija viene con renovación automática y lógica de respaldo, ofreciendo a los usuarios institucionales herramientas similares a las comúnmente utilizadas en las finanzas tradicionales.
Algunos proyectos también han anunciado estrategias de RWA apalancadas basadas en fondos de grandes instituciones de gestión de activos, lo que sugiere que la tendencia futura es construir tesorerías en la cadena que sean de alto rendimiento, cumplan con las normativas y sean adecuadas para la liquidez institucional.
Otros proyectos están impulsando el aumento de liquidez de las stablecoins a través de incentivos específicos, optimizando la eficiencia de los rendimientos para los creadores de mercado y los administradores de tesorería que buscan retornos predecibles.
Estamos acercándonos paso a paso al negocio de corretaje de grandes volúmenes en la cadena, productos de renta fija estructurada y conformes estarán a la vanguardia de una nueva ola de crecimiento. Pero la estrategia RWA requiere oráculos de alta fidelidad y una lógica de redención robusta. Cualquier desacuerdo fuera de la cadena podría provocar un desenganche masivo o un riesgo de llamada de margen.
6. Economía de airdrops y minería de incentivos
El airdrop sigue siendo la principal estrategia de adquisición de usuarios, aunque los datos de retención de usuarios continúan disminuyendo.
Algunos proyectos continúan con la fórmula familiar: puntos, sistema de tareas e interacción gamificada para atraer la atención.
Sin embargo, los datos muestran que, dos semanas después del airdrop, solo aproximadamente el 15% del valor total se retendrá. Por lo tanto, los proyectos se ven obligados a ofrecer un mayor múltiplo de puntos ###, como LP de hasta 30 veces ( o vincular beneficios adicionales ), como derechos de gobernanza y aumento de la rentabilidad ( para atraer usuarios.
Algunas plataformas intentan reducir los ataques de brujas a través de la verificación social o de comportamiento, pero los grandes mineros aún evaden las restricciones mediante la división de billeteras, estructuras de múltiples firmas, entre otros métodos.
Los proyectos que buscan liquidez a largo plazo deben recurrir a mecanismos de incentivos orientados a la retención, como el bloqueo de veNFT, mecanismos de recompensas ponderadas por tiempo o derechos de acceso a la re-staking, en lugar de depender únicamente de puntos especulativos para atraer nuevos usuarios.
!["Nueva versión de 'Temporada de Copias': Adiós a la subida generalizada, narrativas como ETF, rendimientos reales y adopción institucional desencadenarán un 'mercado alcista selectivo'"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
Narrativa macroeconómica y marco de inversión
A pesar de que la agitación geopolítica aún puede afectar fuertemente al mercado, los compradores estructurales están absorbiendo constantemente cada caída. Los altcoins no experimentarán un mercado alcista como el de 2021; en cambio, las narrativas que tengan catalizadores reales como ETF, ingresos reales y canales de distribución de intercambios ), desviarán la atención de la pura especulación de Meme.
( 1. Contexto macroeconómico: volatilidad vinculada a las noticias de primera plana
Durante los recientes conflictos geopolíticos, el precio de Bitcoin cayó de 105,000 dólares a poco menos de 99,000 dólares, lo que demuestra una vez más que el mercado de 2025 está impulsado por las noticias de última hora. En un periodo de 36 horas, ocurrieron múltiples eventos importantes, y después de una rápida caída del precio de BTC, este se recuperó por completo.
Interpretación del mercado: Con la acumulación de apalancamiento bajista tras tres meses de consolidación, el pánico geopolítico solo ha generado una competencia por la liquidez, impulsando la transferencia de activos de los poseedores inestables a cuentas a largo plazo. Los ETF continúan absorbiendo activos circulantes, y cada agitación macroeconómica acelera esta transferencia. BTC actualmente fluctúa alrededor de 107,000 dólares, aunque es aproximadamente un 25% más bajo que el pico de esta ronda, sigue estando por encima del rango de "compra" en cierto modelo de valoración, es decir, por debajo de 94,000 dólares.
) 2. ¿El silencio del verano, o la acumulación de impulso antes del salto?
Aunque las estadísticas estacionales sugieren que el mercado del Q3 podría ser bastante plano, dos grandes fuerzas estructurales rompieron esta tendencia:
3. La única narrativa de altcoin que merece la pena seguir actualmente: un ETF de alguna cadena pública
En un mercado extremadamente carente de la narrativa del "próximo gran evento", un ETF de spot de una cadena pública se ha convertido en el único tema con peso institucional. La ventana de revisión de cuatro solicitudes de ETF por parte de los reguladores se abrió oficialmente en enero de este año, y se espera que la decisión final se emita a más tardar en septiembre.
Si en el futuro la estructura del ETF de esta cadena pública incluye recompensas por staking, su papel cambiará de "alta Beta L