Los Bancos Centrales de EE. UU. y del Reino Unido podrían aumentar las tasas de interés en 75 puntos base esta semana, las expectativas del mercado están divididas.

Esta semana, las reuniones de política monetaria del Banco Central de Estados Unidos y del Banco Central del Reino Unido están bajo gran atención. Se espera que ambos bancos centrales anuncien un aumento de las tasas de interés de 75 puntos base, pero este mismo aumento tiene un significado muy diferente para ambos países.

Para la Reserva Federal, cuatro aumentos consecutivos de tasas de interés significarán una decisión clave: ¿continuar conteniendo la alta inflación o prevenir que la economía caiga en recesión? Actualmente, el mercado tiende a pensar que la Reserva Federal podría optar por lo segundo, comenzando a desacelerar el ritmo de los aumentos de tasas.

Y para el Banco Central del Reino Unido, un aumento de 75 puntos base establecerá un récord en 33 años. En un contexto de alta inflación y un aumento del riesgo de recesión, el Banco Central del Reino Unido parece inclinarse más hacia priorizar la contención de la inflación.

La Reserva Federal podría insinuar una desaceleración en el ritmo de aumento de tasas

La semana pasada, el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. terminó con 12 semanas consecutivas de caídas. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años retrocedió a alrededor del 4%, lo que refleja el aumento de las expectativas de los inversores sobre una posible desaceleración en el ritmo de aumento de tasas de la Reserva Federal.

Algunos inversores creen que las políticas de ajuste del Banco Central de EE. UU. podrían haber tenido un impacto negativo en la economía, y que en el futuro se podría reducir la velocidad de aumento de las tasas de interés. Esta opinión cuenta con el apoyo de algunos funcionarios del Banco Central.

Sin embargo, la presión inflacionaria en Estados Unidos sigue siendo alta. El índice de precios PCE subyacente de septiembre ha acelerado su aumento durante dos meses consecutivos, y las expectativas de inflación de los consumidores también han aumentado. Esto significa que la Reserva Federal aún enfrenta desafíos en la contención de la inflación.

El mercado espera en general que la Reserva Federal aumente las tasas en 75 puntos base en noviembre, pero hay divergencias sobre el aumento de diciembre. Algunos inversores creen que la Reserva Federal solo desacelerará el ritmo de aumento si los datos de inflación disminuyen significativamente.

Mientras tanto, las expectativas de que la Reserva Federal pronto desacelerará el aumento de las tasas de interés están en aumento. La última encuesta muestra que los inversores han comenzado a aumentar sus posiciones en bonos del gobierno a largo plazo, con posiciones largas netas alcanzando un nivel máximo en casi dos años.

El Banco Central del Reino Unido lucha contra la presión inflacionaria

En comparación con la Reserva Federal, la situación del Banco Central del Reino Unido es más complicada. La tasa de inflación del Reino Unido en septiembre alcanzó el 10%, un máximo de 40 años. Al mismo tiempo, el riesgo de recesión económica en el Reino Unido se está intensificando, y podría durar hasta 2024.

En el contexto de los aumentos significativos de tasas de interés por parte de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo, el aumento de tasas del Banco Central del Reino Unido parece relativamente rezagado. El mercado espera en general que el Banco Central del Reino Unido anuncie un aumento de 75 puntos base esta semana, lo que sería el mayor aumento único desde 1989.

El radical plan de recortes de impuestos del ex primer ministro Truss había provocado turbulencias en el mercado de deuda del Reino Unido. Con la toma de posesión del nuevo primer ministro, el mercado de deuda del Reino Unido ha recuperado temporalmente la calma, con un fuerte rebote en las últimas dos semanas. Esto ha aliviado en cierta medida la presión sobre el Banco Central del Reino Unido para que tome medidas drásticas.

Sin embargo, el Banco Central del Reino Unido aún enfrenta decisiones difíciles. Sin conocer los detalles del último plan fiscal del gobierno, el banco central necesita publicar la decisión sobre las tasas de interés y las previsiones económicas en la reunión de esta semana. Esto sin duda aumenta la complejidad de la toma de decisiones.

En general, aunque los bancos centrales de Estados Unidos y Reino Unido enfrentan expectativas similares de aumento de tasas de interés, existen diferencias claras en sus consideraciones de política y en el impacto en el mercado. La reunión de política monetaria de esta semana será una ventana importante para observar la dirección futura de las políticas de los bancos centrales de ambos países.