Regulación de monedas estables en Hong Kong: un nuevo capítulo en la regulación de las finanzas digitales
El 21 de mayo de 2025, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó la "Ley de Monedas Estables de Hong Kong", marcando el inicio de una nueva era en la regulación de las finanzas digitales. Esta ley entrará en vigor oficialmente el 1 de agosto de 2025, proporcionando un marco legal claro para la emisión y operación de monedas estables (FRS) vinculadas a monedas fiduciarias en Hong Kong. Esta iniciativa tiene como objetivo posicionar a Hong Kong como un centro de activos virtuales conforme y orientado al futuro, capaz de apoyar el desarrollo de las finanzas programables de próxima generación dentro de un marco de estado de derecho.
Infraestructura legal
El reglamento ha construido un complejo sistema semántico para el valor digital. Las monedas estables se definen como herramientas con respaldo criptográfico, utilizadas como medio de almacenamiento de valor o de intercambio, y que operan sobre tecnologías de contabilidad distribuida (DLT). Las "monedas estables específicas" se definen aún más como tokens anclados a monedas oficiales u otras unidades aprobadas por la autoridad financiera.
Las actividades reguladas abarcan un amplio espectro, incluyendo la emisión, el rescate, la promoción en el mercado, la participación operativa e incluso la inducción indirecta de residentes de Hong Kong. Esta definición amplia garantiza una cobertura regulatoria integral, minimizando al máximo el espacio para el arbitraje regulatorio.
El principio de apoyo a la moneda fiduciaria es el núcleo de la normativa. Cualquier "moneda estable específica" debe poder ser canjeada completamente por la moneda fiduciaria a la que está vinculada, especialmente el dólar de Hong Kong. Los activos de reserva deben ser de alta calidad y con liquidez, y valorados en la misma moneda fiduciaria a la que está vinculada la moneda estable. Esto no solo previene el riesgo de desajuste monetario, sino que también aísla a los usuarios del riesgo de exposición a contagios de volatilidad.
La normativa prohíbe explícitamente el uso de activos de alta volatilidad o baja liquidez como base de anclaje, como los tokens inmobiliarios, las combinaciones de bienes o los índices de activos mixtos. Esta práctica previene eficazmente la arbitraje regulatorio y refleja la postura de Hong Kong de priorizar la estabilidad financiera sobre la especulación o la innovación sintética.
Marco de permisos
El reglamento introduce un sistema de licencias de supervisión integral, que requiere principalmente lo siguiente:
El capital social mínimo aportado es de 25 millones de dólares de Hong Kong
Mantener activos de reserva de alta calidad y liquidez que correspondan 1:1 con la moneda estable en circulación
Los activos de reserva deben ser colocados en un fideicomiso o en un mecanismo cerrado similar.
Debe haber un mecanismo para garantizar el cumplimiento de las solicitudes de redención al valor nominal en tiempo real.
La designación de accionistas, directores y personal de gestión de moneda estable debe ser aprobada por la Autoridad Monetaria.
Los titulares de licencia deben cumplir con las obligaciones relacionadas de forma continua, incluyendo el pago de la tarifa anual, la declaración de cambios significativos y el informe de cumplimiento anual, entre otros.
El Secretario de Finanzas permite a los emisores no licenciados ofrecer ofertas de monedas estables no reguladas por la normativa a inversores profesionales, manteniendo un cierto margen de maniobra sin cruzar la línea roja de la regulación.
Autoridad reguladora y herramientas de aplicación
La autoridad de gestión financiera ha sido dotada de poderosas facultades de supervisión:
Derechos de investigación: se pueden solicitar documentos, realizar inspecciones en el lugar y exigir declaraciones bajo juramento.
Mecanismo de sanciones: incluye multas, revocación o cancelación de licencias, advertencias públicas, órdenes de confiscación y nombramiento de administradores legales.
Intervención de gestión: se puede designar a un administrador legal para hacerse cargo de un titular de licencia con dificultades operativas.
Mecanismo de arbitraje: establecer una "Oficina de Arbitraje de Monedas Estables" para realizar revisiones judiciales.
Conductas prohibidas y responsabilidad penal
El reglamento establece claramente las actividades que los actores del mercado de activos virtuales no pueden llevar a cabo, incluyendo:
Operación sin licencia
Emisión ilegal de monedas estables específicas
Publicar anuncios no autorizados
Actos de fraude y engaño
Delitos inducidos
Estos comportamientos prohibidos constituyen un delito penal, independientemente de si se llevan a cabo en Hong Kong, siempre que sus actividades estén dirigidas al mercado de Hong Kong.
Cláusula de transición
El reglamento establece un período de transición limitado en el tiempo. Los emisores de moneda estable que ya operan sustancialmente en Hong Kong antes de la implementación formal del reglamento, si presentan la solicitud de licencia dentro de los primeros tres meses, pueden continuar operando durante seis meses. Sin embargo, esta no es una exención ilimitada o incondicional, los que no obtengan la licencia deberán salir del mercado o completar el proceso de autorización según la ley.
La diferenciación de la posición de Hong Kong
En comparación con otras jurisdicciones, las regulaciones de Hong Kong muestran opciones de regulación únicas:
Obligación de rescate a valor nominal: exige el cumplimiento inmediato del rescate a valor nominal
Introducir un mecanismo de gestión legal: aclarar la introducción del "derecho de intervención antes de la quiebra"
Intersección con la regulación bancaria: requisitos de capital, aislamiento de reservas, estándares de "candidatos apropiados", etc., similares a las instituciones de depósito tradicionales.
Esta diferencia estratégica refleja la estabilidad prioritaria de Hong Kong y el anclaje a la moneda fiduciaria, en lugar de simplemente perseguir el crecimiento del mercado o la flexibilidad del emisor.
Diferencia en la tokenización de activos físicos
La regularización de las monedas estables no significa que los proyectos de tokenización de activos físicos (RWA) sean reconocidos indirectamente. Los proyectos RWA enfrentan desafíos legales independientes, incluidos la transferencia de activos transfronterizos, restricciones de QFII, entre otros. Obtener una licencia de moneda estable no equivale a poder operar legalmente en el negocio de RWA.
Impacto real y ajustes en la industria
Las nuevas regulaciones cambiarán fundamentalmente la forma en que las empresas de activos virtuales operan en Hong Kong:
Emisor: debe contar con una gobernanza financiera sólida, un respaldo monetario real y una responsabilidad legal clara
Bancos e instituciones fiduciarias: pueden convertirse en custodios de reservas, validadores de cumplimiento y gestores de riesgos.
Inversores: mayor protección, pero puede haber menos opciones de moneda estable en la fase inicial
Plataforma global: debe establecer estrategias de cumplimiento exclusivas
Desarrolladores y constructores de DeFi: la conformidad debe ser una prioridad desde el principio
Las regulaciones sobre monedas estables en Hong Kong son una decisión estratégica destinada a integrar las finanzas criptográficas en un marco de responsabilidad institucional. Los participantes del mercado deben estar preparados para auditorías rigurosas, revisiones de reservas y diálogos de supervisión continua. Sin embargo, persisten desafíos sobre cómo equilibrar la regulación AML/CFT manteniendo características de anonimato, así como la interacción de los controles de capital en el continente con la circulación transfronteriza de monedas estables en dólares de Hong Kong o la tokenización de activos en el continente.
La premisa central de Hong Kong es: la clave de la evolución financiera no radica en la velocidad, sino en la soberanía, la estabilidad y la integridad sistémica. Solo a través de la regulación se puede establecer la confianza en lugares donde la tecnología no puede auto-certificarla, y la confianza es la base del éxito de la innovación.
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AirdropHunterWang
· 07-07 21:12
Adivino que esto es un problema de USDT
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ValidatorViking
· 07-07 14:55
finalmente... un marco regulatorio probado en batalla. los validadores necesitaban esta claridad
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CodeAuditQueen
· 07-07 00:27
La regulación se vuelve más estricta, pero los vectores de ataque aún se pueden ocultar.
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DegenMcsleepless
· 07-05 14:44
Otra lámpara mágica ha concedido un deseo.
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OvertimeSquid
· 07-04 22:05
regulación trampa regulación, ¿no?
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ZeroRushCaptain
· 07-04 22:04
La regulación más estricta solo hará que los tontos mueran más rápido... yo ya he muerto tres veces.
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MidnightGenesis
· 07-04 22:01
A medianoche revisé el código del contrato, pero aún no puedo ver cuál es el límite de esta regulación.
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GateUser-beba108d
· 07-04 22:00
¡Ya era hora de poner orden!
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WalletDivorcer
· 07-04 21:53
No jugar al Al Contado en web3 significa una ejecución de por vida.
Hong Kong aprueba la normativa sobre monedas estables, la regulación financiera digital entra en una nueva era.
Regulación de monedas estables en Hong Kong: un nuevo capítulo en la regulación de las finanzas digitales
El 21 de mayo de 2025, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó la "Ley de Monedas Estables de Hong Kong", marcando el inicio de una nueva era en la regulación de las finanzas digitales. Esta ley entrará en vigor oficialmente el 1 de agosto de 2025, proporcionando un marco legal claro para la emisión y operación de monedas estables (FRS) vinculadas a monedas fiduciarias en Hong Kong. Esta iniciativa tiene como objetivo posicionar a Hong Kong como un centro de activos virtuales conforme y orientado al futuro, capaz de apoyar el desarrollo de las finanzas programables de próxima generación dentro de un marco de estado de derecho.
Infraestructura legal
El reglamento ha construido un complejo sistema semántico para el valor digital. Las monedas estables se definen como herramientas con respaldo criptográfico, utilizadas como medio de almacenamiento de valor o de intercambio, y que operan sobre tecnologías de contabilidad distribuida (DLT). Las "monedas estables específicas" se definen aún más como tokens anclados a monedas oficiales u otras unidades aprobadas por la autoridad financiera.
Las actividades reguladas abarcan un amplio espectro, incluyendo la emisión, el rescate, la promoción en el mercado, la participación operativa e incluso la inducción indirecta de residentes de Hong Kong. Esta definición amplia garantiza una cobertura regulatoria integral, minimizando al máximo el espacio para el arbitraje regulatorio.
El principio de apoyo a la moneda fiduciaria es el núcleo de la normativa. Cualquier "moneda estable específica" debe poder ser canjeada completamente por la moneda fiduciaria a la que está vinculada, especialmente el dólar de Hong Kong. Los activos de reserva deben ser de alta calidad y con liquidez, y valorados en la misma moneda fiduciaria a la que está vinculada la moneda estable. Esto no solo previene el riesgo de desajuste monetario, sino que también aísla a los usuarios del riesgo de exposición a contagios de volatilidad.
La normativa prohíbe explícitamente el uso de activos de alta volatilidad o baja liquidez como base de anclaje, como los tokens inmobiliarios, las combinaciones de bienes o los índices de activos mixtos. Esta práctica previene eficazmente la arbitraje regulatorio y refleja la postura de Hong Kong de priorizar la estabilidad financiera sobre la especulación o la innovación sintética.
Marco de permisos
El reglamento introduce un sistema de licencias de supervisión integral, que requiere principalmente lo siguiente:
Los titulares de licencia deben cumplir con las obligaciones relacionadas de forma continua, incluyendo el pago de la tarifa anual, la declaración de cambios significativos y el informe de cumplimiento anual, entre otros.
El Secretario de Finanzas permite a los emisores no licenciados ofrecer ofertas de monedas estables no reguladas por la normativa a inversores profesionales, manteniendo un cierto margen de maniobra sin cruzar la línea roja de la regulación.
Autoridad reguladora y herramientas de aplicación
La autoridad de gestión financiera ha sido dotada de poderosas facultades de supervisión:
Conductas prohibidas y responsabilidad penal
El reglamento establece claramente las actividades que los actores del mercado de activos virtuales no pueden llevar a cabo, incluyendo:
Estos comportamientos prohibidos constituyen un delito penal, independientemente de si se llevan a cabo en Hong Kong, siempre que sus actividades estén dirigidas al mercado de Hong Kong.
Cláusula de transición
El reglamento establece un período de transición limitado en el tiempo. Los emisores de moneda estable que ya operan sustancialmente en Hong Kong antes de la implementación formal del reglamento, si presentan la solicitud de licencia dentro de los primeros tres meses, pueden continuar operando durante seis meses. Sin embargo, esta no es una exención ilimitada o incondicional, los que no obtengan la licencia deberán salir del mercado o completar el proceso de autorización según la ley.
La diferenciación de la posición de Hong Kong
En comparación con otras jurisdicciones, las regulaciones de Hong Kong muestran opciones de regulación únicas:
Esta diferencia estratégica refleja la estabilidad prioritaria de Hong Kong y el anclaje a la moneda fiduciaria, en lugar de simplemente perseguir el crecimiento del mercado o la flexibilidad del emisor.
Diferencia en la tokenización de activos físicos
La regularización de las monedas estables no significa que los proyectos de tokenización de activos físicos (RWA) sean reconocidos indirectamente. Los proyectos RWA enfrentan desafíos legales independientes, incluidos la transferencia de activos transfronterizos, restricciones de QFII, entre otros. Obtener una licencia de moneda estable no equivale a poder operar legalmente en el negocio de RWA.
Impacto real y ajustes en la industria
Las nuevas regulaciones cambiarán fundamentalmente la forma en que las empresas de activos virtuales operan en Hong Kong:
Las regulaciones sobre monedas estables en Hong Kong son una decisión estratégica destinada a integrar las finanzas criptográficas en un marco de responsabilidad institucional. Los participantes del mercado deben estar preparados para auditorías rigurosas, revisiones de reservas y diálogos de supervisión continua. Sin embargo, persisten desafíos sobre cómo equilibrar la regulación AML/CFT manteniendo características de anonimato, así como la interacción de los controles de capital en el continente con la circulación transfronteriza de monedas estables en dólares de Hong Kong o la tokenización de activos en el continente.
La premisa central de Hong Kong es: la clave de la evolución financiera no radica en la velocidad, sino en la soberanía, la estabilidad y la integridad sistémica. Solo a través de la regulación se puede establecer la confianza en lugares donde la tecnología no puede auto-certificarla, y la confianza es la base del éxito de la innovación.