Nueva dinámica de regulación de monedas estables: visión global

En los últimos años, las monedas estables, como un tipo de criptomoneda vinculada a monedas fiduciarias u otros activos, han ganado popularidad en áreas como los pagos transfronterizos y DeFi debido a su característica de estabilidad en el valor. Con el rendimiento destacado de RWA en este ciclo, no solo las instituciones de inversión del mundo financiero tradicional, sino también organizaciones de origen web3 han comenzado a prestar atención a este sector, formando una tendencia de aumento oscilante.

Sin embargo, con el rápido desarrollo de las monedas estables, los gobiernos de varios países y las organizaciones internacionales también han comenzado a establecer políticas relacionadas para la regulación. Este artículo resumirá brevemente la dinámica de regulación de las monedas estables en las principales regiones del mundo.

Estados Unidos

Como uno de los principales mercados para el desarrollo de monedas estables, la política regulatoria de Estados Unidos es bastante compleja. Varias agencias implementan conjuntamente un marco regulatorio, incluyendo el Departamento del Tesoro, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). La SEC puede considerar algunas monedas estables como valores, exigiendo que cumplan con las disposiciones de la Ley de Valores. La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), que depende del Departamento del Tesoro, ha propuesto permitir que los bancos nacionales y las asociaciones de ahorros federales brinden servicios a los emisores de monedas estables, pero deben cumplir con los requisitos de anti-lavado de dinero y de cumplimiento. Actualmente, el Congreso de EE. UU. está discutiendo propuestas legislativas como el "Proyecto de Ley de Transparencia de Monedas Estables", que intenta establecer un marco regulatorio unificado para las monedas estables.

Unión Europea

La regulación de las monedas estables en la Unión Europea se basa principalmente en el Reglamento sobre los Mercados de Criptoactivos (MiCA). MiCA clasifica las monedas estables en tokens referenciados a activos (ART) y tokens de moneda electrónica (EMT), y establece los requisitos regulatorios correspondientes. Las entidades que emiten monedas estables deben obtener la autorización de los Estados miembros de la UE y cumplir con requisitos de reservas de capital, divulgación de transparencia, entre otros.

Hong Kong

La Autoridad Monetaria de Hong Kong y la Oficina de Asuntos Financieros y del Tesoro publicaron en julio de 2024 los principales contenidos del sistema de regulación de las monedas estables. Este sistema requiere que las empresas que emitan o promocionen monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria en Hong Kong obtengan una licencia de la Autoridad Monetaria. Los requisitos regulatorios abarcan la gestión de activos de reserva, la gobernanza corporativa, el control de riesgos, la divulgación de información y la prevención del lavado de dinero.

La Autoridad Monetaria de Hong Kong también lanzó el plan de "sandbox" para emisores de monedas estables, cuyos primeros participantes incluyen JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, así como un consorcio compuesto por Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited y Hong Kong Telecommunications Limited.

En diciembre de 2024, el gobierno de Hong Kong publicó en el boletín oficial el "Borrador de la Ordenanza sobre Monedas Estables", con el objetivo de mejorar el marco regulatorio de las actividades de activos virtuales.

Singapur

Según la Ley de Servicios de Pago de Singapur, las monedas estables se consideran tokens de pago digitales, y su emisión y circulación deben obtener la licencia de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). La MAS ofrece un sandbox regulatorio a las startups para probar modelos de negocio relacionados con las monedas estables.

Japón

En junio de 2022, Japón revisó la Ley de Servicios de Pago (PSA) para establecer un marco regulatorio para la emisión y el comercio de monedas estables. La PSA revisada define las monedas estables completamente respaldadas por moneda fiduciaria como "herramientas de pago electrónico" (EPI). Solo los bancos, los proveedores de servicios de transferencia de fondos y las empresas fiduciarias pueden emitir monedas estables. Las instituciones que deseen llevar a cabo actividades relacionadas con monedas estables deben registrarse primero como proveedores de servicios de herramientas de pago electrónico (EPISP).

Brasil

El presidente del Banco Central de Brasil (BCB), Roberto Campos Neto, declaró en octubre de 2024 que planea regular las monedas estables y la tokenización de activos en 2025. En noviembre de 2024, el BCB presentó una propuesta regulatoria que sugiere prohibir a los usuarios retirar monedas estables de los intercambios centralizados a billeteras autogestionadas. Sin embargo, en diciembre, el subdirector del sistema financiero del BCB indicó que, si se pueden mejorar problemas clave como la transparencia de las transacciones, el banco central podría revocar esta prohibición.

Resumen

En todo el mundo, se están estableciendo gradualmente marcos regulatorios para las monedas estables, ya sea a través de la creación de sandbox regulatorios o mediante la regulación clasificada según las diferentes características de las monedas estables. En el futuro, podemos esperar ver más políticas regulatorias dirigidas a las monedas estables. Al mismo tiempo, los pagos transfronterizos parecen convertirse en uno de los escenarios de aplicación más amplios para las monedas estables. Con la mejora de la regulación, se espera que el mercado de las monedas estables experimente un desarrollo más saludable y sostenible.