Nota del editor: El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) registró una pérdida de 5 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, en contraste con las ganancias de 31 millones de dólares del trimestre anterior. La pérdida se debe principalmente a los incentivos para utilizar la nueva stablecoin USDS en lugar de DAI, lo que provocó un aumento del 102% en los pagos de intereses. A pesar de que USDS está diseñado para atraer a inversores experimentados, el crecimiento de su base de usuarios es incierto, y las ganancias del protocolo se ven afectadas por las altas tasas de interés.
A continuación se presenta el contenido original (para facilitar la comprensión, el contenido original ha sido reorganizado):
TL;DR
El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) tuvo una pérdida de 5 millones de dólares en el primer trimestre, una caída significativa en comparación con las ganancias de 31 millones de dólares del trimestre anterior.
Para incentivar a los usuarios a utilizar la nueva stablecoin USDS en lugar de DAI, el protocolo ha aumentado el pago de intereses a los depositantes en un 102%.
A pesar de que se lanzó USDS para atraer a inversores sofisticados, no está claro si ha ampliado significativamente la base de usuarios de Sky.
Sky cofundador Rune Christensen (foto original proporcionada por Trevor Jones)
Según un informe de Steakhouse Financial, un contribuyente de Sky, el protocolo de ahorro DeFi Sky perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre debido a que los pagos de intereses a los poseedores de tokens se duplicaron.
Esta pérdida contrasta notablemente con el trimestre anterior, cuando Sky reportó una ganancia de 31 millones de dólares. El aumento del 102% en los pagos de intereses se debe a que el protocolo decidió incentivar a los usuarios a utilizar el nuevo stablecoin Sky Dollar (USDS) en lugar del DAI existente.
"La tasa de interés de ahorro de Sky se mantiene en 12.5%, lo cual es muy alto en comparación con otras partes del mercado, atrayendo una gran afluencia de capital", dijo Rune Christensen, cofundador de Sky, a CoinDesk a través de Telegram. Cuando Sky redujo la tasa al 4.5% en febrero, muchos inversores aún decidieron quedarse, dijo.
Esta situación es un arma de doble filo para el protocolo, que es uno de los primeros aplicativos de finanzas descentralizadas que surgieron en Ethereum en 2017.
El funcionamiento de Sky es similar al de un banco tradicional. Necesita prestar a otros a una tasa superior a la pagada a los ahorradores.
Sin embargo, ofrecer tasas de interés más altas sin un aumento correspondiente en la demanda de USDS está perjudicando la rentabilidad del protocolo, dijo PaperImperium, el contacto de gobernanza de la empresa de investigación y desarrollo de blockchain GFX Labs, a CoinDesk a través de Telegram.
"USDS representa una carga significativa para los ingresos," dijo. "DAI gana dinero, pero USDS no."
Impulsar USDS es parte del llamado "plan final" de Sky, un plan liderado por Christensen, que tiene como objetivo transformar el protocolo en un sistema más descentralizado y resistente.
¿No hay nuevas demandas?
Cuando Sky se renombró de MakerDAO y lanzó USDS en agosto como parte del plan final, la intención era que la nueva stablecoin atrajera a un grupo de usuarios diferente al de DAI.
USDS está diseñado para cumplir mejor con los requisitos regulatorios y de informes financieros, con el objetivo de atraer a fondos de cobertura, oficinas familiares y otros inversores institucionales sofisticados que deseen incursionar en las finanzas descentralizadas.
Pero no está claro si USDS ha atraído a una gran cantidad de nuevos usuarios.
Los rendimientos disponibles para los inversores en USDS y DAI son diferentes: USDS paga una tasa de rendimiento del 4.5%, mientras que DAI ofrece un 2.75%.
Muchos inversores han cambiado DAI por USDS, lo que significa que Sky necesita pagar más a aquellos usuarios que anteriormente estaban satisfechos con tasas de rendimiento más bajas o incluso sin rendimiento, según PaperImperium.
El informe indica que, desde principios de este trimestre, el suministro total de USDS y DAI ha aumentado en un 57%. Sin embargo, gran parte de este crecimiento proviene del protocolo de dólar sintético Ethena, que ha inyectado más de 450 millones de dólares en USDS en staking y ha transferido los rendimientos a los usuarios que están estacando su propia stablecoin USDe.
En la última semana, Ethena ha transferido parte de sus reservas de USDS a USDtb, una stablecoin respaldada por el fondo de liquidez digital en dólares de BlackRock (BUIDL).
Esta medida significa que la cantidad de USDS en circulación disminuirá. Pero esto también podría beneficiar a Sky al reducir el monto de intereses que el protocolo debe pagar.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
¿Increíble, el antiguo protocolo de Finanzas descentralizadas MakerDAO perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre?
Escrito por: Tim Craig & Sheldon Reback, CoinDesk
Compilador: Lawrence, Mars Finance
Nota del editor: El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) registró una pérdida de 5 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, en contraste con las ganancias de 31 millones de dólares del trimestre anterior. La pérdida se debe principalmente a los incentivos para utilizar la nueva stablecoin USDS en lugar de DAI, lo que provocó un aumento del 102% en los pagos de intereses. A pesar de que USDS está diseñado para atraer a inversores experimentados, el crecimiento de su base de usuarios es incierto, y las ganancias del protocolo se ven afectadas por las altas tasas de interés.
A continuación se presenta el contenido original (para facilitar la comprensión, el contenido original ha sido reorganizado):
TL;DR
El protocolo de ahorro DeFi Sky (anteriormente MakerDAO) tuvo una pérdida de 5 millones de dólares en el primer trimestre, una caída significativa en comparación con las ganancias de 31 millones de dólares del trimestre anterior.
Para incentivar a los usuarios a utilizar la nueva stablecoin USDS en lugar de DAI, el protocolo ha aumentado el pago de intereses a los depositantes en un 102%.
A pesar de que se lanzó USDS para atraer a inversores sofisticados, no está claro si ha ampliado significativamente la base de usuarios de Sky.
Sky cofundador Rune Christensen (foto original proporcionada por Trevor Jones)
Según un informe de Steakhouse Financial, un contribuyente de Sky, el protocolo de ahorro DeFi Sky perdió 5 millones de dólares en el primer trimestre debido a que los pagos de intereses a los poseedores de tokens se duplicaron.
Esta pérdida contrasta notablemente con el trimestre anterior, cuando Sky reportó una ganancia de 31 millones de dólares. El aumento del 102% en los pagos de intereses se debe a que el protocolo decidió incentivar a los usuarios a utilizar el nuevo stablecoin Sky Dollar (USDS) en lugar del DAI existente.
"La tasa de interés de ahorro de Sky se mantiene en 12.5%, lo cual es muy alto en comparación con otras partes del mercado, atrayendo una gran afluencia de capital", dijo Rune Christensen, cofundador de Sky, a CoinDesk a través de Telegram. Cuando Sky redujo la tasa al 4.5% en febrero, muchos inversores aún decidieron quedarse, dijo.
Esta situación es un arma de doble filo para el protocolo, que es uno de los primeros aplicativos de finanzas descentralizadas que surgieron en Ethereum en 2017.
El funcionamiento de Sky es similar al de un banco tradicional. Necesita prestar a otros a una tasa superior a la pagada a los ahorradores.
Sin embargo, ofrecer tasas de interés más altas sin un aumento correspondiente en la demanda de USDS está perjudicando la rentabilidad del protocolo, dijo PaperImperium, el contacto de gobernanza de la empresa de investigación y desarrollo de blockchain GFX Labs, a CoinDesk a través de Telegram.
"USDS representa una carga significativa para los ingresos," dijo. "DAI gana dinero, pero USDS no."
Impulsar USDS es parte del llamado "plan final" de Sky, un plan liderado por Christensen, que tiene como objetivo transformar el protocolo en un sistema más descentralizado y resistente.
¿No hay nuevas demandas?
Cuando Sky se renombró de MakerDAO y lanzó USDS en agosto como parte del plan final, la intención era que la nueva stablecoin atrajera a un grupo de usuarios diferente al de DAI.
USDS está diseñado para cumplir mejor con los requisitos regulatorios y de informes financieros, con el objetivo de atraer a fondos de cobertura, oficinas familiares y otros inversores institucionales sofisticados que deseen incursionar en las finanzas descentralizadas.
Pero no está claro si USDS ha atraído a una gran cantidad de nuevos usuarios.
Los rendimientos disponibles para los inversores en USDS y DAI son diferentes: USDS paga una tasa de rendimiento del 4.5%, mientras que DAI ofrece un 2.75%.
Muchos inversores han cambiado DAI por USDS, lo que significa que Sky necesita pagar más a aquellos usuarios que anteriormente estaban satisfechos con tasas de rendimiento más bajas o incluso sin rendimiento, según PaperImperium.
El informe indica que, desde principios de este trimestre, el suministro total de USDS y DAI ha aumentado en un 57%. Sin embargo, gran parte de este crecimiento proviene del protocolo de dólar sintético Ethena, que ha inyectado más de 450 millones de dólares en USDS en staking y ha transferido los rendimientos a los usuarios que están estacando su propia stablecoin USDe.
En la última semana, Ethena ha transferido parte de sus reservas de USDS a USDtb, una stablecoin respaldada por el fondo de liquidez digital en dólares de BlackRock (BUIDL).
Esta medida significa que la cantidad de USDS en circulación disminuirá. Pero esto también podría beneficiar a Sky al reducir el monto de intereses que el protocolo debe pagar.