WealthBee Informe Macroeconómico Mensual: La guerra arancelaria acelera la diferenciación de activos globales, la encriptación se eleva como nuevo punto de equilibrio.
A principios de abril, la política de aranceles de Trump provocó una Gran caída de los activos globales, pero Trump luego suavizó su postura al admitir que los aranceles "se reducirán significativamente" y confirmó que el presidente de la Reserva Federal (FED), Powell, continuará en su cargo, lo que alivió las preocupaciones sobre la inestabilidad en el liderazgo de la Reserva Federal (FED). Después de que los inversores se sintieron tranquilos, se desencadenó una nueva ola de apetito por el riesgo, y Bitcoin fue el primero en subir fuertemente.
Desde el punto de vista de los datos, aunque los indicadores macroeconómicos duros como el consumo y el empleo en Estados Unidos aún no se han visto sustancialmente impactados en abril, los riesgos han aumentado significativamente: en marzo, las nóminas no agrícolas de EE.UU. aumentaron en 151.000 (se esperaban 170.000), y la tasa de desempleo subió hasta el 4,1%, mejor de lo esperado; Pero, por otro lado, la política de "aranceles recíprocos" de la administración Trump implementada en abril, la tasa impositiva promedio se disparó del 2,4% al 21,4%, lo que resultó en un aumento interanual del 18,6% en el índice de precios de los bienes importados, de los cuales la fiebre previa a los aranceles sobre las ventas de automóviles impulsó las ventas minoristas a aumentar un 1,4% intermensual en marzo, pero el impulso del consumo real excluyendo los automóviles aumentó solo un 0,5%, 0,15 puntos porcentuales menos que en febrero.
Este sobregiro del consumidor a corto plazo impulsado por la política contrasta con la mayor caída de abril en la confianza del consumidor desde 1978: el Índice de Sentimiento del Consumidor preliminar de la Universidad de Michigan se situó en 50,8 en abril, muy por debajo de las expectativas de 53,5 y 57 en marzo, marcando el cuarto descenso mensual consecutivo. Las expectativas preliminares de inflación a 1 año de la Universidad de Michigan subieron al 6,7% en abril, el nivel más alto desde noviembre de 1981, con expectativas del 5,2% y el valor anterior del 5%; El pronóstico preliminar de inflación a 5 años se ubicó en 4.4%, el más alto desde junio de 1991, con una expectativa de 4.3% y una lectura previa de 4.1%. Los indicadores débiles, como las expectativas, se han debilitado bruscamente, revelando insostenibilidad.
La economía de Estados Unidos se enfrenta a un dilema estanflacionario de "alta inflación-bajo crecimiento-conflicto de políticas", y el efecto de reacción de la política arancelaria se acelerará a través del triple canal de la cadena de suministro, el mercado laboral y la confianza del consumidor. El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó el último informe de Perspectivas de la Economía Mundial, que rebajó la previsión de crecimiento económico mundial para 2025 del 3,3% al 2,8%, de la cual la previsión de crecimiento para Estados Unidos se redujo a la mitad hasta el 1,8% y la eurozona cayó hasta el 0,7%.
En cuanto a la Reserva Federal, la tasa de inflación PCE de la Reserva Federal ha estado por encima del objetivo del 2% durante 14 meses consecutivos, y en abril, las expectativas de inflación a corto plazo se dispararon al 3.8%, alcanzando un máximo desde 1982. En este contexto, la decisión de la Reserva Federal en la reunión de política monetaria del 19 de marzo de mantener la tasa de fondos federales en el rango del 4.25% - 4.50% es claramente un estancamiento en una triple trampa: reducir las tasas podría agravar las expectativas de inflación desancladas, aumentar las tasas acelerará la recesión económica, mientras que mantener el statu quo enfrenta la presión del presidente. El presidente de la Reserva Federal, Powell, declaró que los formuladores de políticas continuarán observando la situación económica, especialmente los datos de inflación y crecimiento, y esperarán señales más claras antes de considerar un ajuste en las tasas.
Como "punto de anclaje" de la política monetaria global, la Reserva Federal (FED) está experimentando la prueba de desajuste de políticas más severa en casi cuarenta años. Según las previsiones generales, en el mejor de los casos, si la inflación disminuye más rápido de lo esperado, la Reserva Federal (FED) podría cambiar más rápidamente hacia una tasa de interés neutral, e incluso comenzar a reducir las tasas de interés en la primera mitad de 2025 (mayo o junio).
A lo largo de abril, los activos en dólares estadounidenses se vieron afectados por la incertidumbre política y la recesión económica, especialmente en la primera mitad del mes, cuando el sentimiento del mercado fue extremadamente pesimista; En primer lugar, el 3 de abril, los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos sufrieron caídas históricas, con el Dow Jones Industrial Average bajando un 5,50% en un solo día, el Nasdaq un 5,82% y el S&P 500 un 5,98%, la mayor caída en un día desde marzo de 20201. Las acciones tecnológicas fueron las más afectadas, con empresas como Apple, Tesla y Nvidia cayendo bruscamente debido al aumento de los costes de la cadena de suministro y las restricciones a la exportación, con Nike desplomándose un 14,44% en un solo día debido a los altos aranceles en Vietnam e Indonesia. Bruce Kasman, jefe de investigación económica de JPMorgan Chase, incluso elevó la probabilidad de una recesión en Estados Unidos al 79%, lo que refleja profundas preocupaciones sobre el impacto negativo a largo plazo de los aranceles.
Las acciones estadounidenses experimentaron un notable rebote a finales de mes. El 23 de abril, el índice S&P 500 subió un 9.52% en un solo día, mientras que el índice Nasdaq tuvo un aumento del 12.16%, marcando la segunda mayor subida diaria en la historia. Este rebote se debe en parte a las expectativas del mercado sobre posibles ajustes en la política arancelaria, como el anuncio de la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de EE. UU. sobre la exención de aranceles para ciertos productos electrónicos. Además, los resultados financieros de algunos gigantes tecnológicos superaron las expectativas, lo que también impulsó la confianza del mercado, como el crecimiento del negocio de IA de Google y el plan de recompra de acciones de 70,000 millones de dólares.
Aunque las acciones de EE.UU. recuperaron gran parte de la caída por aranceles a fin de mes, la incertidumbre sobre las políticas de Trump y la desaceleración económica en EE.UU. crean una resonancia más fuerte, y las acciones de EE.UU. podrían seguir siendo las más afectadas. En Wall Street, se cree en general que este rebote podría ser solo una "corrección técnica en un mercado bajista". Michael Hartnett, estratega de Bank of America, advirtió que los inversores deben "vender en las alzas", ya que el mercado aún enfrenta incertidumbres políticas y riesgos de recesión económica. Goldman Sachs también señaló que, si las políticas arancelarias no se relajan de manera sustancial, las acciones de EE.UU. podrían enfrentar presión nuevamente.
Antes de que la Reserva Federal (FED) reanude la reducción de tasas para salvar el mercado y avance en las negociaciones arancelarias, el rebote temporal en el mercado de valores estadounidense sigue estando cubierto de nubes.
Aunque también sufrió un duro golpe por los aranceles en abril, Bitcoin superó las expectativas del mercado y redefinió su posición en los activos globales:
En primer lugar, a mediados o finales de abril, el precio de Bitcoin rompió con fuerza la marca de los 94.000 dólares, subiendo más del 3% en un solo día, alcanzando un nuevo máximo del año. Este repunte se hace eco de los máximos históricos simultáneos del oro, destacando sus atributos como "oro digital". Y en marcado contraste con las acciones estadounidenses, que se vieron afectadas por los aranceles durante el mismo período, la volatilidad de Bitcoin disminuyó significativamente en abril. Esta estabilidad ha atraído capital a medio y largo plazo para acelerar la entrada: del 21 al 23 de abril, el ETF al contado de Bitcoin de EE.UU. registró una entrada neta de más de 900 millones de dólares durante tres días consecutivos, lo que hizo que la capitalización total del mercado mundial de criptomonedas superara los 3 billones de dólares, reavivando el sentimiento alcista de todo el mercado de criptomonedas, y la confianza de los inversores subió una vez al nivel más alto en más de dos meses, lo que los medios de comunicación estadounidenses calificaron como una opción alternativa que buscaba un refugio seguro. En esta ola de ganancias, la riqueza colectiva de los tenedores a largo plazo (ILP) ha aumentado significativamente. Según los datos de CryptoQuant, los tenedores a largo plazo realizaron un aumento de capitalización de mercado de USD 26 mil millones, de USD 345 mil millones a USD 371 mil millones del 1 al 23 de abril, lo que indica que los tenedores a largo plazo son recompensados por quedarse.
Según CryptoQuant, de enero a principios de abril, Bitcoin experimentó una caída de más del 30%, lo cual coincide con los patrones históricos de ciclos de mercado de 2013, 2017 y 2021, donde generalmente se produce una caída después de alcanzar nuevos máximos, eliminando así a los inversores más débiles antes de recuperar la tendencia alcista. Además, el desacoplamiento de Bitcoin del mercado tradicional, así como la demanda de los inversores por activos no correlacionados (como el precio del oro alcanzando un nuevo máximo de 3500 dólares), ha fortalecido la confianza de los tenedores a largo plazo en el almacenamiento de valor de Bitcoin.
Según Cointelegraph, actualmente hay 16.7 millones de BTC en varias billeteras que son rentables, un nivel que a menudo se conoce como el "umbral del optimismo". Históricamente, patrones similares han liderado mercados alcistas en 2016, 2020 y principios de 2024. Cuando la oferta de ganancias se mantiene constantemente por encima de esta zona, tiende a impulsar la confianza de los inversores y desencadenar un impulso sostenido de precios que generalmente empuja a Bitcoin a nuevos máximos históricos en unos pocos meses. Después de que Bitcoin superara los USD 90,000, el número de direcciones activas en la cadena aumentó un 15%, y el número de carteras de ballenas (con más de 1,000 BTC) alcanzó un máximo de cuatro meses, verificando aún más el consenso alcista de los fondos.
Impulsado por el aumento del precio de Bitcoin, la capitalización total del mercado mundial de criptomonedas superó los USD 3 billones el 23 de abril, y la capitalización de mercado de Bitcoin alcanzó los USD 1.847 billones, superando a los dos gigantes tecnológicos mundiales Alphabet (Google) y Amazon, así como al metal precioso plata, para convertirse en el quinto activo más grande después del oro (USD 22.344 billones), Apple (USD 3.000 billones), Microsoft (USD 2.726 billones) y Nvidia (USD 2.412 billones).
Este aumento en el ranking convierte a Bitcoin en el único activo digital entre los 10 principales activos del mundo y, lo que es más notable, la correlación a largo plazo entre Bitcoin y las acciones tecnológicas de EE. UU., especialmente el índice Nasdaq 100, se ha "desacoplado". Durante el mes de abril, el precio de Bitcoin subió un 15%, mientras que el Nasdaq 100 subió solo un 4,5% durante el mismo período, lo que pone de manifiesto su rendimiento de mercado independiente y los cambios en los atributos de los activos. Bitcoin ha mostrado recientemente una mayor estabilidad de precios y una menor volatilidad en comparación con la volatilidad del mercado de valores causada por los aranceles de abril, lo que puede llevar a más empresas cotizadas a considerar asignaciones a criptoactivos en sus estrategias financieras.
Sin duda, los activos criptográficos están reescribiendo la lógica subyacente de la fijación de precios de los activos a nivel global. En abril, Cathie Wood, fundadora de ARK Invest, basándose en el aumento del interés institucional y en la creciente aceptación de Bitcoin como "oro digital", ha elevado drásticamente su precio objetivo para Bitcoin en 2030 de 1.5 millones de dólares a 2.4 millones de dólares.
En la actualidad, el rebote del mercado en abril es una eliminación temporal de las dudas sobre el colapso del mercado y la recesión económica provocados por los aranceles. El desarrollo posterior dependerá de si la guerra comercial puede concluir a tiempo y de la tendencia de la economía estadounidense. Dado que el recorte de tasas más optimista también se espera después de enero, siguen existiendo diferencias en el mercado, y la volatilidad a corto plazo es inevitable. Cuando los mercados financieros tradicionales se ven afectados por la guerra comercial y el ciclo económico, la independencia y la propiedad anticíclica de los activos criptográficos podrían atraer a más fondos que buscan diversificar sus inversiones.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
WealthBee Informe Macroeconómico Mensual: La guerra arancelaria acelera la diferenciación de activos globales, la encriptación se eleva como nuevo punto de equilibrio.
A principios de abril, la política de aranceles de Trump provocó una Gran caída de los activos globales, pero Trump luego suavizó su postura al admitir que los aranceles "se reducirán significativamente" y confirmó que el presidente de la Reserva Federal (FED), Powell, continuará en su cargo, lo que alivió las preocupaciones sobre la inestabilidad en el liderazgo de la Reserva Federal (FED). Después de que los inversores se sintieron tranquilos, se desencadenó una nueva ola de apetito por el riesgo, y Bitcoin fue el primero en subir fuertemente.
Desde el punto de vista de los datos, aunque los indicadores macroeconómicos duros como el consumo y el empleo en Estados Unidos aún no se han visto sustancialmente impactados en abril, los riesgos han aumentado significativamente: en marzo, las nóminas no agrícolas de EE.UU. aumentaron en 151.000 (se esperaban 170.000), y la tasa de desempleo subió hasta el 4,1%, mejor de lo esperado; Pero, por otro lado, la política de "aranceles recíprocos" de la administración Trump implementada en abril, la tasa impositiva promedio se disparó del 2,4% al 21,4%, lo que resultó en un aumento interanual del 18,6% en el índice de precios de los bienes importados, de los cuales la fiebre previa a los aranceles sobre las ventas de automóviles impulsó las ventas minoristas a aumentar un 1,4% intermensual en marzo, pero el impulso del consumo real excluyendo los automóviles aumentó solo un 0,5%, 0,15 puntos porcentuales menos que en febrero.
Este sobregiro del consumidor a corto plazo impulsado por la política contrasta con la mayor caída de abril en la confianza del consumidor desde 1978: el Índice de Sentimiento del Consumidor preliminar de la Universidad de Michigan se situó en 50,8 en abril, muy por debajo de las expectativas de 53,5 y 57 en marzo, marcando el cuarto descenso mensual consecutivo. Las expectativas preliminares de inflación a 1 año de la Universidad de Michigan subieron al 6,7% en abril, el nivel más alto desde noviembre de 1981, con expectativas del 5,2% y el valor anterior del 5%; El pronóstico preliminar de inflación a 5 años se ubicó en 4.4%, el más alto desde junio de 1991, con una expectativa de 4.3% y una lectura previa de 4.1%. Los indicadores débiles, como las expectativas, se han debilitado bruscamente, revelando insostenibilidad.
La economía de Estados Unidos se enfrenta a un dilema estanflacionario de "alta inflación-bajo crecimiento-conflicto de políticas", y el efecto de reacción de la política arancelaria se acelerará a través del triple canal de la cadena de suministro, el mercado laboral y la confianza del consumidor. El Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó el último informe de Perspectivas de la Economía Mundial, que rebajó la previsión de crecimiento económico mundial para 2025 del 3,3% al 2,8%, de la cual la previsión de crecimiento para Estados Unidos se redujo a la mitad hasta el 1,8% y la eurozona cayó hasta el 0,7%.
En cuanto a la Reserva Federal, la tasa de inflación PCE de la Reserva Federal ha estado por encima del objetivo del 2% durante 14 meses consecutivos, y en abril, las expectativas de inflación a corto plazo se dispararon al 3.8%, alcanzando un máximo desde 1982. En este contexto, la decisión de la Reserva Federal en la reunión de política monetaria del 19 de marzo de mantener la tasa de fondos federales en el rango del 4.25% - 4.50% es claramente un estancamiento en una triple trampa: reducir las tasas podría agravar las expectativas de inflación desancladas, aumentar las tasas acelerará la recesión económica, mientras que mantener el statu quo enfrenta la presión del presidente. El presidente de la Reserva Federal, Powell, declaró que los formuladores de políticas continuarán observando la situación económica, especialmente los datos de inflación y crecimiento, y esperarán señales más claras antes de considerar un ajuste en las tasas.
Como "punto de anclaje" de la política monetaria global, la Reserva Federal (FED) está experimentando la prueba de desajuste de políticas más severa en casi cuarenta años. Según las previsiones generales, en el mejor de los casos, si la inflación disminuye más rápido de lo esperado, la Reserva Federal (FED) podría cambiar más rápidamente hacia una tasa de interés neutral, e incluso comenzar a reducir las tasas de interés en la primera mitad de 2025 (mayo o junio).
A lo largo de abril, los activos en dólares estadounidenses se vieron afectados por la incertidumbre política y la recesión económica, especialmente en la primera mitad del mes, cuando el sentimiento del mercado fue extremadamente pesimista; En primer lugar, el 3 de abril, los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos sufrieron caídas históricas, con el Dow Jones Industrial Average bajando un 5,50% en un solo día, el Nasdaq un 5,82% y el S&P 500 un 5,98%, la mayor caída en un día desde marzo de 20201. Las acciones tecnológicas fueron las más afectadas, con empresas como Apple, Tesla y Nvidia cayendo bruscamente debido al aumento de los costes de la cadena de suministro y las restricciones a la exportación, con Nike desplomándose un 14,44% en un solo día debido a los altos aranceles en Vietnam e Indonesia. Bruce Kasman, jefe de investigación económica de JPMorgan Chase, incluso elevó la probabilidad de una recesión en Estados Unidos al 79%, lo que refleja profundas preocupaciones sobre el impacto negativo a largo plazo de los aranceles.
Las acciones estadounidenses experimentaron un notable rebote a finales de mes. El 23 de abril, el índice S&P 500 subió un 9.52% en un solo día, mientras que el índice Nasdaq tuvo un aumento del 12.16%, marcando la segunda mayor subida diaria en la historia. Este rebote se debe en parte a las expectativas del mercado sobre posibles ajustes en la política arancelaria, como el anuncio de la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de EE. UU. sobre la exención de aranceles para ciertos productos electrónicos. Además, los resultados financieros de algunos gigantes tecnológicos superaron las expectativas, lo que también impulsó la confianza del mercado, como el crecimiento del negocio de IA de Google y el plan de recompra de acciones de 70,000 millones de dólares.
Aunque las acciones de EE.UU. recuperaron gran parte de la caída por aranceles a fin de mes, la incertidumbre sobre las políticas de Trump y la desaceleración económica en EE.UU. crean una resonancia más fuerte, y las acciones de EE.UU. podrían seguir siendo las más afectadas. En Wall Street, se cree en general que este rebote podría ser solo una "corrección técnica en un mercado bajista". Michael Hartnett, estratega de Bank of America, advirtió que los inversores deben "vender en las alzas", ya que el mercado aún enfrenta incertidumbres políticas y riesgos de recesión económica. Goldman Sachs también señaló que, si las políticas arancelarias no se relajan de manera sustancial, las acciones de EE.UU. podrían enfrentar presión nuevamente.
Antes de que la Reserva Federal (FED) reanude la reducción de tasas para salvar el mercado y avance en las negociaciones arancelarias, el rebote temporal en el mercado de valores estadounidense sigue estando cubierto de nubes.
Aunque también sufrió un duro golpe por los aranceles en abril, Bitcoin superó las expectativas del mercado y redefinió su posición en los activos globales:
En primer lugar, a mediados o finales de abril, el precio de Bitcoin rompió con fuerza la marca de los 94.000 dólares, subiendo más del 3% en un solo día, alcanzando un nuevo máximo del año. Este repunte se hace eco de los máximos históricos simultáneos del oro, destacando sus atributos como "oro digital". Y en marcado contraste con las acciones estadounidenses, que se vieron afectadas por los aranceles durante el mismo período, la volatilidad de Bitcoin disminuyó significativamente en abril. Esta estabilidad ha atraído capital a medio y largo plazo para acelerar la entrada: del 21 al 23 de abril, el ETF al contado de Bitcoin de EE.UU. registró una entrada neta de más de 900 millones de dólares durante tres días consecutivos, lo que hizo que la capitalización total del mercado mundial de criptomonedas superara los 3 billones de dólares, reavivando el sentimiento alcista de todo el mercado de criptomonedas, y la confianza de los inversores subió una vez al nivel más alto en más de dos meses, lo que los medios de comunicación estadounidenses calificaron como una opción alternativa que buscaba un refugio seguro. En esta ola de ganancias, la riqueza colectiva de los tenedores a largo plazo (ILP) ha aumentado significativamente. Según los datos de CryptoQuant, los tenedores a largo plazo realizaron un aumento de capitalización de mercado de USD 26 mil millones, de USD 345 mil millones a USD 371 mil millones del 1 al 23 de abril, lo que indica que los tenedores a largo plazo son recompensados por quedarse.
Según CryptoQuant, de enero a principios de abril, Bitcoin experimentó una caída de más del 30%, lo cual coincide con los patrones históricos de ciclos de mercado de 2013, 2017 y 2021, donde generalmente se produce una caída después de alcanzar nuevos máximos, eliminando así a los inversores más débiles antes de recuperar la tendencia alcista. Además, el desacoplamiento de Bitcoin del mercado tradicional, así como la demanda de los inversores por activos no correlacionados (como el precio del oro alcanzando un nuevo máximo de 3500 dólares), ha fortalecido la confianza de los tenedores a largo plazo en el almacenamiento de valor de Bitcoin.
Según Cointelegraph, actualmente hay 16.7 millones de BTC en varias billeteras que son rentables, un nivel que a menudo se conoce como el "umbral del optimismo". Históricamente, patrones similares han liderado mercados alcistas en 2016, 2020 y principios de 2024. Cuando la oferta de ganancias se mantiene constantemente por encima de esta zona, tiende a impulsar la confianza de los inversores y desencadenar un impulso sostenido de precios que generalmente empuja a Bitcoin a nuevos máximos históricos en unos pocos meses. Después de que Bitcoin superara los USD 90,000, el número de direcciones activas en la cadena aumentó un 15%, y el número de carteras de ballenas (con más de 1,000 BTC) alcanzó un máximo de cuatro meses, verificando aún más el consenso alcista de los fondos.
Impulsado por el aumento del precio de Bitcoin, la capitalización total del mercado mundial de criptomonedas superó los USD 3 billones el 23 de abril, y la capitalización de mercado de Bitcoin alcanzó los USD 1.847 billones, superando a los dos gigantes tecnológicos mundiales Alphabet (Google) y Amazon, así como al metal precioso plata, para convertirse en el quinto activo más grande después del oro (USD 22.344 billones), Apple (USD 3.000 billones), Microsoft (USD 2.726 billones) y Nvidia (USD 2.412 billones).
Este aumento en el ranking convierte a Bitcoin en el único activo digital entre los 10 principales activos del mundo y, lo que es más notable, la correlación a largo plazo entre Bitcoin y las acciones tecnológicas de EE. UU., especialmente el índice Nasdaq 100, se ha "desacoplado". Durante el mes de abril, el precio de Bitcoin subió un 15%, mientras que el Nasdaq 100 subió solo un 4,5% durante el mismo período, lo que pone de manifiesto su rendimiento de mercado independiente y los cambios en los atributos de los activos. Bitcoin ha mostrado recientemente una mayor estabilidad de precios y una menor volatilidad en comparación con la volatilidad del mercado de valores causada por los aranceles de abril, lo que puede llevar a más empresas cotizadas a considerar asignaciones a criptoactivos en sus estrategias financieras.
Sin duda, los activos criptográficos están reescribiendo la lógica subyacente de la fijación de precios de los activos a nivel global. En abril, Cathie Wood, fundadora de ARK Invest, basándose en el aumento del interés institucional y en la creciente aceptación de Bitcoin como "oro digital", ha elevado drásticamente su precio objetivo para Bitcoin en 2030 de 1.5 millones de dólares a 2.4 millones de dólares.
En la actualidad, el rebote del mercado en abril es una eliminación temporal de las dudas sobre el colapso del mercado y la recesión económica provocados por los aranceles. El desarrollo posterior dependerá de si la guerra comercial puede concluir a tiempo y de la tendencia de la economía estadounidense. Dado que el recorte de tasas más optimista también se espera después de enero, siguen existiendo diferencias en el mercado, y la volatilidad a corto plazo es inevitable. Cuando los mercados financieros tradicionales se ven afectados por la guerra comercial y el ciclo económico, la independencia y la propiedad anticíclica de los activos criptográficos podrían atraer a más fondos que buscan diversificar sus inversiones.