El uso de stablecoins por parte de Rusia en el comercio de petróleo indica que las stablecoins ya no son herramientas marginales: se han convertido en una verdadera infraestructura financiera en el comercio transfronterizo de alto riesgo.
A pesar de las restricciones sobre las criptomonedas en China e India, se benefician al comerciar con stablecoins de Rusia, experimentando silenciosamente la eficiencia de las finanzas descentralizadas a nivel nacional.
Los gobiernos de diferentes países están respondiendo de distintas maneras, pero todos reconocen que las stablecoins están remodelando la forma en que fluye el valor a través de las fronteras.
1. El surgimiento de las stablecoins como moneda estratégica bajo sanciones
La importancia global de las stablecoins está aumentando, no solo como herramienta especulativa, sino también como herramienta financiera práctica: primero para los individuos, luego para las instituciones, y ahora para los países enteros.
El auge de las stablecoins comenzó en el entorno nativo de las criptomonedas, donde los comerciantes utilizan stablecoins como USDT y USDC para realizar transacciones, mover capital de manera eficiente y obtener liquidez en plataformas centralizadas y descentralizadas. Especialmente en mercados donde la infraestructura bancaria es limitada o existen controles de capital, las stablecoins han mejorado el acceso al dólar.
Luego, la adopción de las stablecoins se expandió a casos de uso institucional y B2B. Las empresas comenzaron a utilizar stablecoins para pagos transfronterizos, liquidaciones con proveedores y pagos de salarios, especialmente en mercados emergentes donde los servicios bancarios tradicionales son poco fiables o costosos. En comparación con las transferencias bancarias a través de SWIFT o bancos corresponsales, las transacciones de stablecoins se liquidan casi instantáneamente, sin necesidad de intermediarios, lo que reduce significativamente los costos. Esto hace que las stablecoins no solo sean eficientes, sino que se vuelvan cada vez más indispensables para las empresas que operan en regiones de inestabilidad política o económica.
Ahora, las monedas estables están siendo probadas a nivel nacional, y su papel ha pasado de ser de conveniencia a ser estratégico. Países que enfrentan sanciones o buscan alternativas al sistema financiero dominado por Estados Unidos, como Rusia, han recurrido al uso de monedas estables.
A medida que las monedas estables pasan de ser herramientas empresariales a herramientas de comercio a nivel nacional, su papel evoluciona de la conveniencia operativa a la necesidad política. Este informe explorará, a través de estudios de caso del mundo real, cómo se utilizan las monedas estables para eludir restricciones, reducir costos y abrir nuevas rutas comerciales.
2. Aplicaciones reales de las stablecoins: cómo se adapta el comercio global tras bambalinas
Fuente: Statista
Rusia está incorporando cada vez más stablecoins como USDT, así como principales criptomonedas como Bitcoin y Ethereum, en su comercio de petróleo con China. Según un informe de Reuters en marzo de 2025, esto representa un esfuerzo estratégico para eludir las sanciones occidentales.
El modelo de transacción es relativamente simple. Los compradores chinos transfieren moneda local (, como el renminbi ), a una agencia intermediaria, que luego convierte esa moneda en stablecoins u otros activos digitales. Estos activos son posteriormente transferidos a los exportadores rusos, quienes a su vez cambian los fondos a rublos. Al excluir a los intermediarios financieros occidentales, este proceso reduce el riesgo de sanciones y mejora la resiliencia de la transacción.
Las stablecoins desempeñan un papel especialmente crucial entre los activos digitales utilizados en estas transacciones. Aunque Bitcoin y Ethereum se utilizan ocasionalmente, su volatilidad de precios los hace inadecuados para transacciones de gran volumen. En comparación, stablecoins como USDT ofrecen estabilidad de precios, alta liquidez y facilidad de transferencia, características que respaldan su papel en el creciente uso de liquidaciones transfronterizas en entornos restringidos.
Cabe destacar que China sigue imponiendo estrictas restricciones al uso de criptomonedas en el país. Sin embargo, en el contexto del comercio energético con Rusia, las autoridades parecen tener una actitud de tolerancia hacia el comercio de stablecoins. Aunque no hay un respaldo formal, esta tolerancia selectiva refleja prioridades pragmáticas, especialmente la necesidad de mantener las cadenas de suministro de mercancías bajo presión geopolítica.
Esta doble postura —la cautela regulatoria combinada con la participación práctica— destaca una tendencia: incluso dentro de regímenes restrictivos oficiales, se están adoptando silenciosamente activos digitales por su utilidad operativa. Para China, la liquidación basada en stablecoins ofrece una forma de eludir el sistema bancario tradicional, reducir la dependencia del dólar y garantizar la continuidad del comercio.
Fuente: Chainalysis
Rusia no es un caso aislado. Otros países sancionados, como Irán y Venezuela, también han recurrido a las stablecoins para mantener el comercio internacional. Estos ejemplos indican que el uso de las stablecoins como herramienta para mantener funciones comerciales en entornos políticamente restringidos está en aumento.
Incluso si las sanciones se alivian con el tiempo, los pagos basados en stablecoins podrían seguir utilizándose. Sus ventajas operativas: mayor velocidad de transacción y menores costos, son muy significativas. A medida que la estabilidad de precios se convierte en un factor cada vez más clave en el comercio transfronterizo, se espera que más países intensifiquen las discusiones sobre la adopción de stablecoins.
3. Impulso de las monedas estables globales: Actualizaciones regulatorias y cambios institucionales
Rusia, especialmente, ha experimentado la utilidad de las stablecoins a través de la práctica personal. Después de que Estados Unidos congelara las billeteras relacionadas con la plataforma de comercio sancionada Garantex, los funcionarios del Ministerio de Finanzas de Rusia han solicitado el desarrollo de una stablecoin respaldada por el rublo, una alternativa nacional que reduce la dependencia de emisores extranjeros y protege las transacciones futuras del control externo.
Aparte de Rusia, otros varios países también están acelerando la exploración de la adopción de monedas estables. Aunque el principal motivo de Rusia es evadir sanciones externas, muchos otros países ven las monedas estables como una herramienta para fortalecer la soberanía monetaria o para responder de manera más efectiva a los cambios geopolíticos. Su atractivo también radica en el potencial de transferencias transfronterizas más rápidas y de menor costo, lo que resalta el papel de las monedas estables como motor de modernización de la infraestructura financiera.
Tailandia: En marzo de 2025, la Comisión de Valores de Tailandia aprobó el comercio de USDT y USDC.
Japón: En marzo de 2025, SBI VC Trade se asoció con Circle para lanzar USDC, obteniendo la aprobación regulatoria de la Agencia de Servicios Financieros de Japón (JFSA).
Singapur: En agosto de 2023, se estableció un marco regulatorio para una stablecoin de moneda única ( vinculada al dólar de Singapur o a las monedas G10 ), permitiendo la emisión por parte de bancos y no bancos.
Hong Kong: Se anunció la ley de stablecoins en diciembre de 2024, exigiendo que los emisores obtengan permiso de la Autoridad Monetaria de Hong Kong; se está llevando a cabo un sandbox regulatorio.
Estados Unidos: No hay legislación integral hasta el momento. En abril de 2025, la SEC declaró que las stablecoins respaldadas al 100% como USDC y USDT no son valores. En marzo de 2025, el Comité Bancario del Senado aprobó la ley GENIUS que tiene como objetivo regular las stablecoins de pago. USDC y USDT siguen siendo ampliamente utilizados.
Corea del Sur: los principales bancos nacionales se están preparando para emitir conjuntamente la primera stablecoin en won.
Estos desarrollos revelan dos tendencias clave. Primero, la regulación de las stablecoins ha ido más allá de la discusión conceptual; los gobiernos están dando forma activa a sus parámetros legales y operativos. En segundo lugar, se está formando una diferenciación geográfica. Países como Japón y Singapur están promoviendo la integración de stablecoins reguladas, mientras que países como Tailandia están adoptando medidas más estrictas para proteger el control monetario interno.
A pesar de esta diferenciación, se reconoce globalmente que las stablecoins se están convirtiendo en una parte permanente de la infraestructura financiera global. Algunos países las ven como un desafío a las monedas soberanas, mientras que otros las consideran herramientas de pago para el comercio global más rápidas y eficientes. Por lo tanto, la importancia de las stablecoins está aumentando en los ámbitos regulatorio, institucional y comercial.
4. Las stablecoins no son una solución temporal: son una nueva capa de infraestructura financiera.
El creciente uso de las stablecoins en las transacciones transfronterizas refleja un cambio fundamental en la infraestructura financiera, y no solo un intento de eludir la regulación. Incluso países que históricamente han sido escépticos respecto a las criptomonedas, como China y la India, han comenzado a aprovechar indirectamente las stablecoins en el comercio de bienes estratégicos, experimentando de primera mano su utilidad práctica.
Este desarrollo va más allá de la evasión de sanciones. El experimento inicial a nivel minorista ha evolucionado hacia una integración a nivel institucional e incluso nacional, convirtiendo a las stablecoins en una de las pocas innovaciones en blockchain que muestran un verdadero ajuste de producto al mercado. Por lo tanto, las stablecoins son cada vez más vistas como una parte legítima del sistema financiero moderno, en lugar de ser herramientas para actividades ilegales.
Las instituciones que consideren las stablecoins como elementos estructurales de la futura arquitectura financiera — en lugar de soluciones temporales — podrían estar en una posición de liderazgo en la próxima ola de innovación financiera. Por el contrario, aquellas instituciones que retrasen su participación podrían enfrentar el riesgo de adaptarse pasivamente a los estándares establecidos por otros. Por lo tanto, los formuladores de políticas y los líderes financieros deben comprender la naturaleza de las stablecoins y su potencial a largo plazo, y desarrollar estrategias que estén alineadas con la evolución del sistema financiero global.
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Tiger Research: ¿Cómo las monedas estables están cambiando el comercio global fuera de las sanciones?
Resumen de puntos clave
1. El surgimiento de las stablecoins como moneda estratégica bajo sanciones
La importancia global de las stablecoins está aumentando, no solo como herramienta especulativa, sino también como herramienta financiera práctica: primero para los individuos, luego para las instituciones, y ahora para los países enteros.
El auge de las stablecoins comenzó en el entorno nativo de las criptomonedas, donde los comerciantes utilizan stablecoins como USDT y USDC para realizar transacciones, mover capital de manera eficiente y obtener liquidez en plataformas centralizadas y descentralizadas. Especialmente en mercados donde la infraestructura bancaria es limitada o existen controles de capital, las stablecoins han mejorado el acceso al dólar.
Luego, la adopción de las stablecoins se expandió a casos de uso institucional y B2B. Las empresas comenzaron a utilizar stablecoins para pagos transfronterizos, liquidaciones con proveedores y pagos de salarios, especialmente en mercados emergentes donde los servicios bancarios tradicionales son poco fiables o costosos. En comparación con las transferencias bancarias a través de SWIFT o bancos corresponsales, las transacciones de stablecoins se liquidan casi instantáneamente, sin necesidad de intermediarios, lo que reduce significativamente los costos. Esto hace que las stablecoins no solo sean eficientes, sino que se vuelvan cada vez más indispensables para las empresas que operan en regiones de inestabilidad política o económica.
Ahora, las monedas estables están siendo probadas a nivel nacional, y su papel ha pasado de ser de conveniencia a ser estratégico. Países que enfrentan sanciones o buscan alternativas al sistema financiero dominado por Estados Unidos, como Rusia, han recurrido al uso de monedas estables.
A medida que las monedas estables pasan de ser herramientas empresariales a herramientas de comercio a nivel nacional, su papel evoluciona de la conveniencia operativa a la necesidad política. Este informe explorará, a través de estudios de caso del mundo real, cómo se utilizan las monedas estables para eludir restricciones, reducir costos y abrir nuevas rutas comerciales.
2. Aplicaciones reales de las stablecoins: cómo se adapta el comercio global tras bambalinas
Fuente: Statista
Rusia está incorporando cada vez más stablecoins como USDT, así como principales criptomonedas como Bitcoin y Ethereum, en su comercio de petróleo con China. Según un informe de Reuters en marzo de 2025, esto representa un esfuerzo estratégico para eludir las sanciones occidentales.
El modelo de transacción es relativamente simple. Los compradores chinos transfieren moneda local (, como el renminbi ), a una agencia intermediaria, que luego convierte esa moneda en stablecoins u otros activos digitales. Estos activos son posteriormente transferidos a los exportadores rusos, quienes a su vez cambian los fondos a rublos. Al excluir a los intermediarios financieros occidentales, este proceso reduce el riesgo de sanciones y mejora la resiliencia de la transacción.
Las stablecoins desempeñan un papel especialmente crucial entre los activos digitales utilizados en estas transacciones. Aunque Bitcoin y Ethereum se utilizan ocasionalmente, su volatilidad de precios los hace inadecuados para transacciones de gran volumen. En comparación, stablecoins como USDT ofrecen estabilidad de precios, alta liquidez y facilidad de transferencia, características que respaldan su papel en el creciente uso de liquidaciones transfronterizas en entornos restringidos.
Cabe destacar que China sigue imponiendo estrictas restricciones al uso de criptomonedas en el país. Sin embargo, en el contexto del comercio energético con Rusia, las autoridades parecen tener una actitud de tolerancia hacia el comercio de stablecoins. Aunque no hay un respaldo formal, esta tolerancia selectiva refleja prioridades pragmáticas, especialmente la necesidad de mantener las cadenas de suministro de mercancías bajo presión geopolítica.
Esta doble postura —la cautela regulatoria combinada con la participación práctica— destaca una tendencia: incluso dentro de regímenes restrictivos oficiales, se están adoptando silenciosamente activos digitales por su utilidad operativa. Para China, la liquidación basada en stablecoins ofrece una forma de eludir el sistema bancario tradicional, reducir la dependencia del dólar y garantizar la continuidad del comercio.
Fuente: Chainalysis
Rusia no es un caso aislado. Otros países sancionados, como Irán y Venezuela, también han recurrido a las stablecoins para mantener el comercio internacional. Estos ejemplos indican que el uso de las stablecoins como herramienta para mantener funciones comerciales en entornos políticamente restringidos está en aumento.
Incluso si las sanciones se alivian con el tiempo, los pagos basados en stablecoins podrían seguir utilizándose. Sus ventajas operativas: mayor velocidad de transacción y menores costos, son muy significativas. A medida que la estabilidad de precios se convierte en un factor cada vez más clave en el comercio transfronterizo, se espera que más países intensifiquen las discusiones sobre la adopción de stablecoins.
3. Impulso de las monedas estables globales: Actualizaciones regulatorias y cambios institucionales
Rusia, especialmente, ha experimentado la utilidad de las stablecoins a través de la práctica personal. Después de que Estados Unidos congelara las billeteras relacionadas con la plataforma de comercio sancionada Garantex, los funcionarios del Ministerio de Finanzas de Rusia han solicitado el desarrollo de una stablecoin respaldada por el rublo, una alternativa nacional que reduce la dependencia de emisores extranjeros y protege las transacciones futuras del control externo.
Aparte de Rusia, otros varios países también están acelerando la exploración de la adopción de monedas estables. Aunque el principal motivo de Rusia es evadir sanciones externas, muchos otros países ven las monedas estables como una herramienta para fortalecer la soberanía monetaria o para responder de manera más efectiva a los cambios geopolíticos. Su atractivo también radica en el potencial de transferencias transfronterizas más rápidas y de menor costo, lo que resalta el papel de las monedas estables como motor de modernización de la infraestructura financiera.
Estos desarrollos revelan dos tendencias clave. Primero, la regulación de las stablecoins ha ido más allá de la discusión conceptual; los gobiernos están dando forma activa a sus parámetros legales y operativos. En segundo lugar, se está formando una diferenciación geográfica. Países como Japón y Singapur están promoviendo la integración de stablecoins reguladas, mientras que países como Tailandia están adoptando medidas más estrictas para proteger el control monetario interno.
A pesar de esta diferenciación, se reconoce globalmente que las stablecoins se están convirtiendo en una parte permanente de la infraestructura financiera global. Algunos países las ven como un desafío a las monedas soberanas, mientras que otros las consideran herramientas de pago para el comercio global más rápidas y eficientes. Por lo tanto, la importancia de las stablecoins está aumentando en los ámbitos regulatorio, institucional y comercial.
4. Las stablecoins no son una solución temporal: son una nueva capa de infraestructura financiera.
El creciente uso de las stablecoins en las transacciones transfronterizas refleja un cambio fundamental en la infraestructura financiera, y no solo un intento de eludir la regulación. Incluso países que históricamente han sido escépticos respecto a las criptomonedas, como China y la India, han comenzado a aprovechar indirectamente las stablecoins en el comercio de bienes estratégicos, experimentando de primera mano su utilidad práctica.
Este desarrollo va más allá de la evasión de sanciones. El experimento inicial a nivel minorista ha evolucionado hacia una integración a nivel institucional e incluso nacional, convirtiendo a las stablecoins en una de las pocas innovaciones en blockchain que muestran un verdadero ajuste de producto al mercado. Por lo tanto, las stablecoins son cada vez más vistas como una parte legítima del sistema financiero moderno, en lugar de ser herramientas para actividades ilegales.
Las instituciones que consideren las stablecoins como elementos estructurales de la futura arquitectura financiera — en lugar de soluciones temporales — podrían estar en una posición de liderazgo en la próxima ola de innovación financiera. Por el contrario, aquellas instituciones que retrasen su participación podrían enfrentar el riesgo de adaptarse pasivamente a los estándares establecidos por otros. Por lo tanto, los formuladores de políticas y los líderes financieros deben comprender la naturaleza de las stablecoins y su potencial a largo plazo, y desarrollar estrategias que estén alineadas con la evolución del sistema financiero global.