Los mercados de predicción pueden parecer nuevos, pero apostar por los resultados de eventos importantes tiene una larga historia en la política y otros campos.
Los mercados de predicción informales se remontan al menos a mil años, involucrando innumerables eventos, incluyendo apuestas sobre los resultados de guerras militares, apuestas sobre quién será el próximo rey, y apuestas sobre los resultados del examen imperial chino que determina si una persona puede ingresar al servicio civil.
Los mercados de predicción más formales se pueden rastrear al menos hasta hace quinientos años, es decir, a principios del siglo XVI en Italia. En ese momento, las personas hacían predicciones sobre el próximo sucesor del Papa en el mercado y citaban las probabilidades en cartas. La primera "legislación" formal sobre los mercados de predicción se promulgó en 1591, cuando el Papa Gregorio XIV declaró que cualquiera que apostara sobre los resultados de las reuniones secretas del Papa sería expulsado de la iglesia.
En el Reino Unido, el primer mercado de predicciones documentado comenzó en el siglo XVIII, apareciendo en varias cafeterías de Londres. La cafetería Jonathan (que más tarde se convirtió en la Bolsa de Valores de Londres) comenzó a comerciar con noticias sobre escándalos parlamentarios y cambios de primer ministro desde principios del siglo XVIII. Negociar sobre estos eventos se volvió habitual entre la élite, e incluso las probabilidades se publicaban en los periódicos de la época.
El primer "whale" registrado nació en este entorno, y él es el miembro del parlamento británico Charles James Fox. Al menos desde 1771, ha invertido grandes sumas de dinero en predicciones de eventos en el ámbito político, incluyendo apuestas sobre si la Ley del Té sería derogada. De hecho, es muy probable que también apostara sobre quién ganaría en la Guerra de Independencia de los Estados Unidos. Al final, se declaró en bancarrota y su padre tuvo que aportar decenas de millones de dólares (ajustados por inflación) para rescatarlo. Algunos pueden notar que tiene similitudes con un político estadounidense moderno y desconocido.
Las apuestas en los mercados de predicción de EE. UU. se remontan, al menos, a principios del siglo XIX. James Buchanan, quien más tarde se convertiría en presidente, escribió que en 1816 perdió tres terrenos debido a una apuesta electoral fallida. En esta época, también tenemos al primer "apostador" estadounidense registrado: John Van Buren. En ese momento, era el Fiscal General del estado de Nueva York y registró más de 100 apuestas en las elecciones de mitad de período de 1834, con un total de 500,000 dólares (ajustado por inflación). Su padre, Martin Van Buren (quien también era un apostador electoral registrado), se desempeñaba como vicepresidente en ese momento.
Los mercados de predicción más formales de Estados Unidos no se encuentran en los cafés de Londres, sino que están centrados en las salas de billar de la ciudad de Nueva York. La primera gran controversia sobre las reglas (o, en el argot moderno de los apostadores: la corrupción de las reglas) ocurrió en una sala de billar. Las elecciones de 1876 fueron una acalorada disputa. Hubo más irregularidades que en el análisis de sangre de Hilarios, y el resultado se retrasó varios meses. Como resultado, "el viejo fumador" Morrissey, que operaba la sala de billar más grande de Nueva York, decidió devolver todas las apuestas, pero con un pequeño cambio: retuvo la comisión. Era un famoso boxeador y rival del carnicero Bill, así que no estoy seguro de que alguien tuviera demasiada controversia sobre este arreglo.
Al igual que en Londres, las cuotas de las elecciones estadounidenses en Nueva York también son frecuentemente citadas por las revistas. En ese momento, las encuestas de opinión pública aún no habían aparecido, por lo que las cuotas de apuestas a menudo eran el mejor indicador del sentimiento. De hecho, a veces los periódicos publicaban los nombres de los apostadores y los montos apostados. Se puede decir que este fue el primer ranking de mercados de predicción.
Hasta 1936, las encuestas de Gallup reemplazaron las cuotas de apuestas como un indicador confiable para los periodistas. A partir de entonces, los informes de cuotas cayeron drásticamente, y durante la Segunda Guerra Mundial y el período posterior a la guerra, cualquier mercado de apuestas en Nueva York se convirtió en un tabú, siendo reemplazado por apuestas informales entre individuos décadas después.
Mercados de predicción modernos
Las casas de apuestas comenzaron a especular sobre las elecciones (el precursor de los mercados de predicción punto a punto) en Londres en la década de 1960, cuando la casa de apuestas era Ladbrokes. Ofrecieron unas (extremadamente malas) cuotas en la elección del líder del Partido Conservador. Con cuotas de 16/1, este candidato ganó la contienda. Los británicos apuestan regularmente en las elecciones y (casi) no ha habido sorpresas en esta tradición que ha perdurado hasta hoy, siendo el Reino Unido el hogar del mercado de apuestas punto a punto más grande del mundo: Betfair.
Betfair lanzará mercados de predicción para las elecciones y eventos políticos más destacados (incluido el famoso Brexit). Sin embargo, la mayor parte de su volumen de transacciones proviene de eventos deportivos. En general, en el Reino Unido, las apuestas sobre los resultados de eventos y la política se han normalizado. Puede entrar en cualquier punto de venta en una gran ciudad y apostar unas libras en casi cualquier evento político importante que desee. Si se considera un gran político, también puede postularse para un cargo público y apostar a que ganará (¡como lo han hecho con éxito más de un candidato!).
En Estados Unidos, la situación es intermitente, pero la mayoría de las veces es bastante normal.
El Mercado Electrónico de Iowa (Iowa Electronic Market) se lanzó en 1988 como un experimento académico relacionado con la Universidad de Iowa. La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) es la organización gubernamental que regula el comercio de futuros, y no ha permitido ni prohibido explícitamente dicho comercio, sino que les envió una carta indicando que mientras no haya personas en el mercado con posiciones superiores a 500 dólares, no tomarán ninguna medida contra ellos. Este fue el primer sitio que adoptó la fijación de precios de 0-100. Si ganas, recibirás 1 dólar por acción. Si pierdes, recibirás 0 dólares. IEM comenzó siendo de pequeña escala y tenía la intención de mantener su tamaño reducido, estableciendo solo unos pocos mercados y pocos usuarios. Te resulta difícil apostar más de unos pocos dólares en su sitio web (sin mencionar los 500 dólares). Aunque aún existe, se asemeja más a una nota histórica que a un mercado serio.
Intrade / Tradesports se lanzó en 2002/2003, con parte de los fondos proporcionados por el famoso multimillonario estadounidense Paul Tudor Jones y Stan Druckenmiller. Este es un sitio web que ofrece contratos binarios punto a punto, que se negocian en función de los resultados de eventos. Al igual que en IEM, si se gana, el valor del contrato es de 10 dólares; si se pierde, el valor del contrato es de 0 dólares. El sitio web está ubicado en Irlanda y desde 2005 ha alcanzado un acuerdo tácito con la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) para que si el sitio impide a los estadounidenses negociar contratos de futuros tradicionales (como los precios de oro, petróleo y otras materias primas estrictamente controladas y reguladas), el gobierno de EE. UU. no lo perseguirá. En las elecciones presidenciales de 2004, 2008 y 2012, el sitio se convirtió en el sitio preferido para obtener probabilidades políticas.
La sensibilidad del público en ese momento hacia los datos, la estadística y el análisis numérico no era tan alta como lo es ahora, por lo que el tamaño del mercado de este tipo de contenido no era tan grande en comparación con encuestas de opinión, etc. A pesar de esto, el CEO de Intrade, John Delaney, un incansable defensor de los mercados de predicción, aparecía a menudo en programas comerciales de televisión de EE. UU., explicando los precios de los eventos en su sitio web y promoviendo los mercados de predicción en un ámbito más amplio. En 2011, falleció trágicamente mientras escalaba el monte Everest.
Pocas semanas después de las elecciones de 2012, el gobierno de EE. UU. lanzó un ataque contra Intrade alegando que violaba un acuerdo de 2005 (que prohibía a los estadounidenses comerciar futuros de petróleo/oro/otros productos). Como ex usuario que vivía en EE. UU. en ese momento, puedo dar fe de que todos estos mercados no permiten a los estadounidenses realizar ninguna transacción. Sin embargo, Intrade no optó por un costoso litigio legal de varios años con el gobierno de EE. UU. (incluso si hubiera ganado, habría perdido), sino que expulsó a todos los estadounidenses y anunció su quiebra unos meses después.
Además de lanzar el primer mercado de predicción serio que permite la participación masiva de usuarios estadounidenses, Intrade también es conocido por dos famosos "ballenas": la "ballena" McCain y la "ballena" Romney. Cada uno acumuló enormes posiciones en su competencia con Barack Obama. A diferencia de la "ballena" francesa que apareció años después en Polymarket y apostó activamente por la victoria de Trump en 2024, estos dos apostadores se quedaron sin dinero, derramando el dinero ganado sobre todos los que apostaron por Obama.
En 2010, existió brevemente un mercado de futuros de taquilla cinematográfica llamado Cantor Exchange (nombrado en honor a su empresa matriz, Cantor Fitzgerald), que recibió la aprobación total de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC). Yo fui una de las primeras personas en unirme. La industria cinematográfica aborrecía esta idea y de inmediato inició un fuerte cabildeo en contra. Esta aprobación duró menos de dos meses antes de ser prohibida por el Congreso de EE. UU. Los tipos de futuros prohibidos en EE. UU. son exactamente dos: futuros de cebolla y futuros de taquilla cinematográfica (se les llama futuros de cebolla porque en la década de 1950, algunos comerciantes codiciosos casi compraron toda la oferta de cebollas de EE. UU. y monopolizaron el mercado). Curiosamente: el actual director de Cantor Fitzgerald, Howard Lutnick, es ahora el Secretario del Tesoro de EE. UU. (Este artículo fue escrito a principios de 2025).
PredictIt - el sucesor de Intrade en Estados Unidos, utilizó el mismo modelo que el de Iowa: cuando se lanzó en 2014, recibió una carta de "no acción" de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC). Una empresa de consultoría política estadounidense llamada Aristotle colaboró con la Universidad de Victoria en Nueva Zelanda para crear el sitio web. Establecieron un límite de $850 por posición (que es el límite del IEM, ajustado por la tasa de inflación). PredictIt se convirtió en la fuente de cuotas más citada durante las elecciones de 2016 y 2020. La CFTC retiró la carta de "no acción" a PredictIt en 2022, después de que PredictIt comenzara a ofrecer datos de mercado que la CFTC consideraba demasiado inclinados hacia el juego. Esto incluía el número de tuits publicados por los políticos cada semana. Uno de los datos del mercado era "¿Cuántos tuits publicará Andrew Yang esta semana?", lo que llevó a que alguien hiciera una llamada amenazando a Andrew Yang para que publicara más tuits, lo que finalmente provocó una demanda por parte de las autoridades. En última instancia, PredictIt, en su fase inicial, intentó superar el alcance regulatorio de la CFTC, pero tuvo dificultades y finalmente pagó el precio. Ahora circulan rumores de que, si la CFTC lo aprueba, PredictIt intentará reestructurarse, remodelar su marca y relanzarse como un sitio web regulado.
2020 vio el nacimiento de los mercados de predicción contemporáneos: Polymarket y Kalshi. En 2020, ambos mercados eran aún muy pequeños.
En 2020 también surgieron otros sitios de criptomonedas, cuyos mercados de predicciones eran bastante rudimentarios. Varias empresas se repartieron el volumen de transacciones más bajo de las elecciones presidenciales: Augur, Catnip y FTX, entre otros. En estos sitios, los tokens de criptomonedas que compras se almacenan en tu billetera de criptomonedas, y si el candidato que apoyas gana, el token vale 1 dólar; si el candidato pierde, el token vale 0 dólares. Todos estos mercados han sido reemplazados por Polymarket, que casi no existe, excepto por algunas bromas o recuerdos. Cabe destacar que FTX violó la ley por algunas razones no relacionadas. Nota: un amigo mío (teóricamente) contrajo una gran deuda debido a la apuesta de Trump para las elecciones de 2024 registrada en los libros de SBF en el condado de Alameda, hasta el punto de que este dinero se convirtió en un ítem en los documentos de quiebra.
Industria actual y futuro
Para 2025, se prevé que el mercado esté dominado por dos gigantes: Kalshi y Polymarket. Estrictamente hablando, tienen dos grupos de usuarios que no pueden interactuar entre sí, lo que a menudo conduce a ligeras diferencias en los precios de los eventos en los dos mercados.
Kalshi es un sitio/app que tiene cientos de mercados. Después de un lanzamiento rápido en Y Combinator, Kalshi recibió la aprobación completa de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) en 2020 para realizar operaciones de mercado basadas en eventos, excluyendo elecciones. En 2022, los comisionados de la CFTC votaron formalmente para rechazar la solicitud de contratos de elecciones de Kalshi, y Kalshi demandó a la CFTC. En 2024, tras un caso en la Corte Suprema que terminó con el respeto a Chevron y debilitó gravemente el poder de la CFTC y otras agencias, el juez dictaminó que Kalshi podía listar contratos de elecciones. En 2025, Kalshi rompió aún más los límites legales, permitiendo apuestas en eventos deportivos desde la perspectiva de contratos de eventos. Actualmente, están siendo demandados por varios estados de EE. UU. Kalshi no permite la participación de ciudadanos no estadounidenses, y todas las apuestas se realizan en dólares.
Al mismo tiempo, Polymarket es un sitio web basado en criptomonedas que tiene cientos de mercados. Todas las transacciones se realizan en cadena, todas las apuestas se procesan a través de contratos inteligentes, y todos los contratos inteligentes son verificados por un programa de terceros llamado UMA antes de los pagos. Polymarket pagó una multa a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) en enero de 2022 y acordó prohibir a los estadounidenses usar su sitio web. Aunque también utilizan criptomonedas, las apuestas se valoran en el stablecoin USDC operado por Circle. La volatilidad de los precios de las criptomonedas no afecta las apuestas de los usuarios. El sitio web está ubicado en una L2 de Ethereum llamada Polygon. Usando una metáfora burda, Polymarket es como una aplicación, Polygon es como el sistema operativo, y Ethereum es como el fabricante del teléfono.
Las dos empresas fueron fundadas en Nueva York por fundadores ambiciosos de edad similar. Ambas empresas tienen capital ambicioso y cuentan con numerosos inversores y asesores conocidos. La competencia entre ellas es comparable a la de Uber y Lyft, o la de Visa y Mastercard.
Debido al caos político en Estados Unidos (especialmente el colapso sin precedentes y la retirada tardía de un candidato presidencial de un partido), los medios de comunicación están más centrados que nunca en las cuotas de apuestas para entender el mundo, por lo que el volumen de transacciones de cada compañía y el volumen de transacciones de todo el mercado de predicciones han crecido explosivamente en las elecciones de 2024.
Una historia que ha llamado especialmente la atención del público es el descubrimiento y diálogo que tuve con este "baleine française". Este misterioso caballero se convirtió en el mayor apostador en mercados de predicción de la historia en solo unas semanas. Apostó decenas de millones de dólares a que Trump ganaría las elecciones de 2024, y movió significativamente las probabilidades a favor de Trump. Al final, su predicción resultó ser correcta.
El futuro de estos mercados probablemente dependerá de cómo cada empresa compita por el dominio. Sin embargo, el resultado más probable es que, para 2028, ambas empresas se convertirán en gigantes, mientras que las empresas más pequeñas intentarán hacerse un hueco.
Los problemas de regulación siguen siendo un desafío en Estados Unidos, especialmente considerando que Kalshi ( está desafiando los límites legales en el ámbito deportivo, así como la redada del Departamento de Justicia al fundador de Polymarket al final del mandato del presidente Biden.
En los últimos años, con el aumento explosivo del volumen de transacciones en los mercados de predicción, la demanda de nuevos mercados innovadores también ha alcanzado niveles sin precedentes. Esto representa tanto una oportunidad como un desafío: los problemas de regulación se han convertido en el mayor obstáculo para la industria. Y esto inevitablemente retrasará la próxima gran ola de crecimiento del mercado, ya que los nuevos usuarios se sentirán frustrados por la necesidad de conocimientos especializados complejos para afrontar este problema.
En general, a pesar de que históricamente los mercados de predicción han sido sofocados, siempre que haya una oportunidad, seguirán surgiendo. Cuando dos personas tienen opiniones diferentes sobre un tema importante, la mejor solución es respaldar sus declaraciones con dinero. Y al integrar todas estas declaraciones y fondos en un gran mercado, se puede desbloquear la sabiduría.
Últimas reflexiones
El futuro es desconocido e impredecible.
No debes considerar el mercado de predicciones como una solución universal para predecir el futuro, sino como una mejor linterna que nos permite vislumbrar el futuro. El mercado, por supuesto, es más efectivo que la opinión de los expertos, e incluso mejor que las encuestas de opinión, porque el mercado en sí mismo ya incluye las encuestas de opinión.
A medida que la población de los países democráticos occidentales se polariza cada vez más, las personas obtienen noticias de fuentes cada vez más sesgadas, se prevé que el mercado pueda y romperá la retórica partidista, revelando la verdad.
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Desde la elección del Papa hasta Polymarket: breve historia del mercado de predicción
Autor: Domer
Mercados de predicción premodernos
Los mercados de predicción pueden parecer nuevos, pero apostar por los resultados de eventos importantes tiene una larga historia en la política y otros campos.
Los mercados de predicción informales se remontan al menos a mil años, involucrando innumerables eventos, incluyendo apuestas sobre los resultados de guerras militares, apuestas sobre quién será el próximo rey, y apuestas sobre los resultados del examen imperial chino que determina si una persona puede ingresar al servicio civil.
Los mercados de predicción más formales se pueden rastrear al menos hasta hace quinientos años, es decir, a principios del siglo XVI en Italia. En ese momento, las personas hacían predicciones sobre el próximo sucesor del Papa en el mercado y citaban las probabilidades en cartas. La primera "legislación" formal sobre los mercados de predicción se promulgó en 1591, cuando el Papa Gregorio XIV declaró que cualquiera que apostara sobre los resultados de las reuniones secretas del Papa sería expulsado de la iglesia.
En el Reino Unido, el primer mercado de predicciones documentado comenzó en el siglo XVIII, apareciendo en varias cafeterías de Londres. La cafetería Jonathan (que más tarde se convirtió en la Bolsa de Valores de Londres) comenzó a comerciar con noticias sobre escándalos parlamentarios y cambios de primer ministro desde principios del siglo XVIII. Negociar sobre estos eventos se volvió habitual entre la élite, e incluso las probabilidades se publicaban en los periódicos de la época.
El primer "whale" registrado nació en este entorno, y él es el miembro del parlamento británico Charles James Fox. Al menos desde 1771, ha invertido grandes sumas de dinero en predicciones de eventos en el ámbito político, incluyendo apuestas sobre si la Ley del Té sería derogada. De hecho, es muy probable que también apostara sobre quién ganaría en la Guerra de Independencia de los Estados Unidos. Al final, se declaró en bancarrota y su padre tuvo que aportar decenas de millones de dólares (ajustados por inflación) para rescatarlo. Algunos pueden notar que tiene similitudes con un político estadounidense moderno y desconocido.
Las apuestas en los mercados de predicción de EE. UU. se remontan, al menos, a principios del siglo XIX. James Buchanan, quien más tarde se convertiría en presidente, escribió que en 1816 perdió tres terrenos debido a una apuesta electoral fallida. En esta época, también tenemos al primer "apostador" estadounidense registrado: John Van Buren. En ese momento, era el Fiscal General del estado de Nueva York y registró más de 100 apuestas en las elecciones de mitad de período de 1834, con un total de 500,000 dólares (ajustado por inflación). Su padre, Martin Van Buren (quien también era un apostador electoral registrado), se desempeñaba como vicepresidente en ese momento.
Los mercados de predicción más formales de Estados Unidos no se encuentran en los cafés de Londres, sino que están centrados en las salas de billar de la ciudad de Nueva York. La primera gran controversia sobre las reglas (o, en el argot moderno de los apostadores: la corrupción de las reglas) ocurrió en una sala de billar. Las elecciones de 1876 fueron una acalorada disputa. Hubo más irregularidades que en el análisis de sangre de Hilarios, y el resultado se retrasó varios meses. Como resultado, "el viejo fumador" Morrissey, que operaba la sala de billar más grande de Nueva York, decidió devolver todas las apuestas, pero con un pequeño cambio: retuvo la comisión. Era un famoso boxeador y rival del carnicero Bill, así que no estoy seguro de que alguien tuviera demasiada controversia sobre este arreglo.
Al igual que en Londres, las cuotas de las elecciones estadounidenses en Nueva York también son frecuentemente citadas por las revistas. En ese momento, las encuestas de opinión pública aún no habían aparecido, por lo que las cuotas de apuestas a menudo eran el mejor indicador del sentimiento. De hecho, a veces los periódicos publicaban los nombres de los apostadores y los montos apostados. Se puede decir que este fue el primer ranking de mercados de predicción.
Hasta 1936, las encuestas de Gallup reemplazaron las cuotas de apuestas como un indicador confiable para los periodistas. A partir de entonces, los informes de cuotas cayeron drásticamente, y durante la Segunda Guerra Mundial y el período posterior a la guerra, cualquier mercado de apuestas en Nueva York se convirtió en un tabú, siendo reemplazado por apuestas informales entre individuos décadas después.
Mercados de predicción modernos
Las casas de apuestas comenzaron a especular sobre las elecciones (el precursor de los mercados de predicción punto a punto) en Londres en la década de 1960, cuando la casa de apuestas era Ladbrokes. Ofrecieron unas (extremadamente malas) cuotas en la elección del líder del Partido Conservador. Con cuotas de 16/1, este candidato ganó la contienda. Los británicos apuestan regularmente en las elecciones y (casi) no ha habido sorpresas en esta tradición que ha perdurado hasta hoy, siendo el Reino Unido el hogar del mercado de apuestas punto a punto más grande del mundo: Betfair.
Betfair lanzará mercados de predicción para las elecciones y eventos políticos más destacados (incluido el famoso Brexit). Sin embargo, la mayor parte de su volumen de transacciones proviene de eventos deportivos. En general, en el Reino Unido, las apuestas sobre los resultados de eventos y la política se han normalizado. Puede entrar en cualquier punto de venta en una gran ciudad y apostar unas libras en casi cualquier evento político importante que desee. Si se considera un gran político, también puede postularse para un cargo público y apostar a que ganará (¡como lo han hecho con éxito más de un candidato!).
En Estados Unidos, la situación es intermitente, pero la mayoría de las veces es bastante normal.
El Mercado Electrónico de Iowa (Iowa Electronic Market) se lanzó en 1988 como un experimento académico relacionado con la Universidad de Iowa. La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) es la organización gubernamental que regula el comercio de futuros, y no ha permitido ni prohibido explícitamente dicho comercio, sino que les envió una carta indicando que mientras no haya personas en el mercado con posiciones superiores a 500 dólares, no tomarán ninguna medida contra ellos. Este fue el primer sitio que adoptó la fijación de precios de 0-100. Si ganas, recibirás 1 dólar por acción. Si pierdes, recibirás 0 dólares. IEM comenzó siendo de pequeña escala y tenía la intención de mantener su tamaño reducido, estableciendo solo unos pocos mercados y pocos usuarios. Te resulta difícil apostar más de unos pocos dólares en su sitio web (sin mencionar los 500 dólares). Aunque aún existe, se asemeja más a una nota histórica que a un mercado serio.
Intrade / Tradesports se lanzó en 2002/2003, con parte de los fondos proporcionados por el famoso multimillonario estadounidense Paul Tudor Jones y Stan Druckenmiller. Este es un sitio web que ofrece contratos binarios punto a punto, que se negocian en función de los resultados de eventos. Al igual que en IEM, si se gana, el valor del contrato es de 10 dólares; si se pierde, el valor del contrato es de 0 dólares. El sitio web está ubicado en Irlanda y desde 2005 ha alcanzado un acuerdo tácito con la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) para que si el sitio impide a los estadounidenses negociar contratos de futuros tradicionales (como los precios de oro, petróleo y otras materias primas estrictamente controladas y reguladas), el gobierno de EE. UU. no lo perseguirá. En las elecciones presidenciales de 2004, 2008 y 2012, el sitio se convirtió en el sitio preferido para obtener probabilidades políticas.
La sensibilidad del público en ese momento hacia los datos, la estadística y el análisis numérico no era tan alta como lo es ahora, por lo que el tamaño del mercado de este tipo de contenido no era tan grande en comparación con encuestas de opinión, etc. A pesar de esto, el CEO de Intrade, John Delaney, un incansable defensor de los mercados de predicción, aparecía a menudo en programas comerciales de televisión de EE. UU., explicando los precios de los eventos en su sitio web y promoviendo los mercados de predicción en un ámbito más amplio. En 2011, falleció trágicamente mientras escalaba el monte Everest.
Pocas semanas después de las elecciones de 2012, el gobierno de EE. UU. lanzó un ataque contra Intrade alegando que violaba un acuerdo de 2005 (que prohibía a los estadounidenses comerciar futuros de petróleo/oro/otros productos). Como ex usuario que vivía en EE. UU. en ese momento, puedo dar fe de que todos estos mercados no permiten a los estadounidenses realizar ninguna transacción. Sin embargo, Intrade no optó por un costoso litigio legal de varios años con el gobierno de EE. UU. (incluso si hubiera ganado, habría perdido), sino que expulsó a todos los estadounidenses y anunció su quiebra unos meses después.
Además de lanzar el primer mercado de predicción serio que permite la participación masiva de usuarios estadounidenses, Intrade también es conocido por dos famosos "ballenas": la "ballena" McCain y la "ballena" Romney. Cada uno acumuló enormes posiciones en su competencia con Barack Obama. A diferencia de la "ballena" francesa que apareció años después en Polymarket y apostó activamente por la victoria de Trump en 2024, estos dos apostadores se quedaron sin dinero, derramando el dinero ganado sobre todos los que apostaron por Obama.
En 2010, existió brevemente un mercado de futuros de taquilla cinematográfica llamado Cantor Exchange (nombrado en honor a su empresa matriz, Cantor Fitzgerald), que recibió la aprobación total de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC). Yo fui una de las primeras personas en unirme. La industria cinematográfica aborrecía esta idea y de inmediato inició un fuerte cabildeo en contra. Esta aprobación duró menos de dos meses antes de ser prohibida por el Congreso de EE. UU. Los tipos de futuros prohibidos en EE. UU. son exactamente dos: futuros de cebolla y futuros de taquilla cinematográfica (se les llama futuros de cebolla porque en la década de 1950, algunos comerciantes codiciosos casi compraron toda la oferta de cebollas de EE. UU. y monopolizaron el mercado). Curiosamente: el actual director de Cantor Fitzgerald, Howard Lutnick, es ahora el Secretario del Tesoro de EE. UU. (Este artículo fue escrito a principios de 2025).
PredictIt - el sucesor de Intrade en Estados Unidos, utilizó el mismo modelo que el de Iowa: cuando se lanzó en 2014, recibió una carta de "no acción" de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC). Una empresa de consultoría política estadounidense llamada Aristotle colaboró con la Universidad de Victoria en Nueva Zelanda para crear el sitio web. Establecieron un límite de $850 por posición (que es el límite del IEM, ajustado por la tasa de inflación). PredictIt se convirtió en la fuente de cuotas más citada durante las elecciones de 2016 y 2020. La CFTC retiró la carta de "no acción" a PredictIt en 2022, después de que PredictIt comenzara a ofrecer datos de mercado que la CFTC consideraba demasiado inclinados hacia el juego. Esto incluía el número de tuits publicados por los políticos cada semana. Uno de los datos del mercado era "¿Cuántos tuits publicará Andrew Yang esta semana?", lo que llevó a que alguien hiciera una llamada amenazando a Andrew Yang para que publicara más tuits, lo que finalmente provocó una demanda por parte de las autoridades. En última instancia, PredictIt, en su fase inicial, intentó superar el alcance regulatorio de la CFTC, pero tuvo dificultades y finalmente pagó el precio. Ahora circulan rumores de que, si la CFTC lo aprueba, PredictIt intentará reestructurarse, remodelar su marca y relanzarse como un sitio web regulado.
2020 vio el nacimiento de los mercados de predicción contemporáneos: Polymarket y Kalshi. En 2020, ambos mercados eran aún muy pequeños.
En 2020 también surgieron otros sitios de criptomonedas, cuyos mercados de predicciones eran bastante rudimentarios. Varias empresas se repartieron el volumen de transacciones más bajo de las elecciones presidenciales: Augur, Catnip y FTX, entre otros. En estos sitios, los tokens de criptomonedas que compras se almacenan en tu billetera de criptomonedas, y si el candidato que apoyas gana, el token vale 1 dólar; si el candidato pierde, el token vale 0 dólares. Todos estos mercados han sido reemplazados por Polymarket, que casi no existe, excepto por algunas bromas o recuerdos. Cabe destacar que FTX violó la ley por algunas razones no relacionadas. Nota: un amigo mío (teóricamente) contrajo una gran deuda debido a la apuesta de Trump para las elecciones de 2024 registrada en los libros de SBF en el condado de Alameda, hasta el punto de que este dinero se convirtió en un ítem en los documentos de quiebra.
Industria actual y futuro
Para 2025, se prevé que el mercado esté dominado por dos gigantes: Kalshi y Polymarket. Estrictamente hablando, tienen dos grupos de usuarios que no pueden interactuar entre sí, lo que a menudo conduce a ligeras diferencias en los precios de los eventos en los dos mercados.
Kalshi es un sitio/app que tiene cientos de mercados. Después de un lanzamiento rápido en Y Combinator, Kalshi recibió la aprobación completa de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) en 2020 para realizar operaciones de mercado basadas en eventos, excluyendo elecciones. En 2022, los comisionados de la CFTC votaron formalmente para rechazar la solicitud de contratos de elecciones de Kalshi, y Kalshi demandó a la CFTC. En 2024, tras un caso en la Corte Suprema que terminó con el respeto a Chevron y debilitó gravemente el poder de la CFTC y otras agencias, el juez dictaminó que Kalshi podía listar contratos de elecciones. En 2025, Kalshi rompió aún más los límites legales, permitiendo apuestas en eventos deportivos desde la perspectiva de contratos de eventos. Actualmente, están siendo demandados por varios estados de EE. UU. Kalshi no permite la participación de ciudadanos no estadounidenses, y todas las apuestas se realizan en dólares.
Al mismo tiempo, Polymarket es un sitio web basado en criptomonedas que tiene cientos de mercados. Todas las transacciones se realizan en cadena, todas las apuestas se procesan a través de contratos inteligentes, y todos los contratos inteligentes son verificados por un programa de terceros llamado UMA antes de los pagos. Polymarket pagó una multa a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) en enero de 2022 y acordó prohibir a los estadounidenses usar su sitio web. Aunque también utilizan criptomonedas, las apuestas se valoran en el stablecoin USDC operado por Circle. La volatilidad de los precios de las criptomonedas no afecta las apuestas de los usuarios. El sitio web está ubicado en una L2 de Ethereum llamada Polygon. Usando una metáfora burda, Polymarket es como una aplicación, Polygon es como el sistema operativo, y Ethereum es como el fabricante del teléfono.
Las dos empresas fueron fundadas en Nueva York por fundadores ambiciosos de edad similar. Ambas empresas tienen capital ambicioso y cuentan con numerosos inversores y asesores conocidos. La competencia entre ellas es comparable a la de Uber y Lyft, o la de Visa y Mastercard.
Debido al caos político en Estados Unidos (especialmente el colapso sin precedentes y la retirada tardía de un candidato presidencial de un partido), los medios de comunicación están más centrados que nunca en las cuotas de apuestas para entender el mundo, por lo que el volumen de transacciones de cada compañía y el volumen de transacciones de todo el mercado de predicciones han crecido explosivamente en las elecciones de 2024.
Una historia que ha llamado especialmente la atención del público es el descubrimiento y diálogo que tuve con este "baleine française". Este misterioso caballero se convirtió en el mayor apostador en mercados de predicción de la historia en solo unas semanas. Apostó decenas de millones de dólares a que Trump ganaría las elecciones de 2024, y movió significativamente las probabilidades a favor de Trump. Al final, su predicción resultó ser correcta.
El futuro de estos mercados probablemente dependerá de cómo cada empresa compita por el dominio. Sin embargo, el resultado más probable es que, para 2028, ambas empresas se convertirán en gigantes, mientras que las empresas más pequeñas intentarán hacerse un hueco.
Los problemas de regulación siguen siendo un desafío en Estados Unidos, especialmente considerando que Kalshi ( está desafiando los límites legales en el ámbito deportivo, así como la redada del Departamento de Justicia al fundador de Polymarket al final del mandato del presidente Biden.
En los últimos años, con el aumento explosivo del volumen de transacciones en los mercados de predicción, la demanda de nuevos mercados innovadores también ha alcanzado niveles sin precedentes. Esto representa tanto una oportunidad como un desafío: los problemas de regulación se han convertido en el mayor obstáculo para la industria. Y esto inevitablemente retrasará la próxima gran ola de crecimiento del mercado, ya que los nuevos usuarios se sentirán frustrados por la necesidad de conocimientos especializados complejos para afrontar este problema.
En general, a pesar de que históricamente los mercados de predicción han sido sofocados, siempre que haya una oportunidad, seguirán surgiendo. Cuando dos personas tienen opiniones diferentes sobre un tema importante, la mejor solución es respaldar sus declaraciones con dinero. Y al integrar todas estas declaraciones y fondos en un gran mercado, se puede desbloquear la sabiduría.
Últimas reflexiones
El futuro es desconocido e impredecible.
No debes considerar el mercado de predicciones como una solución universal para predecir el futuro, sino como una mejor linterna que nos permite vislumbrar el futuro. El mercado, por supuesto, es más efectivo que la opinión de los expertos, e incluso mejor que las encuestas de opinión, porque el mercado en sí mismo ya incluye las encuestas de opinión.
A medida que la población de los países democráticos occidentales se polariza cada vez más, las personas obtienen noticias de fuentes cada vez más sesgadas, se prevé que el mercado pueda y romperá la retórica partidista, revelando la verdad.