¡Señal de ruptura para la solicitud de activos físicos! Los cinco principales emisores de Bitcoin/Ethereum ETF se unen para modificar la solicitud, la actitud de la SEC está a punto de cambiar.
El analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, ha revelado un avance significativo: cinco emisores, Ark 21Shares, VanEck, Invesco, WisdomTree y Fidelity, han presentado solicitudes de enmienda a la SEC de EE. UU. para agregar funciones de creación/redención en especie (In-Kind Creation/Redemption) a sus ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado. Seyffart considera esto como una "señal positiva" del cambio de postura de la SEC, lo que sugiere que la aprobación regulatoria podría estar cerca. El mecanismo en especie puede mejorar la eficiencia operativa del ETF y ayudar a los inversores a evitar el Impuesto sobre las ganancias de capital, pero solo es aplicable a los Participantes Autorizados (AP), las operaciones minoristas no se ven afectadas. Esta medida, junto con las solicitudes de funciones de stake de instituciones como BlackRock, constituye una ola de mejoras en los ETFs.
Cinco grandes instituciones actúan colectivamente, surge una ola de solicitudes para mecanismos físicos
Presentación centralizada: Cinco principales emisores de ETF han presentado documentos de enmienda a la SEC a través de la bolsa CBOE, solicitando de manera unificada aumentar el mecanismo de compra y redención física. Esta es la acción colectiva más grande de la industria desde que la SEC retrasó la solicitud similar de VanEck en abril.
Señal de cambio en la actitud reguladora: Seyffart señala que esta solicitud concentrada es un "indicio positivo" de que la postura de la SEC se está flexibilizando, y que el regulador podría estar realizando "ajustes de detalles" con los emisores. Las decisiones de retraso anteriores habían generado preocupaciones en el mercado sobre las perspectivas de aprobación del modelo físico.
Reclamación central: Permitir que los participantes autorizados (AP, como grandes creadores de mercado, instituciones de Wall Street) intercambien directamente Bitcoin/Ether Al Contado por acciones con el administrador del ETF, simplificando así el proceso operativo.
Mecanismo físico: Análisis de la mejora de la eficiencia y las ventajas fiscales
Si se aprueba, el mecanismo físico traerá dos valores centrales:
Evitar el Impuesto sobre las ganancias de capital: AP en el proceso de suscripción y redención no necesita vender moneda criptográfica, canjeando directamente por acciones de ETF al contado, evitando así la generación de eventos sujetos a impuestos y reduciendo significativamente los costos operativos.
Mejorar la eficiencia operativa: Reducir las etapas de transferencia de efectivo, disminuir los errores de seguimiento y los costos de fricción, haciendo que el valor neto del ETF esté más estrechamente anclado al precio del activo subyacente. Seyffart enfatiza que esto hará que el funcionamiento del ETF sea "más eficiente".
Impacto de los inversores minoristas: transparencia en los mecanismos, actualización sin fricción en las operaciones
Seyffart dejó claro que el mecanismo físico no cambia la experiencia de los inversores minoristas:
Solo para AP participantes: La autorización para la suscripción y redención de activos solo está disponible para grandes instituciones calificadas (AP), los inversores minoristas comunes no pueden utilizar esta función directamente.
Sin impacto en el mercado secundario: El proceso, la eficiencia y los costos de los inversores minoristas al comprar y vender participaciones de ETF en las bolsas de valores no se ven afectados de ninguna manera. El ETF en el actual modelo de suscripción y redención en efectivo ha logrado una "eficiencia de transacción extremadamente alta".
Beneficios indirectos: La optimización de mecanismos puede reducir los costos operativos generales del fondo, lo que a largo plazo podría reflejarse en una disminución de las tarifas de gestión, aunque no es un efecto directo.
Tendencias de la industria: la función de emisión y stake se convierte en el doble motor de actualización del ETF
La solicitud de mecanismo físico de esta vez forma una resonancia con otra tendencia de la industria:
Competencia de funciones de stake: BlackRock solicitó la adición de funciones de stake para su fideicomiso de Ethereum iShares de 8,9 mil millones de dólares la semana pasada, y varios emisores como Fidelity ya habían presentado solicitudes similares.
Mejora integral del producto: Los emisores están evolucionando de una única "exposición Al Contado" hacia productos de rendimiento compuesto, combinando las ventajas de eficiencia del canje físico con las propiedades de generación de ingresos del stake, mejorando la competitividad del mercado de ETF.
Período crítico del juego regulatorio: Los resultados de la aprobación del mecanismo físico y la función de stake se convertirán en un indicador de la tolerancia de la SEC hacia las herramientas financieras criptográficas innovadoras.
Conclusión: La colaboración de cinco emisores de ETF para impulsar el mecanismo de suscripción y redención física marca un paso clave hacia la madurez del mercado de infraestructura financiera criptográfica. Aunque este mecanismo beneficiará a corto plazo solo a los participantes institucionales (AP), su eficiencia operativa mejorada y ventajas fiscales aumentarán la atractivo general del ETF, creando indirectamente valor para una gama más amplia de inversores. Junto con la ola de desarrollo de funciones de stake, los ETF de criptomonedas están experimentando una actualización de paradigma de "herramientas de seguimiento" a "productos de mejora de rendimiento". La velocidad y actitud de la SEC hacia la aprobación de estas solicitudes enmendadas será una prueba importante para determinar si los ETF de Bitcoin/Ether pueden realmente igualar la madurez de los ETF de materias primas tradicionales. Si se aprueban sin problemas, proporcionarán un canal de entrada más optimizado para el capital tradicional de billones de dólares, consolidando aún más la posición de las criptomonedas en el sistema financiero tradicional.
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¡Señal de ruptura para la solicitud de activos físicos! Los cinco principales emisores de Bitcoin/Ethereum ETF se unen para modificar la solicitud, la actitud de la SEC está a punto de cambiar.
El analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, ha revelado un avance significativo: cinco emisores, Ark 21Shares, VanEck, Invesco, WisdomTree y Fidelity, han presentado solicitudes de enmienda a la SEC de EE. UU. para agregar funciones de creación/redención en especie (In-Kind Creation/Redemption) a sus ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado. Seyffart considera esto como una "señal positiva" del cambio de postura de la SEC, lo que sugiere que la aprobación regulatoria podría estar cerca. El mecanismo en especie puede mejorar la eficiencia operativa del ETF y ayudar a los inversores a evitar el Impuesto sobre las ganancias de capital, pero solo es aplicable a los Participantes Autorizados (AP), las operaciones minoristas no se ven afectadas. Esta medida, junto con las solicitudes de funciones de stake de instituciones como BlackRock, constituye una ola de mejoras en los ETFs.
Cinco grandes instituciones actúan colectivamente, surge una ola de solicitudes para mecanismos físicos
Mecanismo físico: Análisis de la mejora de la eficiencia y las ventajas fiscales Si se aprueba, el mecanismo físico traerá dos valores centrales:
Impacto de los inversores minoristas: transparencia en los mecanismos, actualización sin fricción en las operaciones Seyffart dejó claro que el mecanismo físico no cambia la experiencia de los inversores minoristas:
Tendencias de la industria: la función de emisión y stake se convierte en el doble motor de actualización del ETF La solicitud de mecanismo físico de esta vez forma una resonancia con otra tendencia de la industria:
Conclusión: La colaboración de cinco emisores de ETF para impulsar el mecanismo de suscripción y redención física marca un paso clave hacia la madurez del mercado de infraestructura financiera criptográfica. Aunque este mecanismo beneficiará a corto plazo solo a los participantes institucionales (AP), su eficiencia operativa mejorada y ventajas fiscales aumentarán la atractivo general del ETF, creando indirectamente valor para una gama más amplia de inversores. Junto con la ola de desarrollo de funciones de stake, los ETF de criptomonedas están experimentando una actualización de paradigma de "herramientas de seguimiento" a "productos de mejora de rendimiento". La velocidad y actitud de la SEC hacia la aprobación de estas solicitudes enmendadas será una prueba importante para determinar si los ETF de Bitcoin/Ether pueden realmente igualar la madurez de los ETF de materias primas tradicionales. Si se aprueban sin problemas, proporcionarán un canal de entrada más optimizado para el capital tradicional de billones de dólares, consolidando aún más la posición de las criptomonedas en el sistema financiero tradicional.