Resumen

Para muchos, la incursión en el ámbito de los Activos del Mundo Real (RWA) representa hoy el principal indicador del avance de las criptomonedas hacia la adopción generalizada. Solo conectando el ecosistema on-chain con las finanzas tradicionales, el sector cripto podrá consolidar su posición como inversión atractiva y convencional.

Lo que antes era pura especulación empieza a materializarse: los bonos del Tesoro de Estados Unidos, deuda y hasta bienes inmuebles han sido tokenizados y trasladados a la blockchain.

El avance normativo y el desarrollo tecnológico están dotando al sector RWA de un impulso notable.

En este artículo analizamos el ecosistema Arbitrum, una solución de Capa 2 que ha lanzado varios proyectos enfocados en RWAs. A día de hoy, el valor total bloqueado (TVL) de RWAs en Arbitrum supera los 350 millones de dólares.

Ofrecemos una panorámica de los RWAs en Arbitrum, los proyectos e iniciativas clave que están impulsando su desarrollo, principales activos y proveedores (con casos ilustrativos), así como riesgos asociados y perspectivas para el futuro.

RWAs en Arbitrum: visión general

El mercado de RWAs está creciendo a gran velocidad. Aquello que muchos pioneros de la criptoeconomía soñaban—ver a profesionales de Wall Street operando con cripto—ya es una realidad: los activos del mundo real se están tokenizando con éxito y cada vez se adoptan más dentro del entorno blockchain.

Fuente: rwa.xyz

En la actualidad, el valor total de los RWAs supera los 25 000 millones de dólares, repartidos así:

Fuente: rwa.xyz

• Crédito privado: 15 300 millones de dólares (60 %)
• Bonos del Tesoro de EE. UU.: 6 200 millones de dólares (26,9 %)
• Materias primas: 1 800 millones de dólares (7,2 %)
• Fondos institucionales alternativos: 784 millones de dólares (3,26 %)
• Capital privado: 418,7 millones de dólares (1,71 %)
• Bonos gubernamentales fuera de EE. UU.: 306 millones de dólares (~1,2 %)

El auge de los RWAs on-chain se debe a varios factores convergentes:

• Marcos regulatorios más sólidos para activos digitales
• Infraestructuras tecnológicas fiables y listas para producción
• Incremento acelerado del interés institucional

El sector cripto avanza hacia la regulación general—con ejemplos como MiCA en Europa o la GENIUS Act en Estados Unidos—lo que confirma que estos activos van ganando legitimidad a nivel global.

En paralelo, redes como Bitcoin y Ethereum han funcionado de forma segura más de una década, demostrando seguridad, actividad y descentralización.

Sin embargo, por sus particularidades, los RWAs exigen aún mayores garantías antes de integrarse on-chain. Por ello, las soluciones de Capa 2 resultan especialmente atractivas para inversores institucionales: permiten operar a costes muy inferiores a los de la red principal de Ethereum.

Entre los distintos entornos de Capa 2, Arbitrum destaca como una de las plataformas de RWAs con mayor ritmo de expansión.

¿Por qué elegir Arbitrum?

• Infraestructura tecnológica robusta y contrastada
• Espacio de bloques neutral y de alta credibilidad
• Uno de los pools de capital más grandes del ecosistema cripto

La arquitectura técnica de Arbitrum, impulsada por innovaciones como Stylus o Timeboost, la posiciona como alternativa sólida a la red principal de Ethereum.

Arbitrum también da servicio a proyectos externos como Hyperliquidx (puente de USDC entre redes), extendiendo su utilidad más allá del propio ecosistema. Este rasgo subraya su neutralidad creíble: un principio de operación imparcial donde la red actúa sin preferencias para usuarios, aplicaciones ni resultados.

¿Por qué importa la neutralidad creíble?

• Confianza: tanto usuarios como instituciones tienden a confiar en plataformas que no alteran las reglas ni favorecen a actores determinados.
• Seguridad: los sistemas neutrales resisten mejor la manipulación y los riesgos de concentración.
• Componibilidad: el DeFi solo prospera cuando los desarrolladores se aseguran de que ningún protocolo recibe trato preferente.
• Confianza institucional: en el ámbito de RWAs, la neutralidad avala que los activos tokenizados están libres de riesgos ocultos como la censura o la gobernanza parcial.

Arbitrum alberga el sexto mayor pool de capital en cripto, con activos superiores a 1 170 millones de dólares, además de uno de los entornos más desarrollados en stablecoins.

Al tokenizar activos tangibles e instrumentos generadores de rendimiento, los RWAs aprovechan la programabilidad y la transparencia de la blockchain, creando nuevas oportunidades de diversificación, rentabilidad estable y eficiencia de capital tanto para instituciones como DAOs.

Propuestas clave que impulsan el crecimiento

Este apartado repasa la evolución de los RWAs en Arbitrum. Los avances iniciales respondieron tanto a la Fundación Arbitrum como a la DAO.

La DAO desplegó primero la Propuesta de Dotación Estable de Tesorería (STEP), a la que siguieron programas de ayudas a la innovación en RWA (RWAIG), propuestas de gestión de tesorería y, más tarde, STEP 2.

STEP (abril 2024)

El objetivo era destinar más de 85 millones de dólares (35 millones de ARB) en bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados y otros RWAs a través de emisores institucionales.

El piloto, tras un exhaustivo análisis de propuestas, seleccionó varios proveedores:

• BUIDL de Securitize
• USDY de Ondo Finance
• USTB de Superstate
• USDM de Mountain Protocol
• TBill de OpenEden
• bIB01 de Backed

Los criterios de selección abarcaban:

• Sin restricciones de inversión
• Estructura organizativa clara y consolidada
• Volumen relevante en activos gestionados, amplia cobertura ISIN, equipos experimentados
• Preferencia por herramientas y redes públicas/descentralizadas
• Evitar proveedores con capas adicionales de gobernanza descentralizada
• Documentación detallada y completa

Para ampliar el alcance, STEP contempla destinar cada año el 1 % de la tesorería DAO a RWAs tokenizados durante cinco ejercicios. Así refuerza la experiencia práctica y equilibra desarrollo con protección del principal. Las siguientes ediciones podrían enfocarse en objetivos únicos.

El programa resultó todo un éxito: generó 600 000 dólares en intereses para la DAO en menos de un año.

Crecimiento acumulado mensual:

STEP destaca por su método basado en principios claros al seleccionar socios institucionales:

• Selección directa de activos estables y generadores de rendimiento, sin intermediación
• Proceso RFP: los protocolos presentan solicitudes de producto que se evalúan
• Las instituciones presentan directamente sus propuestas en foros descentralizados, buscando rendimientos sostenibles para la DAO

RWAIG (Real-World Asset Innovation Grants) (junio 2024)

La Fundación Arbitrum lanzó un piloto de dos meses (junio a agosto de 2024), con un presupuesto de 300 000 ARB, para apoyar la integración, el análisis y la investigación en torno a RWAs dentro de la red.

Objetivos principales:

• Impulsar de forma significativa la actividad RWA en Arbitrum, consolidar su crecimiento y diferenciarse de la competencia
• Explorar la gestión de tesorería DAO en RWAs y favorecer su tokenización on-chain
• Expandir la integración RWA en aplicaciones existentes como GMX, Aave y Pendle

El programa financió ocho proyectos:

• RWA Research: facilita la comprensión del espacio para los usuarios
• PYOR: panel de análisis específico para RWAs
• Mystic Finance: mercado de préstamos donde se pueden obtener stablecoins usando RWAs como garantía
• Jia: convierte facturas de pymes en activos tokenizados
• Truflation: datos de inflación en tiempo real
• Backed Finance: productos estructurados referenciados a valores
• Infinfty: token ERC-6651 RWA para seguimiento completo de ciclo de vida, desempeño, titularidad e impacto ambiental

Gestión de tesorería (diciembre 2024)

A finales de 2024 se propuso una estrategia complementaria a STEP que busca desplegar el token ARB en estrategias de generación de ingresos pasivos on-chain, evitando la inactividad de los fondos DAO.

Objetivos:

• Gestión de activos: desplegar 25 millones de ARB en estrategias on-chain con rendimiento
• Conversión a stablecoins: facilitar los swaps ARB-stablecoin minimizando el deslizamiento y el impacto en el mercado
• Liquidez en stablecoins: convertir 15 millones de ARB para invertir en estrategias de bajo riesgo, atendiendo pagos y operaciones DAO
• Diversificación y rentabilidad ajustada al riesgo: maximizar la estabilidad y seguridad

La estrategia se divide en dos líneas:

• Tesorería: reservar 10 millones de ARB en estrategias exclusivas ARB y convertir 15 millones de ARB a stablecoins como cuenta operativa DAO
• Crecimiento: invertir 7 500 ETH en estrategias DeFi

STEP 2 (enero 2025)

Tras el éxito de STEP, se aprueba STEP 2, con una asignación adicional de 35 millones de ARB (unos 15,7 millones de dólares).

El comité STEP evaluó más de 50 candidaturas y asignó los activos así:

• WisdomTree WTGXX: 30 %
• Spiko USTBL: 35 %
• Franklin Templeton FOBXX (BENJI): 35 %

La importancia de STEP 2 se ve en su respaldo: casi un 89 % de votos a favor, 11 % abstenciones y apenas un 0,01 % en contra.

Juntas, estas iniciativas han acelerado la adopción de RWAs on-chain en Arbitrum, cuyo TVL ha pasado de casi cero a más de 70 millones en menos de un año.

La situación actual pone de manifiesto la rápida evolución del ecosistema RWA en Arbitrum. En el siguiente bloque se analizarán activos, proveedores y crecimiento de RWAs usando datos on-chain.

Crecimiento de RWAs en Arbitrum

Con su bajo coste, arquitectura rápida y neutralidad creíble, Arbitrum está desarrollando un ecosistema completo de emisores, proveedores de infraestructura y programas de incentivos para escalar la tokenización de activos reales.

Arbitrum surgió inicialmente como plataforma para pilares DeFi—DEX, préstamos y agregadores de rendimiento—, pero la tokenización de activos off-chain cobró mayor protagonismo tras los primeros experimentos con bonos del Tesoro de EE. UU. en Ethereum (2022).

Actualmente, la capitalización del mercado RWA en Arbitrum ronda los 350 millones de dólares, con más de 129 activos tokenizados. Aunque la cifra es significativa, apenas supone el 1,39 % del mercado global de RWAs on-chain, lo que indica un potencial de crecimiento muy amplio.

Distintas estimaciones apuntan a que para el sector de RWAs se prevén:

• 16 billones de dólares en 2030 (10 % del PIB mundial)
• 30 billones de dólares en 2034

Si se cumple el primer escenario, el sector podría multiplicarse por 40 en cinco años.

Como una de las redes RWA on-chain más consolidadas, Arbitrum está bien situada para capitalizar este crecimiento.

Evolución del crecimiento de RWAs en Arbitrum

En 2024, el TVL de RWAs en Arbitrum pasó de prácticamente cero a casi 85 millones de dólares a final de año.

Este crecimiento se divide en tres fases, claramente ligadas a las iniciativas DAO:

• Crecimiento inicial (Q1 2024): el TVL pasó de casi cero a más de 5 millones de dólares.
• Crecimiento acelerado (Q2 2024): en el primer semestre, el TVL subió de unos 20 millones a unos 70 millones de dólares, en paralelo a la asignación STEP 1.
• Expansión sostenida: con mayores asignaciones DAO (STEP 2) y la llegada de nuevos emisores (Spiko, WisdomTree, BlackRock), 2025 apunta a continuar la senda alcista.

Esta evolución se aprecia en la composición de activos on-chain. En 2024, los bonos del Tesoro de EE. UU. dominaban el RWA en Arbitrum, aunque con el tiempo han entrado nuevas clases de activos.

Los bonos estadounidenses siguen encabezando el ranking (197 millones de dólares), pero los bonos soberanos de la eurozona les siguen (150 millones). También avanzan activos alternativos: inmobiliario, acciones, ETF…

Activos y proveedores RWA

Analizamos a continuación los principales productos RWA, centrados en el top 10 por valor y agrupados por emisor.

Spiko

Spiko ha creado una plataforma blockchain para la emisión y distribución de valores tokenizados.

Autorizada por la AMF francesa, Spiko ofrece dos fondos monetarios:

• Spiko Euro (EUTBL)
• Spiko Dollar (USTBL)

Ambos se respaldan con deuda soberana a corto plazo y ofrecen rendimientos equivalentes a la tasa libre de riesgo de los bancos centrales. Son de los productos con mayor adopción: EUTBL lidera (146 millones de dólares) y USTBL es cuarto (24,8 millones), lo que confirma el predominio de la deuda soberana a corto plazo entre los RWAs on-chain.

Franklin Templeton

Franklin Templeton, gestor de inversiones cotizado en NYSE (BEN), ha llevado fondos de inversión tokenizados a la blockchain a través de la app BENJI, que integra su propio sistema de registro tanto para valores tokenizados como para cripto.

Cada token BENJI representa una participación en el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX), que ya es el segundo RWA de Arbitrum, con valor superior a 87 millones de dólares.

Securitize

Securitize facilita a inversores institucionales el acceso a valores tokenizados.

En Arbitrum, distribuye el USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) de BlackRock.

Este producto tokenizado sobre bonos del Tesoro estadounidense de corto plazo ya supera los 33 millones de dólares en valor on-chain.

Dinari

Dinari permite la tokenización de acciones, ETF e índices (“dShares”), cada uno respaldado 1:1 por activos subyacentes reales.

En Arbitrum, Dinari ofrece:

• WisdomTree Floating Rate U.S. Treasury Fund (USFR.d): más de 15 millones de dólares, acceso eficiente a deuda norteamericana a tipo flotante.
• Acciones tokenizadas de MicroStrategy (MSTR.d): 1,8 millones de dólares.
• Acciones tokenizadas de Tesla (TSLA.d): 450 000 dólares.
• ETF S&P 500 Trust tokenizado (SPY.d): ~141 000 dólares.

Estos activos reflejan el potencial de acciones e índices tokenizados, aunque su peso total en Arbitrum sigue siendo reducido.

OpenEden

OpenEden ofrece acceso a bonos estadounidenses tokenizados y cuenta con licencia de la Autoridad Monetaria de Bermudas y calificación “grado de inversión” de Moody’s.

Es un emisor destacado de bonos del Tesoro tokenizados en Europa y Asia, a través de su pool TBILL de deuda gubernamental a corto plazo, con más de 5,8 millones de dólares en depósitos.

Ondo

Ondo aporta a los inversores acceso a productos institucionales.

USDY, su producto en Arbitrum, presenta una adopción destacada y ya supera los 5,7 millones de dólares.

USDY es una stablecoin remunerada respaldada por bonos del Tesoro de EE. UU., con una TAE en torno al 4,29 %.

Pese a la diversidad de productos RWA en Arbitrum, el ecosistema sigue en fase temprana.

El crecimiento futuro dependerá de:

• Ampliar la gama de activos soportados en toda la red
• Convertir los RWAs en eje estratégico del posicionamiento de Arbitrum
• Mayor cooperación entre las Entidades de la Alianza Arbitrum (AAE)
• Desarrollo institucional proactivo

Perspectivas

A los proveedores iniciales del STEP 1 se han sumado nuevos actores a través de STEP 2, enriqueciendo la variedad de productos y activos en la red.

Si este ritmo de crecimiento del TVL se mantiene, cabe prever:

• Un ecosistema RWA de mil millones de dólares
• Mayor inclusión de activos (crédito privado, inmobiliario, stablecoins que devengan intereses…)
• Interoperabilidad más profunda con otras redes blockchain

Pese a los avances, Arbitrum mantiene un amplio margen de refuerzo. En el ranking por TVL de redes RWA, ocupa la séptima posición: sus 350 millones apenas suponen el 1,39 % del valor RWA global.

Para progresar, Arbitrum debe explorar nuevos mercados en crédito privado, deuda, metales preciosos y acciones.

Por la implicación de Entropy en la gestión de tesorería y RWAs DAO, entrevistamos a Matt para recoger su visión sobre el futuro de RWA en Arbitrum:

“Ahora mismo muchos emisores de RWA se esfuerzan por reducir los costes operativos de emisión y transferencia, pero lograrlo a escala requerirá tiempo. El siguiente salto será dotar a los RWA de mayor componibilidad. No se trata solo de sumar tipos de activos o emisores—ese es el primer paso. El verdadero hito será cuando estos activos se unan con todos los bloques DeFi eficientes desarrollados en la última década—intercambios, préstamos, herramientas de índices, pools optimizados y los que vendrán. El objetivo final es la transferibilidad abierta y sin permisos: que los RWAs sean tan versátiles como los criptoactivos nativos. Todavía no lo hemos conseguido (la normativa lo dificulta), pero es nuestro norte. Es ilusionante que instituciones como Franklin y WisdomTree ya estén emitiendo sus propios tokens. Eso sí es participación institucional real, y espero que siga creciendo. Si de verdad despega el movimiento RWA on-chain—trading o préstamos—aun en railes permissionados de Arbitrum, se abrirá un nuevo paradigma.”

Coincidimos especialmente en la relevancia de la componibilidad y el acceso: las aplicaciones RWA on-chain apenas están arrancando. Miramos hacia un futuro en el que bonos del Tesoro, deuda, acciones y materias primas no solo estén tokenizados, sino integrados en todas las capas del DeFi.

Nota metodológica: Este informe se centra en RWAs y deja fuera las stablecoins, porque el objetivo es mostrar la variedad de activos actualmente disponibles en Arbitrum.

Finalmente, resulta esencial señalar los principales riesgos y consideraciones identificados.

Riesgos y perspectivas

• Desconexión token-ecosistema: El crecimiento de los RWAs en el mundo real no se traduce necesariamente en un repunte del valor del token ARB.
• Concentración de activos: La deuda soberana a corto plazo sigue siendo dominante, lo que exige diversificación hacia crédito privado, deuda corporativa, inmobiliario y otros activos.
• Evolución del marco regulatorio: Aunque la regulación avanza, la normativa de cumplimiento para valores tokenizados está en desarrollo, y la emisión institucional precisa un marco más definido internacionalmente.

La entrada de nuevos emisores y el avance en categorías como crédito privado o inmobiliario podrían elevar el TVL RWA de Arbitrum cerca de los 1 000 millones a finales de año.

Con los planes de gestión de tesorería y el despliegue de STEP 2, confiamos en observar nuevos aprendizajes, tanto para demostrar resultados como para guiar la estrategia a futuro.

Conclusión

En apenas un año, el TVL de RWAs en Arbitrum ha pasado de casi cero a 350 millones de dólares.

La iniciativa STEP y las estrategias DAO catalizaron ese crecimiento, mientras que el lanzamiento de productos institucionales—bonos a corto plazo, fondos monetarios, acciones tokenizadas—demuestra la solidez de la propuesta.

La entrada de grandes instituciones como Franklin Templeton y WisdomTree consolida a Arbitrum como red fiable, neutral y eficiente en costes para el DeFi institucional.

Pero el recorrido apenas comienza.

Más allá de los retos y riesgos mencionados, Arbitrum afrontará nuevas oportunidades estratégicas en los próximos meses.

Entre los desafíos figuran la penetración en nuevos tipos de RWA—crédito privado, inmobiliario, materias primas—y, sobre todo, potenciar la componibilidad de estos productos con la infraestructura DeFi de Arbitrum (DEX, préstamos, pools, etc.).

A medida que STEP 2 y la gestión de tesorería consoliden el progreso, la colaboración entre la DAO, entidades de la alianza e instituciones será clave para fortalecer el liderazgo de Arbitrum en RWAs a largo plazo.

Aviso legal:

1. Este artículo es una reedición de [Foresight News]. Los derechos de autor pertenecen al autor original [Castle Labs]. Para cualquier cuestión sobre la reedición, puedes contactar con el equipo de Gate Learn, que atenderá tu consulta según nuestros procedimientos.
2. Aviso legal: Las opiniones vertidas en este artículo pertenecen exclusivamente al autor y no constituyen asesoramiento de inversión.
3. Las traducciones a otros idiomas han sido realizadas por el equipo de Gate Learn. No está permitida la reproducción, distribución ni copia de este contenido traducido sin atribución expresa a Gate como fuente.