توسع سوق العقارات ST سيستمر حتى عام 2025، فهم تغير سوق ST الناجم عن انتشار الأصول 【تقرير حدث منتدى الأوراق المالية الرقمية لعام 2024 - الجزء الثاني】 | CoinDesk JAPAN (كوين ديسك جابان)
! [سوف يستمر توسع سوق العقارات ST حتى عام 2025 ، ويجب فهم تغير سوق ST بناءً على انتشار الأصول. 【تقرير حدث منتدى الأوراق المالية الرقمية 2024 - الجزء الثاني】] (https://www.coindeskjapan.com/wp-content/uploads/2024/12/0049%E3%81%AE%E3%82%B3%E3%83%94%E3%83%BC-710x458.jpg)
في 12 ديسمبر، أقيمت النسخة الرابعة من "منتدى الأوراق المالية الرقمية" في قاعة KABUTO ONE في توكيو، كوماتشو. نظمتها شركة The Nikkei وشاركت فيها N.Avenue التي تدير CoinDesk JAPAN كشريك مشارك.
موضوع هذا العام هو "تغيير ونمو الرمز الأمني". منذ إصدار أول رمز أمان (ST) في عام 2021، نمت السوق بشكل كبير. ومع ذلك، كانت نسبة النمو في إجمالي الرموز الأمنية في عام 2023 أكثر من ضعف العام السابق وظهرت نسبة نمو بطيئة في عام 2024 مقارنة بالعام السابق.
يمكن القول أن عام 24 الذي شهدت فيه العديد من التحولات، والتي استغرقت وقتا طويلا لتنظيمها، كان عاما لإعداد التربة للقفزة في العام المقبل، نظرا لأن التحديات الضريبية أصبحت واضحة في هذا السياق. ويتوقع أن ترتفع آمال انتشار ضريبة المبيعات إلى الأصول غير العقارية في العام 25، الذي سيشهد تحقيق تعديلات في نظام الضرائب.
سأقوم بتقديم تقرير مقسم إلى جزئين (الجزء الأول والجزء الثاني) عن الأحداث التي جرت في نفس اليوم.
النظر إلى سوق العقارات ST في عام 2024
شهدت مناقشة اللوحة "تطور وآفاق العقارات الرقمية"، حضور كل من دايسكي ميشيمورا، الرئيس التنفيذي لشركة كينيديكس، وهاجيمي إيكيدا، نائب الرئيس التنفيذي لشركة نومورا هولدينغز ومدير شركة الأصول الرقمية والتسويق في إدارة الثروات، وتوشينوري ساساكي، الرئيس التنفيذي لشركة بوستري. وقد قامت يوكي كاناموتو، الرئيس التنفيذي لشركة N.Avenue/CoinDesk JAPAN، بدور المحاور.
كان الموضوع الأول يتناول استعراض سوق العقارات ST في عام 2024. ويقول السيد مياما أن هذا العام كان نهاية "الفصل الأول" من سوق العقارات ST.
［الرئيس التنفيذي لشركة كينيديكس، السيد دايسوكي مياجيما］"خلال هذه السنوات الثلاث والنصف الماضية، تم إصدار ما مجموعه 38 نوعًا من الأمنيات العقارية بقيمة 300 مليار ين. وقد قمنا نحن في كينيديكس بإصدار 12 نوعًا بقيمة 140 مليار ين، من المنازل إلى الفنادق، بحجم كبير تقريبًا. علاوة على ذلك، تم سداد القضية الأولى في شيبويا شيبونان في نهاية نوفمبر. لقد تمكنا من إتمام دورة الحصول والتشغيل والبيع، وكان من الشعور بنهاية الفصل الأول أن نستطيع إعادة الأموال لمستثمرينا"
يمكن بيع العقارات في شيبويا جينان بمبلغ يفوق قيمة الاستحواذ عليها. "بصراحة، لم أكن أتوقع أن يكون هناك عائد بهذا القدر. بسبب جائحة كوفيد-19 وزيادة الطلب على السكن، وارتفاع أجارات العقارات الممتازة في المواقع المتميزة، وزيادة احتياجات المستثمرين. كان هذا الحالة ناجحة بشكل كبير"، يعود السيد ميجيما إلى الوراء.
قامت شركة نومورا ببيع هذا العقار ST. إنها ذكريات مؤثرة للسيد إيكيدا كمشروع أول في اليابان.
[جملة مستندة إلى الأفكار الشخصية والتنظيمية للأشخاص المعنيين] "كانت لدينا صعوبات في تجهيز البنية التحتية الداخلية مثل التوافق مع النظام. رغم أنها رقمية ، إلا أن مثل هذه الأمور الشخصية المتعلقة بالأشخاص المعنيين تعتبر ضرورية لإطلاق منتج جديد. كانت إطلاقة مشروع رائعة كمشروع رقم واحد هي الحافز للمشروع التالي" (السيد ايكيدا)
ركزت كينيديكس كأحدث مشروع لها على سلسلة منازل الإيجار "Kolet (كوليت)" كضمانة للأمانة العقارية.
وقد شرح السيد مياجيما "ارتفاع أسعار الشقق في وسط المدينة وبالتالي ارتفاع الإيجارات بشكل كبير. لذلك، يزداد الطلب الفعلي، خاصة بين الشباب، على العيش في منزل كبير حتى إذا كان خارج الضواحي قليلا. أعتقد أنه يمكنني أن أوصي به بثقة".
قال السيد إيكيدا: "كانت منتجات الفيلات المستأجرة شيئًا جديدًا بالنسبة لنا. في النهاية، يمكننا أن نقول إنه تم بيعها بسرعة أكبر مما كنا نتوقع".
من منصة التطوير، ووضع ساساكي القضية كالتالي.
"يظن المستثمرون أن الفهم المتزايد لعقار ST يجعل من الممكن زيادة القدرة على قبول هذه المنتجات الجديدة في ظل هذه الاتجاهات"
عند التفكير في عام 2024 من منظور المبيعات والتنظيم، هل يمكننا أن نتطلع إلى وجهة نظر أوسع؟ يشير السيد ايكيدا إلى أن نمو المبيعات عبر الإنترنت كان ملحوظًا.
يقول السيد إيكيدا: "شعرنا أنه يمكننا توقع تطور من حيث المبيعات من خلال تقديم منتجات ذات معايير مختلفة (معايير الاستثمار) ، كما تنتشر منتجات جديدة مثل" السندات الخضراء "التي تستفيد من خصائص بلوكتشين".
وفي هذا السياق، قال السيد ساساكي: «أشعر أن 2024 سيشهد تقدمًا كبيرًا من حيث سهولة تداول وإدخال المستثمرين، حيث تم تأسيس سوق ST الثانوي لمنصة Osaka Digital Exchange (ODX)، وأصبح من المهم جدًا أيضًا أن يكون بإمكاننا إتمام «التواريخ النهائية» بشكل رقمي. وفيما يتعلق بسهولة دخول المستثمرين، أشير إلى أن تعديل الأنظمة لجعل سندات ST غير المواتية مقارنة بالسندات العادية قد تم بنجاح».
أسباب نمو سوق العقارات ST
مضى عامان على إنشاء سوق العقارات ST. تعتزم كينيديكس تحقيق هدف بجعل سوق العقارات ST يصل إلى 2.5 تريليون ين بحلول عام 2030. وفقًا للسيد مياجيما، "ارتفاع أسعار الفائدة في اليابان وأداء العقارات الفردية الجيد هما الخلفية الأساسية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن استخدام الضريبة المفصولة بسبب وجود عقارات ST ضمن إطار الأوراق المالية القابلة للتداول، ويمكننا استخدام منصة بيع الأوراق المالية لشركة الوساطة. أعتقد أن هذه الأمور تعتبر عوامل نجاح المشهد الأول."
وتطرق السيد إيكيدا إلى "الشعور الملموس" للعقارات STs ، والتي تسمح للعملاء باختيار ممتلكاتهم الخاصة ، قائلا: "على سبيل المثال ، كانت هناك بالفعل حالات اشترى فيها الأشخاص ST عقاريا مدعوما بفندق أو ريوكان ثم أقاموا هناك بالفعل ، وأشعر أننا نقدم قيمة جديدة لعملائنا ".
يتذكر السيد ساساكي الفصل الأول ويعبر عنه بالقول التالي.
"أعتقد أننا وصلنا إلى مرحلة يمكننا فيها الاستفادة من هذا النمط والتطور من خلاله. على سبيل المثال، قد يكون من الجيد وجود "الاستهلاك المحلي" حيث يقوم مستثمرو المنطقة بشراء الأصول المحلية. أعتقد أن هذا سيؤدي أيضًا إلى تنشيط الاقتصاد المحلي وسيسهم في تعزيز النمو المحلي وكيفية تحفيز التنمية الاقتصادية في المنطقة."
[BOOSTRY الرئيس التنفيذي السيد شونتان ساساكي] من ناحية أخرى، يتحدث السيد مياجيما عن التحديات التي تواجه سوق العقارات ST من أجل أن يستمر في النمو، حيث يعيد التفكير في معنى أن تكون البيانات على سلسلة الكتل ويقول أن التحدي يكمن في التفكير في الخدمات التي يمكن تقديمها بناءً على ذلك.
يستشهد السيد إيكيدا بتوسيع قاعدة اللاعبين كمشكلة. وقال: "من المهم توفير منتجات أكثر جاذبية بمثل هذه الموارد البشرية". بالإضافة إلى ذلك ، يقول السيد ساساكي إنه من المهم الاستفادة من خصائص تقنية blockchain للتواصل مباشرة مع المستثمرين وزيادة درجة حرية المعاملات.
استراتيجيات 3 شركات نحو عام 2025
في عام 2025، كيف ستتبع استراتيجيات للتصدي لهذه التحديات؟
يعتقد Miyajima أن لديه ثلاثة تدابير جاهزة. الأول هو إصدار كميات كبيرة من ST العقارية. حاليًا ، هناك 10 قضايا ، بقيمة 150 مليار ين ، قيد التقدم. الثاني هو تطبيق محمول مخطط لإطلاقه في فبراير 2025 ، والذي سيوفر خدمة تسمح للعملاء بالاطلاع على قائمة ST التي يمتلكونها والوصول إلى جميع المعلومات. والثالث هو تعزيز التداول الثانوي.
"أريد أن يكون بإمكان الناس شراء المنتجات التي يرغبون في شرائها على الفور، تمامًا مثلما يتم عرض مجموعة متنوعة من المنتجات في متجر الخضروات" (السيد مياجيما)
يخطط السيد Ikeda لربطه بتطوير منتجات جديدة بناءً على تعليقات العملاء التي جمعها على مدار السنوات الثلاث الماضية.
"لا يزال سوق العقارات ST في مرحلة انتقالية. إمكانية تطور المنتج ما زالت كبيرة بما في ذلك التسويات بالعملات الرقمية وتلقائية العقود" (السيد ايكيدا)
كمورد IT ، يتحدث السيد ساساكي عن رغبته في دعم تطور سوق ST العام المقبل. يدير السيد ساساكي BOOSTRY ، الذي يدير "ibet for Fin" ، وهو سلسلة كتلية من نوع الكونسورتيوم.
"نريد زيادة عدد اللاعبين الذين يتعاملون مع التكنولوجيا المشفرة. نعتقد أن هذا سيسهم في تطوير السوق" (السيد ساساكي)
مطالبتان بتعديل نظامين ضريبيين لزيادة أصول ST
تبعًا لذلك، عُقِدَت مناقشة بعنوان "كيف ستتغير سوق ST مع انتشار الأصول في عام 2025؟". حضر هذه الجلسة Tatsuya Saito، الرئيس التنفيذي ومؤسس Progmat، والشريك والمحامي الأجنبي في شركة مشتركة للقانون في أندرسون موري وتوكوما، والمحقق الرقمي في إدارة الأصول الرقمية في مجموعة ميتسوبيشي يو.إف.جي تراست بنك، Takuto Yamada.
كانت نقطة البداية التي طرحتها Yuki Kamimoto ، الرئيس التنفيذي لشركة N.Avenue/CoinDesk JAPAN ، التي شغلت منصب المدير التنفيذي ، نقطة الضريبة في تكوين ST لأصول غير العقارات. هذا العام ، حدثت حالات حيث قامت شركة Philippe Securities بتحويل استثماراتها في الأفلام إلى توكينات أمان ، ولكن معظمها كان يتعلق بـ ST العقاري. ومع ذلك ، إذا تم التقدم في تعديل الضرائب ، يمكن توقع توسع نطاق الأصول في عام 2025 ، بما في ذلك العقارات بالطبع ، بالإضافة إلى الأصول المتحركة وحصص الاستثمار والأصول الأجنبية.
في ظل النظام الضريبي الحالي، ما هي القضايا المتعلقة بتكوين ST غير العقارات؟ في بداية الأمر، قام السيد يامادا بشرح تفاصيل ذلك. السيد يامادا يقوم بترتيب نقاط المحاسبة والضرائب المتعلقة بالأصول الرقمية بشكل منتظم، ويشارك عميقا في إعداد المطالبات لتعديل نظام الضرائب هذا.
［قسم تطوير الأعمال الرقمية في قسم الأصول الرقمية بقسم تطوير الأعمال في بنك تحالف ميتسوبيشي يو إف جي للثقة، بوكيه فوجي، يامادا تاكوتو، المحقق］هناك اقتراحان رئيسيان تم تقديمهما لحل النقاط المذكورة أعلاه، وهما "توضيح العلاقات الضريبية المتعلقة بـ 'استرداد رأس المال'" و"استبعاد صندوق الاحتياطي لـ 'تقييم وفروقات التحويل الصافية المحتسبة'". محتوى فني للغاية، ولن نقدم تفاصيل تفسير يامادا في هذه المقالة، ولكن يُعتقد أن تحقيق هذين الطلبين سيؤدي إلى انتشار الأصول إلى الأصول غير العقارية للتقنية الآمنة.
كما هو الحال في السنوات السابقة، كان من المفترض أن تكون مخططات تعديل الضرائب قد تم الإعلان عنها بالفعل في هذا الوقت، ولكن في هذا الحدث، لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هذه الطلبات ستتحقق أم لا. وقد تم تقديم النقاشات الفنية على أساس أن الطلبات ستُقبل (تم اعتماد مخطط تعديل الضرائب للعام 7 من عهد ريوا في 27 يوم، وتم تأكيد أن تم التعامل مع الطلبين المذكورين أعلاه).
يقول السيد سايتو: "عندما نراجع الوقت الذي ظهر فيه هذا النقاش حول نظام الضرائب،"
［Progmat 代表取締役 Founder and CEO 齊藤達哉氏］「عند تحقيق تعديلات في نظام الضرائب ، من المتوقع تغيير الممارسات الفعلية لـ ST العقارية ، وكانت هناك فترة يظهر فيها كل من شركات الأمانات موقفًا حذرًا تجاه الإصدارات الجديدة على أساس الممارسات السابقة. نتيجة لذلك ، بينما تم تنظيم نقاط جدل تغيير الممارسات الفعلية قبل وبعد تعديل نظام الضرائب من قبل كل شركة ، بدأت تظهر حركات نحو الإصدارات الجديدة تدريجيًا ، ويعتقد أنه سيتم تسريع الإصدارات نحو العام المقبل. بالإضافة إلى ذلك ، يعتقد أن هناك اتساعًا في إمكانية الانتقال إلى أصول أخرى ، وأنها تُعتَبَر خطوة كبيرة نحو العام القادم.
موقف كل من الأصول قبل وبعد التعديل
قبل التعديل الضريبي وبعده، كيف ستتغير مواقف الأصول المختلفة؟
"ST العقارية" ما زال بإمكانها الإصدار بعد التعديلات، ولكن العمليات العملية ستتغير. قد تكون هناك حاجة إلى تغييرات في النظام وما إلى ذلك قبل بدء التطبيق.
قبل التعديل ، كان من الصعب إصدار "الأصول المتحركة ST" ، لكن بعد التعديل ، يمكن الآن إصدارها بسهولة بدون مشاكل في النظام. تسهل توضيحات "استرداد رأس المال" علاقة الضرائب المتعلقة بها تكوين ST كمنتج استثماري.
تم تيسير إنشاء ST للأصول المحلية التي لم يتمكن من إصدارها في السابق، مثل "حصة الاستثمار" و"حصة الأصول الأجنبية"، بفضل "استبعاد رصيد التقييم والفروق التحويلية وغيرها". ومع ذلك، يجب أخذ الحيطة بسبب الحاجة إلى حل المشكلات في الحالات الفردية.
ذُكرت أمثلة على ديناميات ST، ومن بينها توكيو مارين والتي تُصدر أمان الطاقة الشمسية كتوكين.
"هناك ثلاثة نقاط رئيسية. الأولى هي مناقشة نظام الضرائب الذي تحدثنا عنه حتى الآن. الثانية هي ما إذا كان بإمكاننا الحصول على فهم المستثمرين. من الضروري أن يتمكنوا من فهم معاملة رأس المال وغيرها بشكل جيد. والثالثة هي أن قوانين التنظيم التي تم إصدارها هذا العام تسمح للشركة المصدرة بأن تكون القائد الرئيسي في مجموعتها للأوراق المالية."
كمثال آخر شائع عند الحديث عن ST الشخصي هو الطائرات، ولكن السيد اوميتسو يشرح المشكلة المتعلقة بتحويل الطائرات إلى ST على النحو التالي.
[مكتب أندرسون موري توموتسو المشترك للقانون الأجنبي، شريك محامي، السيدة كومي أوميتسو] "نظرًا للتنقل الكثير للطائرات، فمن المحتمل أن تنشأ مسؤولية عند حدوث مشكلات في الخارج. بالإضافة إلى ذلك، فإنه من الصعب تأمين الأصول للطائرات التجارية ذات الجنسية الأجنبية. يعتبر الطاقة الشمسية من الأصول المنقولة التي يمكن الاعتماد على تحقيق أرباح طويلة الأمد. ومن المعتقد أن هناك العديد من الأشياء التي يمكن أن تكون موضوع فحص كأصول مثل تأجير السيارات ومشاركة الدراجات"
مناقشة حصص الاستثمار ST والأصول الأجنبية
ثم دار النقاش حول حصة الاستثمار ST. الحكومة تعمل حاليًا على تعزيز خطة تنمية الشركات الناشئة على مدى 5 سنوات ، وتجري الدراسات اللازمة لتحويل حصص صندوق رأس المال الاستثماري للأفراد من خلال الشراكة بين القطاعين العام والخاص.
يعتقد السيد سايتو أنه إذا تم إنشاء هيكل جيد لصناديق رأس المال الاستثمارية وشركات الأوراق المالية المسؤولة عن البيع ، فإنه يعتقد أنه من الممكن إصدارها فعليًا بحلول عام 2025، مع الأخذ في الاعتبار أن تحقيق تلك التغييرات الضريبية.
ومع ذلك، فإنه من المنتجات ذات المخاطر العالية للغاية بالمقارنة مع ST العقارية. يشير السيد Umezawa إلى أنه من الضروري دراسة طرق البيع مثل بيعها للمستثمرين الذين لديهم درجة معينة من المعرفة.
ثم، عندما ينتقل الحديث إلى الأصول الأجنبية، يتم تقديم مقال نُشر في صحيفة نيكي اليابانية في صباح يوم الحدث نفسه، حيث تم تقديم مقال يتحدث عن "تحالف الإبداع المشترك للأصول الرقمية" الذي ينظمه Progmat والذي يعتزم إصدار ST مدعومة بعقارات أجنبية بحلول عام 2025.
"حتى في حالة العقارات الخارجية ، فإن النقطة المشتركة هي 'الاستجابة من خلال إصدار أوراق الربح'. هذه النقطة هي التي وضعت أسسها في الأصل لعقارات ST في البلاد. ومع ذلك ، نظرًا لاختلاف الأنظمة القانونية في كل بلد ، فإننا ندخل الآن في مرحلة النظر في كل مشروع بشكل منفصل كخطوة تالية" (السيد سايتو)
أشار السيد يامادا إلى التحديات من وجهة نظر الضرائب.
"يجب أن نقوم بدراسة كل حالة على حدة لتجنب حدوث الضريبة المزدوجة ، حيث يتم تحصيل الضرائب في الخارج وأيضًا عند تحويل الأموال إلى اليابان. من المتوقع أن يتم طلب بناء نظام يمكن تطبيق هذه النقاط بشكل فعال في المستقبل" (السيد يامادا)
بالنسبة للعام المقبل، نتوقع الكثير من الأمان الرمزي
تحدث ثلاثة أشخاص عن توقعاتهم للرمز الأمني في العام القادم.
ذكر السيد يامادا نقطتين: توسيع اللاعبين وتحسين كفاءة إدارة ST.
"بفضل توسعة الأصول المستهدفة ، تم توفير بيئة يمكن للاعبين غير العقاريين الانضمام إليها. نود أن نرحب بالأشخاص ذوي التخصصات المختلفة للانضمام إلى صناعة الأوراق المالية الرقمية. علاوة على ذلك ، على الرغم من أننا نتحدث عن الأوراق المالية الرقمية ، إلا أن هناك العديد من الأعمال التنظيمية التنافسية التنافسية المتبقية. نحن نتطلع إلى ستابلكوين. حاليًا ، يتطلب نقل الأموال وحده بعض الأعباء التنظيمية الكبيرة. نرغب في تحسين الكفاءة التنظيمية في العام المقبل والتسارع نحو توسيع الأصول."
يشير السيد Umetzu إلى النقاط التالية في الوقت نفسه الذي يتطلع فيه إلى مزيد من انتشار سندات ST الخاصة بالشركة.
"عندما يتم إصدار الأمان الاستفادة من إصدار الوديعة، يمكن لشركة الأوراق المالية التابعة لنفس المجموعة أن تصبح الشركة الرئيسية. نحن نأمل أن يتوسع هذا الاتجاه في المستقبل من خلال الاستفادة من الأصول داخل المجموعة والتصنيع الداخلي لإصدار ST"
صايتو سان يقول إنه متحمس جدًا ويشرح أهمية العملة المستقرة.
سيصبح عام 2025 'ST2.0'. ومع ذلك ، تعتبر وسائل التحويل الحالية عائقًا كبيرًا بما في ذلك التفاعل مع الأجانب. في العام المقبل ، نود تحقيق مزيد من الكفاءة من خلال استخدام العملات المستقرة. وبفضل ذلك ، قد يكون العام الذي يتحقق فيه العديد من أفكار المنتجات.
السوق ST من وجهة نظر الشركات الناشئة
كانت نهاية المنتدى جلسة ختامية بعنوان "تغيير ونمو سوق ST من وجهة نظر شركات البداية الواعدة"، حيث شارك كل من كوهيوهيرو ياماموتو، الرئيس التنفيذي لشركة تجهيز الأوراق المالية الرقمية، وتوموهيرو ساني، الرئيس التنفيذي لشركة هاش داش هولدنغز.
تأسست شركة الأوراق المالية الرقمية في عام 2020 كشركة استعداد غير مرخصة ، كما يوحي اسمها ، ومن المقرر أن تحصل على ترخيص بحلول عام 2025 وتبدأ في تشكيل الأمانة.
بالإضافة إلى ذلك ، تم تأسيس Hash DasH Holdings في عام 2019. مع ترخيص الأوراق المالية ، ستقدم الشركة الخدمات من خلال منصة ST ، التي تديرها داخليا ، والاستفادة من خبرتها في كل من أعمال الأوراق المالية وتطوير النظام. منذ تأسيسها ، تعمل الشركة على تطوير أعمالها التي تركز على ST من خلال الاستفادة من خصائص مخطط GK-TK.
على الرغم من أن كل من الشركتين هما شركتان ناشئتان، إلا أنه كيف يفكران في نقاط القوة الفريدة للشركات الناشئة؟ "نعتقد أن العمل المكثف على تحويل الأصول الكبيرة والأصول الفريدة إلى ST التي تختلف عن شركات الأوراق المالية الكبيرة هو أمر مهم"، وفقًا للسيد شيミي.
［مدير عام هاش داش هولدنجز ، توموهيرو مياجي ، يعتبر مياجي أن الأمر الأكثر أهمية لجذب المستثمرين الجدد هو "التفكير في آلية تحفزهم بشكل طبيعي من خلال التعاون مع الخدمات الأخرى ، بالاستفادة من موثوقية المنتج المالي وفي الوقت نفسه التخلص من رائحة المنتج المالي بعض الشيء. هذا يمكن أن يجذب الأشخاص الذين لم يدخلوا مجال أعمال الأوراق المالية الحالي."
تهدف إلى بناء منتجات مالية متعددة الاستخدامات وسوق للمنتجات
من ناحية أخرى، فإن ما يهدف إليه السيد ياماموتو في المستقبل هو إنشاء سوق للأوراق المالية الرقمية. يقول السيد ياماموتو: “أريد منكم أن تتخيلوا ماركت بليس للأوراق المالية الرقمية. نحن نطلق عليها 'سوبر ماركت للمنتجات المالية'.
［رئيس مجلس الإدارة الممثل القانوني للأوراق المالية الرقمية ياماموتو كوهيهيرا］في هذا المتجر، تتوفر مجموعة متنوعة من المنتجات ذات العوائد المختلفة. ويمكنك من خلالها العثور على المنتج المناسب لك.
إذا كان هناك منتج جيد، فإن المستثمرين سيتجمعون. وبسبب تجمع المستثمرين، ستظهر منتجات أفضل. نحن نلعب دور البوابة ونعرض منتجات مختارة بعناية لضمان أن يشعروا بالراحة عند الشراء.
ومع ذلك ، هناك تحديات. إنها مشكلة ضريبية لمخطط GK-TK. يقول السيد ميكاي: "التحدي هو أنها ضريبة شاملة". على الرغم من أننا نقدم طلبا حاليا ، إلا أن تطوير هذا النظام الضريبي سيستغرق بعض الوقت.
من وجهة نظر الشركات الناشئة، كيف يتوقعون أن تبدو آفاق سوق ST في المستقبل؟
ويعتقد السيد شيの أن الجهود مثل توسيع خيارات الاستثمار البديلة وتنويع وسائل التمويل قد تؤدي إلى تطوير سوق ST.
يقول السيد Yamamoto: "يجب على الشركات الناشئة المنافسة من خلال جودة المنتج. يجب على الأفراد المستثمرون تقديم قيمة لم يسبق لها مثيل بالنسبة للمستثمرين الأفراد. هذا هو جانب جيد بمعنى ما لشركات الناشئة".
يركز ياماموتو على الأصول المنزلية ، والتي يقال إنها تبلغ 2200 تريليون ين. إنه يتصور مستقبلا يجتمع فيه الأفراد ويلعبون دورا رائدا في سوق الأوراق المالية الرقمية. "ستبدأ الأوراق المالية الرقمية هجوما مضادا من قبل المستثمرين الأفراد ، ونريد أن نجعل سوقنا أكبر مع نمو Mercari" ، قال ياماموتو ، منهيا الجلسة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توسع سوق العقارات ST سيستمر حتى عام 2025، فهم تغير سوق ST الناجم عن انتشار الأصول 【تقرير حدث منتدى الأوراق المالية الرقمية لعام 2024 - الجزء الثاني】 | CoinDesk JAPAN (كوين ديسك جابان)
! [سوف يستمر توسع سوق العقارات ST حتى عام 2025 ، ويجب فهم تغير سوق ST بناءً على انتشار الأصول. 【تقرير حدث منتدى الأوراق المالية الرقمية 2024 - الجزء الثاني】] (https://www.coindeskjapan.com/wp-content/uploads/2024/12/0049%E3%81%AE%E3%82%B3%E3%83%94%E3%83%BC-710x458.jpg)
في 12 ديسمبر، أقيمت النسخة الرابعة من "منتدى الأوراق المالية الرقمية" في قاعة KABUTO ONE في توكيو، كوماتشو. نظمتها شركة The Nikkei وشاركت فيها N.Avenue التي تدير CoinDesk JAPAN كشريك مشارك.
موضوع هذا العام هو "تغيير ونمو الرمز الأمني". منذ إصدار أول رمز أمان (ST) في عام 2021، نمت السوق بشكل كبير. ومع ذلك، كانت نسبة النمو في إجمالي الرموز الأمنية في عام 2023 أكثر من ضعف العام السابق وظهرت نسبة نمو بطيئة في عام 2024 مقارنة بالعام السابق.
يمكن القول أن عام 24 الذي شهدت فيه العديد من التحولات، والتي استغرقت وقتا طويلا لتنظيمها، كان عاما لإعداد التربة للقفزة في العام المقبل، نظرا لأن التحديات الضريبية أصبحت واضحة في هذا السياق. ويتوقع أن ترتفع آمال انتشار ضريبة المبيعات إلى الأصول غير العقارية في العام 25، الذي سيشهد تحقيق تعديلات في نظام الضرائب.
سأقوم بتقديم تقرير مقسم إلى جزئين (الجزء الأول والجزء الثاني) عن الأحداث التي جرت في نفس اليوم.
النظر إلى سوق العقارات ST في عام 2024
كان الموضوع الأول يتناول استعراض سوق العقارات ST في عام 2024. ويقول السيد مياما أن هذا العام كان نهاية "الفصل الأول" من سوق العقارات ST.
يمكن بيع العقارات في شيبويا جينان بمبلغ يفوق قيمة الاستحواذ عليها. "بصراحة، لم أكن أتوقع أن يكون هناك عائد بهذا القدر. بسبب جائحة كوفيد-19 وزيادة الطلب على السكن، وارتفاع أجارات العقارات الممتازة في المواقع المتميزة، وزيادة احتياجات المستثمرين. كان هذا الحالة ناجحة بشكل كبير"، يعود السيد ميجيما إلى الوراء.
قامت شركة نومورا ببيع هذا العقار ST. إنها ذكريات مؤثرة للسيد إيكيدا كمشروع أول في اليابان.
ركزت كينيديكس كأحدث مشروع لها على سلسلة منازل الإيجار "Kolet (كوليت)" كضمانة للأمانة العقارية.
وقد شرح السيد مياجيما "ارتفاع أسعار الشقق في وسط المدينة وبالتالي ارتفاع الإيجارات بشكل كبير. لذلك، يزداد الطلب الفعلي، خاصة بين الشباب، على العيش في منزل كبير حتى إذا كان خارج الضواحي قليلا. أعتقد أنه يمكنني أن أوصي به بثقة".
قال السيد إيكيدا: "كانت منتجات الفيلات المستأجرة شيئًا جديدًا بالنسبة لنا. في النهاية، يمكننا أن نقول إنه تم بيعها بسرعة أكبر مما كنا نتوقع".
من منصة التطوير، ووضع ساساكي القضية كالتالي.
"يظن المستثمرون أن الفهم المتزايد لعقار ST يجعل من الممكن زيادة القدرة على قبول هذه المنتجات الجديدة في ظل هذه الاتجاهات"
عند التفكير في عام 2024 من منظور المبيعات والتنظيم، هل يمكننا أن نتطلع إلى وجهة نظر أوسع؟ يشير السيد ايكيدا إلى أن نمو المبيعات عبر الإنترنت كان ملحوظًا.
يقول السيد إيكيدا: "شعرنا أنه يمكننا توقع تطور من حيث المبيعات من خلال تقديم منتجات ذات معايير مختلفة (معايير الاستثمار) ، كما تنتشر منتجات جديدة مثل" السندات الخضراء "التي تستفيد من خصائص بلوكتشين".
وفي هذا السياق، قال السيد ساساكي: «أشعر أن 2024 سيشهد تقدمًا كبيرًا من حيث سهولة تداول وإدخال المستثمرين، حيث تم تأسيس سوق ST الثانوي لمنصة Osaka Digital Exchange (ODX)، وأصبح من المهم جدًا أيضًا أن يكون بإمكاننا إتمام «التواريخ النهائية» بشكل رقمي. وفيما يتعلق بسهولة دخول المستثمرين، أشير إلى أن تعديل الأنظمة لجعل سندات ST غير المواتية مقارنة بالسندات العادية قد تم بنجاح».
أسباب نمو سوق العقارات ST
مضى عامان على إنشاء سوق العقارات ST. تعتزم كينيديكس تحقيق هدف بجعل سوق العقارات ST يصل إلى 2.5 تريليون ين بحلول عام 2030. وفقًا للسيد مياجيما، "ارتفاع أسعار الفائدة في اليابان وأداء العقارات الفردية الجيد هما الخلفية الأساسية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن استخدام الضريبة المفصولة بسبب وجود عقارات ST ضمن إطار الأوراق المالية القابلة للتداول، ويمكننا استخدام منصة بيع الأوراق المالية لشركة الوساطة. أعتقد أن هذه الأمور تعتبر عوامل نجاح المشهد الأول."
وتطرق السيد إيكيدا إلى "الشعور الملموس" للعقارات STs ، والتي تسمح للعملاء باختيار ممتلكاتهم الخاصة ، قائلا: "على سبيل المثال ، كانت هناك بالفعل حالات اشترى فيها الأشخاص ST عقاريا مدعوما بفندق أو ريوكان ثم أقاموا هناك بالفعل ، وأشعر أننا نقدم قيمة جديدة لعملائنا ".
يتذكر السيد ساساكي الفصل الأول ويعبر عنه بالقول التالي.
"أعتقد أننا وصلنا إلى مرحلة يمكننا فيها الاستفادة من هذا النمط والتطور من خلاله. على سبيل المثال، قد يكون من الجيد وجود "الاستهلاك المحلي" حيث يقوم مستثمرو المنطقة بشراء الأصول المحلية. أعتقد أن هذا سيؤدي أيضًا إلى تنشيط الاقتصاد المحلي وسيسهم في تعزيز النمو المحلي وكيفية تحفيز التنمية الاقتصادية في المنطقة."
يستشهد السيد إيكيدا بتوسيع قاعدة اللاعبين كمشكلة. وقال: "من المهم توفير منتجات أكثر جاذبية بمثل هذه الموارد البشرية". بالإضافة إلى ذلك ، يقول السيد ساساكي إنه من المهم الاستفادة من خصائص تقنية blockchain للتواصل مباشرة مع المستثمرين وزيادة درجة حرية المعاملات.
استراتيجيات 3 شركات نحو عام 2025
يعتقد Miyajima أن لديه ثلاثة تدابير جاهزة. الأول هو إصدار كميات كبيرة من ST العقارية. حاليًا ، هناك 10 قضايا ، بقيمة 150 مليار ين ، قيد التقدم. الثاني هو تطبيق محمول مخطط لإطلاقه في فبراير 2025 ، والذي سيوفر خدمة تسمح للعملاء بالاطلاع على قائمة ST التي يمتلكونها والوصول إلى جميع المعلومات. والثالث هو تعزيز التداول الثانوي.
"أريد أن يكون بإمكان الناس شراء المنتجات التي يرغبون في شرائها على الفور، تمامًا مثلما يتم عرض مجموعة متنوعة من المنتجات في متجر الخضروات" (السيد مياجيما)
يخطط السيد Ikeda لربطه بتطوير منتجات جديدة بناءً على تعليقات العملاء التي جمعها على مدار السنوات الثلاث الماضية.
"لا يزال سوق العقارات ST في مرحلة انتقالية. إمكانية تطور المنتج ما زالت كبيرة بما في ذلك التسويات بالعملات الرقمية وتلقائية العقود" (السيد ايكيدا)
كمورد IT ، يتحدث السيد ساساكي عن رغبته في دعم تطور سوق ST العام المقبل. يدير السيد ساساكي BOOSTRY ، الذي يدير "ibet for Fin" ، وهو سلسلة كتلية من نوع الكونسورتيوم.
"نريد زيادة عدد اللاعبين الذين يتعاملون مع التكنولوجيا المشفرة. نعتقد أن هذا سيسهم في تطوير السوق" (السيد ساساكي)
مطالبتان بتعديل نظامين ضريبيين لزيادة أصول ST
كانت نقطة البداية التي طرحتها Yuki Kamimoto ، الرئيس التنفيذي لشركة N.Avenue/CoinDesk JAPAN ، التي شغلت منصب المدير التنفيذي ، نقطة الضريبة في تكوين ST لأصول غير العقارات. هذا العام ، حدثت حالات حيث قامت شركة Philippe Securities بتحويل استثماراتها في الأفلام إلى توكينات أمان ، ولكن معظمها كان يتعلق بـ ST العقاري. ومع ذلك ، إذا تم التقدم في تعديل الضرائب ، يمكن توقع توسع نطاق الأصول في عام 2025 ، بما في ذلك العقارات بالطبع ، بالإضافة إلى الأصول المتحركة وحصص الاستثمار والأصول الأجنبية.
في ظل النظام الضريبي الحالي، ما هي القضايا المتعلقة بتكوين ST غير العقارات؟ في بداية الأمر، قام السيد يامادا بشرح تفاصيل ذلك. السيد يامادا يقوم بترتيب نقاط المحاسبة والضرائب المتعلقة بالأصول الرقمية بشكل منتظم، ويشارك عميقا في إعداد المطالبات لتعديل نظام الضرائب هذا.
كما هو الحال في السنوات السابقة، كان من المفترض أن تكون مخططات تعديل الضرائب قد تم الإعلان عنها بالفعل في هذا الوقت، ولكن في هذا الحدث، لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت هذه الطلبات ستتحقق أم لا. وقد تم تقديم النقاشات الفنية على أساس أن الطلبات ستُقبل (تم اعتماد مخطط تعديل الضرائب للعام 7 من عهد ريوا في 27 يوم، وتم تأكيد أن تم التعامل مع الطلبين المذكورين أعلاه).
يقول السيد سايتو: "عندما نراجع الوقت الذي ظهر فيه هذا النقاش حول نظام الضرائب،"
موقف كل من الأصول قبل وبعد التعديل
قبل التعديل الضريبي وبعده، كيف ستتغير مواقف الأصول المختلفة؟
"ST العقارية" ما زال بإمكانها الإصدار بعد التعديلات، ولكن العمليات العملية ستتغير. قد تكون هناك حاجة إلى تغييرات في النظام وما إلى ذلك قبل بدء التطبيق.
قبل التعديل ، كان من الصعب إصدار "الأصول المتحركة ST" ، لكن بعد التعديل ، يمكن الآن إصدارها بسهولة بدون مشاكل في النظام. تسهل توضيحات "استرداد رأس المال" علاقة الضرائب المتعلقة بها تكوين ST كمنتج استثماري.
تم تيسير إنشاء ST للأصول المحلية التي لم يتمكن من إصدارها في السابق، مثل "حصة الاستثمار" و"حصة الأصول الأجنبية"، بفضل "استبعاد رصيد التقييم والفروق التحويلية وغيرها". ومع ذلك، يجب أخذ الحيطة بسبب الحاجة إلى حل المشكلات في الحالات الفردية.
ذُكرت أمثلة على ديناميات ST، ومن بينها توكيو مارين والتي تُصدر أمان الطاقة الشمسية كتوكين.
"هناك ثلاثة نقاط رئيسية. الأولى هي مناقشة نظام الضرائب الذي تحدثنا عنه حتى الآن. الثانية هي ما إذا كان بإمكاننا الحصول على فهم المستثمرين. من الضروري أن يتمكنوا من فهم معاملة رأس المال وغيرها بشكل جيد. والثالثة هي أن قوانين التنظيم التي تم إصدارها هذا العام تسمح للشركة المصدرة بأن تكون القائد الرئيسي في مجموعتها للأوراق المالية."
كمثال آخر شائع عند الحديث عن ST الشخصي هو الطائرات، ولكن السيد اوميتسو يشرح المشكلة المتعلقة بتحويل الطائرات إلى ST على النحو التالي.
مناقشة حصص الاستثمار ST والأصول الأجنبية
ثم دار النقاش حول حصة الاستثمار ST. الحكومة تعمل حاليًا على تعزيز خطة تنمية الشركات الناشئة على مدى 5 سنوات ، وتجري الدراسات اللازمة لتحويل حصص صندوق رأس المال الاستثماري للأفراد من خلال الشراكة بين القطاعين العام والخاص.
يعتقد السيد سايتو أنه إذا تم إنشاء هيكل جيد لصناديق رأس المال الاستثمارية وشركات الأوراق المالية المسؤولة عن البيع ، فإنه يعتقد أنه من الممكن إصدارها فعليًا بحلول عام 2025، مع الأخذ في الاعتبار أن تحقيق تلك التغييرات الضريبية.
ومع ذلك، فإنه من المنتجات ذات المخاطر العالية للغاية بالمقارنة مع ST العقارية. يشير السيد Umezawa إلى أنه من الضروري دراسة طرق البيع مثل بيعها للمستثمرين الذين لديهم درجة معينة من المعرفة.
ثم، عندما ينتقل الحديث إلى الأصول الأجنبية، يتم تقديم مقال نُشر في صحيفة نيكي اليابانية في صباح يوم الحدث نفسه، حيث تم تقديم مقال يتحدث عن "تحالف الإبداع المشترك للأصول الرقمية" الذي ينظمه Progmat والذي يعتزم إصدار ST مدعومة بعقارات أجنبية بحلول عام 2025.
"حتى في حالة العقارات الخارجية ، فإن النقطة المشتركة هي 'الاستجابة من خلال إصدار أوراق الربح'. هذه النقطة هي التي وضعت أسسها في الأصل لعقارات ST في البلاد. ومع ذلك ، نظرًا لاختلاف الأنظمة القانونية في كل بلد ، فإننا ندخل الآن في مرحلة النظر في كل مشروع بشكل منفصل كخطوة تالية" (السيد سايتو)
أشار السيد يامادا إلى التحديات من وجهة نظر الضرائب.
"يجب أن نقوم بدراسة كل حالة على حدة لتجنب حدوث الضريبة المزدوجة ، حيث يتم تحصيل الضرائب في الخارج وأيضًا عند تحويل الأموال إلى اليابان. من المتوقع أن يتم طلب بناء نظام يمكن تطبيق هذه النقاط بشكل فعال في المستقبل" (السيد يامادا)
بالنسبة للعام المقبل، نتوقع الكثير من الأمان الرمزي
ذكر السيد يامادا نقطتين: توسيع اللاعبين وتحسين كفاءة إدارة ST.
"بفضل توسعة الأصول المستهدفة ، تم توفير بيئة يمكن للاعبين غير العقاريين الانضمام إليها. نود أن نرحب بالأشخاص ذوي التخصصات المختلفة للانضمام إلى صناعة الأوراق المالية الرقمية. علاوة على ذلك ، على الرغم من أننا نتحدث عن الأوراق المالية الرقمية ، إلا أن هناك العديد من الأعمال التنظيمية التنافسية التنافسية المتبقية. نحن نتطلع إلى ستابلكوين. حاليًا ، يتطلب نقل الأموال وحده بعض الأعباء التنظيمية الكبيرة. نرغب في تحسين الكفاءة التنظيمية في العام المقبل والتسارع نحو توسيع الأصول."
يشير السيد Umetzu إلى النقاط التالية في الوقت نفسه الذي يتطلع فيه إلى مزيد من انتشار سندات ST الخاصة بالشركة.
"عندما يتم إصدار الأمان الاستفادة من إصدار الوديعة، يمكن لشركة الأوراق المالية التابعة لنفس المجموعة أن تصبح الشركة الرئيسية. نحن نأمل أن يتوسع هذا الاتجاه في المستقبل من خلال الاستفادة من الأصول داخل المجموعة والتصنيع الداخلي لإصدار ST"
صايتو سان يقول إنه متحمس جدًا ويشرح أهمية العملة المستقرة.
سيصبح عام 2025 'ST2.0'. ومع ذلك ، تعتبر وسائل التحويل الحالية عائقًا كبيرًا بما في ذلك التفاعل مع الأجانب. في العام المقبل ، نود تحقيق مزيد من الكفاءة من خلال استخدام العملات المستقرة. وبفضل ذلك ، قد يكون العام الذي يتحقق فيه العديد من أفكار المنتجات.
السوق ST من وجهة نظر الشركات الناشئة
كانت نهاية المنتدى جلسة ختامية بعنوان "تغيير ونمو سوق ST من وجهة نظر شركات البداية الواعدة"، حيث شارك كل من كوهيوهيرو ياماموتو، الرئيس التنفيذي لشركة تجهيز الأوراق المالية الرقمية، وتوموهيرو ساني، الرئيس التنفيذي لشركة هاش داش هولدنغز.
تأسست شركة الأوراق المالية الرقمية في عام 2020 كشركة استعداد غير مرخصة ، كما يوحي اسمها ، ومن المقرر أن تحصل على ترخيص بحلول عام 2025 وتبدأ في تشكيل الأمانة.
بالإضافة إلى ذلك ، تم تأسيس Hash DasH Holdings في عام 2019. مع ترخيص الأوراق المالية ، ستقدم الشركة الخدمات من خلال منصة ST ، التي تديرها داخليا ، والاستفادة من خبرتها في كل من أعمال الأوراق المالية وتطوير النظام. منذ تأسيسها ، تعمل الشركة على تطوير أعمالها التي تركز على ST من خلال الاستفادة من خصائص مخطط GK-TK.
على الرغم من أن كل من الشركتين هما شركتان ناشئتان، إلا أنه كيف يفكران في نقاط القوة الفريدة للشركات الناشئة؟ "نعتقد أن العمل المكثف على تحويل الأصول الكبيرة والأصول الفريدة إلى ST التي تختلف عن شركات الأوراق المالية الكبيرة هو أمر مهم"، وفقًا للسيد شيミي.
تهدف إلى بناء منتجات مالية متعددة الاستخدامات وسوق للمنتجات
من ناحية أخرى، فإن ما يهدف إليه السيد ياماموتو في المستقبل هو إنشاء سوق للأوراق المالية الرقمية. يقول السيد ياماموتو: “أريد منكم أن تتخيلوا ماركت بليس للأوراق المالية الرقمية. نحن نطلق عليها 'سوبر ماركت للمنتجات المالية'.
إذا كان هناك منتج جيد، فإن المستثمرين سيتجمعون. وبسبب تجمع المستثمرين، ستظهر منتجات أفضل. نحن نلعب دور البوابة ونعرض منتجات مختارة بعناية لضمان أن يشعروا بالراحة عند الشراء.
ومع ذلك ، هناك تحديات. إنها مشكلة ضريبية لمخطط GK-TK. يقول السيد ميكاي: "التحدي هو أنها ضريبة شاملة". على الرغم من أننا نقدم طلبا حاليا ، إلا أن تطوير هذا النظام الضريبي سيستغرق بعض الوقت.
من وجهة نظر الشركات الناشئة، كيف يتوقعون أن تبدو آفاق سوق ST في المستقبل؟
ويعتقد السيد شيの أن الجهود مثل توسيع خيارات الاستثمار البديلة وتنويع وسائل التمويل قد تؤدي إلى تطوير سوق ST.
يقول السيد Yamamoto: "يجب على الشركات الناشئة المنافسة من خلال جودة المنتج. يجب على الأفراد المستثمرون تقديم قيمة لم يسبق لها مثيل بالنسبة للمستثمرين الأفراد. هذا هو جانب جيد بمعنى ما لشركات الناشئة".
يركز ياماموتو على الأصول المنزلية ، والتي يقال إنها تبلغ 2200 تريليون ين. إنه يتصور مستقبلا يجتمع فيه الأفراد ويلعبون دورا رائدا في سوق الأوراق المالية الرقمية. "ستبدأ الأوراق المالية الرقمية هجوما مضادا من قبل المستثمرين الأفراد ، ونريد أن نجعل سوقنا أكبر مع نمو Mercari" ، قال ياماموتو ، منهيا الجلسة.