مستثمرو التجزئة والحيتان والمؤسسات ومنصات التداول .... للأدوار المختلفة سلوكيات تجارية مختلفة ، ويعد تحديد وفهم هذه السلوكيات أكثر أهمية من أي وقت مضى.
يوفر هذا التقرير من Chainalysis تحليلًا متعمقًا للبيانات وملاحظات فريدة ، ويكشف عن أنماط سلوك المستخدم المتعلقة بجميع منصات التداول ، ويوضح كيف تؤثر على تطوير سوق التشفير بالكامل.
أجرى التقرير دراسة متعمقة لأبعاد متعددة مثل نوع المحفظة ، والنشاط ، والقيمة الإجمالية لمنصات تداول التدفق الداخلي والخارجي ، ومعدل زخم المستخدم. وبأخذ FTX الشهير كمثال ، قام بتقسيم مجموعات المستخدمين المختلفة التي تدفقت أموالهم إليها FTX ، وتم تشريح سلوكهم بعمق.
تساعدنا هذه البيانات في فهم مساهمة القيمة لمختلف المستخدمين في منصة التداول ، بالإضافة إلى نشاطهم ومعدل التغيير. إذا كنت تمثل مؤسسة أو مشغل منصة تداول ، فسيساعدك هذا التقرير على فهم المستخدمين بشكل أفضل وتحسين استراتيجيات التشغيل الخاصة بك ؛ إذا كنت مستثمرًا في العملة المشفرة ، فسيساعدك هذا التقرير على فهم ديناميكيات السوق بشكل أفضل لاتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.
ملخص البيانات الرئيسية
التقسيم الطبقي للمستخدم: وفقًا لعمر المحفظة وممتلكات الأصول ، يمكن تقسيم المستخدمين إلى 6 فئات: التجزئة المبكرة ، والمهنية المبكرة ، والمؤسسات المبكرة ، والتجزئة المتأخرة ، والمهنية المتأخرة ، والمؤسسية المتأخرة. يبلغ العدد الإجمالي لعناوين مستخدمي التجزئة (البيع بالتجزئة) مئات الملايين ، لكن المبلغ الإجمالي للأصول ليس جيدًا مثل عدد المؤسسات.
تدفق الأموال إلى CEX: استحوذ إجمالي القيمة المرسلة من المحافظ المؤسسية في المرحلة المتأخرة على أعلى نسبة بلغت 23.6٪ ، تليها محافظ التجزئة الاحترافية والمراحل المبكرة ، بنسبة 18.8٪ و 19.0٪ على التوالي.
تدفق الأموال في FTX: لدى FTX في الغالب مستثمرون تجزئة ، ولكن متوسط التدفق الأسبوعي للمستثمرين الأفراد هو 700 دولار أمريكي فقط. على الرغم من أن عدد المستخدمين المؤسسيين صغير ، فإن متوسط تدفق رأس المال الأسبوعي يصل إلى 2 مليون دولار أمريكي.
معدل تضاؤل المستخدم: معدل التغيب عن محافظ التجزئة المهنية المتأخرة والمتأخرة في CEX منخفض ، أقل من 1٪ ؛ على العكس من ذلك ، فإن معدل التغيير في حسابات التجزئة يصل إلى 15٪.
ظروف السوق العامة
في عام 2023 ، تم إلغاء تجميد سوق العملات الرقمية ، وارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 50٪. لكن التبادلات تواجه تحديات ، حيث انخفض عدد البورصات المركزية النشطة إلى 640 من 750 في أوائل عام 2022. مع اشتداد المنافسة من البورصات اللامركزية (DEXes) ، انخفض حجم التداول في CEXs بشكل أكبر.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-719112f860-dd1a6f-62a40f)
على الرغم من ذلك ، لا يزال عدد مستخدمي العملات المشفرة في تزايد. بالنظر إلى عدد المحافظ الشخصية (المعروفة أيضًا باسم المحافظ غير الحافظة) النشطة أو التي تحتفظ بأرصدة على جميع سلاسل الكتل المدعومة من Chainalysis على مدار السنوات الخمس الماضية ، هناك اتجاه واضح في نمو المستخدمين.
ملاحظة من Shenchao: يوضح الشكل أدناه أن عدد المحافظ الشخصية النشطة قد ارتفع من حوالي 50 مليونًا في عام 2018 إلى أكثر من 300 مليون الآن. ومع ذلك ، لم يكشف التقرير الأصلي عن طريقة حساب هذه العناوين ، مثل ما إذا كان سيتم إلغاء تكرار ، وما إلى ذلك.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-03f8d3b10b-dd1a6f-62a40f)
بمقارنة الاثنين ، عندما يقابل تراجع CEX النمو التدريجي للعناوين ، فهذا يعني أن منصات التداول تحتاج إلى تقسيم مستخدميها بشكل أكبر والتركيز على جذب المستخدمين والاحتفاظ بهم الذين سيحققون أكبر قيمة لأعمالهم.
التسلسل الهرمي للمستخدم
استنادًا إلى جميع المحافظ التي يمكن جمعها ، يقسم التقرير المستخدمين إلى 6 قطاعات: التجزئة المبكرة ، والمهنية المبكرة ، والمؤسسات المبكرة ، والتجزئة المتأخرة ، والمهنية المتأخرة ، والمؤسسية المتأخرة ، مع الأخذ في الاعتبار عمر المحفظة ومقدار الأصول المحتفظ بها فيها .
ملاحظة Shenchao: يشير البيع بالتجزئة إلى مستثمري التجزئة بالمعنى الشائع. قد يُفهم المستخدمون المحترفون على أنهم حيتان عملاقة.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-e8a671627b-dd1a6f-62a40f)
وفقًا للتقسيم الطبقي أعلاه ، فإن الإحصائيات وملخص الأصول في شبكتي Bitcoin و Ethereum في هذه الأنواع الستة من المحافظ هي كما يلي:
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-12b1198e57-dd1a6f-62a40f)
يمكنك رؤية النتيجة المتوقعة: العدد الإجمالي لعناوين البيع بالتجزئة كبير ، لكن حجم الأصول المضافة ليس جيدًا مثل حجم المؤسسات.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-4b6ce224d2-dd1a6f-62a40f)
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-2ade815e19-dd1a6f-62a40f)
بالإضافة إلى ذلك ، فإن معظم المحافظ النشطة الأسبوعية الحالية هي من مستخدمي التجزئة المتأخرين. هؤلاء المستخدمون لديهم وقت قصير لإنشاء محفظة ولديهم رصيد منخفض في محفظة واحدة. عدد المحافظ المهنية النشطة في المرحلة المتأخرة أعلى أيضًا من ذلك في البيع بالتجزئة في وقت مبكر ، مما يدل على أن مبالغ أكبر نسبيًا من الأموال قد استثمرت في العملات المشفرة في السنوات الأخيرة.
تدفق رأس مال المستخدم في CEX
بشكل جماعي ، تمثل المجموعة الجديدة نسبيًا من المحافظ المؤسسية والمتأخرة السعة في المرحلة المتأخرة غالبية مقتنيات البيتكوين والإيثيريوم الحالية في المحافظ الفردية. لكن السؤال الأكثر أهمية لهذه الدراسة هو ، كيف تتفاعل هذه المجموعات مع منصات التداول؟
عادة ما تجني البورصات المركزية الأموال من رسوم المعاملات. على الرغم من أننا لا نمتلك المعلومات اللازمة حول دفاتر الطلبات في البورصات لحساب الرسوم التي تولدها كل مجموعة - إلا أننا لا نمتلك سوى بيانات على السلسلة.
ولكن يمكننا أن نفترض أن المبلغ الإجمالي الذي تم تحويله إلى منصة التداول على السلسلة من قبل كل مجموعة يتطابق تقريبًا مع رسوم المعاملات التي تم إنشاؤها بواسطة كل مجموعة. غالبًا ما يتم إرسال العملات المشفرة من المحافظ الشخصية إلى البورصات ليتم تداولها ، بدلاً من الاحتفاظ بها ، لذلك يبدو أن هذا افتراض معقول.
تم حسابها وفقًا لهذا الخط الفكري ، منذ بداية عام 2021 ، استحوذت المحافظ المؤسسية في المراحل المتأخرة على الحصة الأكبر من إجمالي القيمة المرسلة إلى البورصات المركزية ، بنسبة 23.6٪. تليها محافظ التجزئة المهنية والمبكرة بنسبة 18.8٪ و 19.0٪ على التوالي.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-0854d82ec0-dd1a6f-62a40f)
بشكل عام ، كانت القيمة المرسلة إلى البورصات متساوية تقريبًا عبر المجموعات لمعظم الربع ، باستثناء محافظ التجزئة المتأخرة والمحافظ المؤسسية المبكرة ، والتي شكلت 11.4٪ و 11.9٪ من إجمالي القيمة المرسلة إلى البورصات خلال هذه الفترة الزمنية ، على التوالي .
تختلف أسباب هذا التأخير بين المجموعتين - محافظ التجزئة المتأخرة لأنها تمتلك أقل رأس مال مقارنة بالمجموعات الأخرى ، والمحافظ المؤسسية المبكرة لأنها تمتلك أقل حصة من جميع المحافظ النشطة.
مثال للتحليل: تدفق أموال المستخدم في FTX
خذ FTX ، على سبيل المثال ، التي كانت واحدة من أشهر منصات التداول في الصناعة حتى ذلك الحين ، على الرغم من إغلاقها في نوفمبر 2022. ومن المثير للاهتمام ، أن قاعدة مستخدمي FTX لا تتناسب تمامًا مع المشهد العام للمحفظة المذكور أعلاه.
بالقيمة المطلقة ، تشكل محافظ البيع بالتجزئة المتأخرة الغالبية العظمى من قاعدة المستخدمين في FTX ، والمحافظ الاحترافية المتأخرة هي ثاني أكبر مجموعة تقريبًا كل أسبوع.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-19d084a881-dd1a6f-62a40f)
يمكن أن يفسر هذا في الواقع إلى حد معين أن معظم الأشخاص الذين يرسلون الأموال إلى FTX هم من مستثمري التجزئة.
وفي الوقت نفسه ، تشكل مجموعتان صغيرتان من الثراء الفاحش من المؤسسات المتأخرة والمبكرة أصغر حصة من قاعدة مستخدمي FTX - ولكن هذا ليس هو الحال إذا قمنا بتقييم هذه المجموعات من خلال حجم تدفقها الداخلي:
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-cf91350e94-dd1a6f-62a40f)
المحافظ المؤسسية المتأخرة تهيمن على إجمالي الأموال المتدفقة إلى FTX ؛
على الرغم من أنها تمثل 0.1٪ فقط من متوسط قاعدة المستخدمين الأسبوعية ، فإن التدفقات الداخلة إلى المحافظ المؤسسية المتأخرة تمثل 30.0٪ من الإجمالي خلال الفترة الزمنية المدروسة ؛
جاءت محافظ Pro المتأخرة في المرتبة الثانية بنسبة 21.4٪ من قيمة FTX المستلمة - وهو ما يتماشى أكثر مع 17.6٪ من إجمالي مستخدمي FTX ؛
شكلت محافظ التجزئة المتأخرة 7.6 ٪ فقط من إجمالي تدفقات الأموال ، على الرغم من أنها تمثل 75.8 ٪ من إجمالي متوسط المستخدمين الأسبوعي.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-9d68e0b6f4-dd1a6f-62a40f)
ولكن في بداية الفترة الزمنية - من يناير 2021 إلى منتصف أبريل 2021 ، غالبًا ما تكون حصة تدفق المحافظ المؤسسية المتأخرة هي الأدنى ، ولم تصبح حتى خريف عام 2021 أكبر مجموعة مستخدمين. قد يكون هذا النمط بسبب دخول المزيد من المستثمرين المؤسسيين إلى سوق العملات المشفرة خلال زيادة الأسعار في عام 2021 ، ولكنه قد يشير أيضًا إلى جهود فريق FTX في جذب هؤلاء المستخدمين ذوي القيمة العالية.
إذا تم تصنيف مساهمة القيمة للأنواع الستة المذكورة أعلاه من المستخدمين في منصة التداول ، فيمكن أن يتبين بشكل بديهي أن المؤسسات لا تزال في المستوى الأول ، وأن إجمالي تدفق الأموال أعلى بكثير من مستثمري التجزئة.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-563c4bae40-dd1a6f-62a40f)
تُظهر هذه البيانات أنه على الرغم من أن عدد مستخدمي المؤسسات في المراحل المتأخرة والمحافظ الاحترافية في المراحل المتأخرة صغير ، فإن القيمة التي يجلبونها إلى منصة التداول كبيرة جدًا.
يعد معدل زبد المستخدم أيضًا مؤشرًا مهمًا لتقييم قيمة المستخدمين لمنصة التداول. لقد وجدنا أن محافظ البيع بالتجزئة المبكرة كان لديها معدل تذبذب أعلى بكثير من أي فئة أخرى بنسبة 15.7٪ في الأسبوع ، في حين سجلت محافظ التجزئة المهنية المتأخرة والمتأخرة أقل نسبة من التغيير عند 0.6٪ و 0.4٪ على التوالي.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-9ad2ef5ebc-dd1a6f-62a40f)
ومع ذلك ، إذا كنت تفكر في الأموال التي تتدفقها المحفظة إلى منصة التداول طوال دورة حياتها ، يمكنك بشكل أفضل حساب القيمة المتوقعة التي يمكن أن تحصل عليها منصة التداول من المستخدمين.
في هذا التقرير ، التدفق المتوقع للمحفظة على مدار دورة حياتها بالكامل = متوسط التدفق الأسبوعي / متوسط معدل الخسارة الأسبوعي.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-3906a0fbf9-dd1a6f-62a40f)
عند حسابها بهذه الطريقة ، من المتوقع أن تساهم المؤسسات بقيمة أكبر في منصة التداول (معدل الخسارة منخفض ، وهناك تدفق مستمر لرأس المال كل أسبوع).
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-957f635bc1-dd1a6f-62a40f)
لخص
تعتبر هذه الأفكار ذات قيمة كبيرة في اكتساب مستخدمي منصة التداول واستراتيجيات الاحتفاظ بها بالإضافة إلى تطوير المنتجات.
على سبيل المثال ، تأمل FTX في اكتساب مستخدمين جدد عن طريق إنزال المكافآت عبر الهواء إلى محافظ فردية نشطة في البورصات الأخرى. من خلال تقسيم المحافظ المستهدفة إلى هذه التقسيمات الفرعية ، يمكن لـ FTX أن تقدم بدقة مكافآت مختلفة لكل محفظة بناءً على تدفق العمر المتوقع للتقسيم الفرعي الذي تنتمي إليه كل محفظة.
وبالمثل ، إذا أرادت FTX زيادة معدل الاحتفاظ بمستخدميها المنتظمين ، فقد تستنتج أنه يجب عليها التركيز على قطاعات البيع بالتجزئة المبكرة ، نظرًا لأن التحسينات الصغيرة لمعدلاتها المرتفعة للغاية ستجلب عوائد زائدة ، مع الأخذ في الاعتبار متوسط التدفقات الأسبوعية المرتفعة. بغض النظر عن التفاصيل ، فإن القدرة على تخصيص قيمة لكل محفظة ستساعد FTX على تسويق مستخدميها والمستخدمين المحتملين بشكل أكثر فعالية من غير ذلك.
في الوقت نفسه ، نعتقد أيضًا أن هذا التقرير يكشف عن نمط بيئة تداول سوق التشفير بالكامل إلى حد معين. حجم تداول مستثمري التجزئة صغير ولكن عدد الأشخاص كبير ومعدل دوران مرتفع ؛ والعكس صحيح بالنسبة لكبار المستثمرين. بالنسبة للأفراد ، يمكن أن يؤدي الفهم الأفضل لخصائص وسلوكيات الأطراف المقابلة المختلفة إلى جعلهم أكثر هدوءًا في عالم التشفير الخطير.
الارتباط الأصلي
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات في قيمة التبادلات؟
مقدمة
أصبح سوق العملات المشفرة معقدًا بشكل متزايد.
مستثمرو التجزئة والحيتان والمؤسسات ومنصات التداول .... للأدوار المختلفة سلوكيات تجارية مختلفة ، ويعد تحديد وفهم هذه السلوكيات أكثر أهمية من أي وقت مضى.
يوفر هذا التقرير من Chainalysis تحليلًا متعمقًا للبيانات وملاحظات فريدة ، ويكشف عن أنماط سلوك المستخدم المتعلقة بجميع منصات التداول ، ويوضح كيف تؤثر على تطوير سوق التشفير بالكامل.
أجرى التقرير دراسة متعمقة لأبعاد متعددة مثل نوع المحفظة ، والنشاط ، والقيمة الإجمالية لمنصات تداول التدفق الداخلي والخارجي ، ومعدل زخم المستخدم. وبأخذ FTX الشهير كمثال ، قام بتقسيم مجموعات المستخدمين المختلفة التي تدفقت أموالهم إليها FTX ، وتم تشريح سلوكهم بعمق.
تساعدنا هذه البيانات في فهم مساهمة القيمة لمختلف المستخدمين في منصة التداول ، بالإضافة إلى نشاطهم ومعدل التغيير. إذا كنت تمثل مؤسسة أو مشغل منصة تداول ، فسيساعدك هذا التقرير على فهم المستخدمين بشكل أفضل وتحسين استراتيجيات التشغيل الخاصة بك ؛ إذا كنت مستثمرًا في العملة المشفرة ، فسيساعدك هذا التقرير على فهم ديناميكيات السوق بشكل أفضل لاتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.
ملخص البيانات الرئيسية
التقسيم الطبقي للمستخدم: وفقًا لعمر المحفظة وممتلكات الأصول ، يمكن تقسيم المستخدمين إلى 6 فئات: التجزئة المبكرة ، والمهنية المبكرة ، والمؤسسات المبكرة ، والتجزئة المتأخرة ، والمهنية المتأخرة ، والمؤسسية المتأخرة. يبلغ العدد الإجمالي لعناوين مستخدمي التجزئة (البيع بالتجزئة) مئات الملايين ، لكن المبلغ الإجمالي للأصول ليس جيدًا مثل عدد المؤسسات.
تدفق الأموال إلى CEX: استحوذ إجمالي القيمة المرسلة من المحافظ المؤسسية في المرحلة المتأخرة على أعلى نسبة بلغت 23.6٪ ، تليها محافظ التجزئة الاحترافية والمراحل المبكرة ، بنسبة 18.8٪ و 19.0٪ على التوالي.
تدفق الأموال في FTX: لدى FTX في الغالب مستثمرون تجزئة ، ولكن متوسط التدفق الأسبوعي للمستثمرين الأفراد هو 700 دولار أمريكي فقط. على الرغم من أن عدد المستخدمين المؤسسيين صغير ، فإن متوسط تدفق رأس المال الأسبوعي يصل إلى 2 مليون دولار أمريكي.
معدل تضاؤل المستخدم: معدل التغيب عن محافظ التجزئة المهنية المتأخرة والمتأخرة في CEX منخفض ، أقل من 1٪ ؛ على العكس من ذلك ، فإن معدل التغيير في حسابات التجزئة يصل إلى 15٪.
ظروف السوق العامة
في عام 2023 ، تم إلغاء تجميد سوق العملات الرقمية ، وارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 50٪. لكن التبادلات تواجه تحديات ، حيث انخفض عدد البورصات المركزية النشطة إلى 640 من 750 في أوائل عام 2022. مع اشتداد المنافسة من البورصات اللامركزية (DEXes) ، انخفض حجم التداول في CEXs بشكل أكبر.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-719112f860-dd1a6f-62a40f)
على الرغم من ذلك ، لا يزال عدد مستخدمي العملات المشفرة في تزايد. بالنظر إلى عدد المحافظ الشخصية (المعروفة أيضًا باسم المحافظ غير الحافظة) النشطة أو التي تحتفظ بأرصدة على جميع سلاسل الكتل المدعومة من Chainalysis على مدار السنوات الخمس الماضية ، هناك اتجاه واضح في نمو المستخدمين.
ملاحظة من Shenchao: يوضح الشكل أدناه أن عدد المحافظ الشخصية النشطة قد ارتفع من حوالي 50 مليونًا في عام 2018 إلى أكثر من 300 مليون الآن. ومع ذلك ، لم يكشف التقرير الأصلي عن طريقة حساب هذه العناوين ، مثل ما إذا كان سيتم إلغاء تكرار ، وما إلى ذلك.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-03f8d3b10b-dd1a6f-62a40f)
بمقارنة الاثنين ، عندما يقابل تراجع CEX النمو التدريجي للعناوين ، فهذا يعني أن منصات التداول تحتاج إلى تقسيم مستخدميها بشكل أكبر والتركيز على جذب المستخدمين والاحتفاظ بهم الذين سيحققون أكبر قيمة لأعمالهم.
التسلسل الهرمي للمستخدم
استنادًا إلى جميع المحافظ التي يمكن جمعها ، يقسم التقرير المستخدمين إلى 6 قطاعات: التجزئة المبكرة ، والمهنية المبكرة ، والمؤسسات المبكرة ، والتجزئة المتأخرة ، والمهنية المتأخرة ، والمؤسسية المتأخرة ، مع الأخذ في الاعتبار عمر المحفظة ومقدار الأصول المحتفظ بها فيها .
ملاحظة Shenchao: يشير البيع بالتجزئة إلى مستثمري التجزئة بالمعنى الشائع. قد يُفهم المستخدمون المحترفون على أنهم حيتان عملاقة.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-e8a671627b-dd1a6f-62a40f)
وفقًا للتقسيم الطبقي أعلاه ، فإن الإحصائيات وملخص الأصول في شبكتي Bitcoin و Ethereum في هذه الأنواع الستة من المحافظ هي كما يلي:
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-12b1198e57-dd1a6f-62a40f)
يمكنك رؤية النتيجة المتوقعة: العدد الإجمالي لعناوين البيع بالتجزئة كبير ، لكن حجم الأصول المضافة ليس جيدًا مثل حجم المؤسسات.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-4b6ce224d2-dd1a6f-62a40f)
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-2ade815e19-dd1a6f-62a40f)
بالإضافة إلى ذلك ، فإن معظم المحافظ النشطة الأسبوعية الحالية هي من مستخدمي التجزئة المتأخرين. هؤلاء المستخدمون لديهم وقت قصير لإنشاء محفظة ولديهم رصيد منخفض في محفظة واحدة. عدد المحافظ المهنية النشطة في المرحلة المتأخرة أعلى أيضًا من ذلك في البيع بالتجزئة في وقت مبكر ، مما يدل على أن مبالغ أكبر نسبيًا من الأموال قد استثمرت في العملات المشفرة في السنوات الأخيرة.
تدفق رأس مال المستخدم في CEX
بشكل جماعي ، تمثل المجموعة الجديدة نسبيًا من المحافظ المؤسسية والمتأخرة السعة في المرحلة المتأخرة غالبية مقتنيات البيتكوين والإيثيريوم الحالية في المحافظ الفردية. لكن السؤال الأكثر أهمية لهذه الدراسة هو ، كيف تتفاعل هذه المجموعات مع منصات التداول؟
عادة ما تجني البورصات المركزية الأموال من رسوم المعاملات. على الرغم من أننا لا نمتلك المعلومات اللازمة حول دفاتر الطلبات في البورصات لحساب الرسوم التي تولدها كل مجموعة - إلا أننا لا نمتلك سوى بيانات على السلسلة.
ولكن يمكننا أن نفترض أن المبلغ الإجمالي الذي تم تحويله إلى منصة التداول على السلسلة من قبل كل مجموعة يتطابق تقريبًا مع رسوم المعاملات التي تم إنشاؤها بواسطة كل مجموعة. غالبًا ما يتم إرسال العملات المشفرة من المحافظ الشخصية إلى البورصات ليتم تداولها ، بدلاً من الاحتفاظ بها ، لذلك يبدو أن هذا افتراض معقول.
تم حسابها وفقًا لهذا الخط الفكري ، منذ بداية عام 2021 ، استحوذت المحافظ المؤسسية في المراحل المتأخرة على الحصة الأكبر من إجمالي القيمة المرسلة إلى البورصات المركزية ، بنسبة 23.6٪. تليها محافظ التجزئة المهنية والمبكرة بنسبة 18.8٪ و 19.0٪ على التوالي.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-0854d82ec0-dd1a6f-62a40f)
بشكل عام ، كانت القيمة المرسلة إلى البورصات متساوية تقريبًا عبر المجموعات لمعظم الربع ، باستثناء محافظ التجزئة المتأخرة والمحافظ المؤسسية المبكرة ، والتي شكلت 11.4٪ و 11.9٪ من إجمالي القيمة المرسلة إلى البورصات خلال هذه الفترة الزمنية ، على التوالي .
تختلف أسباب هذا التأخير بين المجموعتين - محافظ التجزئة المتأخرة لأنها تمتلك أقل رأس مال مقارنة بالمجموعات الأخرى ، والمحافظ المؤسسية المبكرة لأنها تمتلك أقل حصة من جميع المحافظ النشطة.
مثال للتحليل: تدفق أموال المستخدم في FTX
خذ FTX ، على سبيل المثال ، التي كانت واحدة من أشهر منصات التداول في الصناعة حتى ذلك الحين ، على الرغم من إغلاقها في نوفمبر 2022. ومن المثير للاهتمام ، أن قاعدة مستخدمي FTX لا تتناسب تمامًا مع المشهد العام للمحفظة المذكور أعلاه.
بالقيمة المطلقة ، تشكل محافظ البيع بالتجزئة المتأخرة الغالبية العظمى من قاعدة المستخدمين في FTX ، والمحافظ الاحترافية المتأخرة هي ثاني أكبر مجموعة تقريبًا كل أسبوع.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-19d084a881-dd1a6f-62a40f)
يمكن أن يفسر هذا في الواقع إلى حد معين أن معظم الأشخاص الذين يرسلون الأموال إلى FTX هم من مستثمري التجزئة.
وفي الوقت نفسه ، تشكل مجموعتان صغيرتان من الثراء الفاحش من المؤسسات المتأخرة والمبكرة أصغر حصة من قاعدة مستخدمي FTX - ولكن هذا ليس هو الحال إذا قمنا بتقييم هذه المجموعات من خلال حجم تدفقها الداخلي:
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-cf91350e94-dd1a6f-62a40f)
المحافظ المؤسسية المتأخرة تهيمن على إجمالي الأموال المتدفقة إلى FTX ؛
على الرغم من أنها تمثل 0.1٪ فقط من متوسط قاعدة المستخدمين الأسبوعية ، فإن التدفقات الداخلة إلى المحافظ المؤسسية المتأخرة تمثل 30.0٪ من الإجمالي خلال الفترة الزمنية المدروسة ؛
جاءت محافظ Pro المتأخرة في المرتبة الثانية بنسبة 21.4٪ من قيمة FTX المستلمة - وهو ما يتماشى أكثر مع 17.6٪ من إجمالي مستخدمي FTX ؛
شكلت محافظ التجزئة المتأخرة 7.6 ٪ فقط من إجمالي تدفقات الأموال ، على الرغم من أنها تمثل 75.8 ٪ من إجمالي متوسط المستخدمين الأسبوعي.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-9d68e0b6f4-dd1a6f-62a40f)
ولكن في بداية الفترة الزمنية - من يناير 2021 إلى منتصف أبريل 2021 ، غالبًا ما تكون حصة تدفق المحافظ المؤسسية المتأخرة هي الأدنى ، ولم تصبح حتى خريف عام 2021 أكبر مجموعة مستخدمين. قد يكون هذا النمط بسبب دخول المزيد من المستثمرين المؤسسيين إلى سوق العملات المشفرة خلال زيادة الأسعار في عام 2021 ، ولكنه قد يشير أيضًا إلى جهود فريق FTX في جذب هؤلاء المستخدمين ذوي القيمة العالية.
إذا تم تصنيف مساهمة القيمة للأنواع الستة المذكورة أعلاه من المستخدمين في منصة التداول ، فيمكن أن يتبين بشكل بديهي أن المؤسسات لا تزال في المستوى الأول ، وأن إجمالي تدفق الأموال أعلى بكثير من مستثمري التجزئة.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-563c4bae40-dd1a6f-62a40f)
تُظهر هذه البيانات أنه على الرغم من أن عدد مستخدمي المؤسسات في المراحل المتأخرة والمحافظ الاحترافية في المراحل المتأخرة صغير ، فإن القيمة التي يجلبونها إلى منصة التداول كبيرة جدًا.
يعد معدل زبد المستخدم أيضًا مؤشرًا مهمًا لتقييم قيمة المستخدمين لمنصة التداول. لقد وجدنا أن محافظ البيع بالتجزئة المبكرة كان لديها معدل تذبذب أعلى بكثير من أي فئة أخرى بنسبة 15.7٪ في الأسبوع ، في حين سجلت محافظ التجزئة المهنية المتأخرة والمتأخرة أقل نسبة من التغيير عند 0.6٪ و 0.4٪ على التوالي.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-9ad2ef5ebc-dd1a6f-62a40f)
ومع ذلك ، إذا كنت تفكر في الأموال التي تتدفقها المحفظة إلى منصة التداول طوال دورة حياتها ، يمكنك بشكل أفضل حساب القيمة المتوقعة التي يمكن أن تحصل عليها منصة التداول من المستخدمين.
في هذا التقرير ، التدفق المتوقع للمحفظة على مدار دورة حياتها بالكامل = متوسط التدفق الأسبوعي / متوسط معدل الخسارة الأسبوعي.
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-3906a0fbf9-dd1a6f-62a40f)
عند حسابها بهذه الطريقة ، من المتوقع أن تساهم المؤسسات بقيمة أكبر في منصة التداول (معدل الخسارة منخفض ، وهناك تدفق مستمر لرأس المال كل أسبوع).
[تفسير تقرير بحث Chainalysis: كيف يساهم مستثمرو التجزئة والمحاربون القدامى والمؤسسات بقيمة في البورصات؟ ] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-957f635bc1-dd1a6f-62a40f)
لخص
تعتبر هذه الأفكار ذات قيمة كبيرة في اكتساب مستخدمي منصة التداول واستراتيجيات الاحتفاظ بها بالإضافة إلى تطوير المنتجات.
على سبيل المثال ، تأمل FTX في اكتساب مستخدمين جدد عن طريق إنزال المكافآت عبر الهواء إلى محافظ فردية نشطة في البورصات الأخرى. من خلال تقسيم المحافظ المستهدفة إلى هذه التقسيمات الفرعية ، يمكن لـ FTX أن تقدم بدقة مكافآت مختلفة لكل محفظة بناءً على تدفق العمر المتوقع للتقسيم الفرعي الذي تنتمي إليه كل محفظة.
وبالمثل ، إذا أرادت FTX زيادة معدل الاحتفاظ بمستخدميها المنتظمين ، فقد تستنتج أنه يجب عليها التركيز على قطاعات البيع بالتجزئة المبكرة ، نظرًا لأن التحسينات الصغيرة لمعدلاتها المرتفعة للغاية ستجلب عوائد زائدة ، مع الأخذ في الاعتبار متوسط التدفقات الأسبوعية المرتفعة. بغض النظر عن التفاصيل ، فإن القدرة على تخصيص قيمة لكل محفظة ستساعد FTX على تسويق مستخدميها والمستخدمين المحتملين بشكل أكثر فعالية من غير ذلك.
في الوقت نفسه ، نعتقد أيضًا أن هذا التقرير يكشف عن نمط بيئة تداول سوق التشفير بالكامل إلى حد معين. حجم تداول مستثمري التجزئة صغير ولكن عدد الأشخاص كبير ومعدل دوران مرتفع ؛ والعكس صحيح بالنسبة لكبار المستثمرين. بالنسبة للأفراد ، يمكن أن يؤدي الفهم الأفضل لخصائص وسلوكيات الأطراف المقابلة المختلفة إلى جعلهم أكثر هدوءًا في عالم التشفير الخطير.
الارتباط الأصلي