المؤلفون: دروف بانسال ، سام برادبري وستيفن هول ، رأس المال غير المشروط ؛ ترجمة: Jinse Finance xiaozou
عندما بدأت Unchained لتوها في عام 2016 ، قمنا بتطوير رسمين تخطيطيين ساعدونا في هيكلة استراتيجية أعمالنا.
بعد ذلك بعامين ، نشرنا أول هذه المخططات في مقالنا الأول في سلسلة Bitcoin Data Science ، لتعميم مفهوم HODL Wave - شراء Bitcoin في ذروة سوق صاعدة والاحتفاظ بها لسنوات خلال السوق الهابطة التالية. يوضح الرسم البياني نفسه التوزيع العمري لمجموعة Bitcoin UTXO ، وينشر المخرجات إلى مجموعات عمرية ملونة تنحسر وتتدفق بمرور الوقت.
مخطط HODL Waves هو أحد أعمدة استراتيجية Unchained. يمكننا أن نرى بشكل بديهي أن المستثمرين على المدى الطويل يمتلكون الكثير من عملات البيتكوين لدرجة أننا مقتنعون بوجود سوق لخدمات بيتكوين المالية. لقد شعرت بالارتياح لرؤية مصطلح "HODL Wave" أصبح عبارة شائعة حول Bitcoin ، ومزودي البيانات مثل Glassnode و Woobull يكررون رسم HODL Waves.
على الرغم من نجاح HODL Waves ، إلا أننا لم ننشر الرسم البياني الثاني الذي أنشأناه في عام 2016 ، والذي وجه استراتيجيتنا لمنتجات قروض Bitcoin المضمونة.
الآن ، دعنا نعلن عن الصورة الثانية: Hold Cave
** 1 **** 、 **** HODL Cave **** مقدمة **
** HODL Cave **** تم تصميم المخطط للإجابة على سؤال بسيط: "ما هو العائد التاريخي للمستثمرين الذين يمتلكون Bitcoin خلال فترة زمنية معينة؟" **
على سبيل المثال ، متوسط العائد على الاحتفاظ بالبيتكوين لمدة عامين (الخط البرتقالي) أقل بقليل من 25 ضعفًا وينمو إلى 1000 مرة بعد 6-7 سنوات. في 90٪ من الحالات ، يمكن أن يكون للاحتفاظ بعملة البيتكوين لمدة عامين عائد إيجابي. إن الاحتفاظ لمدة عام آخر يزيد ذلك إلى 99٪. الأشخاص الذين احتفظوا ببيتكوين لأكثر من 5 سنوات لم يتعرضوا للخسارة مطلقًا!
يدرك السوق جيدًا العلاقة بين مقتنيات البيتكوين طويلة الأجل والعوائد الضخمة. كانت المضاربة على تقنية "ارتفاع الأسعار" (زيادة الأسعار) في Bitcoin جزءًا كبيرًا مما جذب في البداية العديد من المستثمرين. ** هذا التقدير التاريخي الهائل لعملة البيتكوين هو أصعب حقيقة يمكن تفسيرها لمنتقدي البيتكوين. **
ومع ذلك ، من الواضح أيضًا من هذا أن تقلبات Bitcoin الهائلة على المدى القصير والمتوسط. يمكن أن يكون متوسط العائد على الاحتفاظ بالبيتكوين لمدة عامين 23 ضعفًا ، ولا يزال من الممكن (وإن كان أقل من 5٪) خسارة 50٪ من الاستثمار الأولي.
أي مستثمر يفكر في امتلاك Bitcoin غير مستعد لمواجهة هذا التقلب سيُترك بعيدًا عن أيديهم ويتخلى عن مكاسبه طويلة الأجل في سوق هابطة. ** يجب على مستثمري البيتكوين الصادقين التأكد من أننا نروي أي قصة نمو طويلة الأجل مع حقيقة تقلب البيتكوين. **
تظهر العديد من التصورات لتاريخ أسعار البيتكوين إما النمو أو التقلب ، ولكن ليس كلاهما. ** HODL Cave ** مميز لأنه يسمح لنا برؤية النمو والتقلب في نفس الوقت. **
** 2 **** ، لماذا يطلق عليه "**** Hold Cave ****"؟ **
في قصة الكهف لأفلاطون ، يأخذ السجين في الكهف ، وظهره إلى النار ، ظلالاً زائفة لنفسه وللأشياء على أنها حقيقة. إن مغادرة الكهف لرؤية سجناء العالم الحقيقي في ضوء ساطع أمر مؤلم. وابتعد البعض في الكفر. السجناء الذين عادوا إلى الكهف ، لأن عيونهم تكيفت مع الضوء الخارجي ، لم يعد بإمكانهم رؤية الظلال. قالوا للسجناء الذين بقوا في الكهف الوضع الحقيقي خارج الكهف ، لكنهم لم يصدقوا ذلك. بدلاً من ذلك ، اعتقد أولئك الذين بقوا أن أولئك الذين عادوا قد أعمتهم تجاربهم في الخارج. بدأوا في مقاومة أي حركة أخرى خارج الكهف بعنف.
تلقى حكاية أفلاطون صدى لدى الأشخاص الذين يواجهون مقاومة غير متوقعة في مشاركة الأفكار الجديدة القيمة التي تعزز نموهم الشخصي. كان الاحتفاظ بالبيتكوين لسنوات تجربة من هذا القبيل ، ونحن لسنا أول من استخدم حكاية أفلاطون لوصف الاحتفاظ بالبيتكوين. ** خرج مستثمرو البيتكوين على المدى الطويل من الكهف الورقي ، معتقدين أن النظام الحالي هش وغير واقعي ** ، مجرد ظل يلقي بظلال على الحائط من خلال الواقع الأساسي للبيتكوين. ومع ذلك ، يعتقد صوت السوق الأوسع أن مستثمري البيتكوين قد أعمتهم آلام السوق الهابطة والارتفاعات المذهلة للسوق الصاعد. **
نحب اسم "HODL Cave" لسببين آخرين. أولاً ، ترتبط بيانات الرسم البياني والتحليل الذي تدعمه وتكميلهما لبيانات مخطط HODL Waves ، لذا فإن اسم القافية مناسب.
ثانيًا ، تتحد المساحة البيضاء أعلى وأسفل المنطقة الزرقاء الداكنة بنسبة 100٪ والطبيعة الخشنة للسلسلة الزمنية المالية لتكوين صورة للصواعد والهوابط ، وتغيرات الأسعار المحلية التي تحزن أصحاب المدى الطويل في طريقهم للخروج من كهوفهم. الخط الذي يظهر متوسط العائد ومتوسطه يشبه الحبل ، ** يشجع من الناحية الإحصائية أولئك العالقين في الحدود الدنيا المحلية على المثابرة ، بينما يحذر من هم في الحد الأقصى المحلي من الارتفاع بأنهم سيعودون في النهاية إلى المتوسط. **
** 3 **** ، دعنا نستكشف **** Cave ****! **
يروي مخطط HODL Cave بأكمله قصة نمو البيتكوين وسط التقلبات. لكن تفاصيل القصة ، والتموجات في أسفل الكهف وأعلى ، والتحولات الدورية المتكررة من نفق إلى كهف ، هذه التغيرات في التضاريس تخبرنا بقصة أكثر دقة سنستكشفها أدناه. ستلاحظ أنه أدناه ، قمنا بالتبديل إلى إصدار الرسم البياني الذي بدأ في عام 2013 ؛ هذا إلى حد كبير لأننا لا نتوقع أن يجني معظم حاملي Bitcoin عوائد ضخمة من اكتشاف سعر Bitcoin المبكر.
** (1 ****) نشوة مفاجئة وألم **
يُظهر أقصى يسار الرسم البياني الطبيعة المأساوية لمقتنيات البيتكوين قصيرة الأجل.
إذا نظرنا إلى الوراء في التاريخ ، فإن الاحتفاظ بعملة البيتكوين لبضعة أشهر يعد مقامرة أكثر من كونه استثمارًا. ** في حين أن متوسط العوائد إيجابي قليلاً على المدى القصير ، فإن المتوسط يحوم بالقرب من الصفر ويبدأ فقط في أن يكون موجبًا بين 4 و 6 أشهر من المقتنيات. يتراوح التوزيع المتوسط 80٪ من خسارة 40٪ من استثمارك الأولي إلى خسارة ثلاثة أضعاف.
لكن بالنسبة لعدد قليل من الناس ، كانت التقلبات قصيرة المدى أكثر دراماتيكية. في تاريخ Bitcoin ، إذا اشتريت Bitcoin واحتفظت به لمدة 3 أشهر ، فقد ترى عائدًا بمقدار 10 مرات - أو خسارة بنسبة 70٪. تخيل كيف سيتفاعل مستثمر Bitcoin لأول مرة بشكل مختلف مع Bitcoin إذا واجه مثل هذا التقلب الشديد ، ومواقفهم اللاحقة.
تشير البيانات إلى أن بعض الأشخاص الذين يقرؤون هذا قد لا يحتاجون إلى التخيل - لقد كانوا هناك!
** (2 ****) الخروج من الخيال **
يُظهر أقصى يمين الرسم البياني خيال المضاربة الجنوني على Bitcoin - فقد حقق المستثمرون الذين اشتروا Bitcoin مبكرًا واحتفظوا بها لأكثر من 10 سنوات عوائد ضخمة (أعلى من 1000 مرة). بقدر ما قد تكون العوائد القصوى مغرية ، هناك عدة أسباب تجعلك متشككًا في تحقيق العوائد الموضحة في أقصى يمين الرسم البياني.
أولاً ، الحجم الدقيق للعائد في أقصى اليمين حساس للغاية للتاريخ الأولي المختار لفترة الرسم البياني. في وقت مبكر من تاريخ التأسيس ، سيرتفع سعر البيتكوين أكثر خلال تلك الفترة. يُظهر مخطط HODL Cave في عام 2010 عندما كان سعر البيتكوين أقل من دولار واحد ، عائدًا يبلغ 1000 ضعف ما يظهره الرسم البياني في عام 2013 عندما كانت عملة البيتكوين قريبة من 100 دولار.
ثانيًا ، يمثل أقصى يمين الرسم البياني الاحتفاظ بالبيتكوين لأطول مدة في الرسم البياني ، لذلك هناك عدد أقل من هذه النوافذ الطويلة في أي فترة زمنية معينة. على سبيل المثال ، عند رسم فترة 10 سنوات ، هناك حوالي 3644 نافذة لمدة أسبوع واحد ، ولكن هناك نافذة واحدة فقط تدوم 10 سنوات بالضبط (قم بشراء Bitcoin في اليوم الأول من الفترة الزمنية واحتفظ بها). لذلك ، فإن عدد النوافذ المتوسطة يتناقص خطيًا من اليسار إلى اليمين. لذلك ، يتم منع تباين البيانات في أقصى يمين الرسم البياني (ارتفاع الكهف على طول المحور y).
في النهاية ، ** القول بأن الخروج من مركز عملات البيتكوين لمدة عقد من الزمن لتحقيق عوائد ضخمة هو مجرد وهم ، والسبب الأكبر هو أن المستثمرين الذين احتفظوا بالفعل بعملة البيتكوين لمدة عقد أو أكثر لن يفكروا في الخروج من البيتكوين مرة أخرى. ** قالها مورفيوس جيدًا:
"ما الذي تحاول إخباري به؟ هل يمكنني جني الملايين باستخدام Bitcoin الخاص بي يومًا ما؟" *
"لا. أحاول إخبارك أنه عندما تكون جاهزًا ... ليس عليك ذلك. *
** (3 ****) الفترة بين العواصف **
يحدث هالفينج بيتكوين كل ٢١٠،٠٠٠ كتلة. من الناحية النظرية ، يجب أن يكون كل 4 سنوات ، ولكن من الناحية العملية ، يحدث النصف بشكل أسرع قليلاً. بسبب النصف ، يمر سعر البيتكوين بدورة سوق هابطة لمدة 4 سنوات تقريبًا تليها سوق صاعدة. يوضح مخطط كهف HODL بدقة دورة السوق هذه.
في فترة زمنية معينة ، يعد ارتفاع الرسم البياني (المسافة بين أرضية الكهف والجزء العلوي) مقياسًا لتوزيع إجمالي العوائد خلال تلك الفترة الزمنية. عند رؤيته من اليسار إلى اليمين ، يتقلص "ارتفاع الكهف" وينمو خلال دورة مدتها 4 سنوات تقريبًا. في نفس الدورة ، يكون متوسط العائد ومتوسط العائد قريبًا في بعض الأحيان من بعضهما البعض وأحيانًا بعيدان. الأسعار المذهلة خلال الأسواق الصاعدة تتبعها عمليات بيع مكثفة تؤدي إلى أسواق هابطة لاحقة ، مما يخلق تقلبات. على مدى السنوات القليلة المقبلة ، سوف تهدأ التقلبات مع دخول البيتكوين فترة من الهدوء النسبي ، الهدوء بين العواصف.
وبالتالي ، لا تسبب الهالفنج دورات في سعر البيتكوين فحسب ، بل تتسبب أيضًا في دورات تقلب في سعر البيتكوين ، والتي بدورها تؤدي إلى دورات في صفقات البيتكوين غير المحققة. هذا له آثار حقيقية على المستثمرين. مراكز Bitcoin المحتفظ بها لمدة 4 سنوات أو نحو ذلك (أو 8 أو 12 عامًا) مع مكاسب أو خسائر كبيرة غير محققة قد تعود بسرعة إلى المستويات المتوسطة.
يتكرر "الجزء العلوي" من HODL Cave كل 4 سنوات تقريبًا ، مما يشير إلى أنه يجب على المستثمرين "توخي الحذر" والاستعداد لتحركات السوق السلبية. يشير "القاع" إلى أن المستثمرين يجب أن "يحتفظوا" لفترة أطول قليلاً. في كلتا الحالتين ، يعتمد المستثمرون على فكرة أن الأرباح / الخسائر غير المحققة تعود إلى المتوسط على مدى فترة.
** (4 ****) تجنب مخاطر الفيضانات **
تفخر Unchained بتقديم مجموعة كاملة من الخدمات المالية لمستخدمي Bitcoin اليوم ، بما في ذلك منتجات الحفظ والتداول والتقاعد والميراث والقروض. ولكن عندما بدأنا عملنا في عام 2016 ، خططنا لإطلاق منتج واحد فقط: قروض الدولار الأمريكي بعملة بيتكوين.
لقد أصبحنا أول شركة تقدم قروضًا آمنة ومنظمة ومدعومة بعملة البيتكوين لحاملي البيتكوين في الولايات المتحدة. ولكن نظرًا لأننا كنا أول من طرح في الأسواق ، فقد كان علينا أن نواجه الكثير من الأمور المجهولة. ساعدنا مخطط كهف HODL كثيرًا.
تستخدم الرهون العقارية عادة نسبة القرض إلى القيمة (LTV) للحد من المخاطر. على سبيل المثال ، إذا قدم المقترض مبلغ 100،000 دولار أمريكي كضمان ، فقد يعرض المُقرض على المقترض مبلغًا قيمته 50000 دولار أمريكي في رأس المال - أو 50٪ من قيمة القرض العقاري. إذا كانت قيمة الضمان أقل من حد معين ، فقد يخضع المقترضون لنداء الهامش ، مما يتطلب منهم تقديم ضمان إضافي أو دفع جزء من رأس المال.
كلما ارتفع الحد الأقصى للقيمة ، كان من الأسهل بالنسبة للمقترضين الحصول على السيولة (حيث يمكنهم تقديم ضمانات أقل) ، ولكن كلما زادت احتمالية طلب الهامش ، زادت مخاطر عملية الخدمة وتكلفتها. في HODL Cave ، يمكن اعتبار القيمة الدائمة لقرض معين نوعًا من "العلامة المائية". إذا كانت القيمة الدائمة للقيمة منخفضة للغاية ، فإن الكهف سوف يجف مع عدم وجود أي شيء يطفو عليه ؛ ولن يكون لدى المقترضين حافز للاقتراض لأن متطلبات الضمان صارمة للغاية. إذا كان مبلغ LTV مرتفعًا جدًا ، فسيتم غمر الكهف وسيغرق كل من المقترضين والمقرضين في خطر نداءات الهامش المتكررة للغاية.
عندما أنشأنا مخطط HODL Cave لأول مرة في عام 2016 ، استخدمناه لتعيين نسبة LTV بنسبة 50٪. نعتقد أن LTV يوفر التوازن المناسب للقيمة والتكلفة والمخاطر بين Unchained والمقترضين ومقدمي تمويل القروض. سرعان ما أصبح معدل LTV بنسبة 50٪ هو المعيار الصناعي.
مع نضوج البيتكوين في دورة سوق أخرى ، نعيد النظر في تحليلنا. بالنسبة لعام 2021 ، درسنا كيف تغيرت تضاريس HODL Cave منذ عام 2016 وقررنا خفض القيمة الدائمة المتبقية على جميع قروضنا الجديدة إلى 40٪. الآن بالتفكير في النقطة المذكورة أعلاه حول التقلبات الدورية ، قمنا بتصريف المياه لأننا شعرنا أن السوق كان في منطقة "حذرة".
اتضح أنه قرار حكيم. لقد نجحنا معًا في تجاوز السوق الهابطة لعام 2022 دون خسائر في القروض وعدم وجود عمليات تصفية تقريبًا عن طريق الحد من المخاطر التي نتحملها نحن وعملائنا.
** 4 **** ، استكشاف الكهوف في الكهف الخاص بك ******
يوضح HODL Cave توزيع عوائد الاحتفاظ بالبيتكوين لفترة محددة. إذا كنت تحتفظ بعملة البيتكوين لفترة من الوقت ، فيمكنك استخدام HODL Cave لتصور معدل العائد الخاص بك ومقارنته بعائدات حاملي البيتكوين الآخرين لنفس الفترة الزمنية.
لكن شكل وطبوغرافيا ** HODL Cave ** حساسة للفترة الزمنية التي تختارها ** ، خاصةً بالنسبة للمقتنيات طويلة المدى. كما تمت مناقشته في قسم "الخروج من الخيال" أعلاه ، كلما كان وقت البدء مبكرًا وطول الفترة الزمنية ، زادت قيمة السعر التاريخي للبيتكوين ، وبالتالي الاختلاف الأكبر في العوائد النهائية الموضحة في كهف HODL.
إذا كنت ترغب في مقارنة عائدات Bitcoin الخاصة بك بالسوق ، فمن المهم ** اختيار فترة زمنية لـ **** HODL Cave ** التي تتطابق مع تجربة Bitcoin الخاصة بك **. على سبيل المثال ، إذا سمعت لأول مرة عن Bitcoin في عام 2017 ، فيجب رسم كهف HODL باستخدام الفترة الزمنية من 2017 إلى الوقت الحاضر. سيعرض هذا الرسم البياني الآن رحلة عملات البيتكوين الخاصة بك على مدار السنوات القليلة الماضية ، مما يتيح لك مقارنة عوائدك بمستثمرين آخرين في الفترة الزمنية الخاصة بك.
لمساعدتك في رسم كهف HODL الشخصي الخاص بك ، أنشأنا الرسوم المتحركة أعلاه ، من عام 2010 إلى الوقت الحاضر. يمكنك التمرير إلى وقت دخولك إلى Bitcoin لأول مرة وإلقاء نظرة على كهف HODL الخاص بك والتخطيط لاستثماراتك المستقبلية في Bitcoin.
على سبيل المثال ، في الرسم البياني المخصص أدناه الذي يعرض العوائد لمالكي البيتكوين في عام 2017 ، يمكنك رؤية شيء مثير للاهتمام:
· ** طالما بقيت لمدة ثلاث سنوات ، يمكن لجميع حامليها تقريبًا (أكثر من 99٪ ****) تحقيق ربح. ** من بين حاملي البيتكوين هؤلاء ، أولئك الذين احتفظوا بها لمدة 5 سنوات على الأقل يحققون أرباحًا. أولئك الذين ما زالوا يخسرون المال بعد هذه الفترة الطويلة من **** HODL **** اشتروا في الجزء العلوي من السوق في عام 2017 **** وتم بيعهم في أسفل أحدث **** 2023. **
من بين هذه المجموعة ، المناصب التي يتم الاحتفاظ بها لمدة عام أو نحو ذلك لها عوائد أكثر خطورة - يمكنها الاحتفاظ بها لمدة عام ووقت السوق بشكل مثالي (أعلى 1000٪) ، أو الاحتفاظ بها لمدة عام وتخسر الكثير (بانخفاض 80٪). ! [dgVrgvfOPJsmbI8oUAnv3xwwznw6jcajb4b0a5wC.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-8b7c1189dd-dd1a6f-62a40f "7049217")
إذا كنت من حاملي البيتكوين في السوق الصاعدة 2021 ، فإن كهفك هو بالفعل كهف خطير. من المحتمل أن تكون مغمورًا تحت الماء. ومع ذلك ، يمكن أن يساعدك HODL Cave في رسم صورة لكيفية بدء عملية الكهوف هنا:
يعاني جميع أصحابها من انخفاضات رمزية منذ معرفة Bitcoin في عام 2021.
مع بعض الاستثناءات القليلة ، على مدار السنوات القليلة الماضية ، كانت الطريقة الوحيدة لشراء Bitcoin المربحة هي أن تكون تاجرًا على المدى القصير ، ولكن حتى أكثر الصفقات حظًا لم تقدم سوى عوائد مضاعفة بحد أقصى.
· مارس 2021 حتى الآن ، فإن الاحتفاظ لمدة تزيد عن عام مضمون بشكل أساسي لخسارة المال - ولكن مع تعمق الكهف ، توشك المعدلات والمتوسطات على الظهور. ! [neqHkXxHaBzpJxsUH560eRyqm71ja4cUhtBHIsmL.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-3377ccc6d7-dd1a6f-62a40f "7049218")
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
HOLD Cave: سرد قصة نمو Bitcoin وسط التقلبات
المؤلفون: دروف بانسال ، سام برادبري وستيفن هول ، رأس المال غير المشروط ؛ ترجمة: Jinse Finance xiaozou
عندما بدأت Unchained لتوها في عام 2016 ، قمنا بتطوير رسمين تخطيطيين ساعدونا في هيكلة استراتيجية أعمالنا.
بعد ذلك بعامين ، نشرنا أول هذه المخططات في مقالنا الأول في سلسلة Bitcoin Data Science ، لتعميم مفهوم HODL Wave - شراء Bitcoin في ذروة سوق صاعدة والاحتفاظ بها لسنوات خلال السوق الهابطة التالية. يوضح الرسم البياني نفسه التوزيع العمري لمجموعة Bitcoin UTXO ، وينشر المخرجات إلى مجموعات عمرية ملونة تنحسر وتتدفق بمرور الوقت.
مخطط HODL Waves هو أحد أعمدة استراتيجية Unchained. يمكننا أن نرى بشكل بديهي أن المستثمرين على المدى الطويل يمتلكون الكثير من عملات البيتكوين لدرجة أننا مقتنعون بوجود سوق لخدمات بيتكوين المالية. لقد شعرت بالارتياح لرؤية مصطلح "HODL Wave" أصبح عبارة شائعة حول Bitcoin ، ومزودي البيانات مثل Glassnode و Woobull يكررون رسم HODL Waves.
على الرغم من نجاح HODL Waves ، إلا أننا لم ننشر الرسم البياني الثاني الذي أنشأناه في عام 2016 ، والذي وجه استراتيجيتنا لمنتجات قروض Bitcoin المضمونة.
الآن ، دعنا نعلن عن الصورة الثانية: Hold Cave
** 1 **** 、 **** HODL Cave **** مقدمة **
** HODL Cave **** تم تصميم المخطط للإجابة على سؤال بسيط: "ما هو العائد التاريخي للمستثمرين الذين يمتلكون Bitcoin خلال فترة زمنية معينة؟" **
! [k3b0pjL8L3z95cJZ0K37YEr7ux9lyU1e5oAqIYpx.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-f6977e5365-dd1a6f-62a40f "7049207")
على سبيل المثال ، متوسط العائد على الاحتفاظ بالبيتكوين لمدة عامين (الخط البرتقالي) أقل بقليل من 25 ضعفًا وينمو إلى 1000 مرة بعد 6-7 سنوات. في 90٪ من الحالات ، يمكن أن يكون للاحتفاظ بعملة البيتكوين لمدة عامين عائد إيجابي. إن الاحتفاظ لمدة عام آخر يزيد ذلك إلى 99٪. الأشخاص الذين احتفظوا ببيتكوين لأكثر من 5 سنوات لم يتعرضوا للخسارة مطلقًا!
يدرك السوق جيدًا العلاقة بين مقتنيات البيتكوين طويلة الأجل والعوائد الضخمة. كانت المضاربة على تقنية "ارتفاع الأسعار" (زيادة الأسعار) في Bitcoin جزءًا كبيرًا مما جذب في البداية العديد من المستثمرين. ** هذا التقدير التاريخي الهائل لعملة البيتكوين هو أصعب حقيقة يمكن تفسيرها لمنتقدي البيتكوين. **
! [Pz4lPFTJGaMDttzAecRjAdRz1BVFyDIrXDlUP2lO.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-f622164872-dd1a6f-62a40f "7049208")
ومع ذلك ، من الواضح أيضًا من هذا أن تقلبات Bitcoin الهائلة على المدى القصير والمتوسط. يمكن أن يكون متوسط العائد على الاحتفاظ بالبيتكوين لمدة عامين 23 ضعفًا ، ولا يزال من الممكن (وإن كان أقل من 5٪) خسارة 50٪ من الاستثمار الأولي.
أي مستثمر يفكر في امتلاك Bitcoin غير مستعد لمواجهة هذا التقلب سيُترك بعيدًا عن أيديهم ويتخلى عن مكاسبه طويلة الأجل في سوق هابطة. ** يجب على مستثمري البيتكوين الصادقين التأكد من أننا نروي أي قصة نمو طويلة الأجل مع حقيقة تقلب البيتكوين. **
تظهر العديد من التصورات لتاريخ أسعار البيتكوين إما النمو أو التقلب ، ولكن ليس كلاهما. ** HODL Cave ** مميز لأنه يسمح لنا برؤية النمو والتقلب في نفس الوقت. **
** 2 **** ، لماذا يطلق عليه "**** Hold Cave ****"؟ **
! [xKH8WYPj7ZkNWxvU5AUzWJQ4G2Sg66frxc8ExIXW.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-4442a51df9-dd1a6f-62a40f "7049209")
في قصة الكهف لأفلاطون ، يأخذ السجين في الكهف ، وظهره إلى النار ، ظلالاً زائفة لنفسه وللأشياء على أنها حقيقة. إن مغادرة الكهف لرؤية سجناء العالم الحقيقي في ضوء ساطع أمر مؤلم. وابتعد البعض في الكفر. السجناء الذين عادوا إلى الكهف ، لأن عيونهم تكيفت مع الضوء الخارجي ، لم يعد بإمكانهم رؤية الظلال. قالوا للسجناء الذين بقوا في الكهف الوضع الحقيقي خارج الكهف ، لكنهم لم يصدقوا ذلك. بدلاً من ذلك ، اعتقد أولئك الذين بقوا أن أولئك الذين عادوا قد أعمتهم تجاربهم في الخارج. بدأوا في مقاومة أي حركة أخرى خارج الكهف بعنف.
تلقى حكاية أفلاطون صدى لدى الأشخاص الذين يواجهون مقاومة غير متوقعة في مشاركة الأفكار الجديدة القيمة التي تعزز نموهم الشخصي. كان الاحتفاظ بالبيتكوين لسنوات تجربة من هذا القبيل ، ونحن لسنا أول من استخدم حكاية أفلاطون لوصف الاحتفاظ بالبيتكوين. ** خرج مستثمرو البيتكوين على المدى الطويل من الكهف الورقي ، معتقدين أن النظام الحالي هش وغير واقعي ** ، مجرد ظل يلقي بظلال على الحائط من خلال الواقع الأساسي للبيتكوين. ومع ذلك ، يعتقد صوت السوق الأوسع أن مستثمري البيتكوين قد أعمتهم آلام السوق الهابطة والارتفاعات المذهلة للسوق الصاعد. **
نحب اسم "HODL Cave" لسببين آخرين. أولاً ، ترتبط بيانات الرسم البياني والتحليل الذي تدعمه وتكميلهما لبيانات مخطط HODL Waves ، لذا فإن اسم القافية مناسب.
ثانيًا ، تتحد المساحة البيضاء أعلى وأسفل المنطقة الزرقاء الداكنة بنسبة 100٪ والطبيعة الخشنة للسلسلة الزمنية المالية لتكوين صورة للصواعد والهوابط ، وتغيرات الأسعار المحلية التي تحزن أصحاب المدى الطويل في طريقهم للخروج من كهوفهم. الخط الذي يظهر متوسط العائد ومتوسطه يشبه الحبل ، ** يشجع من الناحية الإحصائية أولئك العالقين في الحدود الدنيا المحلية على المثابرة ، بينما يحذر من هم في الحد الأقصى المحلي من الارتفاع بأنهم سيعودون في النهاية إلى المتوسط. **
** 3 **** ، دعنا نستكشف **** Cave ****! **
يروي مخطط HODL Cave بأكمله قصة نمو البيتكوين وسط التقلبات. لكن تفاصيل القصة ، والتموجات في أسفل الكهف وأعلى ، والتحولات الدورية المتكررة من نفق إلى كهف ، هذه التغيرات في التضاريس تخبرنا بقصة أكثر دقة سنستكشفها أدناه. ستلاحظ أنه أدناه ، قمنا بالتبديل إلى إصدار الرسم البياني الذي بدأ في عام 2013 ؛ هذا إلى حد كبير لأننا لا نتوقع أن يجني معظم حاملي Bitcoin عوائد ضخمة من اكتشاف سعر Bitcoin المبكر.
** (1 ****) نشوة مفاجئة وألم **
يُظهر أقصى يسار الرسم البياني الطبيعة المأساوية لمقتنيات البيتكوين قصيرة الأجل.
! [2uGQs3GMnPBL9HLOt9mOg2PjzrerfdjXBiUiYDCZ.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-59f1825533-dd1a6f-62a40f "7049210")
إذا نظرنا إلى الوراء في التاريخ ، فإن الاحتفاظ بعملة البيتكوين لبضعة أشهر يعد مقامرة أكثر من كونه استثمارًا. ** في حين أن متوسط العوائد إيجابي قليلاً على المدى القصير ، فإن المتوسط يحوم بالقرب من الصفر ويبدأ فقط في أن يكون موجبًا بين 4 و 6 أشهر من المقتنيات. يتراوح التوزيع المتوسط 80٪ من خسارة 40٪ من استثمارك الأولي إلى خسارة ثلاثة أضعاف.
لكن بالنسبة لعدد قليل من الناس ، كانت التقلبات قصيرة المدى أكثر دراماتيكية. في تاريخ Bitcoin ، إذا اشتريت Bitcoin واحتفظت به لمدة 3 أشهر ، فقد ترى عائدًا بمقدار 10 مرات - أو خسارة بنسبة 70٪. تخيل كيف سيتفاعل مستثمر Bitcoin لأول مرة بشكل مختلف مع Bitcoin إذا واجه مثل هذا التقلب الشديد ، ومواقفهم اللاحقة.
تشير البيانات إلى أن بعض الأشخاص الذين يقرؤون هذا قد لا يحتاجون إلى التخيل - لقد كانوا هناك!
** (2 ****) الخروج من الخيال **
يُظهر أقصى يمين الرسم البياني خيال المضاربة الجنوني على Bitcoin - فقد حقق المستثمرون الذين اشتروا Bitcoin مبكرًا واحتفظوا بها لأكثر من 10 سنوات عوائد ضخمة (أعلى من 1000 مرة). بقدر ما قد تكون العوائد القصوى مغرية ، هناك عدة أسباب تجعلك متشككًا في تحقيق العوائد الموضحة في أقصى يمين الرسم البياني.
! [ikmLxFDTOi9XJa43wxZ9szMi39UByEvKL4JSPySl.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-202c6d8fe2-dd1a6f-62a40f "7049211")
أولاً ، الحجم الدقيق للعائد في أقصى اليمين حساس للغاية للتاريخ الأولي المختار لفترة الرسم البياني. في وقت مبكر من تاريخ التأسيس ، سيرتفع سعر البيتكوين أكثر خلال تلك الفترة. يُظهر مخطط HODL Cave في عام 2010 عندما كان سعر البيتكوين أقل من دولار واحد ، عائدًا يبلغ 1000 ضعف ما يظهره الرسم البياني في عام 2013 عندما كانت عملة البيتكوين قريبة من 100 دولار.
ثانيًا ، يمثل أقصى يمين الرسم البياني الاحتفاظ بالبيتكوين لأطول مدة في الرسم البياني ، لذلك هناك عدد أقل من هذه النوافذ الطويلة في أي فترة زمنية معينة. على سبيل المثال ، عند رسم فترة 10 سنوات ، هناك حوالي 3644 نافذة لمدة أسبوع واحد ، ولكن هناك نافذة واحدة فقط تدوم 10 سنوات بالضبط (قم بشراء Bitcoin في اليوم الأول من الفترة الزمنية واحتفظ بها). لذلك ، فإن عدد النوافذ المتوسطة يتناقص خطيًا من اليسار إلى اليمين. لذلك ، يتم منع تباين البيانات في أقصى يمين الرسم البياني (ارتفاع الكهف على طول المحور y).
في النهاية ، ** القول بأن الخروج من مركز عملات البيتكوين لمدة عقد من الزمن لتحقيق عوائد ضخمة هو مجرد وهم ، والسبب الأكبر هو أن المستثمرين الذين احتفظوا بالفعل بعملة البيتكوين لمدة عقد أو أكثر لن يفكروا في الخروج من البيتكوين مرة أخرى. ** قالها مورفيوس جيدًا:
! [JilXALTPOaQPo0jz2KjIm8U9sZFaSNo5gYb2UEvw.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-eb962bfd1e-dd1a6f-62a40f "7049212")
"ما الذي تحاول إخباري به؟ هل يمكنني جني الملايين باستخدام Bitcoin الخاص بي يومًا ما؟" *
"لا. أحاول إخبارك أنه عندما تكون جاهزًا ... ليس عليك ذلك. *
** (3 ****) الفترة بين العواصف **
يحدث هالفينج بيتكوين كل ٢١٠،٠٠٠ كتلة. من الناحية النظرية ، يجب أن يكون كل 4 سنوات ، ولكن من الناحية العملية ، يحدث النصف بشكل أسرع قليلاً. بسبب النصف ، يمر سعر البيتكوين بدورة سوق هابطة لمدة 4 سنوات تقريبًا تليها سوق صاعدة. يوضح مخطط كهف HODL بدقة دورة السوق هذه.
! [dKZ8FvN2uScozthaYIhT3MW8waD35abjYTdP8wAO.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-30303c5a7a-dd1a6f-62a40f "7049213")
في فترة زمنية معينة ، يعد ارتفاع الرسم البياني (المسافة بين أرضية الكهف والجزء العلوي) مقياسًا لتوزيع إجمالي العوائد خلال تلك الفترة الزمنية. عند رؤيته من اليسار إلى اليمين ، يتقلص "ارتفاع الكهف" وينمو خلال دورة مدتها 4 سنوات تقريبًا. في نفس الدورة ، يكون متوسط العائد ومتوسط العائد قريبًا في بعض الأحيان من بعضهما البعض وأحيانًا بعيدان. الأسعار المذهلة خلال الأسواق الصاعدة تتبعها عمليات بيع مكثفة تؤدي إلى أسواق هابطة لاحقة ، مما يخلق تقلبات. على مدى السنوات القليلة المقبلة ، سوف تهدأ التقلبات مع دخول البيتكوين فترة من الهدوء النسبي ، الهدوء بين العواصف.
! [0Lzh8fNlI2AQCppnC3oDJWGb2ud0ZnqBgo4p7yHj.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-9bce572b82-dd1a6f-62a40f "7049214")
وبالتالي ، لا تسبب الهالفنج دورات في سعر البيتكوين فحسب ، بل تتسبب أيضًا في دورات تقلب في سعر البيتكوين ، والتي بدورها تؤدي إلى دورات في صفقات البيتكوين غير المحققة. هذا له آثار حقيقية على المستثمرين. مراكز Bitcoin المحتفظ بها لمدة 4 سنوات أو نحو ذلك (أو 8 أو 12 عامًا) مع مكاسب أو خسائر كبيرة غير محققة قد تعود بسرعة إلى المستويات المتوسطة.
يتكرر "الجزء العلوي" من HODL Cave كل 4 سنوات تقريبًا ، مما يشير إلى أنه يجب على المستثمرين "توخي الحذر" والاستعداد لتحركات السوق السلبية. يشير "القاع" إلى أن المستثمرين يجب أن "يحتفظوا" لفترة أطول قليلاً. في كلتا الحالتين ، يعتمد المستثمرون على فكرة أن الأرباح / الخسائر غير المحققة تعود إلى المتوسط على مدى فترة.
** (4 ****) تجنب مخاطر الفيضانات **
تفخر Unchained بتقديم مجموعة كاملة من الخدمات المالية لمستخدمي Bitcoin اليوم ، بما في ذلك منتجات الحفظ والتداول والتقاعد والميراث والقروض. ولكن عندما بدأنا عملنا في عام 2016 ، خططنا لإطلاق منتج واحد فقط: قروض الدولار الأمريكي بعملة بيتكوين.
لقد أصبحنا أول شركة تقدم قروضًا آمنة ومنظمة ومدعومة بعملة البيتكوين لحاملي البيتكوين في الولايات المتحدة. ولكن نظرًا لأننا كنا أول من طرح في الأسواق ، فقد كان علينا أن نواجه الكثير من الأمور المجهولة. ساعدنا مخطط كهف HODL كثيرًا.
تستخدم الرهون العقارية عادة نسبة القرض إلى القيمة (LTV) للحد من المخاطر. على سبيل المثال ، إذا قدم المقترض مبلغ 100،000 دولار أمريكي كضمان ، فقد يعرض المُقرض على المقترض مبلغًا قيمته 50000 دولار أمريكي في رأس المال - أو 50٪ من قيمة القرض العقاري. إذا كانت قيمة الضمان أقل من حد معين ، فقد يخضع المقترضون لنداء الهامش ، مما يتطلب منهم تقديم ضمان إضافي أو دفع جزء من رأس المال.
كلما ارتفع الحد الأقصى للقيمة ، كان من الأسهل بالنسبة للمقترضين الحصول على السيولة (حيث يمكنهم تقديم ضمانات أقل) ، ولكن كلما زادت احتمالية طلب الهامش ، زادت مخاطر عملية الخدمة وتكلفتها. في HODL Cave ، يمكن اعتبار القيمة الدائمة لقرض معين نوعًا من "العلامة المائية". إذا كانت القيمة الدائمة للقيمة منخفضة للغاية ، فإن الكهف سوف يجف مع عدم وجود أي شيء يطفو عليه ؛ ولن يكون لدى المقترضين حافز للاقتراض لأن متطلبات الضمان صارمة للغاية. إذا كان مبلغ LTV مرتفعًا جدًا ، فسيتم غمر الكهف وسيغرق كل من المقترضين والمقرضين في خطر نداءات الهامش المتكررة للغاية.
! [yqvO9fuNIAMbesYNmaq0gYoNUSAcqOVAfT2EdIQr.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-5736dd7e35-dd1a6f-62a40f "7049215")
عندما أنشأنا مخطط HODL Cave لأول مرة في عام 2016 ، استخدمناه لتعيين نسبة LTV بنسبة 50٪. نعتقد أن LTV يوفر التوازن المناسب للقيمة والتكلفة والمخاطر بين Unchained والمقترضين ومقدمي تمويل القروض. سرعان ما أصبح معدل LTV بنسبة 50٪ هو المعيار الصناعي.
مع نضوج البيتكوين في دورة سوق أخرى ، نعيد النظر في تحليلنا. بالنسبة لعام 2021 ، درسنا كيف تغيرت تضاريس HODL Cave منذ عام 2016 وقررنا خفض القيمة الدائمة المتبقية على جميع قروضنا الجديدة إلى 40٪. الآن بالتفكير في النقطة المذكورة أعلاه حول التقلبات الدورية ، قمنا بتصريف المياه لأننا شعرنا أن السوق كان في منطقة "حذرة".
اتضح أنه قرار حكيم. لقد نجحنا معًا في تجاوز السوق الهابطة لعام 2022 دون خسائر في القروض وعدم وجود عمليات تصفية تقريبًا عن طريق الحد من المخاطر التي نتحملها نحن وعملائنا.
** 4 **** ، استكشاف الكهوف في الكهف الخاص بك ******
يوضح HODL Cave توزيع عوائد الاحتفاظ بالبيتكوين لفترة محددة. إذا كنت تحتفظ بعملة البيتكوين لفترة من الوقت ، فيمكنك استخدام HODL Cave لتصور معدل العائد الخاص بك ومقارنته بعائدات حاملي البيتكوين الآخرين لنفس الفترة الزمنية.
لكن شكل وطبوغرافيا ** HODL Cave ** حساسة للفترة الزمنية التي تختارها ** ، خاصةً بالنسبة للمقتنيات طويلة المدى. كما تمت مناقشته في قسم "الخروج من الخيال" أعلاه ، كلما كان وقت البدء مبكرًا وطول الفترة الزمنية ، زادت قيمة السعر التاريخي للبيتكوين ، وبالتالي الاختلاف الأكبر في العوائد النهائية الموضحة في كهف HODL.
إذا كنت ترغب في مقارنة عائدات Bitcoin الخاصة بك بالسوق ، فمن المهم ** اختيار فترة زمنية لـ **** HODL Cave ** التي تتطابق مع تجربة Bitcoin الخاصة بك **. على سبيل المثال ، إذا سمعت لأول مرة عن Bitcoin في عام 2017 ، فيجب رسم كهف HODL باستخدام الفترة الزمنية من 2017 إلى الوقت الحاضر. سيعرض هذا الرسم البياني الآن رحلة عملات البيتكوين الخاصة بك على مدار السنوات القليلة الماضية ، مما يتيح لك مقارنة عوائدك بمستثمرين آخرين في الفترة الزمنية الخاصة بك.
! [JgYouT4TnU2JKthGdhPP8MdKMJvoUuPbATnOG7b0.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-0bc6c49a3a-dd1a6f-62a40f "7049216")
لمساعدتك في رسم كهف HODL الشخصي الخاص بك ، أنشأنا الرسوم المتحركة أعلاه ، من عام 2010 إلى الوقت الحاضر. يمكنك التمرير إلى وقت دخولك إلى Bitcoin لأول مرة وإلقاء نظرة على كهف HODL الخاص بك والتخطيط لاستثماراتك المستقبلية في Bitcoin.
على سبيل المثال ، في الرسم البياني المخصص أدناه الذي يعرض العوائد لمالكي البيتكوين في عام 2017 ، يمكنك رؤية شيء مثير للاهتمام:
· ** طالما بقيت لمدة ثلاث سنوات ، يمكن لجميع حامليها تقريبًا (أكثر من 99٪ ****) تحقيق ربح. ** من بين حاملي البيتكوين هؤلاء ، أولئك الذين احتفظوا بها لمدة 5 سنوات على الأقل يحققون أرباحًا. أولئك الذين ما زالوا يخسرون المال بعد هذه الفترة الطويلة من **** HODL **** اشتروا في الجزء العلوي من السوق في عام 2017 **** وتم بيعهم في أسفل أحدث **** 2023. **
من بين هذه المجموعة ، المناصب التي يتم الاحتفاظ بها لمدة عام أو نحو ذلك لها عوائد أكثر خطورة - يمكنها الاحتفاظ بها لمدة عام ووقت السوق بشكل مثالي (أعلى 1000٪) ، أو الاحتفاظ بها لمدة عام وتخسر الكثير (بانخفاض 80٪). ! [dgVrgvfOPJsmbI8oUAnv3xwwznw6jcajb4b0a5wC.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-8b7c1189dd-dd1a6f-62a40f "7049217")
إذا كنت من حاملي البيتكوين في السوق الصاعدة 2021 ، فإن كهفك هو بالفعل كهف خطير. من المحتمل أن تكون مغمورًا تحت الماء. ومع ذلك ، يمكن أن يساعدك HODL Cave في رسم صورة لكيفية بدء عملية الكهوف هنا:
يعاني جميع أصحابها من انخفاضات رمزية منذ معرفة Bitcoin في عام 2021.
مع بعض الاستثناءات القليلة ، على مدار السنوات القليلة الماضية ، كانت الطريقة الوحيدة لشراء Bitcoin المربحة هي أن تكون تاجرًا على المدى القصير ، ولكن حتى أكثر الصفقات حظًا لم تقدم سوى عوائد مضاعفة بحد أقصى.
· مارس 2021 حتى الآن ، فإن الاحتفاظ لمدة تزيد عن عام مضمون بشكل أساسي لخسارة المال - ولكن مع تعمق الكهف ، توشك المعدلات والمتوسطات على الظهور. ! [neqHkXxHaBzpJxsUH560eRyqm71ja4cUhtBHIsmL.png] (https://img.gateio.im/social/moments-40baef27dd-3377ccc6d7-dd1a6f-62a40f "7049218")