قامت DEXs الثلاثة بتحسين مخطط LP لصنع السوق إلى حد معين.
** بقلم: Yilan، LD Capital **
مع انتهاء صلاحية ترخيص Uniswap V3 ، ظهرت العديد من شوكات السيولة المركزية AMMs (CLMMs). يتضمن "Uni v3-Fi" Dex (شوكة بسيطة V3 أو نموذج إستراتيجي مختلف يعتمد على V3 لتخصيص نطاق التسعير) ، وبروتوكول تحسين الدخل (Gammaswap) ، وفئة الخيار والبروتوكولات الأخرى لحل الخسارة غير الدائمة لـ V3 ، وما إلى ذلك ، تقدم هذه المقالة بشكل أساسي Dex - Trader Joe v2 و Izumi Finance و Maverick Protocol - التي حسنت نطاق التسعير بناءً على V3.
** إصدارات Uni V3 **
** في Uniswap V3 ، تتركز السيولة في نطاق سعري محدد. هذا يعني أنه إذا انحرف سعر الأصل عن هذا النطاق ، فسيحدث ما يسمى بـ "الخسارة غير الدائمة" (IL ، الخسارة غير الدائمة) **. تشير الخسارة غير الدائمة إلى الخسارة التي تكبدها مزود السيولة في سوق النقد العربي فيما يتعلق بالأصول المحتفظ بها. عندما ينحرف السعر عن النطاق السعري الذي حدده مزود السيولة ، فقد تزيد الخسارة غير الدائمة بشكل كبير ، حتى تتجاوز خسارة الأصل الأصلي.
خطر IL الناجم عن السيولة المركزة لـ Uni v3 أكبر. يتضمن هذا الجزء من التفسير جاما في مفهوم الخيار اليوناني للحرف. ** جاما هو معدل تغير سعر المؤشر بالنسبة لقيمة دلتا. عندما تكون جاما كبيرة ، فهذا يعني أن دلتا حساسة للغاية للتغيرات في السعر الأساسي ، لذلك من الضروري تعديل المراكز في الوقت المناسب لتجنب الخسائر المحتملة ، وهو ما يسمى مخاطر جاما **. بدون النظر إلى عامل الوقت ، يمكن القول أنه عندما يزداد تقلب الأصل الأساسي ، سيزداد سعر الخيار أيضًا وفقًا لذلك ، لأن التقلب العالي يزيد من احتمال تحقيق الخيار للعائد ، لذلك يفضل السوق مثل هذا الخيار اسأل عن سعر أعلى.
عندما يكون تقلب الأصول مرتفعًا ، تكون مخاطر جاما أعلى ، وتكون الخسارة غير الدائمة التي يتكبدها LPs أكبر أيضًا ، وبالتالي فإن التعويض المطلوب للخسارة غير الدائمة يكون أيضًا أكثر. لذلك ، يمكن اعتبار AMM بمثابة سوق خيارات دائمة مضمنة ، بينما تتعرض LP لمخاطر جاما وتتحمل مخاطر الخسارة غير الدائمة للحصول على رسوم المعاملات أو دخل التعدين.
** لمواجهة هذا التحدي ، يحتاج مقدمو السيولة إلى مراقبة أسعار الأصول التي يقدمونها عن كثب ، واتخاذ الإجراءات في الوقت المناسب مثل سحب السيولة وإعادة تخصيص الأموال لنطاقات أسعار جديدة للتخفيف من تأثير الخسائر غير الدائمة. ** ومع ذلك ، فإن هذه العملية تستغرق وقتًا طويلاً وتتطلب تكاليف غاز ، وهناك خطر من تحديد نطاق سعري خاطئ.
بالإضافة إلى ذلك ، يواجه Uniswap V3 أيضًا بعض المشكلات الأخرى. على سبيل المثال ، قد يؤدي تركيز السيولة ضمن نطاق سعري معين إلى تفتيت السيولة وزيادة تكاليف المعاملات. بالإضافة إلى ذلك ، يحتاج مقدمو السيولة إلى تعديلها وإدارتها بشكل متكرر بسبب التغيرات المتكررة في أسعار الأصول ، والتي يمكن أن تشكل تحديًا لمزودي السيولة على نطاق واسع والذين يتم تداولهم بشكل متكرر.
لذلك ، على الرغم من أن Uniswap V3 يمكن أن يوفر رسومًا أعلى ومعدل عائد سنوي ، يحتاج مقدمو السيولة إلى تقييم هذه التحديات والمخاطر المحتملة. يمكن تقسيم حلول مشاكل Uniswap V3 إلى الفئات التالية: تحسين الخسارة غير الدائمة ، وتحسين الأداة لأفضل خطة لصنع السوق لشركة LP (أي توفير مجموعة متنوعة من الخيارات لإضافة السيولة إلى شهية المخاطرة المختلفة)) ، بالإضافة إلى استراتيجيات التحسين المضمنة لتعزيز إيرادات LP NFT ، إلخ.
تحلل هذه المقالة بشكل أساسي ثلاثة مشاريع DEX تعمل على تحسين مخطط صناعة السوق LP: Trader Joe و Izumi و Maverick.
** التاجر Joev2 **
** أكبر تحسين لـ LB (كتاب السيولة) الخاص بـ Trader Joe V2 على Uniswap V3 هو إدخال مفهوم "Bin" والقدرة على وضع استراتيجية لتوزيع السيولة. "** Bin" هو نطاق سعري ، كوحدة لتوزيع السيولة. في دفتر السيولة ، يتم تقسيم السيولة إلى وحدات "Bin" منفصلة. يتم تحويل السيولة داخل كل صندوق بسعر صرف ثابت. يسمح لمقدمي السيولة بتجميع الأموال ضمن نطاق سعري محدد ، وبالتالي تجنب الانزلاق. وهذا يعني أنه يمكن تنفيذ المعاملات ضمن هذا النطاق السعري بدون أي انزلاق ، مما يحسن كفاءة وفعالية تكلفة المعاملات. يمكن وضع استراتيجية لتوزيع السيولة ، مما يعني أن خاصية LB Token شبه المتجانسة واتجاه توزيع السيولة العمودي يمكّن LP من نشر السيولة الخاصة به وفقًا لإستراتيجية معينة ، وليس فقط توزيعها بالتساوي على سلة المهملات.
بدأ نشر Auto Pool for Trader Joe v2.1 في يونيو ، وكان The General هو أول تجمع تلقائي يتم نشره على AVAX-USDC (Avalanche) و ETH-USDC (Arbitrum). ** يعيد الجنرال تلقائيًا موازنة مراكز السيولة لزيادة دخل الرسوم ؛ ويتفاعل مع اتجاهات السوق والاختلالات في الأصول ، مما يسمح له بالتكيف مع معظم الأسواق والبيئات. في المستقبل ، سيتم استخدام الجنرال أيضًا لمجمعات السيولة الأخرى. **
سيجمع التجميع التلقائي حصة من رسوم المعاملات التي يتقاضاها مجمع السيولة. يمكن إيداع الرموز في مزارع الغلة (الإصدار المستقبلي). يمكن أن يوفر التجميع التلقائي حوافز من خلال الرموز المميزة للشريك (الإصدار المستقبلي). يتم فرض رسوم أتمتة لكل عملية إعادة توازن ، بما يعادل معدل سنوي قدره 4.5٪. تُستخدم رسوم الأتمتة لتغطية تكاليف التشغيل ، مثل تكاليف الغاز عند إعادة التوازن. في المستقبل ، قد يتم توزيع رسوم الأتمتة على مساعدي sJOE.
النشر في إستراتيجيات مختلفة لتوزيع السيولة: إذا كان حكم الإستراتيجية أكثر دقة ، أي أن نسبة السيولة التي تقع في نطاق الاختيار أكبر ، سيحصل LP على المزيد من المكافآت. بالإضافة إلى ذلك ، تسمح رسوم المقايضة الديناميكية لشركة LP بفرض رسوم مختلفة وفقًا لتقلبات السوق ، وذلك لإدارة المخاطر والفوائد بشكل أفضل.
** إيزومي للتمويل **
** يستخدم نظام AMM الخاص بـ Izumi خوارزمية DL-AMM ، وهي خوارزمية سيولة مركزية منفصلة جديدة ، والتي تتميز بخصائص صانع سوق سيولة مركزي مشابه لـ Uniswap V3 ، ولكن يمكنه توزيع السيولة بدقة بأي سعر ثابت ، في حين أنه ليس نطاقًا سعريًا. ** هذا يجعل iZiSwap أكثر قابلية للتحكم فيما يتعلق بإدارة السيولة ، ويدعم المزيد من أساليب التداول ، مثل أوامر الحد.
إلى جانب Swap ، يعد Liquidbox أيضًا أحد المنتجات الأساسية لشركة Izumi Finance. ** LiquidBox هو حل لتعدين السيولة يعتمد على الرموز المميزة Uniswap V3 NFT LP. إنه يجذب السيولة من خلال نماذج حوافز مختلفة للسيولة ، مما يسمح لأطراف المشروع بإعداد أزواج التداول ومجمعات السيولة بشكل أكثر كفاءة ، وتتوفر حوافز مختلفة ضمن النطاق السعري. **
تتضمن نماذج مكافآت السيولة ما يلي:
** 1) نموذج تعدين السيولة المركز ** ، بشكل عام بالمقارنة مع نموذج xy = k ، تكون الكفاءة الرأسمالية لفترة زمنية محددة أعلى بأكثر من 50 مرة ، وتزيد السيولة المركزة عادة من عدم الاستقرار.الخسارة غير الدائمة لزوج العملات * * ، نطاق تقلبات العملات المستقرة محدود ، وهو أكثر ملاءمة لزوج العملات المستقرة.
** 2) نموذج تعدين الخسارة غير الدائم من جانب واحد ** ، العملية المحددة هي ، عندما يودع LP 3000 دولار أمريكي و 3 ETH ، يمر izumi عبر Uniswap V3 (0 ، 3) ضع 3000 USDC ضمن النطاق السعري للإدارة ، وقم بتكوين أمر شراء مع USDC عندما ينخفض سعر XYZ. 3 يتم وضع ETH في وحدة تعهد izumi لقفل السيولة (جزء التعهد ليس في Uniswap V3) ، ولن يتم بيعه بشكل سلبي عندما يرتفع سعر ETH ، بحيث لا يتسبب في خسائر غير دائمة أو ضغط بيع سلبي على جانب المشروع.
** 3) نموذج النطاق الديناميكي ** ، يهدف المشروع إلى تحفيز مزودي السيولة على توفير سيولة فعالة حول السعر الحالي.
عندما يقوم مستخدم برهن عقاري Uniswap V3 LP tokens لبروتوكول Izumi for Farming ، سيحدد LiquidBox تلقائيًا ما إذا كان نطاق قيمة الرموز LP ضمن نطاق حوافز السيولة الذي حدده مالك المشروع ، والذي تم تعيينه لضمان توفير السيولة لمقدمي السيولة سيولة عند النطاق السعري المطلوب.
هذه إستراتيجية لخلق المزيد من الدخل لـ Uniswap v3 LP ، وهي مشابهة أيضًا لتزويد طرف المشروع بطريقة رشوة لمساعدة الرموز المميزة للمشروع على خلق السيولة. في الوقت نفسه ، يمكن للمجموعة التي تودع في LP NFT إدارة مركز السيولة من خلال وظائف النطاق الثابت ، والنطاق الديناميكي ، وجانب واحد بناءً على حكمهم الخاص لاتجاه السوق الأساسي ، ويمكنهم تجنب IL عند اختيار الخيار الصحيح .
** بروتوكول مافريك **
** آلية التنسيب التلقائي للسيولة (ALP) الخاصة بشركة Maverick AMM مشابهة لـ Uniswap V3 ، لكن الاختلاف المهم هو أن آلية ALP يمكنها تلقائيًا تحقيق إعادة التوازن الديناميكي للسيولة المركزية ، بحيث يكون انزلاق المعاملة أقل من غير المركزية نموذج AMM ، ولكن عدم الثبات. الخسارة أقل من نموذج AMM المركزي (آلية السيولة من جانب واحد تقلل من سيناريو الخسارة غير الدائمة). **
وتتمثل آليتها الرئيسية في إدارة السيولة من خلال استخدام "Bin". تشير كلمة "Bin" إلى أصغر نطاق متاح من الأسعار. في Maverick ، يمكن لمزودي السيولة اختيار إضافة السيولة إلى صناديق محددة. ** يمكن لـ LP اختيار أربعة أوضاع مختلفة: الوضع الأيمن ، والوضع الأيسر ، والوضعان على حد سواء ، والوضع الثابت لتحديد كيفية تغير السيولة مع السعر. **
عندما يضيف LP سيولة إلى حاوية ، يجب أن يضيف LP الأصل الأساسي وأصل التسعير بنفس النسب كما هو الحال بالفعل في الحاوية. سوف يتلقى LPs الرموز المميزة LP المقابلة التي تمثل حصتهم من السيولة في هذا الصندوق.
في Maverick ، عندما يتغير السعر ، يمكن أن تتحرك الصناديق غير الثابتة (غير الثابتة) إلى اليمين أو اليسار وفقًا لتغير السعر. عندما تنتقل الحاوية إلى مركز تتداخل فيه مع حاوية أخرى من نفس النوع ، يتم دمج الصندوقين وتحصل الحاوية المدمجة على حصة السيولة في الصندوقين قبل الدمج.
عندما يريد LPs إزالة السيولة من سلة المهملات ، يمكنهم سحب حصتهم من تلك الحاوية من خلال توفير الرموز المميزة LP المقابلة. إذا كانت الحاوية عبارة عن حاوية مدمجة ، فسيحتاج LPs إلى إجراء عملية حسابية متكررة ، وتمرير طلب السحب الخاص بهم إلى الحاوية النشطة في السلسلة المدمجة ، وسحب الأصول بشكل متناسب من حصة السيولة في الحاوية المدمجة.
لخص
يحقق المتداولان joe v2 و v2.1 ثلاثة أشياء: 1) التداول في سلة المهملات دون انزلاق. 2) يقدم كتاب السيولة تسعير ديناميكي لرسوم المقايضة ، والذي سيتم تطبيقه على مبلغ المقايضة في كل صندوق وتوزيعه على مزودي السيولة في الصندوق بالتناسب. بهذه الطريقة ، يمكن لشركة LP استخدام الرسوم للتحوط من الخسارة غير الدائمة في السوق عالية التقلبات. من منظور سوق الخيارات الدائمة المضمنة في AMM ، فإن مثل هذا الإعداد معقول أيضًا ، ويتم استخدام وظيفة تقلب الأسعار اللحظي لتسعير التقلبات العالية ، أي ، على غرار علاوة الخيار في سوق الخيارات ، بائع الخيار (LP ) يتم تعويضه. 3) يقوم مجمع السيارات تلقائيًا بإعادة موازنة مراكز السيولة لزيادة دخل الرسوم. في المرحلة اللاحقة ، سيتم تقديم إستراتيجية الزراعة المشابهة لـ Izumi Liquidbox ووظيفة طرف المشروع لبناء مجمع لتحفيز السيولة.
حققت Izumi Finance النقاط الثلاث التالية: 1) نطاق القيمة الدقيق: يتيح LiquidBox لأصحاب المشروع تحديد نطاق القيمة بشكل صريح لتحفيز الرموز المميزة LP. وهذا يعني أن مزودي السيولة يمكنهم فهم نطاق قيمة السيولة بشكل أكثر دقة ، وذلك لإدارة المخاطر بشكل أفضل والحصول على المكافآت المقابلة. 2) إدارة محسّنة للسيولة: من خلال تحديد نطاق القيمة ، يتيح LiquidBox تركيز السيولة بشكل أفضل عند سعر معين ، وليس فقط ضمن النطاق السعري. تسهل إدارة السيولة المحسّنة على بروتوكول izumi إدارة السيولة وتدعم المزيد من أساليب التداول ، مثل أوامر الحد. 3) نماذج مختلفة من مكافآت السيولة هي أدوات جيدة لإدارة السيولة لأطراف المشروع.
يقوم المنشق بتعديل الطريقة التي تتحرك بها السيولة مع السعر من خلال تقديم نماذج مختلفة. مع تحرك الأسعار ، يمكن أن تتحرك الصناديق وتندمج للحفاظ على السيولة متاحة. تمكن هذه الآلية مزودي السيولة من إدارة الخسائر غير الدائمة بشكل أفضل والحصول على عوائد أفضل من تغيرات الأسعار. تقوم الطبقة السفلية من AMM تلقائيًا بتحريك السيولة المركزية المركزية ، واتجاه حركة السيولة المركزية المخصصة ، والفائدة المركبة التلقائية لرسوم LP ، وتسمح لأطراف المشروع بتشجيع نطاقات أسعار محددة.يوفر مستخدمو DeFi مثل فرق التطوير إمكانية تعظيم كفاءة رأس المال وأكثر أدوات إدارة السيولة الدقيقة.
من منظور أداء البيانات ، كان حجم Maverick في الأسبوع الماضي 164 مليون ، وكان Trader Joe 308 مليون ، و Izumi 54.16 مليون ؛ من حيث TVL ، كان حجم Maverick 27.83 مليون ، وكان Trader Joe 140 مليون ، و Izumi كان 57 مليون. ** بالمقارنة ، يمكن لـ Maverick التقاط المزيد من الحجم باستخدام TVL أقل ، وكفاءة رأس المال عالية جدًا. يتم توجيه معظم حجم المعاملات بمقدار 1 بوصة ، مما يعني أيضًا أن Maverick يتمتع بقدرات أقوى على اكتشاف الأسعار. **
** بالمقارنة مع Uniswap V3 ، فإن Trader Joe V2 و Izumi و Maverick كلها ترقيات لنموذج السيولة المركزية (CLMM) ، والتحسين الرئيسي يكمن في جانب صناعة السوق LP. ** باختصار ، فإن التشابه بين عدة بروتوكولات هو أنها تقدم جميعها وظيفة تخصيص النطاق السعري. يتيح ذلك لمزودي السيولة اختيار نطاقات أسعار محددة لتوفير السيولة. من خلال تخصيص النطاق السعري ، يمكن لمزودي السيولة التحكم بشكل أكثر دقة في السيولة التي يقدمونها ، وإكمال إنشاء مجموعات الإستراتيجية وتلبية احتياجات مراكز نقاط محددة ، والعثور على أفضل خطة واستراتيجية لصنع السوق. يكمن الاختلاف في درجة تخصيص أدوات إدارة السيولة للبروتوكولات الثلاثة ومرحلة تطوير البيئة.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
L2 Head Liquidity حسب الطلب لتحليل آلية DEX: التاجر Joe ، Izumi ، Maverick
** بقلم: Yilan، LD Capital **
مع انتهاء صلاحية ترخيص Uniswap V3 ، ظهرت العديد من شوكات السيولة المركزية AMMs (CLMMs). يتضمن "Uni v3-Fi" Dex (شوكة بسيطة V3 أو نموذج إستراتيجي مختلف يعتمد على V3 لتخصيص نطاق التسعير) ، وبروتوكول تحسين الدخل (Gammaswap) ، وفئة الخيار والبروتوكولات الأخرى لحل الخسارة غير الدائمة لـ V3 ، وما إلى ذلك ، تقدم هذه المقالة بشكل أساسي Dex - Trader Joe v2 و Izumi Finance و Maverick Protocol - التي حسنت نطاق التسعير بناءً على V3.
** إصدارات Uni V3 **
** في Uniswap V3 ، تتركز السيولة في نطاق سعري محدد. هذا يعني أنه إذا انحرف سعر الأصل عن هذا النطاق ، فسيحدث ما يسمى بـ "الخسارة غير الدائمة" (IL ، الخسارة غير الدائمة) **. تشير الخسارة غير الدائمة إلى الخسارة التي تكبدها مزود السيولة في سوق النقد العربي فيما يتعلق بالأصول المحتفظ بها. عندما ينحرف السعر عن النطاق السعري الذي حدده مزود السيولة ، فقد تزيد الخسارة غير الدائمة بشكل كبير ، حتى تتجاوز خسارة الأصل الأصلي.
خطر IL الناجم عن السيولة المركزة لـ Uni v3 أكبر. يتضمن هذا الجزء من التفسير جاما في مفهوم الخيار اليوناني للحرف. ** جاما هو معدل تغير سعر المؤشر بالنسبة لقيمة دلتا. عندما تكون جاما كبيرة ، فهذا يعني أن دلتا حساسة للغاية للتغيرات في السعر الأساسي ، لذلك من الضروري تعديل المراكز في الوقت المناسب لتجنب الخسائر المحتملة ، وهو ما يسمى مخاطر جاما **. بدون النظر إلى عامل الوقت ، يمكن القول أنه عندما يزداد تقلب الأصل الأساسي ، سيزداد سعر الخيار أيضًا وفقًا لذلك ، لأن التقلب العالي يزيد من احتمال تحقيق الخيار للعائد ، لذلك يفضل السوق مثل هذا الخيار اسأل عن سعر أعلى.
عندما يكون تقلب الأصول مرتفعًا ، تكون مخاطر جاما أعلى ، وتكون الخسارة غير الدائمة التي يتكبدها LPs أكبر أيضًا ، وبالتالي فإن التعويض المطلوب للخسارة غير الدائمة يكون أيضًا أكثر. لذلك ، يمكن اعتبار AMM بمثابة سوق خيارات دائمة مضمنة ، بينما تتعرض LP لمخاطر جاما وتتحمل مخاطر الخسارة غير الدائمة للحصول على رسوم المعاملات أو دخل التعدين.
** لمواجهة هذا التحدي ، يحتاج مقدمو السيولة إلى مراقبة أسعار الأصول التي يقدمونها عن كثب ، واتخاذ الإجراءات في الوقت المناسب مثل سحب السيولة وإعادة تخصيص الأموال لنطاقات أسعار جديدة للتخفيف من تأثير الخسائر غير الدائمة. ** ومع ذلك ، فإن هذه العملية تستغرق وقتًا طويلاً وتتطلب تكاليف غاز ، وهناك خطر من تحديد نطاق سعري خاطئ.
بالإضافة إلى ذلك ، يواجه Uniswap V3 أيضًا بعض المشكلات الأخرى. على سبيل المثال ، قد يؤدي تركيز السيولة ضمن نطاق سعري معين إلى تفتيت السيولة وزيادة تكاليف المعاملات. بالإضافة إلى ذلك ، يحتاج مقدمو السيولة إلى تعديلها وإدارتها بشكل متكرر بسبب التغيرات المتكررة في أسعار الأصول ، والتي يمكن أن تشكل تحديًا لمزودي السيولة على نطاق واسع والذين يتم تداولهم بشكل متكرر.
لذلك ، على الرغم من أن Uniswap V3 يمكن أن يوفر رسومًا أعلى ومعدل عائد سنوي ، يحتاج مقدمو السيولة إلى تقييم هذه التحديات والمخاطر المحتملة. يمكن تقسيم حلول مشاكل Uniswap V3 إلى الفئات التالية: تحسين الخسارة غير الدائمة ، وتحسين الأداة لأفضل خطة لصنع السوق لشركة LP (أي توفير مجموعة متنوعة من الخيارات لإضافة السيولة إلى شهية المخاطرة المختلفة)) ، بالإضافة إلى استراتيجيات التحسين المضمنة لتعزيز إيرادات LP NFT ، إلخ.
تحلل هذه المقالة بشكل أساسي ثلاثة مشاريع DEX تعمل على تحسين مخطط صناعة السوق LP: Trader Joe و Izumi و Maverick.
** التاجر Joev2 **
** أكبر تحسين لـ LB (كتاب السيولة) الخاص بـ Trader Joe V2 على Uniswap V3 هو إدخال مفهوم "Bin" والقدرة على وضع استراتيجية لتوزيع السيولة. "** Bin" هو نطاق سعري ، كوحدة لتوزيع السيولة. في دفتر السيولة ، يتم تقسيم السيولة إلى وحدات "Bin" منفصلة. يتم تحويل السيولة داخل كل صندوق بسعر صرف ثابت. يسمح لمقدمي السيولة بتجميع الأموال ضمن نطاق سعري محدد ، وبالتالي تجنب الانزلاق. وهذا يعني أنه يمكن تنفيذ المعاملات ضمن هذا النطاق السعري بدون أي انزلاق ، مما يحسن كفاءة وفعالية تكلفة المعاملات. يمكن وضع استراتيجية لتوزيع السيولة ، مما يعني أن خاصية LB Token شبه المتجانسة واتجاه توزيع السيولة العمودي يمكّن LP من نشر السيولة الخاصة به وفقًا لإستراتيجية معينة ، وليس فقط توزيعها بالتساوي على سلة المهملات.
بدأ نشر Auto Pool for Trader Joe v2.1 في يونيو ، وكان The General هو أول تجمع تلقائي يتم نشره على AVAX-USDC (Avalanche) و ETH-USDC (Arbitrum). ** يعيد الجنرال تلقائيًا موازنة مراكز السيولة لزيادة دخل الرسوم ؛ ويتفاعل مع اتجاهات السوق والاختلالات في الأصول ، مما يسمح له بالتكيف مع معظم الأسواق والبيئات. في المستقبل ، سيتم استخدام الجنرال أيضًا لمجمعات السيولة الأخرى. **
سيجمع التجميع التلقائي حصة من رسوم المعاملات التي يتقاضاها مجمع السيولة. يمكن إيداع الرموز في مزارع الغلة (الإصدار المستقبلي). يمكن أن يوفر التجميع التلقائي حوافز من خلال الرموز المميزة للشريك (الإصدار المستقبلي). يتم فرض رسوم أتمتة لكل عملية إعادة توازن ، بما يعادل معدل سنوي قدره 4.5٪. تُستخدم رسوم الأتمتة لتغطية تكاليف التشغيل ، مثل تكاليف الغاز عند إعادة التوازن. في المستقبل ، قد يتم توزيع رسوم الأتمتة على مساعدي sJOE.
النشر في إستراتيجيات مختلفة لتوزيع السيولة: إذا كان حكم الإستراتيجية أكثر دقة ، أي أن نسبة السيولة التي تقع في نطاق الاختيار أكبر ، سيحصل LP على المزيد من المكافآت. بالإضافة إلى ذلك ، تسمح رسوم المقايضة الديناميكية لشركة LP بفرض رسوم مختلفة وفقًا لتقلبات السوق ، وذلك لإدارة المخاطر والفوائد بشكل أفضل.
** إيزومي للتمويل **
** يستخدم نظام AMM الخاص بـ Izumi خوارزمية DL-AMM ، وهي خوارزمية سيولة مركزية منفصلة جديدة ، والتي تتميز بخصائص صانع سوق سيولة مركزي مشابه لـ Uniswap V3 ، ولكن يمكنه توزيع السيولة بدقة بأي سعر ثابت ، في حين أنه ليس نطاقًا سعريًا. ** هذا يجعل iZiSwap أكثر قابلية للتحكم فيما يتعلق بإدارة السيولة ، ويدعم المزيد من أساليب التداول ، مثل أوامر الحد.
إلى جانب Swap ، يعد Liquidbox أيضًا أحد المنتجات الأساسية لشركة Izumi Finance. ** LiquidBox هو حل لتعدين السيولة يعتمد على الرموز المميزة Uniswap V3 NFT LP. إنه يجذب السيولة من خلال نماذج حوافز مختلفة للسيولة ، مما يسمح لأطراف المشروع بإعداد أزواج التداول ومجمعات السيولة بشكل أكثر كفاءة ، وتتوفر حوافز مختلفة ضمن النطاق السعري. **
تتضمن نماذج مكافآت السيولة ما يلي:
** 1) نموذج تعدين السيولة المركز ** ، بشكل عام بالمقارنة مع نموذج xy = k ، تكون الكفاءة الرأسمالية لفترة زمنية محددة أعلى بأكثر من 50 مرة ، وتزيد السيولة المركزة عادة من عدم الاستقرار.الخسارة غير الدائمة لزوج العملات * * ، نطاق تقلبات العملات المستقرة محدود ، وهو أكثر ملاءمة لزوج العملات المستقرة.
** 2) نموذج تعدين الخسارة غير الدائم من جانب واحد ** ، العملية المحددة هي ، عندما يودع LP 3000 دولار أمريكي و 3 ETH ، يمر izumi عبر Uniswap V3 (0 ، 3) ضع 3000 USDC ضمن النطاق السعري للإدارة ، وقم بتكوين أمر شراء مع USDC عندما ينخفض سعر XYZ. 3 يتم وضع ETH في وحدة تعهد izumi لقفل السيولة (جزء التعهد ليس في Uniswap V3) ، ولن يتم بيعه بشكل سلبي عندما يرتفع سعر ETH ، بحيث لا يتسبب في خسائر غير دائمة أو ضغط بيع سلبي على جانب المشروع.
** 3) نموذج النطاق الديناميكي ** ، يهدف المشروع إلى تحفيز مزودي السيولة على توفير سيولة فعالة حول السعر الحالي.
عندما يقوم مستخدم برهن عقاري Uniswap V3 LP tokens لبروتوكول Izumi for Farming ، سيحدد LiquidBox تلقائيًا ما إذا كان نطاق قيمة الرموز LP ضمن نطاق حوافز السيولة الذي حدده مالك المشروع ، والذي تم تعيينه لضمان توفير السيولة لمقدمي السيولة سيولة عند النطاق السعري المطلوب.
هذه إستراتيجية لخلق المزيد من الدخل لـ Uniswap v3 LP ، وهي مشابهة أيضًا لتزويد طرف المشروع بطريقة رشوة لمساعدة الرموز المميزة للمشروع على خلق السيولة. في الوقت نفسه ، يمكن للمجموعة التي تودع في LP NFT إدارة مركز السيولة من خلال وظائف النطاق الثابت ، والنطاق الديناميكي ، وجانب واحد بناءً على حكمهم الخاص لاتجاه السوق الأساسي ، ويمكنهم تجنب IL عند اختيار الخيار الصحيح .
** بروتوكول مافريك **
** آلية التنسيب التلقائي للسيولة (ALP) الخاصة بشركة Maverick AMM مشابهة لـ Uniswap V3 ، لكن الاختلاف المهم هو أن آلية ALP يمكنها تلقائيًا تحقيق إعادة التوازن الديناميكي للسيولة المركزية ، بحيث يكون انزلاق المعاملة أقل من غير المركزية نموذج AMM ، ولكن عدم الثبات. الخسارة أقل من نموذج AMM المركزي (آلية السيولة من جانب واحد تقلل من سيناريو الخسارة غير الدائمة). **
وتتمثل آليتها الرئيسية في إدارة السيولة من خلال استخدام "Bin". تشير كلمة "Bin" إلى أصغر نطاق متاح من الأسعار. في Maverick ، يمكن لمزودي السيولة اختيار إضافة السيولة إلى صناديق محددة. ** يمكن لـ LP اختيار أربعة أوضاع مختلفة: الوضع الأيمن ، والوضع الأيسر ، والوضعان على حد سواء ، والوضع الثابت لتحديد كيفية تغير السيولة مع السعر. **
عندما يضيف LP سيولة إلى حاوية ، يجب أن يضيف LP الأصل الأساسي وأصل التسعير بنفس النسب كما هو الحال بالفعل في الحاوية. سوف يتلقى LPs الرموز المميزة LP المقابلة التي تمثل حصتهم من السيولة في هذا الصندوق.
في Maverick ، عندما يتغير السعر ، يمكن أن تتحرك الصناديق غير الثابتة (غير الثابتة) إلى اليمين أو اليسار وفقًا لتغير السعر. عندما تنتقل الحاوية إلى مركز تتداخل فيه مع حاوية أخرى من نفس النوع ، يتم دمج الصندوقين وتحصل الحاوية المدمجة على حصة السيولة في الصندوقين قبل الدمج.
عندما يريد LPs إزالة السيولة من سلة المهملات ، يمكنهم سحب حصتهم من تلك الحاوية من خلال توفير الرموز المميزة LP المقابلة. إذا كانت الحاوية عبارة عن حاوية مدمجة ، فسيحتاج LPs إلى إجراء عملية حسابية متكررة ، وتمرير طلب السحب الخاص بهم إلى الحاوية النشطة في السلسلة المدمجة ، وسحب الأصول بشكل متناسب من حصة السيولة في الحاوية المدمجة.
لخص
يحقق المتداولان joe v2 و v2.1 ثلاثة أشياء: 1) التداول في سلة المهملات دون انزلاق. 2) يقدم كتاب السيولة تسعير ديناميكي لرسوم المقايضة ، والذي سيتم تطبيقه على مبلغ المقايضة في كل صندوق وتوزيعه على مزودي السيولة في الصندوق بالتناسب. بهذه الطريقة ، يمكن لشركة LP استخدام الرسوم للتحوط من الخسارة غير الدائمة في السوق عالية التقلبات. من منظور سوق الخيارات الدائمة المضمنة في AMM ، فإن مثل هذا الإعداد معقول أيضًا ، ويتم استخدام وظيفة تقلب الأسعار اللحظي لتسعير التقلبات العالية ، أي ، على غرار علاوة الخيار في سوق الخيارات ، بائع الخيار (LP ) يتم تعويضه. 3) يقوم مجمع السيارات تلقائيًا بإعادة موازنة مراكز السيولة لزيادة دخل الرسوم. في المرحلة اللاحقة ، سيتم تقديم إستراتيجية الزراعة المشابهة لـ Izumi Liquidbox ووظيفة طرف المشروع لبناء مجمع لتحفيز السيولة.
حققت Izumi Finance النقاط الثلاث التالية: 1) نطاق القيمة الدقيق: يتيح LiquidBox لأصحاب المشروع تحديد نطاق القيمة بشكل صريح لتحفيز الرموز المميزة LP. وهذا يعني أن مزودي السيولة يمكنهم فهم نطاق قيمة السيولة بشكل أكثر دقة ، وذلك لإدارة المخاطر بشكل أفضل والحصول على المكافآت المقابلة. 2) إدارة محسّنة للسيولة: من خلال تحديد نطاق القيمة ، يتيح LiquidBox تركيز السيولة بشكل أفضل عند سعر معين ، وليس فقط ضمن النطاق السعري. تسهل إدارة السيولة المحسّنة على بروتوكول izumi إدارة السيولة وتدعم المزيد من أساليب التداول ، مثل أوامر الحد. 3) نماذج مختلفة من مكافآت السيولة هي أدوات جيدة لإدارة السيولة لأطراف المشروع.
يقوم المنشق بتعديل الطريقة التي تتحرك بها السيولة مع السعر من خلال تقديم نماذج مختلفة. مع تحرك الأسعار ، يمكن أن تتحرك الصناديق وتندمج للحفاظ على السيولة متاحة. تمكن هذه الآلية مزودي السيولة من إدارة الخسائر غير الدائمة بشكل أفضل والحصول على عوائد أفضل من تغيرات الأسعار. تقوم الطبقة السفلية من AMM تلقائيًا بتحريك السيولة المركزية المركزية ، واتجاه حركة السيولة المركزية المخصصة ، والفائدة المركبة التلقائية لرسوم LP ، وتسمح لأطراف المشروع بتشجيع نطاقات أسعار محددة.يوفر مستخدمو DeFi مثل فرق التطوير إمكانية تعظيم كفاءة رأس المال وأكثر أدوات إدارة السيولة الدقيقة.
من منظور أداء البيانات ، كان حجم Maverick في الأسبوع الماضي 164 مليون ، وكان Trader Joe 308 مليون ، و Izumi 54.16 مليون ؛ من حيث TVL ، كان حجم Maverick 27.83 مليون ، وكان Trader Joe 140 مليون ، و Izumi كان 57 مليون. ** بالمقارنة ، يمكن لـ Maverick التقاط المزيد من الحجم باستخدام TVL أقل ، وكفاءة رأس المال عالية جدًا. يتم توجيه معظم حجم المعاملات بمقدار 1 بوصة ، مما يعني أيضًا أن Maverick يتمتع بقدرات أقوى على اكتشاف الأسعار. **
** بالمقارنة مع Uniswap V3 ، فإن Trader Joe V2 و Izumi و Maverick كلها ترقيات لنموذج السيولة المركزية (CLMM) ، والتحسين الرئيسي يكمن في جانب صناعة السوق LP. ** باختصار ، فإن التشابه بين عدة بروتوكولات هو أنها تقدم جميعها وظيفة تخصيص النطاق السعري. يتيح ذلك لمزودي السيولة اختيار نطاقات أسعار محددة لتوفير السيولة. من خلال تخصيص النطاق السعري ، يمكن لمزودي السيولة التحكم بشكل أكثر دقة في السيولة التي يقدمونها ، وإكمال إنشاء مجموعات الإستراتيجية وتلبية احتياجات مراكز نقاط محددة ، والعثور على أفضل خطة واستراتيجية لصنع السوق. يكمن الاختلاف في درجة تخصيص أدوات إدارة السيولة للبروتوكولات الثلاثة ومرحلة تطوير البيئة.