** العنوان الأصلي: "**** Is Lido Unstoppable؟ ****" **
** بقلم: بن جيوف ، غير مصرفي **
** تجميع: كيت **
شهر مايو هو شهر مهم بالنسبة للغطاء * س. عمليات السحب مباشرة ، وتصل قيمة TVL المقومة بـ ETH إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. *
صناعة Staking بأكملها في مأزق بعد Shapella ، لكن بدائل Lido تلحق بالركب؟ أم أن Lido تفقد هيمنتها على السوق؟ دعونا نحفر أعمق. *
—فريق بدون بنك *
على الرغم من اضطراب السوق ، إلا أن ودائع رهانات الإيثيريوم آخذة في الارتفاع وأصبح أكبر اللاعبين في الفضاء أقوى.
على الرغم من هارد فورك Shapella في الشهر الماضي (ترقية للشبكة تتيح عمليات السحب من Staking) ، لا يزال حجم رهانات ETH في ارتفاع. منذ ذلك الحين ، تم وضع أكثر من 2.9 مليون ETH في الرهان أو وضعها في قائمة الانتظار ، بزيادة قدرها 15.9٪ عن ما قبل Shapella.
اليوم ، يوجد ما يقرب من 18 ٪ من إجمالي إمداد ETH في قائمة انتظار التنشيط و / أو التنشيط. حتى الآن ، هذا أقل بكثير من متوسط ~ 60 ٪ لأكبر blockchains PoS ، مما يشير إلى أن المزيد من ETH سيتدفق إلى المدققين في المستقبل.
تسير دورة التخزين الفائقة على قدم وساق.
ليدو تستمر في الفوز
أحد المستفيدين الرئيسيين من هذه الزيادة في حجم Staking هو Liquid Staking Derivatives (LSDs). هذه الرموز ، التي تمثل مطالبات على ETH المضمون ، نمت بشكل كبير بعد Shapella ، وكذلك ودائعها الجماعية.
تمتلك LSD حاليًا ما مجموعه 36.9 ٪ من الأسهم ، ارتفاعًا من 35.8 ٪ في Shapella.
*
المصدر: DUNE *
أكبر مُصدر لـ LSD هو Lido ، وهو الكيان الذي يجذب أكثر التعهدات النظرية منذ Shapella. تمتلك Lido نفسها حصة 31.8٪ من ETH. هذا ما يقرب من ثلاثة أضعاف حجم ثاني أكبر كيان تخزين تشفير ، Coinbase.
أدى نمو Lido إلى جعل رمز الحوكمة الخاص بها ، LDO ، أحد أفضل الرموز المميزة أداءً في السوق ، بنسبة 95٪ مقابل الدولار الأمريكي و 22٪ مقابل ETH منذ بداية العام. يأتي هذا على الرغم من تنفيذ Lido مؤخرًا لعمليات السحب عبر V2 ، والتي تم إطلاقها في 15 مايو.
منذ بدء عمليات السحب ، تم سحب أكثر من 444،000 ETH من البروتوكول ، والغالبية العظمى (97٪) تنتمي إلى المقرض المفلس. وهذا يمثل 7٪ من ودائع ليدو قبل الإصدار الثاني.
بالإضافة إلى السماح لحاملي stETH بالانسحاب ، أدخل V2 أيضًا تغييرًا رئيسيًا ثانيًا على البروتوكول في شكل جهاز توجيه staking. يمكّن جهاز توجيه Staking المدققين من إنشاء تجمعات Staking المخصصة والمعزولة (تسمى الوحدات النمطية) في Lido. على سبيل المثال ، يمكن للمدقق أو مجموعة من المُقدمين الفرديين إطلاق وحدة نمطية تستخدم شبكة Obol's Distributed Validator Technology (DVT) أو حل إعادة ضبط EigenLayer.
لا تمتلك الوحدات القدرة على النمو وتنويع مجموعة أدوات التحقق من Lido فحسب ، ولكن نظرًا لطبيعتها المعزولة ، تسمح للبروتوكول بتجربة تقنيات Staking الجديدة على الهامش مع تقليل المخاطر الإجمالية. ومع ذلك ، تمامًا مثل V1 ، يجب الموافقة على جميع الوحدات (والمدققين الجدد) من قبل حوكمة Lido DAO قبل بدء البث المباشر.
الأسئلة العالقة
*
المصدر: الكثبان الرملية *
عندما يتعلق الأمر باللامركزية في Lido ، فإن V2 هي خطوة في الاتجاه الصحيح. ومع ذلك ، فإنه لا يزال لا يعالج أحد عوامل الخطر الرئيسية التي تواجه البروتوكول ، حيث لا يزال حاملو LDO يتحكمون في المدققين في النهاية.
نظرًا للكم الكبير من الـ Staking تحت سيطرتهم ، فقد يشكل ذلك خطرًا كبيرًا على الصحة واللامركزية والحيادية الموثوقة لـ Ethereum ككل.
الآن ، لا يتحكم شخص واحد في كل شيء في القبو. اليوم تم التحقق من 30 كيانًا في وحدة Lido V1. بالطبع ، باعتباره بروتوكولًا شفافًا وغير احترازي ، يعد Lido خيارًا أكثر قبولًا من التبادلات المركزية ذات الصندوق الأسود. ومع ذلك ، فإن قدرة حاملي الرمز المميز على انتقاء واختيار من يقوم بالتحقق من صحة البروتوكول وكيفية التحقق من صحته يمكن أن يكون لها آثار سلبية خطيرة.
على سبيل المثال ، يمكن لأصحاب LDO أن يطلبوا من جميع المدققين والوحدات النمطية الجديدة لتشغيل مرحل يقوم بمراجعة المعاملات للامتثال لمكتب مراقبة الأصول الأجنبية. الآن ، يبدو أن حاملي التوكنات هؤلاء لا يريدون فعل شيء كهذا. لكن قد يتعرضون للضغط من قبل الحكومة للقيام بذلك. نظرًا لقاعدة أصحاب المصلحة المؤسسية للغاية ، يمكن أن يكون Lido معرضًا جدًا لهذا الهجوم.
وفقًا لشركة Arkham Intel ، فإن حوالي 10.1٪ من المعروض من LDO مملوكة لسبعة صناديق رأس مال استثماري وصناديق تحوط وصناع سوق: Paradigm و Dragonfly و DeFiance و Jump و BitScale و Wintermute و Brevan Digital Howard.
الآن ، 10.1٪ لا يبدو بهذا القدر. ولكن بالنظر إلى أن أصوات الحوكمة الوحيدة في LidoDAO التي حققت 10٪ من إجمالي مشاركة الناخبين كانت في أول اقتراعين في ديسمبر 2020 (158 صوتًا منذ ذلك الحين) ، يُظهر التاريخ أن ذلك كان كافياً لإحداث تغيير ذي مغزى. هذا الرقم لا يحسب حتى جميع أصحاب المؤسسات الآخرين الذين قد يكونون موجودين.
يجب أن تكون هذه الكيانات مسجلة لدى الحكومات حول العالم. وإذا حدث هذا ، فسوف ينتهي بهم الأمر تحت رحمة الحكومة. نظرًا للعداء المتزايد تجاه العملات المشفرة في ولايات قضائية مثل الولايات المتحدة ، فقد يشكل ذلك خطرًا على لامركزية Ethereum وحيادها الموثوق به.
يُحسب لمجتمع Lido أن أقر بأن حاملي LDO يتمتعون بسلطة كبيرة على البروتوكول ويتخذون خطوات لمعالجة هذا الأمر ، على سبيل المثال من خلال حوكمة stETH.
ومع ذلك ، في الوقت نفسه ، من الأهمية بمكان أن يقود المجتمع عملية التنويع من خلال زيادة سهولة الرهان بمفرده ، وإنشاء وتطوير حلول Staking السائلة غير المصرح بها والمحدودة من الحوكمة.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بلا بنك: هل ليدو لا يمكن إيقافه؟
** العنوان الأصلي: "**** Is Lido Unstoppable؟ ****" **
** بقلم: بن جيوف ، غير مصرفي **
** تجميع: كيت **
على الرغم من اضطراب السوق ، إلا أن ودائع رهانات الإيثيريوم آخذة في الارتفاع وأصبح أكبر اللاعبين في الفضاء أقوى.
على الرغم من هارد فورك Shapella في الشهر الماضي (ترقية للشبكة تتيح عمليات السحب من Staking) ، لا يزال حجم رهانات ETH في ارتفاع. منذ ذلك الحين ، تم وضع أكثر من 2.9 مليون ETH في الرهان أو وضعها في قائمة الانتظار ، بزيادة قدرها 15.9٪ عن ما قبل Shapella.
اليوم ، يوجد ما يقرب من 18 ٪ من إجمالي إمداد ETH في قائمة انتظار التنشيط و / أو التنشيط. حتى الآن ، هذا أقل بكثير من متوسط ~ 60 ٪ لأكبر blockchains PoS ، مما يشير إلى أن المزيد من ETH سيتدفق إلى المدققين في المستقبل.
تسير دورة التخزين الفائقة على قدم وساق.
ليدو تستمر في الفوز
أحد المستفيدين الرئيسيين من هذه الزيادة في حجم Staking هو Liquid Staking Derivatives (LSDs). هذه الرموز ، التي تمثل مطالبات على ETH المضمون ، نمت بشكل كبير بعد Shapella ، وكذلك ودائعها الجماعية.
تمتلك LSD حاليًا ما مجموعه 36.9 ٪ من الأسهم ، ارتفاعًا من 35.8 ٪ في Shapella.
المصدر: DUNE *
أكبر مُصدر لـ LSD هو Lido ، وهو الكيان الذي يجذب أكثر التعهدات النظرية منذ Shapella. تمتلك Lido نفسها حصة 31.8٪ من ETH. هذا ما يقرب من ثلاثة أضعاف حجم ثاني أكبر كيان تخزين تشفير ، Coinbase.
أدى نمو Lido إلى جعل رمز الحوكمة الخاص بها ، LDO ، أحد أفضل الرموز المميزة أداءً في السوق ، بنسبة 95٪ مقابل الدولار الأمريكي و 22٪ مقابل ETH منذ بداية العام. يأتي هذا على الرغم من تنفيذ Lido مؤخرًا لعمليات السحب عبر V2 ، والتي تم إطلاقها في 15 مايو.
منذ بدء عمليات السحب ، تم سحب أكثر من 444،000 ETH من البروتوكول ، والغالبية العظمى (97٪) تنتمي إلى المقرض المفلس. وهذا يمثل 7٪ من ودائع ليدو قبل الإصدار الثاني.
بالإضافة إلى السماح لحاملي stETH بالانسحاب ، أدخل V2 أيضًا تغييرًا رئيسيًا ثانيًا على البروتوكول في شكل جهاز توجيه staking. يمكّن جهاز توجيه Staking المدققين من إنشاء تجمعات Staking المخصصة والمعزولة (تسمى الوحدات النمطية) في Lido. على سبيل المثال ، يمكن للمدقق أو مجموعة من المُقدمين الفرديين إطلاق وحدة نمطية تستخدم شبكة Obol's Distributed Validator Technology (DVT) أو حل إعادة ضبط EigenLayer.
لا تمتلك الوحدات القدرة على النمو وتنويع مجموعة أدوات التحقق من Lido فحسب ، ولكن نظرًا لطبيعتها المعزولة ، تسمح للبروتوكول بتجربة تقنيات Staking الجديدة على الهامش مع تقليل المخاطر الإجمالية. ومع ذلك ، تمامًا مثل V1 ، يجب الموافقة على جميع الوحدات (والمدققين الجدد) من قبل حوكمة Lido DAO قبل بدء البث المباشر.
الأسئلة العالقة
المصدر: الكثبان الرملية *
عندما يتعلق الأمر باللامركزية في Lido ، فإن V2 هي خطوة في الاتجاه الصحيح. ومع ذلك ، فإنه لا يزال لا يعالج أحد عوامل الخطر الرئيسية التي تواجه البروتوكول ، حيث لا يزال حاملو LDO يتحكمون في المدققين في النهاية.
نظرًا للكم الكبير من الـ Staking تحت سيطرتهم ، فقد يشكل ذلك خطرًا كبيرًا على الصحة واللامركزية والحيادية الموثوقة لـ Ethereum ككل.
الآن ، لا يتحكم شخص واحد في كل شيء في القبو. اليوم تم التحقق من 30 كيانًا في وحدة Lido V1. بالطبع ، باعتباره بروتوكولًا شفافًا وغير احترازي ، يعد Lido خيارًا أكثر قبولًا من التبادلات المركزية ذات الصندوق الأسود. ومع ذلك ، فإن قدرة حاملي الرمز المميز على انتقاء واختيار من يقوم بالتحقق من صحة البروتوكول وكيفية التحقق من صحته يمكن أن يكون لها آثار سلبية خطيرة.
على سبيل المثال ، يمكن لأصحاب LDO أن يطلبوا من جميع المدققين والوحدات النمطية الجديدة لتشغيل مرحل يقوم بمراجعة المعاملات للامتثال لمكتب مراقبة الأصول الأجنبية. الآن ، يبدو أن حاملي التوكنات هؤلاء لا يريدون فعل شيء كهذا. لكن قد يتعرضون للضغط من قبل الحكومة للقيام بذلك. نظرًا لقاعدة أصحاب المصلحة المؤسسية للغاية ، يمكن أن يكون Lido معرضًا جدًا لهذا الهجوم.
وفقًا لشركة Arkham Intel ، فإن حوالي 10.1٪ من المعروض من LDO مملوكة لسبعة صناديق رأس مال استثماري وصناديق تحوط وصناع سوق: Paradigm و Dragonfly و DeFiance و Jump و BitScale و Wintermute و Brevan Digital Howard.
الآن ، 10.1٪ لا يبدو بهذا القدر. ولكن بالنظر إلى أن أصوات الحوكمة الوحيدة في LidoDAO التي حققت 10٪ من إجمالي مشاركة الناخبين كانت في أول اقتراعين في ديسمبر 2020 (158 صوتًا منذ ذلك الحين) ، يُظهر التاريخ أن ذلك كان كافياً لإحداث تغيير ذي مغزى. هذا الرقم لا يحسب حتى جميع أصحاب المؤسسات الآخرين الذين قد يكونون موجودين.
يجب أن تكون هذه الكيانات مسجلة لدى الحكومات حول العالم. وإذا حدث هذا ، فسوف ينتهي بهم الأمر تحت رحمة الحكومة. نظرًا للعداء المتزايد تجاه العملات المشفرة في ولايات قضائية مثل الولايات المتحدة ، فقد يشكل ذلك خطرًا على لامركزية Ethereum وحيادها الموثوق به.
يُحسب لمجتمع Lido أن أقر بأن حاملي LDO يتمتعون بسلطة كبيرة على البروتوكول ويتخذون خطوات لمعالجة هذا الأمر ، على سبيل المثال من خلال حوكمة stETH.
ومع ذلك ، في الوقت نفسه ، من الأهمية بمكان أن يقود المجتمع عملية التنويع من خلال زيادة سهولة الرهان بمفرده ، وإنشاء وتطوير حلول Staking السائلة غير المصرح بها والمحدودة من الحوكمة.