عملة مستقرة – الفرص والمخاطر وراء "العملة المستقرة"

في عالم العملات الرقمية، أصبحت عملة مستقرة حلاً بديلاً محتملاً للعملات المشفرة ذات التقلبات العالية مثل بيتكوين أو إثيريوم. كما يوحي الاسم، تهدف العملة المستقرة إلى الحفاظ على قيمة مستقرة، وغالبًا ما تكون مرتبطة (peg) بأصل حقيقي مثل العملات الورقية (fiat) – الأكثر شيوعًا هو الدولار الأمريكي – أو الذهب. تشمل العملات المستقرة الشائعة اليوم: Tether (USDT)، USD Coin (USDC)، DAI، TrueUSD (TUSD) و PayPal USD (PYUSD). تم إصدارها من قبل مؤسسات مالية أو شركات تكنولوجيا، وتضمنها احتياطيات مكافئة مثل النقود، سندات الخزانة الأمريكية، الذهب أو الأصول المعادلة للنقود. لماذا تحظى العملات المستقرة بشعبية؟ الحفاظ على قيمة مستقرة: تحافظ معظم عملات مستقرة على سعر حوالي 1 USD، مما يساعد المستثمرين على تجنب التقلبات الكبيرة في سوق العملات الرقمية.سهولة الوصول: لا يحتاج المستخدمون إلى حساب مصرفي لامتلاكها.حماية الأصول في البلدان ذات التضخم العالي: تساعد عملات مستقرة في الحفاظ على قيمة الأصول عندما يفقد العملة المحلية قيمتها.التحويلات عبر الحدود بسرعة وبتكلفة منخفضة: أسرع وأقل تكلفة مقارنة بالتحويل التقليدي لـ USD.الاستخدام الواسع في DeFi: المكافآت، الرهن العقاري، أو التداول بين الأصول دون الحاجة إلى التحويل إلى العملات الورقية. ومع ذلك، فإن عملة مستقرة ليست "آمنة تمامًا" كما يعتقد الكثيرون. فيما يلي 3 مخاطر كبيرة يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بها.

1. ليست جميع العملات المستقرة مدعومة بأصول حقيقية تُعتبر معظم العملات المستقرة الكبيرة مثل Tether (USDT) أو Tether Gold (XAUT) مدعومة بأصول حقيقية – مثل النقد، السندات الحكومية الأمريكية أو الذهب المادي. لكن هناك أيضًا أنواع أخرى من العملات المستقرة ذات المخاطر الأعلى: العملة المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة: مثال DAI، المدعوم من قبل عملات التشفير الأخرى مثل ايثر (ETH)، Wrapped Bitcoin (WBTC)، USDT... عندما ينخفض السوق المشفر بشكل حاد، قد تتراجع قيمة الأصول المدعومة بشكل كبير، مما يؤدي إلى تقويض القدرة على الحفاظ على ربط 1 USD. العملة المستقرة الخوارزمية: الحفاظ على القيمة من خلال الخوارزميات التي تضبط العرض والطلب. مثال نموذجي هو TerraUSD (UST) الذي انهار في عام 2022 عندما فشل آلية الحفاظ على السعر، مما تسبب في خسائر تقدر بعشرات المليارات من الدولارات. الدرس المستفاد: لا تنظر فقط إلى سعر 1 دولار وتعتقد أن العملة المستقرة "آمنة تمامًا". يجب أن تفهم جيدًا آلية الضمان ومستوى الشفافية للجهة المُصدِرة.
2. مخاطر السياسات والتنظيمات القانونية عملة مستقرة تتطور بسرعة حتى أنها تجذب انتباه الهيئات التنظيمية العالمية. في المستقبل القريب: يمكن للحكومة تشديد متطلبات الترخيص والتدقيق والتقارير. قد يتم حظر بعض العملات المستقرة ذات المخاطر، وخاصة العملات المستقرة الخوارزمية. قد ترى البنوك المركزية العملات المستقرة كتهديد للعملة الوطنية، وبالتالي تفرض تدابير تقييدية. يمكن أن يؤثر ذلك بشكل مباشر على سيولة واستقرار عملة مستقرة.
3. لا يُصمم لمواجهة التضخم تعمل عملة مستقرة على أساس الدولار الأمريكي لذا فهي تحافظ فقط على القيمة وليس على النمو. في حين أن الدولار الأمريكي يفقد قيمته مع مرور الوقت بسبب التضخم.

مثال: نما مؤشر S&P 500 بمعدل نمو يبلغ حوالي 10% سنويًا منذ عام 1957، بينما تحافظ عملة مستقرة على مستوى 0% ما لم يتم استثمارها لتحقيق الربح. الطريقة الوحيدة لكسب الأرباح من عملة مستقرة هي إقراضها أو إيداعها في منصات التشفير. ومع ذلك: عائدات مرتفعة ( حتى رقمين ) غالبًا ما تأتي مع مخاطر الشريك. العديد من المنصات الكبرى مثل Celsius و Voyager و BlockFi قد أفلسوا في عام 2022، مما أدى إلى خسارة المستثمرين ل stablecoin المودعة. هل يجب شراء عملة مستقرة في هذا الوقت؟ عملة مستقرة مناسبة إذا كنت بحاجة إلى: الحفاظ على رأس المال مؤقتًا. تحويل الأموال الدولية بسرعة وبتكلفة منخفضة. المشاركة في DeFi أو تداول العملات المشفرة بمرونة. لكنها ليست قنوات استثمار طويلة الأجل لمكافحة التضخم ولا تزال هناك مخاطر قانونية، وآلية ضمان، بالإضافة إلى مخاطر الإيداع للحصول على الفائدة. نصيحة: قبل "استثمار الأموال"، تأكد من دراسة نوع العملة المستقرة التي تنوي شرائها، ومدى شفافية الجهة المصدرة، وخصص رأس المال بمعدل معقول.