في صناعة Web3 ، تحتل المنتجات المالية اللامركزية ( DeFi ) مكانة ريادية في السوق. كجزء أساسي من DeFi ، تلعب آلية صانع السوق الآلي ( AMM ) دورًا مهمًا في دفع الابتكار المالي في Web3. ستقدم هذه المقالة عدة تطبيقات AMM هامة في نظام Solana البيئي، لتوفير مرجع لاستراتيجيات الاستثمار لمقدمي السيولة.
CPMM: صانع سوق المنتج الثابت
CPMM( صانع سوق ثابت المنتج) هو أحد أبسط تطبيقات AMM. على سبيل المثال، AMM القائم على المنتج الثابت الذي أطلقته منصة تداول معينة، فإن المبدأ الأساسي هو أن كمية الرمزين في البركة تحتفظ بمنتج ثابت: X * Y = k.
عندما يضيف المستخدم سيولة إلى البركة، ينشئ النظام تلقائيًا حسابات مرتبطة ويصدر رموز LP، لإثبات أن المستخدم يمتلك حصة في البركة. عند سحب السيولة، سيتم تدمير رموز LP المقابلة.
يستخدم برنامج CPMM على السلسلة Anchor للتطوير. أثناء عملية تبادل الرموز، سيقوم النظام بتفعيل التعليمات المتعلقة بالتبادل. على سبيل المثال، عند تبادل USDC ورمز TRUMP، يتم التفاعل مباشرة مع برنامج CPMM عند حدوث المعاملة، من خلال تمرير عنوان المسبح وعنوان الرمز وما إلى ذلك لتعديل حالة حساب الرمز المعني، وإكمال عملية التبادل.
يمكن حساب عدد الرموز المستهدفة التي يمكن تبادلها من خلال صيغة المضاعف الثابت:
(X + ΔX)(Y - ΔY) = XY
بعد إجراء التحويل الرياضي، يمكن الحصول على ΔY( والمعادلة التي تحسب عدد رموز Y القابلة للتحويل ):
ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)
CLMM: صانع سوق السيولة المركزة
يسمح CLMM( لصانعي السوق ذوي السيولة المركزة) لمزودي السيولة باختيار نطاق سعر عند ضخ الأموال، وستوزع الأموال فقط ضمن النطاق المحدد. هذه الآلية مشابهة للإصدار V3 من بعض DEX، حيث يمكن إنشاء برك بمستويات رسوم متعددة لكل زوج من الرموز.
CLMM ورثت مفاهيم مثل tick، ومعدلات الرسوم المتعددة، والسيولة المركزية. مثل CPMM، وبفضل خصائص سلسلة سولانا، لا يحتاج CLMM إلى نشر عقد منفصل لكل تجمع.
يمكن لمزودي السيولة اختيار تركيز الأموال ضمن نطاق معين بالقرب من السعر الحالي، أو يمكنهم توفير سيولة من جانب واحد. بالنسبة للبرك ذات تقلبات الأسعار الصغيرة، يميلون عادة إلى اختيار نطاق سعر أصغر؛ بينما بالنسبة للبرك ذات التقلبات الكبيرة، يميلون إلى اختيار نطاق أكبر.
على الرغم من أن السيولة المركزة يمكن أن تحسن من كفاءة استخدام الأموال، إلا أنها تضع أيضًا متطلبات أعلى على قدرة مقدمي السيولة في الإدارة المالية. إذا لم يتم التعامل مع ذلك بشكل صحيح، فإن تقلبات الأسعار المتكررة قد تؤدي إلى خسائر غير دائمة خطيرة.
DLMM: صانع السوق ذو السيولة الديناميكية
DLMM( صانع سوق السيولة الديناميكية ) هو منتج AMM مشابه لـ V3. إنه يقدم مفهوم Bin، حيث يتم تقسيم السعر إلى مجموعة من الفئات الصغيرة. إذا حدثت الصفقة داخل نفس Bin، سيستمتع المتداولون بانزلاق صفري، مما يمكن أن يزيد بشكل ملحوظ من حجم التداول ومعدل النجاح.
في DLMM، يتم توزيع الرموز في الحوض على جانبي السعر الحالي، وتحتوي Bin المفعلة حاليًا على نوعين من الرموز، بينما تحتوي Bins الأخرى على رمز واحد فقط. عند تغير كمية الرموز في Bin المفعلة، يقوم النظام تلقائيًا بضبط Bin المفعلة، مما يدفع تغير الأسعار في الحوض.
يوفر DLMM ثلاث استراتيجيات للسيولة: Spot و Curve و Bid Ask. استراتيجية Spot مناسبة لمعظم برك السيولة; استراتيجية Curve مناسبة للبرك التي تشهد تغيرات سعرية طفيفة ( مثل أزواج العملات المستقرة ); بينما استراتيجية Bid Ask تناسب أكثر البرك التي تشهد تقلبات سعرية كبيرة.
ملخص
تعتبر AMM جزءًا مهمًا من مجال التمويل Web3 ، حيث تدفع تطوير التمويل اللامركزي من خلال آليتها الفريدة. مع التقدم المستمر في التكنولوجيا وتحسين النظام البيئي ، من المتوقع أن تلعب AMM دورًا أكبر في المستقبل ، مما يغير بشكل أكبر من المشهد المالي التقليدي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
استكشاف الأنظمة الشائعة لتوفير السيولة في مجال التمويل Web3: مقارنة بين CPMM و CLMM و DLMM
استكشاف تنفيذ AMM في مجال التمويل Web3
في صناعة Web3 ، تحتل المنتجات المالية اللامركزية ( DeFi ) مكانة ريادية في السوق. كجزء أساسي من DeFi ، تلعب آلية صانع السوق الآلي ( AMM ) دورًا مهمًا في دفع الابتكار المالي في Web3. ستقدم هذه المقالة عدة تطبيقات AMM هامة في نظام Solana البيئي، لتوفير مرجع لاستراتيجيات الاستثمار لمقدمي السيولة.
CPMM: صانع سوق المنتج الثابت
CPMM( صانع سوق ثابت المنتج) هو أحد أبسط تطبيقات AMM. على سبيل المثال، AMM القائم على المنتج الثابت الذي أطلقته منصة تداول معينة، فإن المبدأ الأساسي هو أن كمية الرمزين في البركة تحتفظ بمنتج ثابت: X * Y = k.
عندما يضيف المستخدم سيولة إلى البركة، ينشئ النظام تلقائيًا حسابات مرتبطة ويصدر رموز LP، لإثبات أن المستخدم يمتلك حصة في البركة. عند سحب السيولة، سيتم تدمير رموز LP المقابلة.
يستخدم برنامج CPMM على السلسلة Anchor للتطوير. أثناء عملية تبادل الرموز، سيقوم النظام بتفعيل التعليمات المتعلقة بالتبادل. على سبيل المثال، عند تبادل USDC ورمز TRUMP، يتم التفاعل مباشرة مع برنامج CPMM عند حدوث المعاملة، من خلال تمرير عنوان المسبح وعنوان الرمز وما إلى ذلك لتعديل حالة حساب الرمز المعني، وإكمال عملية التبادل.
يمكن حساب عدد الرموز المستهدفة التي يمكن تبادلها من خلال صيغة المضاعف الثابت:
(X + ΔX)(Y - ΔY) = XY
بعد إجراء التحويل الرياضي، يمكن الحصول على ΔY( والمعادلة التي تحسب عدد رموز Y القابلة للتحويل ):
ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)
CLMM: صانع سوق السيولة المركزة
يسمح CLMM( لصانعي السوق ذوي السيولة المركزة) لمزودي السيولة باختيار نطاق سعر عند ضخ الأموال، وستوزع الأموال فقط ضمن النطاق المحدد. هذه الآلية مشابهة للإصدار V3 من بعض DEX، حيث يمكن إنشاء برك بمستويات رسوم متعددة لكل زوج من الرموز.
CLMM ورثت مفاهيم مثل tick، ومعدلات الرسوم المتعددة، والسيولة المركزية. مثل CPMM، وبفضل خصائص سلسلة سولانا، لا يحتاج CLMM إلى نشر عقد منفصل لكل تجمع.
يمكن لمزودي السيولة اختيار تركيز الأموال ضمن نطاق معين بالقرب من السعر الحالي، أو يمكنهم توفير سيولة من جانب واحد. بالنسبة للبرك ذات تقلبات الأسعار الصغيرة، يميلون عادة إلى اختيار نطاق سعر أصغر؛ بينما بالنسبة للبرك ذات التقلبات الكبيرة، يميلون إلى اختيار نطاق أكبر.
على الرغم من أن السيولة المركزة يمكن أن تحسن من كفاءة استخدام الأموال، إلا أنها تضع أيضًا متطلبات أعلى على قدرة مقدمي السيولة في الإدارة المالية. إذا لم يتم التعامل مع ذلك بشكل صحيح، فإن تقلبات الأسعار المتكررة قد تؤدي إلى خسائر غير دائمة خطيرة.
DLMM: صانع السوق ذو السيولة الديناميكية
DLMM( صانع سوق السيولة الديناميكية ) هو منتج AMM مشابه لـ V3. إنه يقدم مفهوم Bin، حيث يتم تقسيم السعر إلى مجموعة من الفئات الصغيرة. إذا حدثت الصفقة داخل نفس Bin، سيستمتع المتداولون بانزلاق صفري، مما يمكن أن يزيد بشكل ملحوظ من حجم التداول ومعدل النجاح.
في DLMM، يتم توزيع الرموز في الحوض على جانبي السعر الحالي، وتحتوي Bin المفعلة حاليًا على نوعين من الرموز، بينما تحتوي Bins الأخرى على رمز واحد فقط. عند تغير كمية الرموز في Bin المفعلة، يقوم النظام تلقائيًا بضبط Bin المفعلة، مما يدفع تغير الأسعار في الحوض.
يوفر DLMM ثلاث استراتيجيات للسيولة: Spot و Curve و Bid Ask. استراتيجية Spot مناسبة لمعظم برك السيولة; استراتيجية Curve مناسبة للبرك التي تشهد تغيرات سعرية طفيفة ( مثل أزواج العملات المستقرة ); بينما استراتيجية Bid Ask تناسب أكثر البرك التي تشهد تقلبات سعرية كبيرة.
ملخص
تعتبر AMM جزءًا مهمًا من مجال التمويل Web3 ، حيث تدفع تطوير التمويل اللامركزي من خلال آليتها الفريدة. مع التقدم المستمر في التكنولوجيا وتحسين النظام البيئي ، من المتوقع أن تلعب AMM دورًا أكبر في المستقبل ، مما يغير بشكل أكبر من المشهد المالي التقليدي.