القوة الدافعة المهمة في مجال المالية Web3: دراسة آلية AMM
في المشهد الحالي لصناعة Web3، تحتل المنتجات المتعلقة بالتمويل اللامركزي ( DeFi ) مكانة رائدة. ومن بين ذلك، يعتبر AMM ( كحلقة أساسية، حيث يدفع بقوة الابتكار في مجال التمويل Web3. ستستكشف هذه المقالة عدة تنفيذات مهمة لـ AMM في نظام Solana البيئي، بهدف تقديم مرجع مفيد لاختيارات استراتيجيات الاستثمار لمزودي السيولة ) LP (.
![استطلاع AMM في نظام Solana البيئي: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-888d982f15ce3c27c6334c37dfa8fdd9.webp(
صانع السوق ذو المنتج الثابت ) CPMM (
CPMM هو أحد أبسط تطبيقات AMM، ويستخدم في العديد من منتجات DeFi. على سبيل المثال، AMM القائم على المنتج الثابت الذي أطلقته منصة تداول معينة، مبدؤه الأساسي هو الحفاظ على ثابت الناتج من توفير نوعين من الرموز في البركة، أي X * Y = k.
عندما يقوم LP بإضافة السيولة إلى الحوض، يقوم النظام تلقائيًا بإنشاء حساب مرتبط بمحفظة المستخدم ويصدر رمز LP، وذلك لإثبات حصة المستخدم في هذا الحوض. عند سحب السيولة، سيتم إلغاء رمز LP المقابل.
تستخدم برامج CPMM على السلسلة Anchor للتطوير. عند إجراء تبادل الرموز، ستؤدي عمليات المستخدم إلى تفعيل تعليمات متعلقة بـ swap. على سبيل المثال، في زوج التداول TRUMP-USDC، عندما يقوم المستخدم بتبادل USDC بـ TRUMP، سيتم إتمام العملية من خلال حوض هذا الزوج.
![بحث AMM في نظام Solana: الشفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0cd2b8ac94f0c770688a696d01aa3a14.webp(
في حسابات التبادل المحددة، تستخدم CPMM صيغة المنتج الثابت:
)X + ΔX()Y - ΔY( = XY
من خلال التحويل الرياضي، يمكن الحصول على صيغة حساب عدد الرموز المخرجة ΔY:
ΔY = )ΔX * Y( / )X + ΔX(
يجب ملاحظة أن الحساب هنا لا يشمل رسوم الخدمة، لأن الرسوم قد تم خصمها في المنطق السابق.
![استطلاع AMM في نظام Solana البيئي: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ec2653a014a540b670682d2caf3a00d.webp(
صانع سوق السيولة المركزية ) CLMM (
استلهم CLMM من فكرة التصميم لـ DEX V3، مما يسمح بتعيين مستويات رسوم متعددة لكل زوج رمزي، وإنشاء برك مطابقة للمستويات. ورث CLMM المفاهيم الأساسية مثل tick، ومستويات الرسوم المتعددة، والسيولة المركزة.
مثل CPMM، وبفضل خصائص سلسلة Solana، لا تحتاج CLMM إلى نشر عقود منفصلة لكل حوض، وهذا يختلف عن التنفيذ على Ethereum.
![استطلاع AMM في نظام سولانا البيئي: الكود الأساسي وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e37158b5b9adf9a88d817e837dcc7456.webp(
يسمح CLMM لمزودي السيولة باختيار نطاق السعر عند ضخ الأموال، وستوزع الأموال فقط ضمن النطاق المحدد. هذه الآلية تمكن مزودي السيولة من تقديم ما يسمى بـ "السيولة أحادية الجانب"، مشابهة لأوامر السعر المحدد في المالية التقليدية.
بشكل عام، بالنسبة للمسابح التي تشهد تقلبات سعرية قليلة، يميل مقدمو السيولة (LP) إلى اختيار نطاق سعري ضيق؛ بينما بالنسبة للمسابح التي تشهد تقلبات حادة، يميلون إلى اختيار نطاق أوسع. الهدف من ذلك هو محاولة تجنب انحراف السعر الحالي عن النطاق المحدد، وتقليل مخاطر خسائر النقص.
من المهم ملاحظة أنه على الرغم من أن السيولة المركزية يمكن أن تزيد من كفاءة استخدام الأموال، إلا أنها تتطلب أيضًا قدرة أعلى على الإدارة المالية من LP. يحتاج LP إلى إدارة سيولته بشكل أكثر نشاطًا لمواجهة المخاطر المحتملة الناجمة عن تقلبات السوق.
![بحث AMM في نظام Solana: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d7712d72d2c0895cbb3a5bc896a9781.webp(
صانع السوق ذو السيولة الديناميكية ) DLMM (
DLMM هو منتج AMM آخر يعتمد على تصميم V3، وله تشابه مع CLMM، ولكن هناك اختلافات في التنفيذ المحدد وميزات الوظائف.
أدخل DLMM مفهوم "Bin"، حيث يبدأ تجمع السيولة من السعر الأساسي، ويتم تقسيمه إلى وحدة Bin كل خطوة Bin قصيرة. إذا حدثت التجارة داخل نفس Bin، سيستفيد المتداولون من ميزة عدم الانزلاق، مما يساعد على زيادة حجم التجارة ومعدل النجاح، ويمكن أن يجلب نظريًا المزيد من إيرادات رسوم التجارة LP.
![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الشفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fef4e9886047f31e3328b34af69187d5.webp(
في DLMM، تتوزع الرموز في المسبح على جانبي السعر الحالي، حيث يحتاج الرمز الفردي فقط إلى توفير سيولة أحادية الجانب. يتمتع Bin المفعل حاليًا بنوعين من الرموز، بينما تحتوي Bins الأخرى على رمز واحد فقط.
DLMM يوفر ثلاث استراتيجيات سيولة لـ LP:
استراتيجية التداول الفوري: مناسبة لمعظم برك السيولة، وهي الاستراتيجية الأساسية للسيولة.
استراتيجية Curve: تناسب بشكل أفضل أحواض التقلبات السعرية المنخفضة، مثل أزواج العملات المستقرة. من خلال تركيز توزيع الأموال في نطاق صغير، يتم تعظيم عائدات رسوم التداول.
استراتيجية Bid Ask: مناسبة للبرك ذات التقلبات السعرية الكبيرة. تتطلب هذه الاستراتيجية من LP تعديل مواقعه بشكل متكرر لمواجهة التغيرات السعرية الحادة، مما يتطلب قدرة عالية على تقييم السوق.
![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb11b6aeaa5618925c982930d7ba7895.webp(
خاتمة
كجزء أساسي من النظام البيئي المالي Web3، فإن آلية AMM من خلال تصميمها الفريد وتطبيقاتها المبتكرة، تدفع نحو انتشار وتطوير التمويل اللامركزي. مع التقدم المستمر في التكنولوجيا وتحسين النظام البيئي بشكل متزايد، من المتوقع أن تلعب AMM دورًا أكبر في المستقبل، مما يعيد تشكيل المشهد المالي التقليدي. بالنسبة للمشاركين، فإن فهم الخصائص والمزايا المختلفة لآليات AMM سيساعد على وضع استراتيجيات استثمار أكثر حكمة، واغتنام الفرص في موجة التمويل Web3.
![استطلاع AMM في نظام Solana البيئي: الشفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e993d4d3b41f519e823ea34dc4d04263.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ابتكارات التمويل في Web3: تحليل ثلاثة نماذج تدفع آلية AMM تطوير التمويل اللامركزي
القوة الدافعة المهمة في مجال المالية Web3: دراسة آلية AMM
في المشهد الحالي لصناعة Web3، تحتل المنتجات المتعلقة بالتمويل اللامركزي ( DeFi ) مكانة رائدة. ومن بين ذلك، يعتبر AMM ( كحلقة أساسية، حيث يدفع بقوة الابتكار في مجال التمويل Web3. ستستكشف هذه المقالة عدة تنفيذات مهمة لـ AMM في نظام Solana البيئي، بهدف تقديم مرجع مفيد لاختيارات استراتيجيات الاستثمار لمزودي السيولة ) LP (.
![استطلاع AMM في نظام Solana البيئي: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-888d982f15ce3c27c6334c37dfa8fdd9.webp(
صانع السوق ذو المنتج الثابت ) CPMM (
CPMM هو أحد أبسط تطبيقات AMM، ويستخدم في العديد من منتجات DeFi. على سبيل المثال، AMM القائم على المنتج الثابت الذي أطلقته منصة تداول معينة، مبدؤه الأساسي هو الحفاظ على ثابت الناتج من توفير نوعين من الرموز في البركة، أي X * Y = k.
عندما يقوم LP بإضافة السيولة إلى الحوض، يقوم النظام تلقائيًا بإنشاء حساب مرتبط بمحفظة المستخدم ويصدر رمز LP، وذلك لإثبات حصة المستخدم في هذا الحوض. عند سحب السيولة، سيتم إلغاء رمز LP المقابل.
تستخدم برامج CPMM على السلسلة Anchor للتطوير. عند إجراء تبادل الرموز، ستؤدي عمليات المستخدم إلى تفعيل تعليمات متعلقة بـ swap. على سبيل المثال، في زوج التداول TRUMP-USDC، عندما يقوم المستخدم بتبادل USDC بـ TRUMP، سيتم إتمام العملية من خلال حوض هذا الزوج.
![بحث AMM في نظام Solana: الشفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0cd2b8ac94f0c770688a696d01aa3a14.webp(
في حسابات التبادل المحددة، تستخدم CPMM صيغة المنتج الثابت:
)X + ΔX()Y - ΔY( = XY
من خلال التحويل الرياضي، يمكن الحصول على صيغة حساب عدد الرموز المخرجة ΔY:
ΔY = )ΔX * Y( / )X + ΔX(
يجب ملاحظة أن الحساب هنا لا يشمل رسوم الخدمة، لأن الرسوم قد تم خصمها في المنطق السابق.
![استطلاع AMM في نظام Solana البيئي: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ec2653a014a540b670682d2caf3a00d.webp(
صانع سوق السيولة المركزية ) CLMM (
استلهم CLMM من فكرة التصميم لـ DEX V3، مما يسمح بتعيين مستويات رسوم متعددة لكل زوج رمزي، وإنشاء برك مطابقة للمستويات. ورث CLMM المفاهيم الأساسية مثل tick، ومستويات الرسوم المتعددة، والسيولة المركزة.
مثل CPMM، وبفضل خصائص سلسلة Solana، لا تحتاج CLMM إلى نشر عقود منفصلة لكل حوض، وهذا يختلف عن التنفيذ على Ethereum.
![استطلاع AMM في نظام سولانا البيئي: الكود الأساسي وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e37158b5b9adf9a88d817e837dcc7456.webp(
يسمح CLMM لمزودي السيولة باختيار نطاق السعر عند ضخ الأموال، وستوزع الأموال فقط ضمن النطاق المحدد. هذه الآلية تمكن مزودي السيولة من تقديم ما يسمى بـ "السيولة أحادية الجانب"، مشابهة لأوامر السعر المحدد في المالية التقليدية.
بشكل عام، بالنسبة للمسابح التي تشهد تقلبات سعرية قليلة، يميل مقدمو السيولة (LP) إلى اختيار نطاق سعري ضيق؛ بينما بالنسبة للمسابح التي تشهد تقلبات حادة، يميلون إلى اختيار نطاق أوسع. الهدف من ذلك هو محاولة تجنب انحراف السعر الحالي عن النطاق المحدد، وتقليل مخاطر خسائر النقص.
من المهم ملاحظة أنه على الرغم من أن السيولة المركزية يمكن أن تزيد من كفاءة استخدام الأموال، إلا أنها تتطلب أيضًا قدرة أعلى على الإدارة المالية من LP. يحتاج LP إلى إدارة سيولته بشكل أكثر نشاطًا لمواجهة المخاطر المحتملة الناجمة عن تقلبات السوق.
![بحث AMM في نظام Solana: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d7712d72d2c0895cbb3a5bc896a9781.webp(
صانع السوق ذو السيولة الديناميكية ) DLMM (
DLMM هو منتج AMM آخر يعتمد على تصميم V3، وله تشابه مع CLMM، ولكن هناك اختلافات في التنفيذ المحدد وميزات الوظائف.
أدخل DLMM مفهوم "Bin"، حيث يبدأ تجمع السيولة من السعر الأساسي، ويتم تقسيمه إلى وحدة Bin كل خطوة Bin قصيرة. إذا حدثت التجارة داخل نفس Bin، سيستفيد المتداولون من ميزة عدم الانزلاق، مما يساعد على زيادة حجم التجارة ومعدل النجاح، ويمكن أن يجلب نظريًا المزيد من إيرادات رسوم التجارة LP.
![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الشفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fef4e9886047f31e3328b34af69187d5.webp(
في DLMM، تتوزع الرموز في المسبح على جانبي السعر الحالي، حيث يحتاج الرمز الفردي فقط إلى توفير سيولة أحادية الجانب. يتمتع Bin المفعل حاليًا بنوعين من الرموز، بينما تحتوي Bins الأخرى على رمز واحد فقط.
DLMM يوفر ثلاث استراتيجيات سيولة لـ LP:
استراتيجية التداول الفوري: مناسبة لمعظم برك السيولة، وهي الاستراتيجية الأساسية للسيولة.
استراتيجية Curve: تناسب بشكل أفضل أحواض التقلبات السعرية المنخفضة، مثل أزواج العملات المستقرة. من خلال تركيز توزيع الأموال في نطاق صغير، يتم تعظيم عائدات رسوم التداول.
استراتيجية Bid Ask: مناسبة للبرك ذات التقلبات السعرية الكبيرة. تتطلب هذه الاستراتيجية من LP تعديل مواقعه بشكل متكرر لمواجهة التغيرات السعرية الحادة، مما يتطلب قدرة عالية على تقييم السوق.
![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb11b6aeaa5618925c982930d7ba7895.webp(
خاتمة
كجزء أساسي من النظام البيئي المالي Web3، فإن آلية AMM من خلال تصميمها الفريد وتطبيقاتها المبتكرة، تدفع نحو انتشار وتطوير التمويل اللامركزي. مع التقدم المستمر في التكنولوجيا وتحسين النظام البيئي بشكل متزايد، من المتوقع أن تلعب AMM دورًا أكبر في المستقبل، مما يعيد تشكيل المشهد المالي التقليدي. بالنسبة للمشاركين، فإن فهم الخصائص والمزايا المختلفة لآليات AMM سيساعد على وضع استراتيجيات استثمار أكثر حكمة، واغتنام الفرص في موجة التمويل Web3.
![استطلاع AMM في نظام Solana البيئي: الشفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e993d4d3b41f519e823ea34dc4d04263.webp(