آلية وتأثير معدل التمويل للعقود الآجلة الدائمة 0.01%

تعتبر العقود الآجلة الدائمة أداة مهمة في سوق المشتقات المشفرة، وآلية معدل التمويل الخاصة بها هي المفتاح لضمان تقارب أسعار العقود مع أسعار السوق على المدى الطويل. في الظروف العادية، يستقر معدل التمويل حول 0.01٪، وهذه الظاهرة تتضمن آليات سوقية وتصميمات بورصات معقدة.

العقود الآجلة الدائمة الأساسية

العقود الآجلة الدائمة من خلال إلغاء تاريخ انتهاء الصلاحية، توفر للمتداولين إمكانية الاحتفاظ بالمراكز لفترة غير محدودة. لكن هذا أيضاً يحمل خطر انحراف سعر العقد عن السعر الفوري لفترة طويلة. لحل هذه المشكلة، قدمت البورصة آلية معدل التمويل.

معدل التمويل هو التكلفة التي يتبادلها الطرفان المتعارضان بشكل دوري، بهدف ربط سعر العقد بسعر السوق الفوري:

• عندما يكون سعر العقد أعلى من السعر الفوري، يدفع المتداولون الطويلون للمتداولين القصيرين
• عندما يكون سعر العقد أقل من السعر الفوري، يدفع البائع للمشتري

هذا التصميم يسمح للمشاركين في السوق بتصحيح انحرافات الأسعار من خلال سلوك التحكيم، مما يعكس آلية للتكيف الذاتي.

معدل التمويل

الصيغة المستخدمة لحساب معدل التمويل من قبل البورصات الرئيسية هي:

معدل التمويل = مؤشر السعر + clamp( معدل الفائدة - مؤشر السعر)

يشمل عنصرين أساسيين:

1. مؤشر العلاوة: يعكس الفرق بين سعر العقد وسعر السوق, مدفوع بالكامل بواسطة السوق

2. معدل الفائدة: معلمة ثابتة محددة مسبقًا من قبل البورصة، عادةً ما تكون 0.03% يوميًا(8 ساعة 0.01%)

هذا التصميم يفرض تكلفة "حيازة" صغيرة ولكن مستمرة على المراكز الطويلة، بينما يوفر عائدات أساسية للمراكز القصيرة، مما يفيد سيولة السوق.

الحفاظ على التوازن في الاستغلال

معدل التمويل طويل الأجل مستقر عند 0.01%، ويرجع ذلك أساسًا إلى آلية التحكيم الفعالة. عندما تظهر اختلافات كبيرة بين سعر العقد وسعر السوق، يقوم المتداولون بالتحكيم بسرعة لاقتناص الفرصة:

• سعر العقد أعلى من السعر الفوري: بيع العقد مع شراء السعر الفوري
• سعر العقد أقل من السعر الفوري: قم بشراء العقد وبيع السعر الفوري في نفس الوقت

هذا السلوك في التحكيم يضغط باستمرار على مؤشر العلاوة، مما يجعله قريباً من الصفر، وبالتالي يجعل سعر الفائدة المحدد هو العامل الرئيسي في معدل التمويل.

الانحراف في الحالات القصوى

في الأسواق الصاعدة والهابطة الشديدة، قد يختلف معدل التمويل بشكل ملحوظ عن 0.01%:

• جنون السوق الصاعدة: دفع عدد كبير من المراكز الطويلة أسعار العقود إلى الارتفاع، وقد يرتفع معدل التمويل إلى أكثر من 0.1%
• ذعر السوق الهابطة: ضغط كبير من المراكز القصيرة على أسعار العقود، وقد يتحول معدل التمويل إلى قيمة سلبية عميقة

لمنع التقلبات الشديدة، قامت البورصة أيضًا بتحديد حدود قصوى ودنيا لمعدل التمويل.

إلهام المتداولين

1. معدل التمويل هو مؤشر زمني لقياس مشاعر السوق

2. يجب أن تأخذ في اعتبارك تكلفة معدل التمويل عند الاحتفاظ بمراكز طويلة الأجل

3. يمكن كسب عائد ثابت من خلال التحكيم بين الأسهم والعقود الآجلة الدائمة

4. يمكن أن تعتبر مستويات الرسوم المتطرفة كإشارة للتداول عكس الاتجاه.

فهم آلية معدل التمويل بشكل عميق يساعد في وضع استراتيجيات تداول أكثر دقة وفهم نبض السوق. في هذا السوق الذي يمتلئ بالمنافسة العالية، فإن 0.01% تعكس التوازن الديناميكي بين الكفاءة والتحفيز، وهي أيضًا نتيجة مشتركة لصانعي السوق.