في الآونة الأخيرة، استمرت ظاهرة إدراج الشركات المساهمة للأصول الرقمية في استراتيجيات الاحتياطي في الازدياد، مما أثار متابعة واسعة في السوق. ستتناول هذه المقالة تحليلًا متعمقًا لهذه الظاهرة، وكشف الفرص والتحديات الكامنة فيها.
أولاً، من حيث توزيع المراكز، يبدو أن الوضع مركّز بشدة في الوقت الحالي. حيث تمتلك MicroStrategy (MSTR) 2.865% من إجمالي حيازة البيتكوين من الشركات المدرجة، بينما تمتلك الشركات العشر الأولى فقط نسبة كبيرة، وتكون النسب في الشركات الأخرى منخفضة نسبيًا. قد يؤثر هذا التوزيع غير المتوازن على السوق بشكل ما.
ثانياً، هناك مشكلة كبيرة في تجانس مشاريع الأصول الرقمية. تفتقر معظم المشاريع إلى ميزة تنافسية مستدامة، مما قد يؤدي إلى تآكل تدريجي لقيمة الأصول الصافية (NAV) مقارنة بالمشاريع ذات الجودة العالية على المدى الطويل. تحتاج الشركات إلى السعي للابتكار في استراتيجيات الاحتياط للحفاظ على القدرة التنافسية على المدى الطويل.
من الجدير بالذكر أن السوق الحالي قد يحتوي على فقاعة في التقييم. تتجاوز مضاعفات NAV لمعظم المشاريع 2x، بينما يوجد عدد قليل فقط أقل من 1x. وهذا يعني أن أسعار الأسهم قد تتأثر بسهولة بالعوامل مثل الإعلانات، وفي نفس الوقت، في بيئة السوق الهابطة، قد يتم تآكل العلاوة بسرعة.
فيما يتعلق باستراتيجيات التمويل، اتبعت الشركات طرقًا مختلفة. على سبيل المثال، قامت Metaplanet بالتمويل من خلال السندات القابلة للتحويل بدون فائدة وحقوق زيادة الأسهم (SAR)، مستفيدة من الفروق الضريبية. وأصبحت SPAC وPIPE والسندات القابلة للتحويل والالتزامات المادية طرق التمويل السائدة. ومن الجدير بالذكر أن TwentyOne وProCap حققتا هدف الإدراج مع الاكتتاب الكامل من خلال عمليات اندماج متعددة.
بعض الشركات لديها حجم تمويل ملحوظ. مثل SharpLink التي تجاوز حجم تمويلها 8.38 مليار دولار، حيث تم رهن معظمها باستخدام إيثريوم. انضم المؤسس المشارك لإيثريوم، جوزيف لوبي، إلى مجلس الإدارة، كما أجرت الشركة معاملات خارج البورصة بقيمة 10,000 ETH مع مؤسسة إيثريوم.
اتخذت BTCS استراتيجية مبتكرة من خلال اقتراض USDT من Aave لشراء ETH و staking، وهذه الطريقة حساسة لأسعار الفائدة على الإقراض والسيولة على السلسلة.
بالإضافة إلى ذلك، تقوم بعض صناديق التشفير بترتيب الأسهم الاستراتيجية من خلال طرق مثل PIPE، وتأسيس صناديق خاصة. يشغل محترفون ذوو خبرة في الصناعة مناصب مستشارين استراتيجيين، لتقديم الدعم العملي والخبرة المهنية لهذه الشركات.
بشكل عام، على الرغم من أن استراتيجية احتياطي الأصول الرقمية للشركات المساهمة لا تزال تحظى بشعبية، إلا أنها تواجه العديد من التحديات. تحتاج الشركات إلى إيجاد توازن بين إدارة المخاطر، واستراتيجيات الابتكار، وخلق القيمة على المدى الطويل لتحقيق النجاح في هذا المجال الناشئ. في المستقبل، قد نشهد المزيد من استراتيجيات الاحتياطي المبتكرة وطرق التمويل، مما سيساهم في تعزيز دمج الأصول الرقمية مع التمويل التقليدي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
في الآونة الأخيرة، استمرت ظاهرة إدراج الشركات المساهمة للأصول الرقمية في استراتيجيات الاحتياطي في الازدياد، مما أثار متابعة واسعة في السوق. ستتناول هذه المقالة تحليلًا متعمقًا لهذه الظاهرة، وكشف الفرص والتحديات الكامنة فيها.
أولاً، من حيث توزيع المراكز، يبدو أن الوضع مركّز بشدة في الوقت الحالي. حيث تمتلك MicroStrategy (MSTR) 2.865% من إجمالي حيازة البيتكوين من الشركات المدرجة، بينما تمتلك الشركات العشر الأولى فقط نسبة كبيرة، وتكون النسب في الشركات الأخرى منخفضة نسبيًا. قد يؤثر هذا التوزيع غير المتوازن على السوق بشكل ما.
ثانياً، هناك مشكلة كبيرة في تجانس مشاريع الأصول الرقمية. تفتقر معظم المشاريع إلى ميزة تنافسية مستدامة، مما قد يؤدي إلى تآكل تدريجي لقيمة الأصول الصافية (NAV) مقارنة بالمشاريع ذات الجودة العالية على المدى الطويل. تحتاج الشركات إلى السعي للابتكار في استراتيجيات الاحتياط للحفاظ على القدرة التنافسية على المدى الطويل.
من الجدير بالذكر أن السوق الحالي قد يحتوي على فقاعة في التقييم. تتجاوز مضاعفات NAV لمعظم المشاريع 2x، بينما يوجد عدد قليل فقط أقل من 1x. وهذا يعني أن أسعار الأسهم قد تتأثر بسهولة بالعوامل مثل الإعلانات، وفي نفس الوقت، في بيئة السوق الهابطة، قد يتم تآكل العلاوة بسرعة.
فيما يتعلق باستراتيجيات التمويل، اتبعت الشركات طرقًا مختلفة. على سبيل المثال، قامت Metaplanet بالتمويل من خلال السندات القابلة للتحويل بدون فائدة وحقوق زيادة الأسهم (SAR)، مستفيدة من الفروق الضريبية. وأصبحت SPAC وPIPE والسندات القابلة للتحويل والالتزامات المادية طرق التمويل السائدة. ومن الجدير بالذكر أن TwentyOne وProCap حققتا هدف الإدراج مع الاكتتاب الكامل من خلال عمليات اندماج متعددة.
بعض الشركات لديها حجم تمويل ملحوظ. مثل SharpLink التي تجاوز حجم تمويلها 8.38 مليار دولار، حيث تم رهن معظمها باستخدام إيثريوم. انضم المؤسس المشارك لإيثريوم، جوزيف لوبي، إلى مجلس الإدارة، كما أجرت الشركة معاملات خارج البورصة بقيمة 10,000 ETH مع مؤسسة إيثريوم.
اتخذت BTCS استراتيجية مبتكرة من خلال اقتراض USDT من Aave لشراء ETH و staking، وهذه الطريقة حساسة لأسعار الفائدة على الإقراض والسيولة على السلسلة.
بالإضافة إلى ذلك، تقوم بعض صناديق التشفير بترتيب الأسهم الاستراتيجية من خلال طرق مثل PIPE، وتأسيس صناديق خاصة. يشغل محترفون ذوو خبرة في الصناعة مناصب مستشارين استراتيجيين، لتقديم الدعم العملي والخبرة المهنية لهذه الشركات.
بشكل عام، على الرغم من أن استراتيجية احتياطي الأصول الرقمية للشركات المساهمة لا تزال تحظى بشعبية، إلا أنها تواجه العديد من التحديات. تحتاج الشركات إلى إيجاد توازن بين إدارة المخاطر، واستراتيجيات الابتكار، وخلق القيمة على المدى الطويل لتحقيق النجاح في هذا المجال الناشئ. في المستقبل، قد نشهد المزيد من استراتيجيات الاحتياطي المبتكرة وطرق التمويل، مما سيساهم في تعزيز دمج الأصول الرقمية مع التمويل التقليدي.