ETH استراتيجيات صغيرة: الاتجاهات الناشئة لشركات الأسهم الأمريكية
ابتداءً من عام 2025، ستقوم أربع شركات أمريكية مدرجة، وهي SharpLink Gaming و Bitmine Immersion Tech و Bit Digital و BTCS Inc.، من خلال شراء ETH بكميات كبيرة واستثماره في الرهن على السلسلة، ببناء مجموعة من "استراتيجية ETH الصغيرة" التي تختلف عن نموذج حيازة البيتكوين. لا تعيد هذه الاستراتيجية هيكلة هيكل الميزانية العمومية للشركات فحسب، بل تدفع أيضًا نحو تحول السرد حول الإيثيريوم في الأسواق المالية. تدور هذه المقالة حول عشرة أسئلة رئيسية، وتستعرض بشكل منهجي المنطق الأساسي لأربع شركات في مجالات مسارات التمويل، والنشر على السلسلة، والدوافع الاستراتيجية، وإدارة المخاطر.
1. الشركات الأمريكية المدرجة في البورصة التي تمتلك أكبر حصة من ETH
حتى يوليو 2025، فإن الشركات الأمريكية التي تمتلك أكبر كمية من ETH هي:
ألعاب SharpLink: حوالي 358 ألف ETH
تقنية الغمر Bitmine: حوالي 300.7 ألف ETH
Bit Digital: حوالي 120.3K قطعة ETH
شركة BTCS: 31.9 ألف ETH
على الرغم من أن منصة تداول معينة تمتلك حوالي 137.3 ألف من ETH، إلا أن ذلك يعود أساسًا إلى احتياجات التشغيل، ولا يتم احتسابه ضمن فئة "استراتيجية صغيرة". تشكل الشركات الأربع المذكورة أعلاه الفئة الممثلة لاتجاه "استراتيجية صغيرة" في الإيثيريوم في سوق الأسهم الأمريكية الحالي.
2. خلفية الشركة والمخطط الاستراتيجي
تتميز هذه الشركات الأربع بخلفيات أعمال مختلفة، حيث يتم حالياً دفع استراتيجيات المايكرو إيثريوم من قبل الرئيس التنفيذي الحالي أو الأعضاء الرئيسيين في مجلس الإدارة.
SharpLink Gaming: كانت في الأصل مزودًا لتقنية التنبؤات الرياضية والألعاب التفاعلية. يُعتبر رئيس مجلس الإدارة Joseph Lubin( مؤسس الإيثريوم المشارك) المحرك الرئيسي لهذه التحول الاستراتيجي.
Bitmine Immersion Tech: كانت في الأصل شركة بنية تحتية للبلوك تشين، متخصصة في تشغيل مواقع تعدين البيتكوين وبيع الأجهزة المبردة بالسوائل. تم تعيين Tom Lee، المؤسس المشارك لشركة معينة، رئيساً لمجلس الإدارة، لقيادة استراتيجية ETH.
Bit Digital: كانت في الأصل شركة تعدين بيتكوين، وقد تحولت في السنوات الأخيرة إلى منصة بنية تحتية للأصول الرقمية. المدير التنفيذي الحالي سامير تابار يقود الشركة منذ عام 2022 في تجميع ورهن ETH.
BTCS Inc.: منذ عام 2014 تركز على بناء بنية تحتية للبلوكشين، ومنذ عام 2021 تركز على نظام الإيثيريوم البيئي. استراتيجية ETH يقودها الرئيس التنفيذي تشارلز و. ألين.
3. مصادر التمويل الرئيسية لشراء ETH
لم تعتمد الشركات الأربع على التدفق النقدي التشغيلي لشراء العملات، بل قدمت الدعم المالي لاستراتيجية ETH المتنوعة من خلال مسارات متعددة:
SharpLink Gaming: يتم بناء منصة التمويل الرئيسية من خلال الجمع بين PIPE و ATM.
Bitmine Immersion Tech: أكملت تخصيص خاص بقيمة 250 مليون دولار، وجذبت صندوق معروف للحصول على حصة استراتيجية بنسبة 9.1%.
Bit Digital: تعتمد استراتيجية التمويل المركبة "تحويل BTC + إصدار علني".
BTCS Inc.: تستمر في بناء حيازات ETH بشكل رئيسي من خلال "زيادة إصدار أجهزة الصراف الآلي + السندات القابلة للتحويل + الإقراض DeFi".
4. أسباب اختيار ETH بدلاً من BTC
بالمقارنة مع BTC كـ "أصل احتياطي غير مدر للعائدات"، يتمتع ETH بعد التحول إلى PoS بخصائص قابلة للتخزين وقابلة لتوليد عائدات مستقرة على السلسلة، مما يجعله أداة أصول رقمية تشبه "السندات الحكومية ذات العائد". في الوقت نفسه، لا تزال بيئة إيثريوم في مرحلة السرد الموزع، وتفتقر إلى الهيمنة من قبل جهة واحدة، مما يتيح مساحة أكبر للسرد ومرونة سعرية أكبر، وهو ما يفيد الشركات الصغيرة والمتوسطة في الدخول من خلال التمويل + التخزين. بالإضافة إلى ذلك، فإن استخدام ETH على السلسلة أكثر تنوعًا، مما يتيح للشركات المشاركة في شبكة المدققين، وإعادة التخزين في البيئة وحتى آلية التنسيق الأمنية المعيارية.
5. حالة رهن ETH والفروق في المسارات
SharpLink: تم استخدام تقريبًا جميع حيازات ETH للتخزين، نطاق العائد السنوي حوالي 3%--4%.
Bit Digital: تواصل بنشاط تقديم خدمات الرهن الأصلي، حيث شارك حوالي 21,568 قطعة ETH في التحقق بنهاية الربع الأول، مما يمثل حوالي 88% من الحيازة في ذلك الوقت.
BTCS: اتخاذ مسارات متعددة، من خلال منصة معينة للتكديس مع تكديس solo حوالي 10,460 ETH، بالإضافة إلى حوالي 4,382 ETH في الانتظار. في نفس الوقت، تم رهن جزء من ETH على منصة معينة للإقراض للحصول على عائد.
Bitmine: لم يتم الكشف عن حالة تنفيذ الرهن حتى الآن، ولكن تم الإشارة إلى أنه سيتم بدء خطة رهن ETH بعد اكتمال التمويل.
أظهرت الشركات الأربعة توازنات ومسارات تقنية مختلفة في أساليب الرهن، وحقوق التحكم في العقد، واستراتيجيات التشغيل على السلسلة.
6. حالة الربح والخسارة لـ ETH وشفافية السلسلة
SharpLink: هي الشركة الوحيدة التي يمكن تتبع عنوان ETH بشكل علني. كشفت الشركة أن متوسط سعر شراء ETH هو 2,825 دولار، وبحلول يوليو 2025، حققت ربحًا غير محقق يبلغ حوالي 260 مليون دولار.
Bit Digital: لم يتم الكشف عن عنوان سلسلة الكتل، ولكن يتم تحديث بيانات حيازة ETH والعائدات المرهونة الرئيسية باستمرار من خلال التقارير المالية.
BTCS: عنوان غير معلن، لكن تم تفصيل هيكل تكوين ETH على المنصات المختلفة في الموقع الرسمي ومستندات SEC.
Bitmine: أحدث الإفصاحات تشير إلى أن الحيازة وصلت إلى 300,657 ETH، والقيمة السوقية الإجمالية تتجاوز 1 مليار دولار، ومتوسط سعر الشراء حوالي 3,461.89 دولار؛ لكن تفاصيل العنوان على السلسلة والرهون لم تُعلن بعد.
7. نسبة ETH في هيكل أصول الشركة
حتى يوليو 2025، تمثل قيمة سوق ETH للشركات حوالي نسبة قيمتها السوقية المقدرة:
SharpLink: حوالي 44%
Bitmine: حوالي 32%
بت ديجيتال: حوالي 35٪
BTCS: حوالي 74%
من المهم الإشارة إلى أن الزيادة السريعة في نسبة ETH لهذه الشركات قد تتأثر جزئيًا بشعبية السرد على السلسلة. في ظل عدم وجود دعم من تدفقات النقدية التشغيلية المستقرة، فإن استدامة هذه الاستراتيجيات والمخاطر المرتبطة بها لا تزال تعتمد على مراقبة إضافية لحالة التدفقات النقدية في تقاريرهم المالية، وتيرة التمويل، وتقدم نشر الرهانات.
8. تأثير استراتيجية ETH على سعر السهم
حتى 18 يوليو 2025، شهدت أسعار أسهم أربع شركات أمريكية تتبنى استراتيجيات ETH الصغيرة ارتفاعات كبيرة، ولكنها أيضًا شهدت انخفاضات حادة، مع تقلبات شاملة كبيرة. "استراتيجية ETH الصغيرة" أصبحت بالفعل العامل المحفز الرئيسي لارتفاع أسعار الأسهم لهذه الشركات على المدى القصير، ولكن نظرًا لحجم الشركات المعنية بشكل عام صغير، فإن دور الأصول على السلسلة في دعم التقييم بارز، والتجارة في السوق حساسة للغاية. تعرضت بعض الشركات لسحب عميق يزيد عن 70% في فترة قصيرة، مما يظهر بوضوح الخصائص عالية المخاطر وعالية التقلب.
9. المخاطر الرئيسية لاستراتيجية ETH واستدامتها
توجد مخاطر متعددة في هذه الاستراتيجية الدقيقة لـ ETH ، وتشمل المخاطر الأساسية ما يلي:
مخاطر السعر والسيولة
مخاطر السلسلة وعدم اليقين في إعادة الرهن
مخاطر هيكل التمويل
ضغط انخفاض عائدات PoS
ستحدد قدرة الشركة على التكيف الديناميكي مع التغيرات، وآلية الإدارة المالية المستقرة، بالإضافة إلى القدرة على التحكم في التوازن بين العمليات على السلسلة وخارجها، ما إذا كانت الاستراتيجية يمكن أن تحقق فعلاً تشغيلًا مستقرًا على المدى الطويل.
10. إمكانية أن تصبح "MicroStrategy على نسخة إيثريوم"
لا تزال الشركات المعنية بعيدة عن تحقيق تأثير ربط الأسعار العالمي المماثل الذي شكلته MicroStrategy في سوق البيتكوين، والأسباب الرئيسية لذلك تشمل:
خصائص أصول ETH أكثر تعقيدًا
تنفيذ الاستراتيجيات على السلسلة يتطلب عتبة أعلى
الشركات المعنية تتمتع بقيم سوقية صغيرة عمومًا، وأدوات التمويل محدودة.
سوق ETH يفتقر إلى "شركات تمثيلية" ذات توافق عالٍ، وتغطية واسعة، وقدرة على الرفع المالي.
لكي تصبح "MicroStrategy بنسخة الإيثريوم" الحقيقية، تحتاج ليس فقط إلى الاستمرار في جمع ETH، ولكن أيضًا إلى تشكيل حلقة مغلقة في عدة أبعاد مثل القدرة على التمويل، والنشر على السلسلة، والتحكم في السرد، ونقل التقييم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
7
مشاركة
تعليق
0/400
FallingLeaf
· 07-22 04:33
هذا ليس هو سيناريو ميتس الجديد؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoGoldmine
· 07-21 14:37
عائد التكديس هو الكلمة الأخيرة ، وقد تم حساب عائد الاستثمار
ظهور استراتيجيات ميكرو ETH: أربع شركات أمريكية تكدس إثيريوم بشكل كبير
ETH استراتيجيات صغيرة: الاتجاهات الناشئة لشركات الأسهم الأمريكية
ابتداءً من عام 2025، ستقوم أربع شركات أمريكية مدرجة، وهي SharpLink Gaming و Bitmine Immersion Tech و Bit Digital و BTCS Inc.، من خلال شراء ETH بكميات كبيرة واستثماره في الرهن على السلسلة، ببناء مجموعة من "استراتيجية ETH الصغيرة" التي تختلف عن نموذج حيازة البيتكوين. لا تعيد هذه الاستراتيجية هيكلة هيكل الميزانية العمومية للشركات فحسب، بل تدفع أيضًا نحو تحول السرد حول الإيثيريوم في الأسواق المالية. تدور هذه المقالة حول عشرة أسئلة رئيسية، وتستعرض بشكل منهجي المنطق الأساسي لأربع شركات في مجالات مسارات التمويل، والنشر على السلسلة، والدوافع الاستراتيجية، وإدارة المخاطر.
1. الشركات الأمريكية المدرجة في البورصة التي تمتلك أكبر حصة من ETH
حتى يوليو 2025، فإن الشركات الأمريكية التي تمتلك أكبر كمية من ETH هي:
على الرغم من أن منصة تداول معينة تمتلك حوالي 137.3 ألف من ETH، إلا أن ذلك يعود أساسًا إلى احتياجات التشغيل، ولا يتم احتسابه ضمن فئة "استراتيجية صغيرة". تشكل الشركات الأربع المذكورة أعلاه الفئة الممثلة لاتجاه "استراتيجية صغيرة" في الإيثيريوم في سوق الأسهم الأمريكية الحالي.
2. خلفية الشركة والمخطط الاستراتيجي
تتميز هذه الشركات الأربع بخلفيات أعمال مختلفة، حيث يتم حالياً دفع استراتيجيات المايكرو إيثريوم من قبل الرئيس التنفيذي الحالي أو الأعضاء الرئيسيين في مجلس الإدارة.
SharpLink Gaming: كانت في الأصل مزودًا لتقنية التنبؤات الرياضية والألعاب التفاعلية. يُعتبر رئيس مجلس الإدارة Joseph Lubin( مؤسس الإيثريوم المشارك) المحرك الرئيسي لهذه التحول الاستراتيجي.
Bitmine Immersion Tech: كانت في الأصل شركة بنية تحتية للبلوك تشين، متخصصة في تشغيل مواقع تعدين البيتكوين وبيع الأجهزة المبردة بالسوائل. تم تعيين Tom Lee، المؤسس المشارك لشركة معينة، رئيساً لمجلس الإدارة، لقيادة استراتيجية ETH.
Bit Digital: كانت في الأصل شركة تعدين بيتكوين، وقد تحولت في السنوات الأخيرة إلى منصة بنية تحتية للأصول الرقمية. المدير التنفيذي الحالي سامير تابار يقود الشركة منذ عام 2022 في تجميع ورهن ETH.
BTCS Inc.: منذ عام 2014 تركز على بناء بنية تحتية للبلوكشين، ومنذ عام 2021 تركز على نظام الإيثيريوم البيئي. استراتيجية ETH يقودها الرئيس التنفيذي تشارلز و. ألين.
3. مصادر التمويل الرئيسية لشراء ETH
لم تعتمد الشركات الأربع على التدفق النقدي التشغيلي لشراء العملات، بل قدمت الدعم المالي لاستراتيجية ETH المتنوعة من خلال مسارات متعددة:
SharpLink Gaming: يتم بناء منصة التمويل الرئيسية من خلال الجمع بين PIPE و ATM.
Bitmine Immersion Tech: أكملت تخصيص خاص بقيمة 250 مليون دولار، وجذبت صندوق معروف للحصول على حصة استراتيجية بنسبة 9.1%.
Bit Digital: تعتمد استراتيجية التمويل المركبة "تحويل BTC + إصدار علني".
BTCS Inc.: تستمر في بناء حيازات ETH بشكل رئيسي من خلال "زيادة إصدار أجهزة الصراف الآلي + السندات القابلة للتحويل + الإقراض DeFi".
4. أسباب اختيار ETH بدلاً من BTC
بالمقارنة مع BTC كـ "أصل احتياطي غير مدر للعائدات"، يتمتع ETH بعد التحول إلى PoS بخصائص قابلة للتخزين وقابلة لتوليد عائدات مستقرة على السلسلة، مما يجعله أداة أصول رقمية تشبه "السندات الحكومية ذات العائد". في الوقت نفسه، لا تزال بيئة إيثريوم في مرحلة السرد الموزع، وتفتقر إلى الهيمنة من قبل جهة واحدة، مما يتيح مساحة أكبر للسرد ومرونة سعرية أكبر، وهو ما يفيد الشركات الصغيرة والمتوسطة في الدخول من خلال التمويل + التخزين. بالإضافة إلى ذلك، فإن استخدام ETH على السلسلة أكثر تنوعًا، مما يتيح للشركات المشاركة في شبكة المدققين، وإعادة التخزين في البيئة وحتى آلية التنسيق الأمنية المعيارية.
5. حالة رهن ETH والفروق في المسارات
SharpLink: تم استخدام تقريبًا جميع حيازات ETH للتخزين، نطاق العائد السنوي حوالي 3%--4%.
Bit Digital: تواصل بنشاط تقديم خدمات الرهن الأصلي، حيث شارك حوالي 21,568 قطعة ETH في التحقق بنهاية الربع الأول، مما يمثل حوالي 88% من الحيازة في ذلك الوقت.
BTCS: اتخاذ مسارات متعددة، من خلال منصة معينة للتكديس مع تكديس solo حوالي 10,460 ETH، بالإضافة إلى حوالي 4,382 ETH في الانتظار. في نفس الوقت، تم رهن جزء من ETH على منصة معينة للإقراض للحصول على عائد.
Bitmine: لم يتم الكشف عن حالة تنفيذ الرهن حتى الآن، ولكن تم الإشارة إلى أنه سيتم بدء خطة رهن ETH بعد اكتمال التمويل.
أظهرت الشركات الأربعة توازنات ومسارات تقنية مختلفة في أساليب الرهن، وحقوق التحكم في العقد، واستراتيجيات التشغيل على السلسلة.
6. حالة الربح والخسارة لـ ETH وشفافية السلسلة
SharpLink: هي الشركة الوحيدة التي يمكن تتبع عنوان ETH بشكل علني. كشفت الشركة أن متوسط سعر شراء ETH هو 2,825 دولار، وبحلول يوليو 2025، حققت ربحًا غير محقق يبلغ حوالي 260 مليون دولار.
Bit Digital: لم يتم الكشف عن عنوان سلسلة الكتل، ولكن يتم تحديث بيانات حيازة ETH والعائدات المرهونة الرئيسية باستمرار من خلال التقارير المالية.
BTCS: عنوان غير معلن، لكن تم تفصيل هيكل تكوين ETH على المنصات المختلفة في الموقع الرسمي ومستندات SEC.
Bitmine: أحدث الإفصاحات تشير إلى أن الحيازة وصلت إلى 300,657 ETH، والقيمة السوقية الإجمالية تتجاوز 1 مليار دولار، ومتوسط سعر الشراء حوالي 3,461.89 دولار؛ لكن تفاصيل العنوان على السلسلة والرهون لم تُعلن بعد.
7. نسبة ETH في هيكل أصول الشركة
حتى يوليو 2025، تمثل قيمة سوق ETH للشركات حوالي نسبة قيمتها السوقية المقدرة:
من المهم الإشارة إلى أن الزيادة السريعة في نسبة ETH لهذه الشركات قد تتأثر جزئيًا بشعبية السرد على السلسلة. في ظل عدم وجود دعم من تدفقات النقدية التشغيلية المستقرة، فإن استدامة هذه الاستراتيجيات والمخاطر المرتبطة بها لا تزال تعتمد على مراقبة إضافية لحالة التدفقات النقدية في تقاريرهم المالية، وتيرة التمويل، وتقدم نشر الرهانات.
8. تأثير استراتيجية ETH على سعر السهم
حتى 18 يوليو 2025، شهدت أسعار أسهم أربع شركات أمريكية تتبنى استراتيجيات ETH الصغيرة ارتفاعات كبيرة، ولكنها أيضًا شهدت انخفاضات حادة، مع تقلبات شاملة كبيرة. "استراتيجية ETH الصغيرة" أصبحت بالفعل العامل المحفز الرئيسي لارتفاع أسعار الأسهم لهذه الشركات على المدى القصير، ولكن نظرًا لحجم الشركات المعنية بشكل عام صغير، فإن دور الأصول على السلسلة في دعم التقييم بارز، والتجارة في السوق حساسة للغاية. تعرضت بعض الشركات لسحب عميق يزيد عن 70% في فترة قصيرة، مما يظهر بوضوح الخصائص عالية المخاطر وعالية التقلب.
9. المخاطر الرئيسية لاستراتيجية ETH واستدامتها
توجد مخاطر متعددة في هذه الاستراتيجية الدقيقة لـ ETH ، وتشمل المخاطر الأساسية ما يلي:
ستحدد قدرة الشركة على التكيف الديناميكي مع التغيرات، وآلية الإدارة المالية المستقرة، بالإضافة إلى القدرة على التحكم في التوازن بين العمليات على السلسلة وخارجها، ما إذا كانت الاستراتيجية يمكن أن تحقق فعلاً تشغيلًا مستقرًا على المدى الطويل.
10. إمكانية أن تصبح "MicroStrategy على نسخة إيثريوم"
لا تزال الشركات المعنية بعيدة عن تحقيق تأثير ربط الأسعار العالمي المماثل الذي شكلته MicroStrategy في سوق البيتكوين، والأسباب الرئيسية لذلك تشمل:
لكي تصبح "MicroStrategy بنسخة الإيثريوم" الحقيقية، تحتاج ليس فقط إلى الاستمرار في جمع ETH، ولكن أيضًا إلى تشكيل حلقة مغلقة في عدة أبعاد مثل القدرة على التمويل، والنشر على السلسلة، والتحكم في السرد، ونقل التقييم.