العواصف السياسية والموازنة النقدية: رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول يواجه تحديات كبيرة

يعيش باول، كرئيس للاحتياطي الفيدرالي (FED)، أصعب لحظات مسيرته المهنية. من ناحية، يحتاج إلى صياغة سياسة نقدية مناسبة في ظل بيئة اقتصادية معقدة؛ ومن ناحية أخرى، عليه التعامل مع ضغوط هائلة من الجانب السياسي. هذه اللعبة السياسية الغريبة على ما يبدو تدفع مشاعر السوق العالمية نحو نقطة حرجة.

سبع سنوات من العداء: من التعيين إلى المعارضة

تتمثل الخلافات بين باول وأحد الشخصيات السياسية في جوهرها في تباين المواقف بشأن السياسة النقدية. أحدهما يدعو إلى خفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد، بينما يتمسك الآخر بالسياسة المتحفظة. استمر هذا التباين منذ عام 2018 حتى الآن.

من المثير للاهتمام أن جيروم باول تم ترشيحه في البداية من قبل هذه الشخصية السياسية لتولي رئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED). في ذلك الوقت، كان يأمل أن يتبنى باول سياسة نقدية مرنة لتعزيز النمو الاقتصادي. ومع ذلك، مع مرور الوقت، تزايدت الفجوة بينهما.

في أكتوبر 2018، انتقد هذا السياسي باول علنًا لأول مرة، قائلًا إن رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بسرعة كبيرة هو "أكبر تهديد". بعد ذلك، ضغط عليه عدة مرات، واستمرت حرب الكلمات بين الاثنين.

في الآونة الأخيرة، تصاعدت الأوضاع بشكل أكبر. في عام الانتخابات، طالب هذا السياسي مرارًا باستقالة باول، متهمًا إياه "بالتصرف ببطء وبتخفيض الفائدة بشكل غير كافٍ". ومع ذلك، وفقًا للقانون الأمريكي، لا يحق للرئيس إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي بسبب اختلافات في السياسة، ما لم يكن هناك أدلة قاطعة على ارتكاب مخالفات أو تقصير جسيم.

في يوليو من هذا العام، حدث تحول في الوضع. قدم فريق هذا السياسي فجأة اتهامات جديدة: مطالباً الكونغرس بالتحقيق في باول، زاعماً أن مشروع تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي (FED) يشتبه في وجود انتهاكات جسيمة. في الوقت نفسه، هناك شائعات تفيد بأن باول "يعتبر الاستقالة"، مما أدى إلى تصعيد سريع في الأحداث.

معضلة السياسة النقدية

حالياً، يواجه باول معضلة في السياسة النقدية: من جهة هناك السياسات التي قد تؤدي إلى ضغوط تصاعدية على الأسعار، ومن جهة أخرى هناك علامات واضحة على تباطؤ سوق العمل. هذا الضغط المزدوج يشكل تحدياً كبيراً لقرارات الاحتياطي الفيدرالي (FED).

إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) أسعار الفائدة في وقت مبكر، فقد يؤدي ذلك إلى فقدان السيطرة على توقعات التضخم؛ وإذا اختار رفع أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم، فقد يؤدي ذلك إلى اضطراب في سوق السندات، وارتفاع أسعار الفائدة، بل وقد يؤدي إلى حدوث أزمة مالية.

في مواجهة هذه التحديات والضغوط السياسية، اختار باول مواجهة المعركة. طلب مواصلة مراجعة مشروع تجديد المقر، ورد بشكل مفصل عبر القنوات الرسمية على أسباب ارتفاع التكاليف، معتبراً الاتهامات "بالديكورات الفاخرة" غير صحيحة.

تأثير السوق المحتمل بسبب الاستقالة

إذا استقال باول حقًا، فقد تواجه الأسواق المالية العالمية صدمة كبيرة. يعتقد بعض المحللين أن هذا قد يؤدي إلى انخفاض كبير في مؤشر الدولار في المدى القصير، وظهور عمليات بيع ملحوظة في سوق السندات. قد تواجه الدولار والسندات علاوة مخاطر مستمرة، وقد يشعر المستثمرون بالقلق من أن اتفاقيات التبادل النقدي بين الاحتياطي الفيدرالي (FED) والبنوك المركزية الأخرى قد يتم تسييسها.

الأكثر إثارة للقلق هو أنه، بالنظر إلى الوضع الحالي الضعيف للتمويل الخارجي للاقتصاد الأمريكي، قد يشهد السوق تقلبات أكثر حدة وتدميراً من المتوقع.

أشار بعض الخبراء إلى أنه على الرغم من أن احتمال استقالة باول مبكرًا منخفض، إلا أنه إذا حدث ذلك، فقد يؤدي إلى انحدار منحنى عائدات السندات الأمريكية، حيث سيتوقع المستثمرون انخفاض أسعار الفائدة، وزيادة التضخم، وضعف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED). في هذه الحالة، قد يواجه الدولار ضغطًا للتخفيض.

من وجهة نظر الأصول عالية المخاطر، حتى إذا تم تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي، قد يضطر الرئيس الجديد إلى العودة إلى سياسة التشديد تحت ضغط التضخم. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في ظل استقرار الاقتصاد وانخفاض معدل البطالة، فقد يؤدي ذلك إلى تعزيز الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك سوق العملات المشفرة، على المدى القصير. ولكن بالنظر إلى مستوى أسعار الفائدة الحالي، لا يزال هناك مجال كبير للسياسة النقدية يجب تحريره في المستقبل.

إن بقاء أو مغادرة باول يتعلق ليس فقط بالسياسة النقدية، بل هو اختبار مهم لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED). بغض النظر عن النتيجة، ستؤثر هذه اللعبة على الأسواق المالية العالمية تأثيرًا عميقًا.