تنصيف تأثير الاقتصاد الكلي

تأثير تقليل مكافأة البيتكوين على السوق ليس مجرد ندرة نفسية، بل الأهم هو التغير في الإنتاج والتكلفة. بعد التنصيف، ستؤدي نفس كمية القوة الحاسوبية المستثمرة إلى تقليل إنتاج البيتكوين إلى النصف. على الرغم من أنه نظريًا يمكن أن يحافظ تقليل إجمالي القوة الحاسوبية على تكلفة التعدين دون تغيير، إلا أن وجود عوامل التوقع والتكاليف الغارقة يجعل من المحتمل أن تتجاوز القوة الحاسوبية الفعلية مستويات ما قبل التنصيف.

في هذه الحالة، ستزداد تكلفة إنتاج البيتكوين، ومع دخول المزيد من البيتكوين عالي التكلفة إلى السوق، سيرتفع السعر أيضًا. وهذا يفسر لماذا عادة ما تظهر ذروة سوق البيتكوين الصاعدة بعد أكثر من عام من التنصيف، بدلاً من قرب فترة التنصيف. لذا فإن منطق التنصيف الذي يدفع السوق الصاعدة لا يشمل فقط عوامل العاطفة، بل أيضًا تأثير عوامل التكلفة.

ومع ذلك، فإن الاستنتاج بأن تأثير تنصيف بيتكوين في المستقبل قد يضعف بناءً على أداء تنصيف لايتكوين في عام 2023 مقارنة بعام 2019 قد يكون تبسيطًا مفرطًا. كان ذروة سعر لايتكوين قبل تنصيف عام 2019 تتزامن مع بداية مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، ولا يمكن تجاهل تأثير هذا العامل الكلي.

في الواقع، قد تكون دورة السوق الصاعدة لبيتكوين مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالدورة الاقتصادية العامة. من خلال مراقبة ثلاث دورات سابقة من السوق الصاعدة لبيتكوين، نجد أنها تتماشى ليس فقط مع دورة التنصيف، ولكن أيضًا مع ذروة معدل نمو المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة ودورة الانتخابات الأمريكية بشكل مذهل.

صمم ساتوشي ناكاموتو آلية تقليل مكافأة البيتكوين مرة كل أربع سنوات، ومن المحتمل أنه أخذ في اعتباره السياسات والدورات الاقتصادية الأمريكية. عادةً ما تحدث الانتخابات الأمريكية بالقرب من ذروة أو الذروة الثانية لمعدل نمو M2، وهذه الفترة غالبًا ما تتبنى سياسة نقدية أكثر مرونة، مما يفيد الازدهار الاقتصادي ويوفر سيولة وفيرة لسوق المضاربة.

لذلك، فإن سوق الثور لبيتكوين لا يتأثر فقط بتنصيف، بل يرتبط أيضًا ارتباطًا وثيقًا بالبيئة الاقتصادية الكلية. على الرغم من أن أداء تنصيف لايتكوين في عام 2023 كان فقيرًا، إلا أن هذا لا يعني أنه لن يكون هناك سوق ثور بعد تنصيف بيتكوين في عام 2025. ستقوم الاحتياطي الفيدرالي في النهاية بخفض أسعار الفائدة، وستتحول سيولة الدولار من الانكماش إلى التيسير.

ومع ذلك، نظرًا للظروف الاقتصادية الكلية الحالية، قد يتأخر توقيت الجولة التالية من سوق الثور أكثر مما هو متوقع. قد تؤدي العملية بدءًا من تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي حتى بلوغ معدل نمو M2 ذروته إلى تأخير دورة سوق الثور حتى حوالي عام 2026.

فيما يتعلق بموعد الانخفاض، فإنه لا يزال يتعين مراقبة مخطط النقاط الخاص بالاحتياطي الفيدرالي، خاصةً نقطتي التحول الرئيسيتين: توقف رفع أسعار الفائدة وبدء خفضها. لكن حتى عند ظهور هذه النقاط التحول، لا ينبغي أن نكون متفائلين للغاية. فبعد كل شيء، شهدت الولايات المتحدة أول تراجع في حجم المعروض النقدي M2، وبلغت السيولة بالدولار مستوىً ضيقًا، حتى عند بدء خفض أسعار الفائدة، لا تزال في مرحلة أسعار فائدة مرتفعة، مما قد يؤدي إلى مخاطر نتيجة ضغوط سداد القروض ذات الفائدة المرتفعة السابقة.

لذا ، لا بد من الصبر عند الشراء في القاع. قد تظهر بعض العملات البديلة أداءً في الأجل القصير ، لكن على المدى الطويل ، يجب توخي الحذر عند الاستثمار في العملات البديلة.