تحليل الاستدامة والدوافع لإيداع DAI ذو الفائدة العالية بنسبة 8% من MakerDAO
مؤخراً، قامت MakerDAO بضبط معدل الفائدة على ودائع DAI في بروتوكول الإقراض Spark Protocol إلى 8%، وهو ما يتجاوز معدل عائدات السندات الأمريكية، مما أثار اهتماماً ونقاشاً واسعاً في السوق حول "معدل الفائدة الخالي من المخاطر للعملات المستقرة". تساءل الكثيرون عما إذا كان هناك نوع من نموذج بونزي وراء هذا العائد المرتفع.
لفهم مصدر العائد المرتفع هذا واستدامته، نحتاج إلى تحليل هيكل أصول MakerDAO واستراتيجياته التشغيلية بعمق. مؤخرًا، قامت MakerDAO بإدخال أصول العالم الحقيقي (RWA) بشكل كبير، وخاصة الأصول عالية الجودة مثل سندات الخزانة الأمريكية. الهدف من هذه الخطوة متعدد الأوجه: من ناحية، هو تحقيق تنويع الأصول وزيادة استقرار DAI؛ ومن ناحية أخرى، دعم استقرار سعر صرف DAI من خلال عائدات الأصول عالية الجودة، وتقليل الاعتماد على أصول فردية مثل USDC.
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3120da01ace4c2d61d6cb2676068436.webp)
حالياً، تمثل الأصول الحقيقية (RWA) أكثر من نصف الميزانية العمومية لمؤسسة MakerDAO. هذه الأصول، وخاصة السندات الحكومية الأمريكية، توفر عائدًا ثابتًا يبلغ حوالي 5%. يتم تحويل هذه العائدات مباشرة إلى حساب MakerDAO بدلاً من توزيعها على حاملي DAI.
إذن، من أين تأتي الفائدة العالية بنسبة 8%؟ في الواقع، هذا نتيجة لإعادة توزيع جزء من الأرباح التي ستحصل عليها MakerDAO من RWA للمودعين في DAI. ما هي المنطق وراء هذا القرار؟ وفقًا لتفسير مؤسس MakerDAO، فإن زيادة معدل الفائدة على الودائع تهدف إلى تحفيز الطلب على DAI، وجذب المزيد من المستخدمين للمشاركة في نظامها البيئي، ودفع خطتها اللامركزية "Endgame".
ومع ذلك، فإن معدل الفائدة العالي البالغ 8% ليس مستدامًا على المدى الطويل. قامت MakerDAO بإدخال آلية تُعرف باسم "معدل الفائدة على الودائع المعززة DAI" ( EDSR ). هذه تدبير مؤقت يهدف إلى جذب المستخدمين في البداية. مع زيادة معدل استخدام الودائع، ستنخفض EDSR تدريجيًا حتى تختفي تمامًا. يُقال إنه عندما يصل معدل استخدام DSR إلى 50%، لن يكون هذا المعدل الزائد موجودًا بعد الآن.
باختصار، تستخدم MakerDAO عائدات استثماراتها في الأصول الحقيقية لجذب المزيد من مستخدمي DAI، بهدف توسيع نظامها البيئي. هذه استراتيجية ترويجية قصيرة الأجل تهدف إلى دفع التنمية على المدى الطويل. مع زيادة المشاركة، ستعود أسعار الفائدة تدريجياً إلى مستويات أكثر منطقية.
تعكس هذه الاستراتيجية موقف MakerDAO النشط في منافسة سوق العملات المستقرة، كما تظهر أيضًا ابتكارها في استخدام الأدوات المالية التقليدية لدعم تطوير التمويل اللامركزي. ومع ذلك، أثار هذا النهج أيضًا تساؤلات حول استدامة مشاريع العملات المستقرة وإدارة المخاطر. في المستقبل، سيكون من الأمور التي تراقبها السوق عن كثب كيف ستوازن MakerDAO بين إغراء العوائد العالية والاستقرار على المدى الطويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
MakerDAO 8% عالية الفائدة DAI الودائع: عائدات RWA واستراتيجية توسيع النظام البيئي
تحليل الاستدامة والدوافع لإيداع DAI ذو الفائدة العالية بنسبة 8% من MakerDAO
مؤخراً، قامت MakerDAO بضبط معدل الفائدة على ودائع DAI في بروتوكول الإقراض Spark Protocol إلى 8%، وهو ما يتجاوز معدل عائدات السندات الأمريكية، مما أثار اهتماماً ونقاشاً واسعاً في السوق حول "معدل الفائدة الخالي من المخاطر للعملات المستقرة". تساءل الكثيرون عما إذا كان هناك نوع من نموذج بونزي وراء هذا العائد المرتفع.
لفهم مصدر العائد المرتفع هذا واستدامته، نحتاج إلى تحليل هيكل أصول MakerDAO واستراتيجياته التشغيلية بعمق. مؤخرًا، قامت MakerDAO بإدخال أصول العالم الحقيقي (RWA) بشكل كبير، وخاصة الأصول عالية الجودة مثل سندات الخزانة الأمريكية. الهدف من هذه الخطوة متعدد الأوجه: من ناحية، هو تحقيق تنويع الأصول وزيادة استقرار DAI؛ ومن ناحية أخرى، دعم استقرار سعر صرف DAI من خلال عائدات الأصول عالية الجودة، وتقليل الاعتماد على أصول فردية مثل USDC.
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3120da01ace4c2d61d6cb2676068436.webp)
حالياً، تمثل الأصول الحقيقية (RWA) أكثر من نصف الميزانية العمومية لمؤسسة MakerDAO. هذه الأصول، وخاصة السندات الحكومية الأمريكية، توفر عائدًا ثابتًا يبلغ حوالي 5%. يتم تحويل هذه العائدات مباشرة إلى حساب MakerDAO بدلاً من توزيعها على حاملي DAI.
إذن، من أين تأتي الفائدة العالية بنسبة 8%؟ في الواقع، هذا نتيجة لإعادة توزيع جزء من الأرباح التي ستحصل عليها MakerDAO من RWA للمودعين في DAI. ما هي المنطق وراء هذا القرار؟ وفقًا لتفسير مؤسس MakerDAO، فإن زيادة معدل الفائدة على الودائع تهدف إلى تحفيز الطلب على DAI، وجذب المزيد من المستخدمين للمشاركة في نظامها البيئي، ودفع خطتها اللامركزية "Endgame".
ومع ذلك، فإن معدل الفائدة العالي البالغ 8% ليس مستدامًا على المدى الطويل. قامت MakerDAO بإدخال آلية تُعرف باسم "معدل الفائدة على الودائع المعززة DAI" ( EDSR ). هذه تدبير مؤقت يهدف إلى جذب المستخدمين في البداية. مع زيادة معدل استخدام الودائع، ستنخفض EDSR تدريجيًا حتى تختفي تمامًا. يُقال إنه عندما يصل معدل استخدام DSR إلى 50%، لن يكون هذا المعدل الزائد موجودًا بعد الآن.
باختصار، تستخدم MakerDAO عائدات استثماراتها في الأصول الحقيقية لجذب المزيد من مستخدمي DAI، بهدف توسيع نظامها البيئي. هذه استراتيجية ترويجية قصيرة الأجل تهدف إلى دفع التنمية على المدى الطويل. مع زيادة المشاركة، ستعود أسعار الفائدة تدريجياً إلى مستويات أكثر منطقية.
تعكس هذه الاستراتيجية موقف MakerDAO النشط في منافسة سوق العملات المستقرة، كما تظهر أيضًا ابتكارها في استخدام الأدوات المالية التقليدية لدعم تطوير التمويل اللامركزي. ومع ذلك، أثار هذا النهج أيضًا تساؤلات حول استدامة مشاريع العملات المستقرة وإدارة المخاطر. في المستقبل، سيكون من الأمور التي تراقبها السوق عن كثب كيف ستوازن MakerDAO بين إغراء العوائد العالية والاستقرار على المدى الطويل.