على مدار العامين الماضيين، شهد TON( الشبكة المفتوحة) تحولًا مذهلاً من السكون إلى الانفجار. بالاعتماد على قاعدة مستخدمي تيليجرام التي تضم مئات الملايين، أسس TON بسرعة وجودًا قويًا في مجتمع التشفير. كانت الروايات مثل النظام البيئي القائم على الألعاب، واقتصاد الروبوتات، ونظام دفع Stars في ذروتها. ومع ذلك، في مواجهة تقلبات الأسعار، وانخفاض القيمة السوقية، وتراجع النشاط، أظهر TON أيضًا مشكلات هيكلية عميقة: تركيز الرقائق، تجانس النظام البيئي، وضعف البنية التحتية.
ستقوم هذه المقالة بتقديم نظرة شاملة على توزيع رموز TON، اقتصاديات الرموز، حركة المستخدمين والأموال، النظام البيئي للتطوير وبنية TAC، في محاولة للإجابة على سؤال أساسي: هل تمتلك ازدهار TON على المدى القصير هيكلًا يدعم قيمته على المدى الطويل؟
تركيز شديد لرموز TON: الفجوة بين الحيتان والمستثمرين الصغار
TON هو مشروع بدأ بشكل غير سلس. لقد تحمل منذ البداية مشاكل هيكلية مثل تركيز الرقائق الهائل واحتجاز عمال المناجم التاريخيين، والآن يحاول إعادة تشكيل نفسه في ظل هذه "التكاليف الغارقة". يمكننا أن نلقي نظرة على هيكل الرقائق وتوجهات الرموز واتجاه تدفق الأموال لنرى الصورة الحقيقية لتطور بيئته.
تاريخ TON أدى إلى احتفاظ معظم الرموز بيد عدد قليل من عمال المناجم، حيث قامت الجهة الرسمية بتعويض هذه المشكلة من خلال OTC: تم إنشاء TON في عام 2018، وفي عام 2019 تم منع إصدار العملة وإطلاق الشبكة الرئيسية، وفي مايو 2020 تم إيقاف المشروع رسميًا، ولكن تم إعادة تشغيله من قبل فريق المطورين، كما تم استخراج عملة TON خلال هذه الفترة ( حتى يونيو 2022 ) بواسطة POW، والآن تم الانتقال إلى POS.
بسبب التوقف، وتم استحواذ الفريق المطور عليه، في يونيو 2020، كان 98.55% من إجمالي العرض متاحًا للتعدين، حتى انتهى التعدين في 28 يونيو 2022، أي أن معظم الرموز كانت في أيدي المعدنين الأوائل. أطلقت الجهة المسؤولة عن المشروع خدمة شراء الرموز من المعدنين الأوائل بخصم، وفي الوقت نفسه إذا قام الحيتان بعمل قفل طويل الأمد للرموز ( لمدة 4 سنوات )، يمكنهم الحصول على 6-7% من APY.
الخزائن الضخمة على TON هي عناوين معدنين مجمدين/غير نشطين: وفقًا للبيانات، هناك 12 عنوان خزانة يمتلك أكثر من 1% من إجمالي العرض، منها 6 عناوين ذات نشاط منخفض ( تشير إلى العناوين التي لديها أقل من 300 عملية تداول في حياتها ). وفقًا للتصويت في المجتمع، فإن العناوين المخزنة التي تم الإشارة إليها بـ "مجمدة" تشير إلى عناوين معدنين مبكرين غير نشطين، ويبلغ إجمالي عدد العناوين 171 عنوانًا، تم قفل 1081 مليون TON.
تم تحديد أن أصول العنوان المسمى "صندوق مؤمني TON" قد تم تجميدها حتى 12 أكتوبر 2025، وتظهر البيانات أن إجمالي 1317 mTON( مقفلة بنسبة حوالي 52%)، من أجل استقرار ضغط البيع، تم تقديم APY يصل إلى 7.176% لهذه الأصول المجمدة.
توزيع رموز TON غير متوازن بشدة
تفاوت حيازة TON أصبح شديداً جداً، حيث يمثل المستخدمون الذين يمتلكون أقل من 100 TON حوالي 99.9%، ومنذ مارس 2024، بدأ تدفق المستثمرين الأفراد: وفقاً لبيانات العناوين حسب الحيازة، يوجد حالياً حوالي 123 مليون عنوان يمتلك TON، حيث أن معظم (122.54 مليون ) لا تزال تمتلك أقل من 10 TON فقط، بينما كان هناك أكثر من 500 من الذين يمتلكون أكثر من 100K TON قبل مارس 2024، وبدأ العدد في الازدياد ببطء بعد مارس، حيث بلغ ذروته في أغسطس 2024، ليصل إلى 1.3K، ولكن تشير أحدث البيانات إلى أن عدد حاملي الكميات الكبيرة قد انخفض مع تراجع حماسة TON، حيث يوجد حالياً حوالي 600.
وفقًا للبيانات: على الرغم من أن العناوين التي تمتلك أقل من 1K TON عديدة، إلا أنها تمثل أكثر بقليل من واحد في المئة من إجمالي الرموز.
تختلف حالة TON عن سلاسل الكتل العامة الأخرى، حيث يحتاجون إلى بناء مسار تطوير يناسبهم تحت قيود التاريخ.
انخفض تقييم TON، لكن لا يزال هناك مجال للصعود
سعر عملة TON، القيمة السوقية والسيولة
سعر العملة لديه عدة نقاط ارتفاع كبيرة:
دعم رسمي من أعلى الجهات: في نوفمبر 2021، تم إدراج TON في بورصات مركزية، وحصلت على دعم علني من مؤسس تيليجرام؛
في نهاية فبراير 2024 وبداية مارس، ارتفعت حجم التداول بشكل كبير، مع تدفق كبير من الأموال. من ناحية، استثمرت Mirana Ventures 8 ملايين دولار لدعم TON في مارس، ومن ناحية أخرى، تجاوز عدد مستخدمي TG 900 مليون، في نفس الوقت كانت هناك أنباء عن الاكتتاب العام.
من أواخر يونيو إلى أواخر يوليو 24. ثم في 25 أغسطس تم القبض على الرئيس التنفيذي دوروف مما أدى إلى انخفاض بنسبة حوالي 20% (.
وفقًا للبيانات، كان سعر عملة TON الأدنى على الإطلاق ATL في 21 سبتمبر، $0.5194؛ والأعلى على الإطلاق ATH في 15 يونيو 2024، $8.25.
في العام الماضي، انخفضت عملة TON بأكثر من 50% عن أعلى مستوياتها، وتقلصت قيمتها السوقية بشكل كبير. في الوقت نفسه، شهدت القيمة الإجمالية المقفلة في نظام TON البيئي، والتي تبلغ )TVL(، انخفاضًا كبيرًا، حيث تراجعت من أعلى مستوى لها الذي يزيد عن 770 مليون دولار إلى 140 مليون دولار حاليًا، مما يمثل انخفاضًا يقارب 80%.
على الرغم من أن سعر العملة قد انخفض إلى النصف من ذروته، إلا أنه من حيث القيمة السوقية، لا يزال لدى TON مساحة للعودة، والمفتاح هو ما إذا كان يمكنه تحويل حماس الإيكولوجيا إلى قيمة طويلة الأجل: حتى 11 مايو 2025، كانت القيمة السوقية للإيثريوم 306.36 مليار دولار، وإذا كان ETH يرغب في تحقيق نمو بنسبة 10% سنويًا، فإنه يحتاج أيضًا إلى تدفق إضافي يبلغ حوالي 30 مليار دولار، بالمقارنة، فإن SOL تبلغ قيمتها السوقية حاليًا 91.93 مليار دولار، لتحقيق نفس النسبة من النمو، يحتاج إلى 9 مليارات دولار. بينما القيمة السوقية الحالية لـ TON هي 8.64 مليار، وعلى الرغم من أنها انخفضت بنسبة 65.65% مقارنة بأعلى نقطة لها في عام 2024 والتي كانت 25.17 مليار، إلا أنها تشير إلى أن لديها مجال كبير للنمو.
ارتفع قيمة سوق TON تقريبًا على عدة مراحل، حيث ارتفعت من 4 مليارات دولار في منتصف يوليو 23 إلى 7 مليارات دولار في بداية 24، ثم إلى حوالي 13 مليار دولار في أغسطس 24 عندما كانت ذروة الحماس، )FDV 27 مليار دولار (، حيث كانت القيمة السوقية تتضاعف تقريبًا كل ستة أشهر. ولكن حاليًا، انخفضت القيمة السوقية مرة أخرى إلى حوالي 8 مليارات دولار )FDV 17 مليار دولار (.
من نوفمبر 2022 إلى يونيو 2023، أدى بناء نظام TON البيئي إلى زيادة في القيمة السوقية، واستقر تقريبًا عند حوالي 3 مليار دولار؛
من يونيو إلى أغسطس 23، ارتفع TG bot بشكل كبير، بالإضافة إلى دمج TON لمحفظة مدمجة وبدء تشغيل مركز تطبيقات TAPP في يوليو وأغسطس، مما أدى إلى زيادة الاهتمام الجنوني بنظام bot وتطور النظام البيئي، مما أدى إلى ارتفاع السرد البيئي لـ TON نفسه؛
بدأت القيمة السوقية في الارتفاع بشكل كبير منذ مارس 2024 بسبب الاستمرار في بناء التمويل والنظام البيئي.
تاريخ تدفق السيولة الداخلة/الخارجة: وفقًا للبيانات، من منظور النطاق الزمني الكامل، كانت نقاط زمنية كبيرة للخروج في أبريل-يونيو 22، يونيو 23، يوليو 24 وأبريل-مايو 25 الحالية. بالإضافة إلى ذلك، كانت نهاية عام 22 وبداية عام 23 هي اللحظة التي شهدت تدفقًا كبيرًا من الأموال إلى TON.
في 29 مايو 2024، باع دوروف 2,564,103 TON في OTC، لكنه لم يؤثر على سعر TON. قبل ذلك، كان دوروف يبيع TON بشكل متقطع منذ منتصف مارس؛
ابتداءً من 10 يونيو 24، انخفض سعر العملة وعدد المتداولين على المدى القصير باستمرار، وزاد عدد الأشخاص الذين يمتلكون العملة لمدة أقل من عام، مما يدل على أن الغالبية كانوا قد دخلوا السوق في يونيو 23 لشراء وبيع TON)، واستمروا في الاحتفاظ بالعملة عند انخفاض السعر وتم تقييدهم بالعملة(.
![TON: عبء التاريخ وطريق إعادة البناء])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae7cd9f377e470042976285b175c29f4.webp(
) التحكم في تضخم TON قابل، ولا تزال سيناريوهات التطبيق بحاجة إلى التوسع
إمدادات الرمز: تمثل الإمدادات الأولية لرمز TON 5 مليارات قطعة، ولا يوجد حد للإمدادات، حيث تنمو بمعدل حوالي 0.6% سنويًا ( حوالي 30 مليون قطعة )، يُستخدم الرمز كمكافأة للمحققين، إذا تصرف المحقق بشكل غير صحيح، فسيتم خصم الرموز المميزة المرهونة الخاصة به، ويمكن حاليًا الحصول على حوالي 4.7% APY من خلال رهن TON.
الرموز المميزة Utility: رسوم معالجة تداول العقود الذكية، خدمات تطبيقات منصات الدفع، التخزين، التداول عبر السلاسل، حوكمة TON وخدمات التخزين، يمكن دفع خدمات代理 TON في المستقبل. يمكن شراء TON مباشرة باستخدام بطاقة الائتمان، ثم شراء سلع افتراضية مثل حسابات مجهولة؛
تم إطلاق خطة تحويل Telegram Stars لمواكبة تنظيمات آبل وجوجل وزيادة استخدام المستخدمين، حيث تعتبر هذه الخدمة جوهر الإعلانات والتمويل في النظام البيئي المستقبلي ### وربطها بنظام TON: تم إطلاق Telegram Stars لدعم مدفوعات السلع والخدمات الرقمية في جميع أنحاء نظام Telegram البيئي. يمكن للمستخدمين الحصول على Stars من خلال عمليات الشراء داخل التطبيق من آبل وجوجل أو من PremiumBot، ثم استخدامها لشراء المنتجات الرقمية التي تقدمها الروبوتات، مثل الكتب الإلكترونية والدورات التدريبية والأشياء في ألعاب Telegram.
TG stars هي خطة TON لتحويل مستخدمي web2 إلى العملات المشفرة بشكل تدريجي، ويمكن شحنها مباشرة باستخدام بطاقة الائتمان:
للمستخدمين: سهل الاستخدام، فقط اشترِ باستخدام بطاقة الائتمان، لا تشمل العملات المشفرة؛
بالنسبة للتجار: يجب أن يكون السحب باستخدام TON( وقد اعتبره البعض احتيالاً في العملات الرقمية، فقط عند السحب يكون له قيمة );
بالنسبة لـ TG: استبدال العملات الحقيقية بـ stars للامتثال لقواعد Google Play/App Store، ومن جهة أخرى يمكن تحويلها إلى TON؛
ستدعم متاجر التطبيقات في المستقبل، وتوضح الوثائق الرسمية أن القناة الوحيدة لدفع السلع الرقمية. كما توضح الوثائق الرسمية أن Telegram Stars هو مجرد البداية. ستجلب التحديثات المستقبلية المزيد من الميزات والخصائص لـ Stars، مثل تقديم الهدايا لمنشئي المحتوى، والمدفوعات الصغيرة وغيرها.
لكن TG الرسمية ستربط الجزءين الأكثر أهمية من MKT - جذب المستخدمين والسحب باستخدام TON: 1( يجب شحن Ton لكي تتمكن من عرض الإعلانات 2) يحتاج المطورون لسحب الأرباح عبر TON، مما يعني أن "البداية" و"النهاية" للمنتج محاطة بـ TON.
واقع بعد تراجع تدفق TON: آلام تحول النظام البيئي
تجمع TON حاليًا في مسار مزدحم، ولم يعد التركيز الرسمي على بيئة الألعاب، بل تم التركيز على جانب الدفع: هناك أكثر من 1000 مشروع ولكن هناك فقط 20 تصنيف صغير، لكن في الواقع هناك 5 فئات كبيرة، مثل المتعلقة بـ NFT )120+)، المتعلقة بالألعاب 700+ ( تشمل فئة القمار )، فئة التداول ( CEX، والمحافظ، والجسور )، والقنوات الاجتماعية (، والدردشات وغيرها ) والأدوات ( مثل المستكشفات، وأدوات المطورين، وVPN، وlaunchpad ). ومن الواضح أن TON حاليًا لا تركز على بيئة الألعاب التي كانت مشتعلة سابقًا، حيث تأتي فئة الألعاب حتى في الصفحة الثانية الأخيرة من تصنيفات الموقع الرسمي.
لكن المنتجات في الفئات الأخرى تفتقر إلى ذلك: باستثناء الألعاب وmeme، فإن الفئات الأخرى بشكل أساسي لديها شهرة منخفضة، حتى فئة التسوق، هناك أيضًا مستخدمون منفردون ( يدعمون فقط منطقة اللغة الروسية )، والوظائف الأساسية ( معظمها تساعد في دفع TON ) وما إلى ذلك.
الانخفاض المستمر في نشاط سلسلة TON يكشف بوضوح عن تدهور حيوية الاقتصاد الداخلي لبيئتها. الانخفاض المزدوج في مشاركة المستخدمين وتكرار المعاملات يعكس ضعفًا ملحوظًا في قوة النمو البيئي.
تعود هذه الأزمة إلى تداخل عوامل متعددة. من ناحية، اعتمدت TON في بدايتها على فوائد حركة مرور Telegram، وجذبت المستخدمين بسرعة من خلال التطبيقات الصغيرة وألعاب "Tap to Earn"، لكنها فشلت في إنشاء آليات فعالة للاحتفاظ بالمستخدمين وترسيخ القيمة. بعد تلاشي تأثير الثراء، تراجعت اهتمامات المستخدمين بشكل حاد، وانخفضت فوائد الحركة بسرعة.
من ناحية أخرى، فإن السرد البيئي لـ TON أحادي نوعًا ما، حيث يركز بشكل رئيسي على وسائل التواصل الاجتماعي والألعاب، ويفتقر إلى التخطيط العميق للمسارات المتنوعة مثل DeFi وAI وDePIN. تظهر البيانات أن عدد المشاريع على TON التي تتجاوز قيمتها الإجمالية المحجوزة 10 ملايين دولار هو أكثر من عشرة مشاريع فقط، ومن بينها Tonstakers تتصدر القائمة، مما يشير إلى تركيز عالٍ لمشاريع البيئة ومشكلة عدم التوازن في التنمية.
علاوة على ذلك، فإن الهيكل المعماري الفريد للـ TON ولغة البرمجة الخاصة به ليست صديقة للمطورين بما يكفي، مما يحد من كفاءة حاضنات المشاريع والابتكار، ويضعف المزيد من حيوية النظام البيئي. على الرغم من أن تطبيقات Mini Apps تتضمن ميزات التكامل السلس للتفويض والدفع، ويمكن نظريًا الوصول إلى 9.5 مليون مستخدم على Telegram، إلا أن النظام البيئي فعليًا يتركز بشدة على الألعاب وNFT، بينما لا تزال التطبيقات العامة مثل الأدوات والدفع والبنية التحتية نادرة.
إذا لم تتمكن TON من الخروج من الاعتماد على حماس السوق على المدى القصير، وبدء توسيع مشاهد التطبيقات القابلة للتطبيق انطلاقاً من رمز TON، فسوف يكون من الصعب أن تتبلور كقيمة مستدامة على السلسلة. بمجرد أن يتلاشى عائد الحركة، يجب أن يكون ما يدعم البيئة الصحية للبروject هو الهيكل الصحي والقدرات المتنوعة للمشروع. من وجهة نظر تكوين البيئة الحالية لـ TON، فإن ضغط التحول بدأ يظهر تدريجياً.
أين مستخدمو ومطورو TON؟
( زاد عدد مستخدمي TON بشكل كبير، لكن النشاط في انخفاض
نمو مستخدمي TON سريع: وفقًا للبيانات، من منتصف مايو 24 إلى أوائل سبتمبر، زادت عناوين TON من 20 مليون إلى 70 مليون مستخدم، حيث ارتفعت في شهر أغسطس بمقدار الضعف )45 مليون - 70 مليون (، ومن سبتمبر 24 حتى الآن، تضاعف عدد عناوين TON مرة أخرى، والآن هناك 150 مليون مستخدم، والنمو سريع للغاية؛
وفقًا للبيانات، بدأ عدد المستخدمين الجدد في الزيادة بمعدل 200-300 يوميًا منذ بداية عام 24، بينما يمكن للمستخدمين العائدين تغطية المستخدمين المتسربين؛
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
7
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidatedAgain
· منذ 21 س
مرة أخرى، تم فهم ذلك من قبل احترافي عالم العملات الرقمية. شراء الانخفاض لا بد أن ينظر إلى توزيع الحوت.
تواجه بيئة TON تحديات هيكلية: تركيز الرقائق، تطبيق واحد، قيود على التطوير
TON: عبء التاريخ وطريق إعادة البناء
على مدار العامين الماضيين، شهد TON( الشبكة المفتوحة) تحولًا مذهلاً من السكون إلى الانفجار. بالاعتماد على قاعدة مستخدمي تيليجرام التي تضم مئات الملايين، أسس TON بسرعة وجودًا قويًا في مجتمع التشفير. كانت الروايات مثل النظام البيئي القائم على الألعاب، واقتصاد الروبوتات، ونظام دفع Stars في ذروتها. ومع ذلك، في مواجهة تقلبات الأسعار، وانخفاض القيمة السوقية، وتراجع النشاط، أظهر TON أيضًا مشكلات هيكلية عميقة: تركيز الرقائق، تجانس النظام البيئي، وضعف البنية التحتية.
ستقوم هذه المقالة بتقديم نظرة شاملة على توزيع رموز TON، اقتصاديات الرموز، حركة المستخدمين والأموال، النظام البيئي للتطوير وبنية TAC، في محاولة للإجابة على سؤال أساسي: هل تمتلك ازدهار TON على المدى القصير هيكلًا يدعم قيمته على المدى الطويل؟
تركيز شديد لرموز TON: الفجوة بين الحيتان والمستثمرين الصغار
TON هو مشروع بدأ بشكل غير سلس. لقد تحمل منذ البداية مشاكل هيكلية مثل تركيز الرقائق الهائل واحتجاز عمال المناجم التاريخيين، والآن يحاول إعادة تشكيل نفسه في ظل هذه "التكاليف الغارقة". يمكننا أن نلقي نظرة على هيكل الرقائق وتوجهات الرموز واتجاه تدفق الأموال لنرى الصورة الحقيقية لتطور بيئته.
تاريخ TON أدى إلى احتفاظ معظم الرموز بيد عدد قليل من عمال المناجم، حيث قامت الجهة الرسمية بتعويض هذه المشكلة من خلال OTC: تم إنشاء TON في عام 2018، وفي عام 2019 تم منع إصدار العملة وإطلاق الشبكة الرئيسية، وفي مايو 2020 تم إيقاف المشروع رسميًا، ولكن تم إعادة تشغيله من قبل فريق المطورين، كما تم استخراج عملة TON خلال هذه الفترة ( حتى يونيو 2022 ) بواسطة POW، والآن تم الانتقال إلى POS.
بسبب التوقف، وتم استحواذ الفريق المطور عليه، في يونيو 2020، كان 98.55% من إجمالي العرض متاحًا للتعدين، حتى انتهى التعدين في 28 يونيو 2022، أي أن معظم الرموز كانت في أيدي المعدنين الأوائل. أطلقت الجهة المسؤولة عن المشروع خدمة شراء الرموز من المعدنين الأوائل بخصم، وفي الوقت نفسه إذا قام الحيتان بعمل قفل طويل الأمد للرموز ( لمدة 4 سنوات )، يمكنهم الحصول على 6-7% من APY.
الخزائن الضخمة على TON هي عناوين معدنين مجمدين/غير نشطين: وفقًا للبيانات، هناك 12 عنوان خزانة يمتلك أكثر من 1% من إجمالي العرض، منها 6 عناوين ذات نشاط منخفض ( تشير إلى العناوين التي لديها أقل من 300 عملية تداول في حياتها ). وفقًا للتصويت في المجتمع، فإن العناوين المخزنة التي تم الإشارة إليها بـ "مجمدة" تشير إلى عناوين معدنين مبكرين غير نشطين، ويبلغ إجمالي عدد العناوين 171 عنوانًا، تم قفل 1081 مليون TON.
تم تحديد أن أصول العنوان المسمى "صندوق مؤمني TON" قد تم تجميدها حتى 12 أكتوبر 2025، وتظهر البيانات أن إجمالي 1317 mTON( مقفلة بنسبة حوالي 52%)، من أجل استقرار ضغط البيع، تم تقديم APY يصل إلى 7.176% لهذه الأصول المجمدة.
توزيع رموز TON غير متوازن بشدة
تفاوت حيازة TON أصبح شديداً جداً، حيث يمثل المستخدمون الذين يمتلكون أقل من 100 TON حوالي 99.9%، ومنذ مارس 2024، بدأ تدفق المستثمرين الأفراد: وفقاً لبيانات العناوين حسب الحيازة، يوجد حالياً حوالي 123 مليون عنوان يمتلك TON، حيث أن معظم (122.54 مليون ) لا تزال تمتلك أقل من 10 TON فقط، بينما كان هناك أكثر من 500 من الذين يمتلكون أكثر من 100K TON قبل مارس 2024، وبدأ العدد في الازدياد ببطء بعد مارس، حيث بلغ ذروته في أغسطس 2024، ليصل إلى 1.3K، ولكن تشير أحدث البيانات إلى أن عدد حاملي الكميات الكبيرة قد انخفض مع تراجع حماسة TON، حيث يوجد حالياً حوالي 600.
وفقًا للبيانات: على الرغم من أن العناوين التي تمتلك أقل من 1K TON عديدة، إلا أنها تمثل أكثر بقليل من واحد في المئة من إجمالي الرموز.
تختلف حالة TON عن سلاسل الكتل العامة الأخرى، حيث يحتاجون إلى بناء مسار تطوير يناسبهم تحت قيود التاريخ.
انخفض تقييم TON، لكن لا يزال هناك مجال للصعود
سعر عملة TON، القيمة السوقية والسيولة
سعر العملة لديه عدة نقاط ارتفاع كبيرة:
دعم رسمي من أعلى الجهات: في نوفمبر 2021، تم إدراج TON في بورصات مركزية، وحصلت على دعم علني من مؤسس تيليجرام؛
في نهاية فبراير 2024 وبداية مارس، ارتفعت حجم التداول بشكل كبير، مع تدفق كبير من الأموال. من ناحية، استثمرت Mirana Ventures 8 ملايين دولار لدعم TON في مارس، ومن ناحية أخرى، تجاوز عدد مستخدمي TG 900 مليون، في نفس الوقت كانت هناك أنباء عن الاكتتاب العام.
من أواخر يونيو إلى أواخر يوليو 24. ثم في 25 أغسطس تم القبض على الرئيس التنفيذي دوروف مما أدى إلى انخفاض بنسبة حوالي 20% (.
وفقًا للبيانات، كان سعر عملة TON الأدنى على الإطلاق ATL في 21 سبتمبر، $0.5194؛ والأعلى على الإطلاق ATH في 15 يونيو 2024، $8.25.
في العام الماضي، انخفضت عملة TON بأكثر من 50% عن أعلى مستوياتها، وتقلصت قيمتها السوقية بشكل كبير. في الوقت نفسه، شهدت القيمة الإجمالية المقفلة في نظام TON البيئي، والتي تبلغ )TVL(، انخفاضًا كبيرًا، حيث تراجعت من أعلى مستوى لها الذي يزيد عن 770 مليون دولار إلى 140 مليون دولار حاليًا، مما يمثل انخفاضًا يقارب 80%.
على الرغم من أن سعر العملة قد انخفض إلى النصف من ذروته، إلا أنه من حيث القيمة السوقية، لا يزال لدى TON مساحة للعودة، والمفتاح هو ما إذا كان يمكنه تحويل حماس الإيكولوجيا إلى قيمة طويلة الأجل: حتى 11 مايو 2025، كانت القيمة السوقية للإيثريوم 306.36 مليار دولار، وإذا كان ETH يرغب في تحقيق نمو بنسبة 10% سنويًا، فإنه يحتاج أيضًا إلى تدفق إضافي يبلغ حوالي 30 مليار دولار، بالمقارنة، فإن SOL تبلغ قيمتها السوقية حاليًا 91.93 مليار دولار، لتحقيق نفس النسبة من النمو، يحتاج إلى 9 مليارات دولار. بينما القيمة السوقية الحالية لـ TON هي 8.64 مليار، وعلى الرغم من أنها انخفضت بنسبة 65.65% مقارنة بأعلى نقطة لها في عام 2024 والتي كانت 25.17 مليار، إلا أنها تشير إلى أن لديها مجال كبير للنمو.
ارتفع قيمة سوق TON تقريبًا على عدة مراحل، حيث ارتفعت من 4 مليارات دولار في منتصف يوليو 23 إلى 7 مليارات دولار في بداية 24، ثم إلى حوالي 13 مليار دولار في أغسطس 24 عندما كانت ذروة الحماس، )FDV 27 مليار دولار (، حيث كانت القيمة السوقية تتضاعف تقريبًا كل ستة أشهر. ولكن حاليًا، انخفضت القيمة السوقية مرة أخرى إلى حوالي 8 مليارات دولار )FDV 17 مليار دولار (.
من نوفمبر 2022 إلى يونيو 2023، أدى بناء نظام TON البيئي إلى زيادة في القيمة السوقية، واستقر تقريبًا عند حوالي 3 مليار دولار؛
من يونيو إلى أغسطس 23، ارتفع TG bot بشكل كبير، بالإضافة إلى دمج TON لمحفظة مدمجة وبدء تشغيل مركز تطبيقات TAPP في يوليو وأغسطس، مما أدى إلى زيادة الاهتمام الجنوني بنظام bot وتطور النظام البيئي، مما أدى إلى ارتفاع السرد البيئي لـ TON نفسه؛
بدأت القيمة السوقية في الارتفاع بشكل كبير منذ مارس 2024 بسبب الاستمرار في بناء التمويل والنظام البيئي.
تاريخ تدفق السيولة الداخلة/الخارجة: وفقًا للبيانات، من منظور النطاق الزمني الكامل، كانت نقاط زمنية كبيرة للخروج في أبريل-يونيو 22، يونيو 23، يوليو 24 وأبريل-مايو 25 الحالية. بالإضافة إلى ذلك، كانت نهاية عام 22 وبداية عام 23 هي اللحظة التي شهدت تدفقًا كبيرًا من الأموال إلى TON.
في 29 مايو 2024، باع دوروف 2,564,103 TON في OTC، لكنه لم يؤثر على سعر TON. قبل ذلك، كان دوروف يبيع TON بشكل متقطع منذ منتصف مارس؛
ابتداءً من 10 يونيو 24، انخفض سعر العملة وعدد المتداولين على المدى القصير باستمرار، وزاد عدد الأشخاص الذين يمتلكون العملة لمدة أقل من عام، مما يدل على أن الغالبية كانوا قد دخلوا السوق في يونيو 23 لشراء وبيع TON)، واستمروا في الاحتفاظ بالعملة عند انخفاض السعر وتم تقييدهم بالعملة(.
![TON: عبء التاريخ وطريق إعادة البناء])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae7cd9f377e470042976285b175c29f4.webp(
) التحكم في تضخم TON قابل، ولا تزال سيناريوهات التطبيق بحاجة إلى التوسع
إمدادات الرمز: تمثل الإمدادات الأولية لرمز TON 5 مليارات قطعة، ولا يوجد حد للإمدادات، حيث تنمو بمعدل حوالي 0.6% سنويًا ( حوالي 30 مليون قطعة )، يُستخدم الرمز كمكافأة للمحققين، إذا تصرف المحقق بشكل غير صحيح، فسيتم خصم الرموز المميزة المرهونة الخاصة به، ويمكن حاليًا الحصول على حوالي 4.7% APY من خلال رهن TON.
الرموز المميزة Utility: رسوم معالجة تداول العقود الذكية، خدمات تطبيقات منصات الدفع، التخزين، التداول عبر السلاسل، حوكمة TON وخدمات التخزين، يمكن دفع خدمات代理 TON في المستقبل. يمكن شراء TON مباشرة باستخدام بطاقة الائتمان، ثم شراء سلع افتراضية مثل حسابات مجهولة؛
تم إطلاق خطة تحويل Telegram Stars لمواكبة تنظيمات آبل وجوجل وزيادة استخدام المستخدمين، حيث تعتبر هذه الخدمة جوهر الإعلانات والتمويل في النظام البيئي المستقبلي ### وربطها بنظام TON: تم إطلاق Telegram Stars لدعم مدفوعات السلع والخدمات الرقمية في جميع أنحاء نظام Telegram البيئي. يمكن للمستخدمين الحصول على Stars من خلال عمليات الشراء داخل التطبيق من آبل وجوجل أو من PremiumBot، ثم استخدامها لشراء المنتجات الرقمية التي تقدمها الروبوتات، مثل الكتب الإلكترونية والدورات التدريبية والأشياء في ألعاب Telegram.
TG stars هي خطة TON لتحويل مستخدمي web2 إلى العملات المشفرة بشكل تدريجي، ويمكن شحنها مباشرة باستخدام بطاقة الائتمان:
للمستخدمين: سهل الاستخدام، فقط اشترِ باستخدام بطاقة الائتمان، لا تشمل العملات المشفرة؛
بالنسبة للتجار: يجب أن يكون السحب باستخدام TON( وقد اعتبره البعض احتيالاً في العملات الرقمية، فقط عند السحب يكون له قيمة );
بالنسبة لـ TG: استبدال العملات الحقيقية بـ stars للامتثال لقواعد Google Play/App Store، ومن جهة أخرى يمكن تحويلها إلى TON؛
ستدعم متاجر التطبيقات في المستقبل، وتوضح الوثائق الرسمية أن القناة الوحيدة لدفع السلع الرقمية. كما توضح الوثائق الرسمية أن Telegram Stars هو مجرد البداية. ستجلب التحديثات المستقبلية المزيد من الميزات والخصائص لـ Stars، مثل تقديم الهدايا لمنشئي المحتوى، والمدفوعات الصغيرة وغيرها.
لكن TG الرسمية ستربط الجزءين الأكثر أهمية من MKT - جذب المستخدمين والسحب باستخدام TON: 1( يجب شحن Ton لكي تتمكن من عرض الإعلانات 2) يحتاج المطورون لسحب الأرباح عبر TON، مما يعني أن "البداية" و"النهاية" للمنتج محاطة بـ TON.
واقع بعد تراجع تدفق TON: آلام تحول النظام البيئي
تجمع TON حاليًا في مسار مزدحم، ولم يعد التركيز الرسمي على بيئة الألعاب، بل تم التركيز على جانب الدفع: هناك أكثر من 1000 مشروع ولكن هناك فقط 20 تصنيف صغير، لكن في الواقع هناك 5 فئات كبيرة، مثل المتعلقة بـ NFT )120+)، المتعلقة بالألعاب 700+ ( تشمل فئة القمار )، فئة التداول ( CEX، والمحافظ، والجسور )، والقنوات الاجتماعية (، والدردشات وغيرها ) والأدوات ( مثل المستكشفات، وأدوات المطورين، وVPN، وlaunchpad ). ومن الواضح أن TON حاليًا لا تركز على بيئة الألعاب التي كانت مشتعلة سابقًا، حيث تأتي فئة الألعاب حتى في الصفحة الثانية الأخيرة من تصنيفات الموقع الرسمي.
لكن المنتجات في الفئات الأخرى تفتقر إلى ذلك: باستثناء الألعاب وmeme، فإن الفئات الأخرى بشكل أساسي لديها شهرة منخفضة، حتى فئة التسوق، هناك أيضًا مستخدمون منفردون ( يدعمون فقط منطقة اللغة الروسية )، والوظائف الأساسية ( معظمها تساعد في دفع TON ) وما إلى ذلك.
الانخفاض المستمر في نشاط سلسلة TON يكشف بوضوح عن تدهور حيوية الاقتصاد الداخلي لبيئتها. الانخفاض المزدوج في مشاركة المستخدمين وتكرار المعاملات يعكس ضعفًا ملحوظًا في قوة النمو البيئي.
تعود هذه الأزمة إلى تداخل عوامل متعددة. من ناحية، اعتمدت TON في بدايتها على فوائد حركة مرور Telegram، وجذبت المستخدمين بسرعة من خلال التطبيقات الصغيرة وألعاب "Tap to Earn"، لكنها فشلت في إنشاء آليات فعالة للاحتفاظ بالمستخدمين وترسيخ القيمة. بعد تلاشي تأثير الثراء، تراجعت اهتمامات المستخدمين بشكل حاد، وانخفضت فوائد الحركة بسرعة.
من ناحية أخرى، فإن السرد البيئي لـ TON أحادي نوعًا ما، حيث يركز بشكل رئيسي على وسائل التواصل الاجتماعي والألعاب، ويفتقر إلى التخطيط العميق للمسارات المتنوعة مثل DeFi وAI وDePIN. تظهر البيانات أن عدد المشاريع على TON التي تتجاوز قيمتها الإجمالية المحجوزة 10 ملايين دولار هو أكثر من عشرة مشاريع فقط، ومن بينها Tonstakers تتصدر القائمة، مما يشير إلى تركيز عالٍ لمشاريع البيئة ومشكلة عدم التوازن في التنمية.
علاوة على ذلك، فإن الهيكل المعماري الفريد للـ TON ولغة البرمجة الخاصة به ليست صديقة للمطورين بما يكفي، مما يحد من كفاءة حاضنات المشاريع والابتكار، ويضعف المزيد من حيوية النظام البيئي. على الرغم من أن تطبيقات Mini Apps تتضمن ميزات التكامل السلس للتفويض والدفع، ويمكن نظريًا الوصول إلى 9.5 مليون مستخدم على Telegram، إلا أن النظام البيئي فعليًا يتركز بشدة على الألعاب وNFT، بينما لا تزال التطبيقات العامة مثل الأدوات والدفع والبنية التحتية نادرة.
إذا لم تتمكن TON من الخروج من الاعتماد على حماس السوق على المدى القصير، وبدء توسيع مشاهد التطبيقات القابلة للتطبيق انطلاقاً من رمز TON، فسوف يكون من الصعب أن تتبلور كقيمة مستدامة على السلسلة. بمجرد أن يتلاشى عائد الحركة، يجب أن يكون ما يدعم البيئة الصحية للبروject هو الهيكل الصحي والقدرات المتنوعة للمشروع. من وجهة نظر تكوين البيئة الحالية لـ TON، فإن ضغط التحول بدأ يظهر تدريجياً.
أين مستخدمو ومطورو TON؟
( زاد عدد مستخدمي TON بشكل كبير، لكن النشاط في انخفاض
نمو مستخدمي TON سريع: وفقًا للبيانات، من منتصف مايو 24 إلى أوائل سبتمبر، زادت عناوين TON من 20 مليون إلى 70 مليون مستخدم، حيث ارتفعت في شهر أغسطس بمقدار الضعف )45 مليون - 70 مليون (، ومن سبتمبر 24 حتى الآن، تضاعف عدد عناوين TON مرة أخرى، والآن هناك 150 مليون مستخدم، والنمو سريع للغاية؛
وفقًا للبيانات، بدأ عدد المستخدمين الجدد في الزيادة بمعدل 200-300 يوميًا منذ بداية عام 24، بينما يمكن للمستخدمين العائدين تغطية المستخدمين المتسربين؛
إلى