ترميز الأصول RWA: طريق اندماج TradFi والبلوكتشين

ترميز الأصول في العالم الحقيقي (RWA) أصبح أحد أكثر تطبيقات تقنية البلوكتشين الواعدة. ومن المتوقع أن يجلب كفاءة أعلى وأمانًا أكبر للأسواق المالية، مما يدفع الابتكار المالي في العصر الرقمي.

في الآونة الأخيرة، ظهر تفاوت كبير بين عوائد البلوكتشين ومعدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ومن المتوقع أن تصبح RWA المفتاح لتقليص هذه الفجوة. على الرغم من أن سوق العملات المستقرة هو أساس النظام البيئي للعملات المشفرة، إلا أن الاستخدام غير الفعال لهذه الأصول كان دائمًا مشكلة في الصناعة. توفر RWA أفكارًا جديدة لحل هذه المشكلة، ومن المتوقع أن تغير تمامًا طريقة إنشاء ونقل وتخزين القيمة.

في عام 2023، بدأ التركيز في السوق يتجه تدريجياً نحو ترميز الأصول المالية المنظمة، حيث تُعتبر سندات الخزينة، والعقارات، والمعادن الثمينة، والأعمال الفنية من أكثر الأصول المرشحة للترميز. كمثال على ترميز سندات الخزينة قصيرة الأجل، قامت إحدى المشاريع بجمع 1.23 مليار دولار في غضون خمسة أشهر فقط، مما يوضح تمامًا الطلب القوي في السوق على أسعار الفائدة الخالية من المخاطر والتداول المريح.

مع التطبيق الواسع لترميز الأصول للسندات الحكومية، يستكشف القطاع إمكانية توسيع نماذج مماثلة لتشمل الأوراق المالية المدرجة ذات السيولة الأخرى. من المتوقع أن تتوسع تطبيقات RWA لتشمل مجالات مثل العقارات والسندات الشركات والنبيذ الفاخر. من المتوقع في السنوات المقبلة أن تصبح RWA واحدة من الموضوعات الأساسية في نظام الأصول الرقمية، مما يضخ مئات المليارات من الدولارات من الحيوية الجديدة في السوق.

تدفع الحوافز الاقتصادية المؤسسات الكبرى، ومن المتوقع أن تسرع في اعتماد ترميز الأصول في الربعين المقبلين. في الوقت نفسه، ستظهر الابتكارات في مجال DeFi باستمرار، مما سيزيد من تنوع منتجات السوق.

على الرغم من أن RWA لا تزال في مرحلة التطوير المبكرة، إلا أنها جذبت اهتمامًا واسعًا من الشركات الأصلية في مجال العملات المشفرة والمؤسسات المالية التقليدية. نجح مشروع Guardian التابع لهيئة النقد في سنغافورة في تطبيق DeFi في سوق التمويل بالجملة، حيث تم إجراء تجارب على تداول العملات الأجنبية وتداول السندات الحكومية. بالإضافة إلى ذلك، اختبرت Deutsche Bank أيضًا صندوقًا مرمزًا على الشبكة العامة لإيثيريوم. تشير هذه التقدمات إلى أن معدل اعتماد RWA في ارتفاع سريع.

الميزة الرئيسية لترميز الأصول هي أنها تحقق ديمقراطية الأسواق المالية من خلال إزالة الوسطاء، وزيادة سرعة المعاملات، وتقليل التكاليف. كما أنها تفتح آفاق جديدة للمستثمرين، مما يجعل مجالات الاستثمار التي كانت متاحة سابقًا فقط للأثرياء أكثر شيوعًا.

ومع ذلك، فإن أحد أكبر العقبات في تطوير RWA هو عدم اليقين التنظيمي. الإطار القانوني يكافح لمواكبة التطور السريع لتقنية ترميز الأصول. ينصح الخبراء في الصناعة بتبني نهج تنظيمي تدريجي يركز على إنشاء إطار شامل يتوافق مع معايير DeFi، مع التنفيذ الصارم لبروتوكولات إدارة المخاطر لتعزيز الشفافية والأمان.

التحديات على المستوى الفني صغيرة نسبيًا، حيث توجد حلول قابلة للتطبيق. تظهر الزجاجة الرئيسية في جوانب التنظيم والامتثال، حيث من الضروري توضيح تعريف الأوراق المالية وكيفية التعامل مع مسائل الملكية على السلسلة خارج السلسلة. بعض السلطات القضائية تظهر تقدمًا أكبر في هذا المجال، ومن المتوقع أن تقود الابتكار.

على الرغم من وجود بعض العوائق في الوقت الحالي، إلا أن هذه المشكلات ستُحل في النهاية مع مرور الوقت. في المستقبل، سيستمر الطلب على السيولة العميقة على البلوكتشين في النمو، لا سيما بالنسبة للبروتوكولات الكبيرة. على الرغم من أن عملات الأوراق المالية (STO) لها بعض القيود ومتطلبات الترخيص، إلا أن استخدام الأوراق المالية كأصول أساسية لمنتجات أخرى سيوفر مزيدًا من المرونة للابتكار.

تستكشف الصناعة بنشاط مجموعة متنوعة من الإمكانيات، ساعية لتحقيق الابتكار ضمن إطار تنظيمي. مع وصول RWA إلى حجم كافٍ في الصناعة، من المتوقع أن يتكامل عالم TradFi وعالم العملات المشفرة في نهاية المطاف ليصبح مجالًا ماليًا موحدًا. ستجلب هذه التكامل فرصًا غير مسبوقة، مما يدفع الصناعة المالية نحو اتجاه أكثر انفتاحًا وكفاءة وشمولية.