سوق الأصول المشفرة يشهد تحولًا كبيرًا، والأسهم المفاهيمية تحصل على فرص استثمار جديدة

في النصف الأول من عام 2025، شهدت سوق الأصول الرقمية العالمية تحولاً حاسماً، من "مدفوعة من قبل الأفراد" إلى "تحت قيادة المؤسسات". سجل البيتكوين ارتفاعاً جديداً لهذا العام بلغ 110,000 دولار في 22 مايو، حيث ساهم تدفق الأموال المؤسسية الكبير في تحول الأصول الرقمية تدريجياً من أدوات المضاربة إلى أدوات تخصيص الأصول. هذا السياق جلب فرص استثمارية جديدة لأسهم المفاهيم الرقمية.

في سوق الأسهم الأمريكية، تتأرجح أسعار أسهم Coinbase عند مستويات عالية، حيث بلغت 271.95 دولار في 22 مايو. تم إدراج إحدى الشركات المصدرة للعملات المستقرة في 5 يونيو، حيث أثار ارتفاع أسعار الأسهم بشكل كبير آلية توقف التداول عدة مرات، وفي النهاية ارتفعت بنحو 167% مقارنة بسعر الإصدار. في هونغ كونغ، ارتفعت العديد من الأسهم التي تحمل مفاهيم التشفير بفضل تعزيز "قانون العملات المستقرة". وقد جذبت شركة Huaxing Capital Holdings الانتباه بسبب استثمارها المبكر في إحدى الشركات المصدرة للعملات المستقرة، حيث تجاوزت نسبة ارتفاعها 14% خلال تداولات 9 يونيو. كما شهدت الأسهم المدرجة في هونغ كونغ مثل Lianlian Digital وOK Link وYika Technology وZhong An Online زيادة كبيرة. كذلك، تأثرت سوق الأسهم A بشكل إيجابي، حيث تميزت أسهم مثل Cuiwei Co. وZhongke Jincai وHangbao Co.

بشكل عام، أصبح ارتفاع أسعار الأصول المشفرة في نهاية مايو وأوائل يونيو عاملاً رئيسياً في دفع أداء سوق الأسهم الخاصة بمفاهيم التشفير. وهذا يشير إلى دخول الاستثمار في مرحلة جديدة من التأسيس المؤسسي، والامتثال، وإعادة هيكلة القيمة، حيث يحمل المستثمرون توقعات أعلى في تحولهم من "تداول العملات" إلى "تداول الأسهم".

التشفير الأصول ومنطق التفاعل مع الأسهم المفاهيمية

التشفير الأصول近期表现突出，主要归因于以下几个方面：

أولاً، هناك وضوح في تأثير السيطرة المؤسسية وتركيز الأموال. في مايو 2025، سجلت البيتكوين أعلى نقطة لها خلال العام، وأظهرت بيانات السلسلة أن نسبة حيازة المؤسسات قد ارتفعت بشكل كبير. قامت عدة عمالقة إدارة الأصول بجذب عدة مليارات من الدولارات من خلال ETFs الفورية، مما يدل على أن البيتكوين قد تم إدراجها رسميًا في نماذج تخصيص الأصول العالمية.

ثانياً، انفجر نظام إيثريوم البيئي بالتزامن، حيث تجاوزت نسبة معاملات Layer 2 60%، وبلغ إجمالي قيمة القفل (TVL) أكثر من 108 مليار دولار. لقد زادت ترقية كانكون من كفاءة معالجة الشبكة، مما أدى إلى ارتفاع سعر ETH، وزادت وتيرة استدعاء العقود الذكية بنسبة 55% على أساس سنوي.

بالإضافة إلى ذلك، تسارعت عملية الامتثال للعملات المستقرة، مما أعاد تشكيل البنية التحتية المالية الأساسية. وقد وضعت التشريعات الأمريكية ذات الصلة متطلبات "احتياطي 100% من الدولارات الأمريكية/سندات الخزانة"، مما دفع القيمة السوقية للعملات المستقرة الرئيسية لتتجاوز 280 مليار دولار. كما تم تنفيذ "لوائح العملات المستقرة" في هونغ كونغ، مما يخدم مباشرةً مشاهد الدفع عبر الحدود وتمويل سلسلة التوريد.

تسببت هذه العوامل مجتمعة في ارتفاع أسعار الأصول المشفرة، مما أدى أيضًا إلى تحسن أداء أسعار أسهم الشركات المدرجة ذات الصلة.

الأسهم المرتبطة بالتشفير: الاقتران الصناعي وإعادة تقييم الأسعار وراء تفاعل أسعار الأسهم

مع ازدهار سوق الأصول المشفرة، شهدت الأسهم ذات المفهوم التشفيري أيضًا موجة استثمارية.

فيما يتعلق بسوق الأسهم الأمريكية، حافظت إحدى منصات التداول على تقلبات مرتفعة في أواخر مايو حتى أوائل يونيو، حيث بلغ أعلى مستوى لها 271.95 دولارًا في 22 مايو. كانت أسعار أسهم شركات التعدين مستقرة نسبيًا، بينما ارتفعت أسعار أسهم إحدى الشركات المصدرة للعملات المستقرة بنسبة 167% في يوم إدراجها، مما جعلها محور اهتمام السوق. كما شهدت أسهم التعدين وقطاع التشفير الأخرى زيادات متفاوتة.

سوق الأسهم في هونغ كونغ تأثر بالإيجاب من تأثير دخول "قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ قريبًا، حيث أظهرت الأسهم المتعلقة بالعملات المستقرة والتشفير أداءً قويًا. شهدت العديد من الأسهم مثل هاوكسينغ كابيتال هولدينغ، وليانليان ديجيتال، وأوك كلاود تشين، ويكارد تكنولوجي، وزونغ آن أونلاين ارتفاعًا كبيرًا.

سوق الأسهم A نشط في قطاع العملات الرقمية وأمن التشفير. تظهر أسهم مثل شركة Cuiwei، وشركة Zhongke Jincai، وشركة Hengbao، وشركة Yashiguangdian أداءً مستقراً، مع ارتفاع ملحوظ.

ثلاث قوى دافعة لإعادة بناء القيمة: الامتثال، المؤسسية والابتكار التكنولوجي

لقد ارتفعت قيمة الأصول التشفيرية والأسهم المرتبطة بها بشكل كبير مؤخرًا، مما يعكس إعادة هيكلة عميقة لنظام قيمة الصناعة، مدفوعة بثلاث محركات رئيسية:

1. أصبحت الامتثال حجر الزاوية في تطوير الصناعة. تسارع الاقتصاديات الرئيسية في العالم إلى تحسين الإطار التنظيمي، وزيادة الشفافية والأمان في السوق، مما أدى إلى "علاوة الترخيص".

2. تدفق الأموال المؤسسية المستمر يعيد تشكيل آلية تسعير السوق. يقوم المستثمرون المؤسسون بإدراج الأصول المشفرة في تخصيص الأصول طويل الأجل، مما يدفع السوق من المضاربة من قبل الأفراد إلى الاستثمار العقلاني.

3. الابتكار التكنولوجي يضخ طاقة جديدة في تطوير الصناعة. المؤسسات المالية التقليدية تستكشف بنشاط تطبيقات تقنية البلوكشين، مما يمنح الشركات المرتبطة بالتشفير المزيد من خصائص "التكنولوجيا المتقدمة".

تتفاعل هذه المحركات الثلاثة مع بعضها البعض، مما يدفع الأصول التشفيرية والأسهم ذات الصلة إلى الدخول في عصر أكثر نضجًا وامتثالًا يقوده التكنولوجيا.

تباين التنظيم، تحقيق السيناريوهات وانتقال نماذج الاستثمار

في عام 2026 وما بعده، ستظهر بيئة تنظيم الأصول الرقمية العالمية نمطًا أكثر تميزًا وتفصيلاً. ستتبنى مناطق مثل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وهونغ كونغ استراتيجيات تنظيمية مختلفة، مما يعزز من قيمة تراخيص الامتثال ويولد فرص التحكيم التوافقي عبر المناطق.

سترتفع درجة تركيز الصناعة بشكل أكبر، وستسيطر المؤسسات المرخصة على معظم حصة السوق. أصبحت المؤهلات المتوافقة مع القوانين هي العائق الأساسي لبقاء الشركات وتطورها، مما يشكل خندقًا مؤسسيًا قويًا.

تُعتبر الأصول المادية في العالم الحقيقي (RWA) جسرًا مهمًا يربط بين التمويل التقليدي والتمويل الرقمي. من المتوقع أن يتجاوز حجم سوق RWA العالمي عدة مئات من المليارات من الدولارات في السنوات القادمة، وستكون مجالات مثل العقارات، وحقوق الكربون، وتمويل سلسلة التوريد هي المشاهد الرئيسية للتطبيق.

على مستوى الشركات، تزداد حالات تخصيص الأصول الرقمية. على سبيل المثال، بدأت الشركة الأم لمنصة الطهي في هونغ كونغ خطة شراء بيتكوين على نطاق واسع، حيث تعتبر الأصول الرقمية احتياطيًا مهمًا للقيمة، وتستكشف إمكانياتها في الاقتصاد الرقمي.

الخاتمة: تثبيت القيمة في النموذج الجديد

تمثل مؤسسات الأصول الرقمية قبول النظام المالي العالمي لل"آلية الثقة اللامركزية" بشكل مؤسسي. تتغير منطق الاستثمار من لعبة صفرية إلى تعايش قيمي. تصبح الامتثال الحد الأدنى لبقاء الشركات، ويحدد التكنولوجيا معدل النمو، وتشكل المشاهد الأرضية سقف التقييم.

تشكل سياسة الأسهم هونغ كونغ، وتحول الأعمال في الأسهم الأمريكية، والاختراقات التكنولوجية في الأسهم الصينية، نموذج إعادة بناء نظام التقييم في السوق. الفرص الأساسية المستقبلية تدور حول حواجز الامتثال، والعمق التكنولوجي، وقدرة دمج السيناريوهات، واستخراج "مبدعي القيمة التشفيرية" الذين يتجاوزون الدورات. تشير هذه النموذج الجديد إلى أن عصر الاندماج العميق بين المالية الرقمية والمالية التقليدية قد بدأ بالفعل.