Aave V4: فصل جديد في ابتكار التمويل اللامركزي للاقتراض
كونه أحد الركائز الأساسية في نظام التمويل اللامركزي، فإن أي تحركات لـ Aave تحظى باهتمام كبير في الصناعة. في المؤتمر الذي أقيم مؤخرًا ETHCC، أعلن مؤسس Aave رسميًا عن إطلاق النسخة المهمة القادمة من الجيل التالي - Aave V4.
هذه الترقية ليست تحديثًا روتينيًا بسيطًا، بل هي نقطة تحول رئيسية في خارطة الطريق الاستراتيجية طويلة الأجل لـ Aave 2030. تم اقتراح هذه الترقية لأول مرة في مايو 2024، وتهدف إلى معالجة القيود التي تم الكشف عنها أثناء تشغيل إصدار V3 بشكل منهجي، لا سيما تحقيق تقدم في المجالات الأساسية مثل قابلية التوسع وإدارة المخاطر. من خلال هذا التحديث ذو الأهمية الكبيرة، تلتزم Aave بإعادة تشكيل البنية التحتية الأساسية والوظائف الأساسية لبروتوكول الإقراض اللامركزي بشكل جذري، استعدادًا للتطورات المستقبلية.
ستستكشف هذه المقالة محتويات Aave V4 بعمق، وتستعرض تطورها التاريخي، وتحلل الهيكل الجديد، وتضع هذه التغيرات في سياق أوسع لاتجاهات تطوير صناعة التمويل اللامركزي.
تطور Aave
بدأت رحلة Aave مع ETHLend، وهي منصة إقراض P2P. ومع ذلك، كانت عملية مطابقة الأطراف المقابلة بطيئة ومليئة بعدم اليقين. بعد إدراك هذه العيوب الجوهرية، قامت الفريق في سبتمبر 2018 بترقية العلامة التجارية إلى Aave (أي AAVE V1) وتحولت بشكل حاسم إلى نموذج العقود القائمة على تجمعات السيولة (P2C)، مما أتاح الإقراض الفوري. من خلال تحسين العقود الذكية، خفضت Aave V2 تكاليف المعاملات بشكل أكبر، مما أتاح لمزيد من المستخدمين الوصول إلى خدمات التمويل اللامركزي.
حقق الإصدار الحالي Aave V3 تقدمًا مهمًا في كفاءة رأس المال وإدارة المخاطر، حيث قدم عددًا من الميزات الرئيسية:
وضع الكفاءة (E-Mode): عندما تكون أسعار الأصول المودعة والمقترضة مرتبطة بشكل وثيق، يتيح وضع E-Mode للمستخدمين الحصول على قدرة اقتراض أعلى. هذا يحل مباشرة مشكلة كفاءة رأس المال للأصول المرتبطة في V2.
وضع العزلة (Isolation Mode): يسمح للأصول الجديدة ذات المخاطر العالية بالظهور بطريقة "معزولة". الضمانات المقدمة في وضع العزلة يمكن استخدامها فقط لاقتراض العملات المستقرة المعتمدة، ولديها حد دائن محدد، ولا يمكن خلطها مع ضمانات أخرى. هذا يعزل فعليًا مخاطر الأصول الجديدة، مما يمنع انتقال المخاطر.
ومع ذلك، كشفت Aave V3 أيضًا عن قيود استراتيجية أعمق: الهيكل الفردي لا يمكنه الاستجابة بمرونة للاحتياجات الناشئة في الأسواق والسيناريوهات المتنوعة. على سبيل المثال، عندما بدأت الصناعة في إدخال RWA كضمان، أصبح الهيكل الفردي لـ Aave V3 غير قادر على التعامل مع ذلك. تتعلق RWA بالامتثال القانوني خارج السلسلة، ومخاطر الأطراف المقابلة، ومنطق التسوية المختلفة، ولا يمكن ببساطة دمج كل ذلك في إطار العقود الذكية الحالي.
يهدف Aave V4 إلى معالجة هذه المشكلة الأساسية بشكل جذري: كيف يمكن أن يتطور من منتج واحد جامد إلى منصة مرنة قادرة على دعم عدد لا يحصى من السيناريوهات المالية.
Aave V4: هيكلية جديدة معيارية
أدخل Aave V4 تصميمًا جديدًا تمامًا يسمى نموذج "مركز السيولة + الأشعة" (Liquidity Hub + Spoke). هذه البنية هي استجابة مباشرة لقيود "الكيان الواحد" ويمكن مقارنتها بشبكة البنوك التجارية والبنك المركزي في التمويل التقليدي.
مركز السيولة: "البنك المركزي" لـ Aave
في كل شبكة بلوكتشين تعمل على Aave، سيكون هناك مركز موحد للسيولة، يجمع جميع الأصول المزودة من قبل المستخدمين. لا تقدم هذه الخدمة مباشرة للمستخدمين النهائيين كخدمة "تجزئة"، بل تركز على إدارة السيولة على المستوى الكلي والتحكم في المخاطر، مما يوفر سيولة مستقرة وعميقة للنظام البيئي بأكمله. من المتوقع أن تعزز هذه النموذج من كفاءة استخدام رأس المال، مما يوفر عوائد أعلى للمقرضين وأسعار فائدة أقل للمقترضين.
يمكن لمراكز السيولة على سلاسل مختلفة التواصل بكفاءة ونقل السيولة فيما بينها، وذلك بشكل رئيسي من خلال آلية "طبقة السيولة الموحدة عبر السلاسل" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL)، التي تستند تقنيتها الأساسية إلى بروتوكول التشغيل المتداخل عبر السلاسل.
Spoke: "البنك التجاري المتخصص" لأفي
Spoke هو سوق اقتراض موجه للمستخدمين وذو تصميم نمطي، حيث تم تصميم كل سوق لغرض محدد، ويرتبط بمركز السيولة المركزي. على سبيل المثال:
Core Spoke: يستخدم لمعالجة الأصول المشفرة الزرقاء ذات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية.
E-Mode Spoke: مصمم لتحسين أزواج العملات ذات العلاقة الوثيقة مثل العملات المستقرة وLST، ويوفر أعلى كفاءة رأس المال.
RWA Spoke: مصمم للأصول الحقيقية مثل السندات الحكومية المرمزة والعقارات. يمكن أن تتكامل هذه الأنظمة مع متطلبات دخول أكثر صرامة أو قواعد حفظ أو امتثال لتلبية احتياجات المؤسسات والجهات التنظيمية.
تداول الرافعة المالية العالية Spoke: مصمم للمتداولين المحترفين الذين يسعون إلى المخاطر العالية والعوائد العالية، مع نموذج أسعار خاص ومعلمات إدارة المخاطر.
أهم جانب في هذا التصميم هو انفتاحه. سيسمح Aave V4 للمطورين ببناء واقتراح Spoke الخاصة بهم. إذا تمت الموافقة على تصميم Spoke الجديد، فيمكنه الحصول على حد ائتمان من مركز السيولة، مستفيدًا من شبكة السيولة الضخمة لـ Aave لإطلاق أسواق جديدة ومتخصصة. هذا يحول Aave تمامًا من مجرد منتج إلى منصة أساسية للابتكار المالي.
Aave مقابل Sky (السابق MakerDAO)
لفهم الاتجاه الاستراتيجي لـ Aave بشكل كامل، سيكون من المفيد مقارنته مع المنافس الرئيسي Sky (سابقًا MakerDAO). قامت Sky مؤخرًا بإعادة تصميم علامتها التجارية وأطلقت خطتها "النهاية". من الجدير بالذكر أن Sky اعتمدت أيضًا على الهيكلية المودولارية، مما يدل على أن الصناعة بأكملها تتجه نحو تصميم أكثر مرونة وقابلية للتوسع.
أوجه التشابه
يمكن وصف بنية Sky بأنها "Sky Core + SubDAO".
Sky Core يلعب دور "البنك المركزي" في النظام البيئي، حيث ورث وظيفة إصدار العملات المستقرة. يقوم بوضع القواعد الأساسية، والحفاظ على استقرار USDS، ويعمل كضمان نهائي للائتمان والأمان.
SubDAO هو منظمة متخصصة شبه مستقلة تعمل داخل نظام Sky البيئي، حيث تلعب دور "البنك التجاري" في مجالات محددة. العمل الأساسي لـ SubDAO هو إدارة الأصول وتقييم المخاطر.
تشابه "Liquidity Hub + Spoke" من Aave و"Sky Core + SubDAO" من Sky واضح: كلاهما يدرك أن كيانًا واحدًا لا يمكنه تلبية جميع احتياجات السوق، ولذلك اعتمدا نموذج "البنك المركزي + البنوك التجارية المتخصصة": حيث يقوم البنك المركزي بوضع السياسات وتوفير السيولة، بينما تتولى البنوك التجارية المتخصصة مسؤولية تطوير مشاهد الأعمال المحددة.
الاختلافات
على الرغم من التشابه، هناك اختلافات كبيرة بين Aave و Sky في الأعمال الأساسية، ونموذج الاقتصاد، والسيادة الإيكولوجية.
أولاً، أنواع السيولة: يهدف Liquidity Hub الخاص بـ Aave إلى توفير السيولة لمجموعة واسعة من فئات الأصول، بما في ذلك العملات المستقرة، والأصول المتقلبة، والأصول المشتقة، إلخ. بينما تظل الاستراتيجية الأساسية لـ Sky دائماً حول إصدار واستقرار وترويج عملتها المستقرة الأصلية USDS.
ثانياً هو النموذج الاقتصادي والسيادة: هذا هو الفرق الأساسي بين الاثنين. تم منح Sky SubDAO سيادة اقتصادية عالية، حيث يُسمح لكل SubDAO بإصدار رموز الحوكمة الخاصة به، مما يمكّنها من بناء نماذج اقتصادية مستقلة، وتنفيذ خطط تحفيزية خاصة بها، والتقاط القيمة التي تم إنشاؤها من نمو أعمالها مباشرة.
بالمقابل، فإن استقلالية وحرية Spokes في Aave V4 أقل بكثير. في الوقت الحالي، لا يمكن لـ Spokes إصدار رموزها الخاصة. إنها امتداد لبروتوكول Aave الأساسي، والقيمة التي تنتجها ستعود إلى Aave DAO. Spoke تشبه الأقسام المختلفة تحت مجموعة كبيرة، حيث تعمل تحت علامة Aave التجارية وإطارها الاقتصادي الموحد، وتعود القيمة التي يتم إنشاؤها إلى المقر الرئيسي للمجموعة.
منظور كلي
إن هذه التحولات الهيكلية لكل من Aave وSky ليست أحداثًا معزولة، بل هي استجابة مباشرة للاتجاهات الرئيسية التي تشكل مستقبل التمويل اللامركزي.
دمج RWA
يُعتبر الفضاء التالي لنمو التمويل اللامركزي هو توكنيزة الأصول الحقيقية، مثل السندات الحكومية والعقارات والائتمان الخاص. هذه الأصول تحمل متطلبات قانونية وتنظيمية فريدة، مما يجعل من الصعب إدارتها ضمن بروتوكول واحد كبير. هيكل Aave V4 و Sky القابل للتعديل مناسب جداً لذلك، حيث يسمح للبروتوكول بإنشاء بيئات "صندوق رمل" مستقلة وقابلة للتخصيص، بل وحتى مرخصة، مع الحفاظ على خصائصه الأساسية اللامركزية وغير المرخصة، مخصصة لاستقبال وإدارة الأصول الحقيقية.
صعود سلسلة التطبيقات
تتمثل إحدى النقاط النهائية المنطقية لهذا التطور المعياري في أن البروتوكولات الرئيسية ستطلق سلاسل الكتل الخاصة بها، أي "Appchain". وقد أعلنت Aave وSky عن خطط للتطور في هذا الاتجاه، حيث ستطلقان شبكة Aave وNewChain على التوالي.
امتلاك سلسلة تطبيقات خاصة يعني أن البروتوكول يمكنه التحكم تمامًا في بيئة التنفيذ الخاصة به، مما يتيح له تخصيص سوق الرسوم، واستعادة MEV الذي كان يأخذه عمال المناجم أو المدققون في الشبكات العامة، وتقديم تجربة أكثر سلاسة وتكاملاً للمستخدمين. والأهم من ذلك، أن استخدام الرموز الأصلية كغاز وأصول للمراهنة، يخلق حلقة قيمة أكثر قوة ووضوحًا من مجرد تحصيل حصة من الفائدة. وهذا يرمز إلى تحول البروتوكول من "مستأجر" إلى "مالك".
تأثير على الإيثيريوم
على الرغم من أن هذه الشبكات التطبيقية تبدو وكأنها "تغادر" إيثريوم، إلا أن تصميمها يعتمد في الواقع على إيثريوم. تخطط شبكة Aave وNewChain لجعل إيثريوم بمثابة طبقة الأمان والتسوية النهائية لها. يعكس هذا تحولًا أوسع في دور إيثريوم - من مكان يحدث فيه كل النشاط، إلى طبقة ثقة أساسية توفر الأمان لنظام بيئي مترابط ضخم.
ومع ذلك، فإن هذا التحول قد جلب أيضًا تحديات خطيرة لنموذج الاقتصاد الخاص بإيثيريوم. تظهر التجارب التاريخية أنه عندما تنتقل الأنشطة الرئيسية للبروتوكول إلى Layer 2، فإن حجم المعاملات على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم ينخفض، مما يؤدي إلى انخفاض إيرادات رسوم المعاملات. كما أن انخفاض كمية رسوم القاعدة المحروقة سيضعف آلية الانكماش الخاصة بـ ETH، مما يعرضه لضغوط تضخمية.
لذلك ، في مواجهة الاتجاه الكبير الذي تمثل فيه بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية ككيانات مستقلة ، يجب على إيثريوم أن تتطور بشكل استباقي ، واستكشاف نموذج اقتصادي جديد يمكنه من التقاط القيمة بفعالية من دورها الجديد كمزود "أمان بيئي" ، وبالتالي الحفاظ على تشغيل النظام البيئي بشكل صحي.
الخاتمة
Aave V4 ليست مجرد ترقية، بل هي إعادة توجيه استراتيجية. إنها حل مدروس للتحدي الداخلي "لا يمكن لكيان واحد تلبية الاحتياجات المتنوعة"، واستجابة استباقية للفرص الخارجية مثل RWA وهيكل متعدد السلاسل.
من خلال التحول إلى منصة مفتوحة ومودولارية، تؤسس Aave لأساسيات المالية على السلسلة من الجيل التالي، متجاوزة التطبيقات البسيطة للإقراض. نموذج "مركز السيولة + المحور" يقدم للمستخدمين كفاءة أعلى في رأس المال، ويمنح المطورين مرونة غير مسبوقة. تتماشى هذه التطورات مع اتجاهات منافسيها الرئيسيين، مما يشير إلى أن صناعة التمويل اللامركزي تسير نحو النضوج، وتستعد لتبني أوسع وتكامل مالي أكثر تعقيدًا. ستكون عملية إطلاق Aave V4 حدثًا رئيسيًا يستحق المتابعة، حيث لديها القدرة على وضع معايير جديدة في مجال إقراض التمويل اللامركزي في السنوات القادمة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
4
مشاركة
تعليق
0/400
Ser_Liquidated
· 07-20 02:04
العمل في البلوكتشين يعني العمل في الحياة
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnChainDetective
· 07-17 14:14
تتبع استغلالات v3... يبدو أن هذا "الترقية" مشبوه. تحليل الأنماط يظهر أن 78% من تحديثات البروتوكول تؤدي إلى مسارات هجوم جديدة.
Aave V4: إعادة تشكيل هيكلية القروض في التمويل اللامركزي من خلال الهندسة المعمارية القابلة للتعديل
Aave V4: فصل جديد في ابتكار التمويل اللامركزي للاقتراض
كونه أحد الركائز الأساسية في نظام التمويل اللامركزي، فإن أي تحركات لـ Aave تحظى باهتمام كبير في الصناعة. في المؤتمر الذي أقيم مؤخرًا ETHCC، أعلن مؤسس Aave رسميًا عن إطلاق النسخة المهمة القادمة من الجيل التالي - Aave V4.
هذه الترقية ليست تحديثًا روتينيًا بسيطًا، بل هي نقطة تحول رئيسية في خارطة الطريق الاستراتيجية طويلة الأجل لـ Aave 2030. تم اقتراح هذه الترقية لأول مرة في مايو 2024، وتهدف إلى معالجة القيود التي تم الكشف عنها أثناء تشغيل إصدار V3 بشكل منهجي، لا سيما تحقيق تقدم في المجالات الأساسية مثل قابلية التوسع وإدارة المخاطر. من خلال هذا التحديث ذو الأهمية الكبيرة، تلتزم Aave بإعادة تشكيل البنية التحتية الأساسية والوظائف الأساسية لبروتوكول الإقراض اللامركزي بشكل جذري، استعدادًا للتطورات المستقبلية.
ستستكشف هذه المقالة محتويات Aave V4 بعمق، وتستعرض تطورها التاريخي، وتحلل الهيكل الجديد، وتضع هذه التغيرات في سياق أوسع لاتجاهات تطوير صناعة التمويل اللامركزي.
تطور Aave
بدأت رحلة Aave مع ETHLend، وهي منصة إقراض P2P. ومع ذلك، كانت عملية مطابقة الأطراف المقابلة بطيئة ومليئة بعدم اليقين. بعد إدراك هذه العيوب الجوهرية، قامت الفريق في سبتمبر 2018 بترقية العلامة التجارية إلى Aave (أي AAVE V1) وتحولت بشكل حاسم إلى نموذج العقود القائمة على تجمعات السيولة (P2C)، مما أتاح الإقراض الفوري. من خلال تحسين العقود الذكية، خفضت Aave V2 تكاليف المعاملات بشكل أكبر، مما أتاح لمزيد من المستخدمين الوصول إلى خدمات التمويل اللامركزي.
حقق الإصدار الحالي Aave V3 تقدمًا مهمًا في كفاءة رأس المال وإدارة المخاطر، حيث قدم عددًا من الميزات الرئيسية:
وضع الكفاءة (E-Mode): عندما تكون أسعار الأصول المودعة والمقترضة مرتبطة بشكل وثيق، يتيح وضع E-Mode للمستخدمين الحصول على قدرة اقتراض أعلى. هذا يحل مباشرة مشكلة كفاءة رأس المال للأصول المرتبطة في V2.
وضع العزلة (Isolation Mode): يسمح للأصول الجديدة ذات المخاطر العالية بالظهور بطريقة "معزولة". الضمانات المقدمة في وضع العزلة يمكن استخدامها فقط لاقتراض العملات المستقرة المعتمدة، ولديها حد دائن محدد، ولا يمكن خلطها مع ضمانات أخرى. هذا يعزل فعليًا مخاطر الأصول الجديدة، مما يمنع انتقال المخاطر.
ومع ذلك، كشفت Aave V3 أيضًا عن قيود استراتيجية أعمق: الهيكل الفردي لا يمكنه الاستجابة بمرونة للاحتياجات الناشئة في الأسواق والسيناريوهات المتنوعة. على سبيل المثال، عندما بدأت الصناعة في إدخال RWA كضمان، أصبح الهيكل الفردي لـ Aave V3 غير قادر على التعامل مع ذلك. تتعلق RWA بالامتثال القانوني خارج السلسلة، ومخاطر الأطراف المقابلة، ومنطق التسوية المختلفة، ولا يمكن ببساطة دمج كل ذلك في إطار العقود الذكية الحالي.
يهدف Aave V4 إلى معالجة هذه المشكلة الأساسية بشكل جذري: كيف يمكن أن يتطور من منتج واحد جامد إلى منصة مرنة قادرة على دعم عدد لا يحصى من السيناريوهات المالية.
Aave V4: هيكلية جديدة معيارية
أدخل Aave V4 تصميمًا جديدًا تمامًا يسمى نموذج "مركز السيولة + الأشعة" (Liquidity Hub + Spoke). هذه البنية هي استجابة مباشرة لقيود "الكيان الواحد" ويمكن مقارنتها بشبكة البنوك التجارية والبنك المركزي في التمويل التقليدي.
مركز السيولة: "البنك المركزي" لـ Aave
في كل شبكة بلوكتشين تعمل على Aave، سيكون هناك مركز موحد للسيولة، يجمع جميع الأصول المزودة من قبل المستخدمين. لا تقدم هذه الخدمة مباشرة للمستخدمين النهائيين كخدمة "تجزئة"، بل تركز على إدارة السيولة على المستوى الكلي والتحكم في المخاطر، مما يوفر سيولة مستقرة وعميقة للنظام البيئي بأكمله. من المتوقع أن تعزز هذه النموذج من كفاءة استخدام رأس المال، مما يوفر عوائد أعلى للمقرضين وأسعار فائدة أقل للمقترضين.
يمكن لمراكز السيولة على سلاسل مختلفة التواصل بكفاءة ونقل السيولة فيما بينها، وذلك بشكل رئيسي من خلال آلية "طبقة السيولة الموحدة عبر السلاسل" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL)، التي تستند تقنيتها الأساسية إلى بروتوكول التشغيل المتداخل عبر السلاسل.
Spoke هو سوق اقتراض موجه للمستخدمين وذو تصميم نمطي، حيث تم تصميم كل سوق لغرض محدد، ويرتبط بمركز السيولة المركزي. على سبيل المثال:
Core Spoke: يستخدم لمعالجة الأصول المشفرة الزرقاء ذات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية.
E-Mode Spoke: مصمم لتحسين أزواج العملات ذات العلاقة الوثيقة مثل العملات المستقرة وLST، ويوفر أعلى كفاءة رأس المال.
RWA Spoke: مصمم للأصول الحقيقية مثل السندات الحكومية المرمزة والعقارات. يمكن أن تتكامل هذه الأنظمة مع متطلبات دخول أكثر صرامة أو قواعد حفظ أو امتثال لتلبية احتياجات المؤسسات والجهات التنظيمية.
أهم جانب في هذا التصميم هو انفتاحه. سيسمح Aave V4 للمطورين ببناء واقتراح Spoke الخاصة بهم. إذا تمت الموافقة على تصميم Spoke الجديد، فيمكنه الحصول على حد ائتمان من مركز السيولة، مستفيدًا من شبكة السيولة الضخمة لـ Aave لإطلاق أسواق جديدة ومتخصصة. هذا يحول Aave تمامًا من مجرد منتج إلى منصة أساسية للابتكار المالي.
Aave مقابل Sky (السابق MakerDAO)
لفهم الاتجاه الاستراتيجي لـ Aave بشكل كامل، سيكون من المفيد مقارنته مع المنافس الرئيسي Sky (سابقًا MakerDAO). قامت Sky مؤخرًا بإعادة تصميم علامتها التجارية وأطلقت خطتها "النهاية". من الجدير بالذكر أن Sky اعتمدت أيضًا على الهيكلية المودولارية، مما يدل على أن الصناعة بأكملها تتجه نحو تصميم أكثر مرونة وقابلية للتوسع.
أوجه التشابه
يمكن وصف بنية Sky بأنها "Sky Core + SubDAO".
Sky Core يلعب دور "البنك المركزي" في النظام البيئي، حيث ورث وظيفة إصدار العملات المستقرة. يقوم بوضع القواعد الأساسية، والحفاظ على استقرار USDS، ويعمل كضمان نهائي للائتمان والأمان.
SubDAO هو منظمة متخصصة شبه مستقلة تعمل داخل نظام Sky البيئي، حيث تلعب دور "البنك التجاري" في مجالات محددة. العمل الأساسي لـ SubDAO هو إدارة الأصول وتقييم المخاطر.
تشابه "Liquidity Hub + Spoke" من Aave و"Sky Core + SubDAO" من Sky واضح: كلاهما يدرك أن كيانًا واحدًا لا يمكنه تلبية جميع احتياجات السوق، ولذلك اعتمدا نموذج "البنك المركزي + البنوك التجارية المتخصصة": حيث يقوم البنك المركزي بوضع السياسات وتوفير السيولة، بينما تتولى البنوك التجارية المتخصصة مسؤولية تطوير مشاهد الأعمال المحددة.
الاختلافات
على الرغم من التشابه، هناك اختلافات كبيرة بين Aave و Sky في الأعمال الأساسية، ونموذج الاقتصاد، والسيادة الإيكولوجية.
أولاً، أنواع السيولة: يهدف Liquidity Hub الخاص بـ Aave إلى توفير السيولة لمجموعة واسعة من فئات الأصول، بما في ذلك العملات المستقرة، والأصول المتقلبة، والأصول المشتقة، إلخ. بينما تظل الاستراتيجية الأساسية لـ Sky دائماً حول إصدار واستقرار وترويج عملتها المستقرة الأصلية USDS.
ثانياً هو النموذج الاقتصادي والسيادة: هذا هو الفرق الأساسي بين الاثنين. تم منح Sky SubDAO سيادة اقتصادية عالية، حيث يُسمح لكل SubDAO بإصدار رموز الحوكمة الخاصة به، مما يمكّنها من بناء نماذج اقتصادية مستقلة، وتنفيذ خطط تحفيزية خاصة بها، والتقاط القيمة التي تم إنشاؤها من نمو أعمالها مباشرة.
بالمقابل، فإن استقلالية وحرية Spokes في Aave V4 أقل بكثير. في الوقت الحالي، لا يمكن لـ Spokes إصدار رموزها الخاصة. إنها امتداد لبروتوكول Aave الأساسي، والقيمة التي تنتجها ستعود إلى Aave DAO. Spoke تشبه الأقسام المختلفة تحت مجموعة كبيرة، حيث تعمل تحت علامة Aave التجارية وإطارها الاقتصادي الموحد، وتعود القيمة التي يتم إنشاؤها إلى المقر الرئيسي للمجموعة.
منظور كلي
إن هذه التحولات الهيكلية لكل من Aave وSky ليست أحداثًا معزولة، بل هي استجابة مباشرة للاتجاهات الرئيسية التي تشكل مستقبل التمويل اللامركزي.
دمج RWA
يُعتبر الفضاء التالي لنمو التمويل اللامركزي هو توكنيزة الأصول الحقيقية، مثل السندات الحكومية والعقارات والائتمان الخاص. هذه الأصول تحمل متطلبات قانونية وتنظيمية فريدة، مما يجعل من الصعب إدارتها ضمن بروتوكول واحد كبير. هيكل Aave V4 و Sky القابل للتعديل مناسب جداً لذلك، حيث يسمح للبروتوكول بإنشاء بيئات "صندوق رمل" مستقلة وقابلة للتخصيص، بل وحتى مرخصة، مع الحفاظ على خصائصه الأساسية اللامركزية وغير المرخصة، مخصصة لاستقبال وإدارة الأصول الحقيقية.
صعود سلسلة التطبيقات
تتمثل إحدى النقاط النهائية المنطقية لهذا التطور المعياري في أن البروتوكولات الرئيسية ستطلق سلاسل الكتل الخاصة بها، أي "Appchain". وقد أعلنت Aave وSky عن خطط للتطور في هذا الاتجاه، حيث ستطلقان شبكة Aave وNewChain على التوالي.
امتلاك سلسلة تطبيقات خاصة يعني أن البروتوكول يمكنه التحكم تمامًا في بيئة التنفيذ الخاصة به، مما يتيح له تخصيص سوق الرسوم، واستعادة MEV الذي كان يأخذه عمال المناجم أو المدققون في الشبكات العامة، وتقديم تجربة أكثر سلاسة وتكاملاً للمستخدمين. والأهم من ذلك، أن استخدام الرموز الأصلية كغاز وأصول للمراهنة، يخلق حلقة قيمة أكثر قوة ووضوحًا من مجرد تحصيل حصة من الفائدة. وهذا يرمز إلى تحول البروتوكول من "مستأجر" إلى "مالك".
تأثير على الإيثيريوم
على الرغم من أن هذه الشبكات التطبيقية تبدو وكأنها "تغادر" إيثريوم، إلا أن تصميمها يعتمد في الواقع على إيثريوم. تخطط شبكة Aave وNewChain لجعل إيثريوم بمثابة طبقة الأمان والتسوية النهائية لها. يعكس هذا تحولًا أوسع في دور إيثريوم - من مكان يحدث فيه كل النشاط، إلى طبقة ثقة أساسية توفر الأمان لنظام بيئي مترابط ضخم.
ومع ذلك، فإن هذا التحول قد جلب أيضًا تحديات خطيرة لنموذج الاقتصاد الخاص بإيثيريوم. تظهر التجارب التاريخية أنه عندما تنتقل الأنشطة الرئيسية للبروتوكول إلى Layer 2، فإن حجم المعاملات على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم ينخفض، مما يؤدي إلى انخفاض إيرادات رسوم المعاملات. كما أن انخفاض كمية رسوم القاعدة المحروقة سيضعف آلية الانكماش الخاصة بـ ETH، مما يعرضه لضغوط تضخمية.
لذلك ، في مواجهة الاتجاه الكبير الذي تمثل فيه بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية ككيانات مستقلة ، يجب على إيثريوم أن تتطور بشكل استباقي ، واستكشاف نموذج اقتصادي جديد يمكنه من التقاط القيمة بفعالية من دورها الجديد كمزود "أمان بيئي" ، وبالتالي الحفاظ على تشغيل النظام البيئي بشكل صحي.
الخاتمة
Aave V4 ليست مجرد ترقية، بل هي إعادة توجيه استراتيجية. إنها حل مدروس للتحدي الداخلي "لا يمكن لكيان واحد تلبية الاحتياجات المتنوعة"، واستجابة استباقية للفرص الخارجية مثل RWA وهيكل متعدد السلاسل.
من خلال التحول إلى منصة مفتوحة ومودولارية، تؤسس Aave لأساسيات المالية على السلسلة من الجيل التالي، متجاوزة التطبيقات البسيطة للإقراض. نموذج "مركز السيولة + المحور" يقدم للمستخدمين كفاءة أعلى في رأس المال، ويمنح المطورين مرونة غير مسبوقة. تتماشى هذه التطورات مع اتجاهات منافسيها الرئيسيين، مما يشير إلى أن صناعة التمويل اللامركزي تسير نحو النضوج، وتستعد لتبني أوسع وتكامل مالي أكثر تعقيدًا. ستكون عملية إطلاق Aave V4 حدثًا رئيسيًا يستحق المتابعة، حيث لديها القدرة على وضع معايير جديدة في مجال إقراض التمويل اللامركزي في السنوات القادمة.