شهدت الأسواق المالية هذا الأسبوع تقلبات ملحوظة، حيث جذبت الثلاثي القاتل من الأسهم والسندات والعملات الانتباه. شهدت الأسهم الأمريكية تقلبات حادة، حيث بلغ ارتفاع مؤشر S&P 500 خلال الأسبوع 5%. في الوقت نفسه، ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى مستوى مرتفع بلغ 4.47%، بينما انخفض مؤشر الدولار إلى ما دون مستوى 100. ظهرت أداء أصول الملاذ الآمن بشكل متباين، حيث تجاوز سعر الذهب 3200 دولار/أونصة، وارتفعت قيمة الين والفرنك السويسري، مما زعزع الوضع التقليدي للدولار كملاذ آمن.
تظهر البيانات الاقتصادية وضعًا متناقضًا. ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بشكل عام، لكن التضخم الأساسي لا يزال عنيدًا. انخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 0.4% على أساس شهري، مما يعكس انكماش الطلب ووجود تكاليف صارمة، مما يشير إلى علامات الركود التضخمي. من الجدير بالذكر أن البيانات الحالية لم تعكس بعد تأثير الرسوم الجمركية الجديدة، والسوق متشائم بشأن ذلك.
تظهر إشارات أزمة السيولة. أدت الانخفاضات الكبيرة في سندات الطرف الطويل إلى انخفاض قيمة الضمانات، مما أدى إلى إجبار صناديق التحوط على البيع، مما شكل حلقة تصاعدية لارتفاع العائد. يتزايد الضغط في سوق إعادة الشراء، وتزداد فجوة BGCR وSOFR، مما يعكس ارتفاع تكاليف تمويل الضمانات بشكل حاد، مما يزيد من تفاقم تقسيم السيولة.
فيما يتعلق بالسياسات والمخاطر الخارجية، لا تزال لعبة الرسوم الجمركية التجارية مستمرة، وعلى الرغم من بعض التخفيف الجزئي، إلا أن المخاطر طويلة الأجل لم تختف بعد. تواجه إعادة تمويل ديون الولايات المتحدة في عام 2025 ضغوطًا هائلة، وإذا قامت حاملو السندات الأجانب بعمليات بيع كبيرة، فسوف يتفاقم الضغط على السيولة.
نتطلع إلى الأسبوع المقبل، قد يتحول السوق نحو منطق الدفاع. قد تستمر الأموال في التوجه نحو الأصول الآمنة غير الدولار الأمريكي، مثل الذهب والين والفرنك السويسري. قد تصبح تداولات الركود التضخمي هي السائدة، حيث تواجه السندات الأمريكية طويلة الأجل والأصول ذات الرفع المالي العالي مخاطر البيع.
تشمل مؤشرات المراقبة الرئيسية سيولة سندات الخزانة الأمريكية، وتغير حيازة السندات في الصين، وتدخل بنك اليابان في أسعار الصرف، وفارق العائد على السندات عالية العائد. يجب على المستثمرين توخي الحذر من أزمة الائتمان الدولاري والركود التضخمي كضغوط مزدوجة، وقد تفقد العلاقة التقليدية العكسية بين الأسهم والسندات فعاليتها. يُنصح بمراقبة تطورات سياسة التعريفات، واتجاهات عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والإجراءات المحتملة من الاحتياطي الفيدرالي.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تزداد تقلبات السوق المالية، مما يؤدي إلى قلق بشأن الركود التضخمي بسبب تناقضات متعددة.
تحركات السوق والتناقضات الاقتصادية
شهدت الأسواق المالية هذا الأسبوع تقلبات ملحوظة، حيث جذبت الثلاثي القاتل من الأسهم والسندات والعملات الانتباه. شهدت الأسهم الأمريكية تقلبات حادة، حيث بلغ ارتفاع مؤشر S&P 500 خلال الأسبوع 5%. في الوقت نفسه، ارتفعت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى مستوى مرتفع بلغ 4.47%، بينما انخفض مؤشر الدولار إلى ما دون مستوى 100. ظهرت أداء أصول الملاذ الآمن بشكل متباين، حيث تجاوز سعر الذهب 3200 دولار/أونصة، وارتفعت قيمة الين والفرنك السويسري، مما زعزع الوضع التقليدي للدولار كملاذ آمن.
تظهر البيانات الاقتصادية وضعًا متناقضًا. ينخفض مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بشكل عام، لكن التضخم الأساسي لا يزال عنيدًا. انخفض مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 0.4% على أساس شهري، مما يعكس انكماش الطلب ووجود تكاليف صارمة، مما يشير إلى علامات الركود التضخمي. من الجدير بالذكر أن البيانات الحالية لم تعكس بعد تأثير الرسوم الجمركية الجديدة، والسوق متشائم بشأن ذلك.
تظهر إشارات أزمة السيولة. أدت الانخفاضات الكبيرة في سندات الطرف الطويل إلى انخفاض قيمة الضمانات، مما أدى إلى إجبار صناديق التحوط على البيع، مما شكل حلقة تصاعدية لارتفاع العائد. يتزايد الضغط في سوق إعادة الشراء، وتزداد فجوة BGCR وSOFR، مما يعكس ارتفاع تكاليف تمويل الضمانات بشكل حاد، مما يزيد من تفاقم تقسيم السيولة.
فيما يتعلق بالسياسات والمخاطر الخارجية، لا تزال لعبة الرسوم الجمركية التجارية مستمرة، وعلى الرغم من بعض التخفيف الجزئي، إلا أن المخاطر طويلة الأجل لم تختف بعد. تواجه إعادة تمويل ديون الولايات المتحدة في عام 2025 ضغوطًا هائلة، وإذا قامت حاملو السندات الأجانب بعمليات بيع كبيرة، فسوف يتفاقم الضغط على السيولة.
نتطلع إلى الأسبوع المقبل، قد يتحول السوق نحو منطق الدفاع. قد تستمر الأموال في التوجه نحو الأصول الآمنة غير الدولار الأمريكي، مثل الذهب والين والفرنك السويسري. قد تصبح تداولات الركود التضخمي هي السائدة، حيث تواجه السندات الأمريكية طويلة الأجل والأصول ذات الرفع المالي العالي مخاطر البيع.
تشمل مؤشرات المراقبة الرئيسية سيولة سندات الخزانة الأمريكية، وتغير حيازة السندات في الصين، وتدخل بنك اليابان في أسعار الصرف، وفارق العائد على السندات عالية العائد. يجب على المستثمرين توخي الحذر من أزمة الائتمان الدولاري والركود التضخمي كضغوط مزدوجة، وقد تفقد العلاقة التقليدية العكسية بين الأسهم والسندات فعاليتها. يُنصح بمراقبة تطورات سياسة التعريفات، واتجاهات عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والإجراءات المحتملة من الاحتياطي الفيدرالي.