ترميز الأصول للأسهم: فصل جديد من الابتكار المالي

في الآونة الأخيرة، أطلقت العديد من الشركات المساهمة ومنصات التداول خدمات رموز الأسهم، مما أثار اهتماماً واسعاً في السوق. ستستكشف هذه المقالة مفهوم رموز الأسهم وآلية عملها وتأثيراتها المحتملة.

رائد ترميز الأصول الأسهم

أطلقت إحدى شركات التكنولوجيا المالية المعروفة مؤخرًا خدمة رموز الأسهم المثيرة للاهتمام في السوق الأوروبية، مما يوفر للمستخدمين طريقة مبتكرة لتداول الأسهم. تسمح هذه الخدمة للمستخدمين بشراء وبيع مشتقات تتبع أسعار الأسهم بالدولار الأمريكي، حيث تقوم الشركة تلقائيًا بإجراء تحويل اليورو وتفرض رسوم تحويل قدرها 0.1%.

الآلية الأساسية

1. الحفظ والتطابق: تعتبر أسهم العملات رموزًا مشتقة تتبع الأسعار، حيث يتم حفظ الأصول الأساسية بواسطة مؤسسات مرخصة في الولايات المتحدة في حسابات الشركة الأوروبية. تتحمل الشركة مسؤولية إصدار هذه العقود وتسجيلها على سلسلة الكتل. من الجدير بالذكر أن المستخدمين لا يمكنهم استرداد الأوراق المالية المقابلة مباشرة.

2. الالتزام باللوائح: تُقدم هذه الخدمة كعقد مشتقات ضمن إطار MiFID II الأوروبي، وتفي بمتطلبات الترخيص للشركات التي تقدم خدمات تداول المشتقات في الاتحاد الأوروبي. حاليًا، هذه الخدمة متاحة فقط في منطقة الاتحاد الأوروبي.

3. أوقات التداول والسلوكيات الشركة: في المرحلة الأولية، يمكن تداول رموز الأسهم خمسة أيام في الأسبوع، من الاثنين 02:00 بتوقيت وسط أوروبا/التوقيت الصيفي إلى السبت 02:00. بالنسبة للتوزيعات، الأرباح، والانقسامات وغيرها من السلوكيات الشركات، ستقوم المنصة بمعالجتها تلقائيًا، بما في ذلك تعديل المراكز، توزيع النقد، ودفع الأرباح.

4. التنفيذ الفني: تعتمد عملية إصدار رموز الأسهم على تقنية البلوك تشين، حيث يتم في البداية استخدام أحد الشبكات Layer 2 للبلوك تشين، مع خطط مستقبلية للانتقال إلى شبكة Layer 2 التي تم إنشاؤها بواسطة الشركة.

5. توسيع سوق الأسهم الخاصة: كجزء من خطة الترويج للعملات المشفرة، قامت الشركة لأول مرة بتحقيق الوصول إلى الأسهم الخاصة من خلال تقنية البلوكشين، حيث أطلقت الأسهم المرمّزة لشركة ذكاء اصطناعي معروفة وشركة فضاء إلى المستخدمين في أوروبا.

تصميم مفتوح أكثر

طرحت منصة تداول العملات المشفرة الأخرى خطة رموز الأسهم بتصميم أكثر انفتاحًا:

1. الحفظ والتخطيط: يتم شراء وتخزين الأسهم الحقيقية أو أصول ETF من قبل طرف ثالث، وتخزينها في مؤسسة حفظ طرف ثالث تمتثل للمعايير. كل عملة مرتبطة بنسبة 1:1 بالأصل الأساسي، وتخضع عملية الحفظ لرقابة صارمة لضمان سلامة الأصول وشفافيتها. العملة مبنية على سلسلة عامة عالية الأداء، وتمثل جزءًا من ملكية الأسهم الأساسية أو ETF.

2. الامتثال التنظيمي: يتعاون هذا المنصة بنشاط مع الهيئات التنظيمية العالمية لضمان توافق رموز الأسهم الخاصة بها مع القوانين واللوائح المحلية. حاليًا، يتم فتحها فقط لبعض المناطق، ولا تدعم مستخدمي أسواق مثل الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وأستراليا.

3. أوقات التداول وسلوك الشركة: دعم التداول على مدار 24 ساعة 5 أيام في الأسبوع (من الاثنين إلى الجمعة طوال اليوم)، مما يتجاوز القيود الزمنية التقليدية لسوق الأسهم الأمريكية. يتم توزيع الأرباح بشكل غير مباشر من خلال آلية تعديل سعر العملة، بينما يتم التعامل مع سلوكيات الشركات الأخرى بواسطة طرف ثالث.

4. التنفيذ التقني: حالياً يعتمد على سلسلة عامة عالية الأداء، مع استخدام معيار العملة الأصلية لهذه السلسلة. تخطط المستقبل للتوسع إلى سلاسل بلوكتشين عالية الأداء الأخرى، لتعزيز التشغيل البيني وتغطية السوق.

5. حالة الإصدار: تم إدراج 60 سهمًا أمريكيًا وصندوقًا متداولًا في البورصة (ETF) في الدفعة الأولى، بما في ذلك العديد من شركات التكنولوجيا المشهورة ومنتجات ETF. كما يمكن تداولها في عدة منصات تداول ومنصات مالية لامركزية، مما يزيد من تغطية السوق.

مقارنة بين وضعين

الأول يظهر أداءً أفضل من حيث الامتثال وتغطية الجمهور الرئيسي، ويقدم أسهمًا غير مدرجة؛ بينما الثاني يغطي المزيد من المناطق ويدعم التداول على السلسلة الأصلية وبروتوكولات التمويل اللامركزي، مما يتوافق أكثر مع خصائص نظام العملات الرقمية.

الفرص المستقبلية

بالنسبة لفرق الشركات الناشئة، قد يواجهون منافسة شديدة عند المشاركة في إصدار أصول رمزية جديدة. ومع ذلك، لا تزال هناك فئتان من الفرص المحتملة:

1. تقديم الخدمات لفئات أو مناطق محددة، تغطي الأسواق التي يصعب على الوسطاء التقليديين الوصول إليها ولكن يمكن للعملات المشفرة تغطيتها.

2. ابتكار المنتجات المالية، بعد إدراج رموز الأسهم في حوض الأصول، يمكن لفريق ريادة الأعمال تقديم أصول مشتقة جديدة واستراتيجيات تداول، مثل العقود ذات الرافعة المالية، وصناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية، من أجل تشكيل تنافسية مميزة مع البورصات الكبرى.

ترميز الأصول الأسهم كاتجاه جديد في الابتكار المالي، يجلب المزيد من الخيارات المتنوعة للمستثمرين، بينما يخلق أيضًا فرصًا جديدة لشركات التكنولوجيا المالية والفرق الناشئة. ومع ذلك، يحتاج المشاركون إلى متابعة التغيرات في البيئة التنظيمية عن كثب، وتقييم المخاطر ذات الصلة بشكل كامل.