تفسير خارطة طريق الأصول الافتراضية من SFC في هونغ كونغ: قد يشهد السوق تغييرات جديدة

في 19 فبراير 2025، أصدرت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ رسميًا "خارطة الطريق للأصول الافتراضية"، بهدف مواجهة العديد من التحديات في تطوير سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ.

تقدم هذه الخريطة المسماة "A-S-P-I-Re" 12 إجراءً رئيسيًا من خمسة جوانب رئيسية، مما يوضح اتجاهات التطور والتنظيم في مجال الأصول الافتراضية في هونغ كونغ خلال السنوات القادمة للمستثمرين والمؤسسات. الجوانب الخمسة هي: الاتصال (Access)، الحماية (Safeguards)، المنتجات (Products)، البنية التحتية (Infrastructure) والعلاقات (Relationships).

خلفية إعداد خريطة الطريق

تعتبر هونغ كونغ واحدة من المراكز المالية العالمية، وقد بدأت منذ عام 2018 في استكشاف إطار تنظيم الأصول الافتراضية. في عام 2023، تم إدراج تداول الأصول الافتراضية تحت نطاق التنظيم في هونغ كونغ، مما يتطلب من منصات التداول الحصول على ترخيص، وتم إدخال تدابير حماية المستثمرين مشابهة لتلك الموجودة في التمويل التقليدي. في أبريل 2024، تم إدراج أول صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الافتراضية في آسيا بنجاح في بورصة هونغ كونغ.

ومع ذلك، لا يزال سوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ يواجه بعض التحديات:

1. النشاط السوقي محدود: على الرغم من الزيادة الكبيرة في القيمة السوقية وحجم التداول للأصول الافتراضية العالمية في عام 2024، إلا أن حجم سوق هونغ كونغ محدود نسبيًا.

2. قيود الوصول إلى السوق: لا يمكن للمستثمرين في البر الرئيسي المشاركة بشكل قانوني، بينما يختار المستخدمون من مناطق أخرى غالبًا التداول في البورصات المحلية أو العالمية الرائدة.

3. فئات المنتجات محدودة: تتركز بشكل رئيسي على العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم، بينما تكون أحجام تداول العملات الأخرى صغيرة، والابتكار في المشتقات محدود نسبيًا.

في ظل المنافسة الشديدة في سوق الأصول الافتراضية العالمية، تحتاج هونغ كونغ إلى إيجاد نقاط انطلاق جديدة من 2025 إلى 2027.

نظرة عامة على خريطة الطريق "A-S-P-I-Re"

1. الاتصال (Access): تبسيط دخول السوق، وتوفير إطار تنظيمي واضح

• النظر في إنشاء نظام ترخيص لخدمات التداول خارج البورصة وخدمات الاحتفاظ بالأصول
• السماح بإنشاء هيكل سوق من مستويين يفصل بين التداول والحفظ

2. 保障(Safeguards): تعزيز الامتثال والرقابة

• دراسة إطار تنظيم إدراج الرموز الجديدة وتداول المشتقات للأصول الافتراضية الموجهة للمستثمرين المحترفين
• تحديد متطلبات دخول المستثمرين وتصنيف المنتجات
• تعديل متطلبات نسبة المحفظة الساخنة والباردة، وإدخال آليات تأمين وتعويض متنوعة

3. المنتجات(Products): توسيع فئات المنتجات، أدوات الاستثمار وابتكار الخدمات

• استكشاف إدراج عملات جديدة خاصة بالمستثمرين المحترفين، وتداول مشتقات الأصول الافتراضية
• استكشاف متطلبات ضمان تمويل الأصول الافتراضية
• النظر في تقديم خدمات الإيداع والإقراض بموجب معايير واضحة للإدارة والتشغيل

4. البنية التحتية(Infrastructure): ترقية البنية التحتية للرقابة

• نشر منصة مراقبة blockchain المعتمدة على البيانات
• تعزيز التعاون عبر الحدود مع الجهات التنظيمية العالمية

5. الاتصال ( بالعلاقات ): تعزيز التواصل والتثقيف للمستثمرين

• بناء آلية تعاون مع مؤثري المال، وتنظيم قنوات الترويج للمستثمرين
• إنشاء شبكة مستدامة للتواصل في القطاع وتدريب المواهب

آفاق السوق

إذا تمكنت التدابير والأهداف في خريطة "A-S-P-I-Re" من التنفيذ بنجاح، فإن هونغ كونغ تأمل في إنشاء بيئة استثمارية للأصول الافتراضية أكثر نشاطًا وتنوعًا في استراتيجيات الاستثمار، وأكثر شفافية وأمانًا في التنظيم خلال السنوات القادمة. وهذا لن يعزز فقط مكانة هونغ كونغ في التخطيط العالمي للأصول الافتراضية، بل قد يقود أيضًا ابتكار وتطوير سوق الأصول الافتراضية العالمي.

ومع ذلك، لتحقيق هذه الرؤية، فإن تعليم المستثمرين أمر بالغ الأهمية. على الرغم من أن هناك العديد من الأشخاص في هونغ كونغ الذين يفهمون مفهوم الأصول الافتراضية والعملات المشفرة، إلا أن عدد أولئك الذين يفهمونها بعمق ويشاركون بنشاط لا يزال قليلاً نسبياً. فقط عندما يتماشى تعليم المستثمرين مع التطورات، يمكن لخطة تطوير الأصول الافتراضية في هونغ كونغ أن تزدهر حقًا.

بشكل عام، قدمت خارطة الطريق التي أصدرتها هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ اعتبارات شاملة لتحقيق التوازن بين التنظيم وتعزيز تطوير السوق، مما يحدد الاتجاه للتطور المستقبلي لسوق الأصول الافتراضية في هونغ كونغ.