الاحتياطي الفيدرالي (FED) يفتح دورة خفض الفائدة، تحليل تغيرات أسعار الأصول

الاحتياطي الفيدرالي (FED) أعلن في 19 سبتمبر عن خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، حيث انخفض نطاق سعر الفائدة الفيدرالي من 5.25%-5.50% إلى 4.75%-5.0%، مما يشير إلى بدء دورة جديدة من خفض أسعار الفائدة. كان هذا الخفض متوافقاً مع توقعات السوق، ولكنه تجاوز توقعات معظم بنوك وول ستريت الاستثماريّة. تاريخياً، يحدث الخفض الأول بمقدار 50 نقطة أساس عادةً في الفترات التي تواجه فيها الاقتصاد أو السوق تحديات كبيرة، مثل فقاعة التكنولوجيا في عام 2001، والأزمة المالية في عام 2007، وجائحة كورونا في عام 2020.

الاحتياطي الفيدرالي (FED) في نفس الوقت أصدر رسمًا بيانيًا أكثر حذرًا، يتوقع أن يخفض الفائدة مرتين بمجموع 50 نقطة أساس خلال العام، وأربع مرات بمجموع 100 نقطة أساس في عام 2025، ومرتين بمجموع 50 نقطة أساس في عام 2026، ليصل إجمالي خفض الفائدة إلى 250 نقطة أساس، فيما يتوقع أن تكون نقطة النهاية للفائدة في نطاق 2.75%-3%. هذه المسار في خفض الفائدة بطيء نسبيًا، أبطأ من توقعات السوق. قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) إن خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس لا ينبغي أن يُعتبر معيارًا جديدًا، وقد يتسارع أو يتباطأ أو يتوقف خفض الفائدة في المستقبل، وسيتم تحديد ذلك بناءً على الظروف المحددة لكل اجتماع.

فيما يتعلق بتوقعات الاقتصاد، خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لهذا العام من 2.1% إلى 2.0%، وزاد بشكل كبير توقعات معدل البطالة من 4.0% إلى 4.4%، وخفض توقعات التضخم PCE من 2.6% إلى 2.3%. تعكس هذه التعديلات ثقة الاحتياطي الفيدرالي (FED) المتزايدة في كبح التضخم، مع التركيز بشكل أكبر على حالة التوظيف.

! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

مراجعة دورات خفض الفائدة التاريخية

منذ عام 1989، شهدت الولايات المتحدة عدة دورات لخفض أسعار الفائدة، يمكن تقسيمها بشكل عام إلى نوعين: خفض أسعار الفائدة نتيجة الركود وخفض أسعار الفائدة الوقائي.

1. من يونيو 1989 إلى سبتمبر 1992: خفض سعر الفائدة بشكل انكماشي، استجابة لأزمة الادخار والقرض وتأثيرات حرب الخليج.
2. من يوليو 1995 إلى يناير 1996: تخفيض سعر الفائدة بشكل وقائي، ونجاح في تحقيق "هبوط ناعم" للاقتصاد.
3. من سبتمبر إلى نوفمبر 1998: تخفيض أسعار الفائدة بشكل استباقي، لمواجهة تأثير الأزمة المالية الآسيوية.
4. من يناير 2001 إلى يونيو 2003: تخفيضات الفائدة الركودية، للتعامل مع انهيار فقاعة الإنترنت.
5. من سبتمبر 2007 إلى ديسمبر 2008: تخفيضات الفائدة الانكماشية لمواجهة الأزمة المالية.
6. من أغسطس إلى أكتوبر 2019: تخفيض سعر الفائدة الوقائي لمواجهة نزاعات التجارة وتباطؤ النمو العالمي.
7. مارس 2020: تخفيض أسعار الفائدة في حالة الركود، استجابةً لصدمة جائحة كوفيد-19.

أداء أسعار الأصول خلال دورة خفض الفائدة

1. السندات الأمريكية: تظهر اتجاهًا عامًا للارتفاع قبل وبعد خفض الفائدة، لكن الزيادة قبل خفض الفائدة كانت أكبر وأكثر تأكيدًا. تزداد التقلبات خلال شهر واحد بعد خفض الفائدة.

! تداول الدورة: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

2. الذهب: يبدو أن الأداء العام مشابه لسندات الخزانة الأمريكية، حيث تزداد احتمالية ودرجة الارتفاع قبل خفض أسعار الفائدة. منذ إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في عام 2004، زادت العلاقة بين الذهب ودورات خفض أسعار الفائدة.

! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

3. مؤشر ناسداك: يعتمد الأداء في خفض أسعار الفائدة في حالة الركود على حالة تصحيح الأساسيات. بعد خفض أسعار الفائدة كإجراء وقائي، يميل إلى الاتجاه الصعودي على المدى الطويل، لكن الأداء على المدى القصير يختلف من وقت لآخر.

! تداول الدورة: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

4. بيتكوين: على سبيل المثال، خلال دورة خفض أسعار الفائدة في عام 2019، ارتفعت لفترة قصيرة بعد أول خفض، ثم دخلت في مسار هبوطي. الوضع الحالي يختلف عن عام 2019، حيث جاء التصحيح في وقت أبكر وكان حجمه أقل.

! تداول الدورة: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

! تداول الدورة: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

! دورة التداول: تغيرات أسعار الأصول بعد خفض أسعار الفائدة

بشكل عام، يرتبط أداء أسعار الأصول خلال دورة خفض الفائدة ارتباطًا وثيقًا بالبيئة الاقتصادية الكلية. في حالة الهبوط الناعم للاقتصاد، قد يكون لتخفيض الفائدة الوقائي تأثير أكثر إيجابية على أسعار الأصول. ومع ذلك، يجب على المستثمرين متابعة مؤشرات الاقتصاد واتجاهات السياسة عن كثب لفهم اتجاهات السوق بدقة.