تحليل الأسباب الرئيسية لتصحيح سوق الأصول الرقمية

شهدت سوق الأصول الرقمية مؤخراً تصحيحاً كبيراً، مع معلومات سوقية مختلطة، بالإضافة إلى هجمات قرصنة ضخمة، مما أدى إلى عدم اليقين في اتجاه السوق على المدى القصير. السبب الرئيسي وراء تراجع سوق الأصول الرقمية الحالي هو اثنان:

1. من منظور ميكروي، أدت سلسلة الهجمات الإلكترونية المتكررة إلى القلق بشأن الأموال، مما زاد من مشاعر التحوط.

2. من منظور كلي، فإن التقدم في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي مفتوح المصدر قد ثقب فقاعة الذكاء الاصطناعي الأمريكية، بالإضافة إلى توجه السياسات الأمريكية، مما أثار قلق السوق بشأن ركود الاقتصاد الأمريكي، وفي الوقت نفسه بدأ إعادة تقييم الأصول الصينية ذات المخاطر.

على المستوى الميكروسكوبي: يثير القلق في السوق سرقة مستمرة على نطاق واسع للأموال

كانت حادثة السرقة الأخيرة في Bybit وInfini لها تأثير عميق. بالنسبة لـ Bybit، فإن خسارة 1.5 مليار دولار تعادل صافي أرباحها السنوية، وهو ضربة قوية للشركة التي تتوسع. بالرجوع إلى تقارير Coinbase، يُقدّر أن الاحتياطي النقدي لـ Bybit يتراوح بين 700 مليون و1 مليار دولار، مما يعني أنه غير قادر على تغطية الخسائر بالكامل، وسيحتاج إلى تجاوز الأزمة من خلال التمويل وطرق أخرى، مما سيشكل عبئًا على التطور المستقبلي.

على الرغم من أن الثغرة الأساسية كانت في Safe وليست في Bybit نفسها، إلا أن الإطار القانوني في صناعة التشفير غير مكتمل، مما يجعل من الصعب استرداد الخسائر. بالنسبة لـ Infini، فإن خسارة 50 مليون دولار تمثل ضربة قاتلة للشركات الناشئة، ولكن يبدو أن المؤسسين لديهم القدرة على ضخ استثمارات لتجاوز الصعوبات.

إن هذه الحوادث المتتالية من الخسائر الكبيرة قد هزت بوضوح ثقة الأموال التقليدية في صناعة التشفير. من خلال تدفق الأموال من صناديق BTC ETF، يمكننا أن نرى أن الحوادث الهجومية قد أدت إلى خروج كبير للأموال، مما يدل على تأثير سلبي على المستثمرين التقليديين. إذا تم عرقلة صياغة إطار قانوني صديق للتنظيم، فإن التأثير سيكون أكثر عمقًا. لذلك، أصبحت حوادث السرقة شرارة الانخفاض الحالي.

المستوى الكلي: تصاعد صراع القوى الكبرى ونقل السيولة

من منظور宏观, الوضع الحالي غير مواتٍ لسوق الأصول الرقمية على المدى القصير. لقد أصبح اتجاه سياسة الحكومة الأمريكية واضحًا, وهو تحقيق الانكماش الاستراتيجي, لتبادل المساحة بالوقت, وإكمال التكامل الداخلي وإعادة هيكلة الصناعة, وتعزيز القدرة على إعادة التصنيع. تكمن أهمية هذا الهدف في "المال", ويتجلى ذلك في ثلاثة جوانب: الحالة المالية الأمريكية, وقدرتها على التمويل, والقوة الشرائية الحقيقية للدولار.

المسائل الأساسية التي تحتاج إلى اهتمام حاليًا تشمل:

1. مشكلة العجز المالي الأمريكي
2. خطر الركود التضخمي في الولايات المتحدة
3. اتجاه قوة وضعف الدولار

مشكلة العجز المالي الأمريكي

ت stems من التدابير الاقتصادية غير العادية التي اتخذتها إدارة بايدن لمواجهة جائحة كورونا، بالإضافة إلى تأثير وزارة المالية من خلال تعديل هيكل السندات مما أدى إلى انقلاب في أسعار الفائدة. هذا تسبب في ضغط على أسعار الصرف للدول الأخرى على المدى القصير، ولكنه زاد أيضاً من ضغط السداد قصير الأجل على الولايات المتحدة، مما أدى إلى أزمة الديون.

أثرت أزمة الديون على ائتمان الولايات المتحدة، مما خفض القدرة على التمويل، وزاد من أسعار الفائدة الحقيقية، مما أدى إلى الضغط على الشركات، وقد يتسبب في ردود فعل سلبية تؤدي إلى الركود الاقتصادي.

يمكنك متابعة ذلك:

1. تقدم تقليص الإنفاق الحكومي وتسريح الموظفين وتأثيره على الاقتصاد
2. ردود الفعل على مؤشرات الاقتصاد الكلي مثل التوظيف والناتج المحلي الإجمالي
3. حالة تقدم سياسة خفض الضرائب

خطر الركود في الولايات المتحدة

بالإضافة إلى تأثير تقليص الحكومة للإنفاق على النمو الاقتصادي، يجب الانتباه إلى:

1. تأثير DeepSeek على مجال الذكاء الاصطناعي
2. تقدم صندوق السيادة الأمريكي
3. تأثير السياسات الجمركية والصراعات الجيوسياسية على التضخم

إن الإنجازات المفتوحة المصدر لشركة DeepSeek مذهلة للغاية، مما يشير إلى انخفاض كبير في متطلبات قوة الحوسبة للذكاء الاصطناعي. سيؤثر ذلك على مقدمي خدمات الحوسبة العلوية مثل إنفيديا، ويكسر احتكار الولايات المتحدة على خوارزميات الذكاء الاصطناعي السفلية، مما يؤدي إلى خفض تقييم الشركات ذات الصلة.

في الوقت نفسه، بدأت تقييمات الأسهم التكنولوجية الصينية في العودة. ارتفعت الأسهم في هونغ كونغ بشكل رئيسي بفضل الأموال القادمة من الجنوب والأموال السلبية الأجنبية، بينما لم تتأثر الصناديق النشطة الأجنبية بشكل كبير بالقيود على الاستثمار. يمكن مراقبة تغيرات تدفق الأموال من خلال سعر صرف الدولار الهونغ كونغي.

من الجدير بالاهتمام بناء صندوق الثروة السيادية الأمريكي. أمر ترامب وزارة المالية بتأسيس صندوق سيادي بحجم تريليون دولار، وقد يحصل على السيولة من خلال إعادة تسعير احتياطي الذهب.

فيما يتعلق بالرسوم الجمركية، فإن السياسة الحالية متحفظة إلى حد ما، وتأثيرها على التضخم محدود. يجب الانتباه إلى الرسوم الجمركية على أوروبا في المستقبل.

اتجاه الدولار

تستمر المناقشات حول اتجاه الدولار. الدولار القوي مفيد للأصول المقومة بالدولار، لكنه ضار بالتصنيع الداخلي. أما الدولار الضعيف فهو العكس.

نظرًا للأهداف السياسية والواقع الاقتصادي، قد يكون الدولار قويًا في البداية ثم يضعف. ستتأثر الأصول الرقمية كأصول مقيمة بالدولار أيضًا.

الخاتمة

توجد العديد من العوامل غير المؤكدة في السوق الحالية، يمكن للمستثمرين الأفراد اتخاذ استراتيجية الدمبل لتعزيز مرونة محفظتهم الاستثمارية. من ناحية، يتم تخصيص العملات الرقمية الكبرى أو المشاركة في عوائد DeFi منخفضة المخاطر، ومن ناحية أخرى، يتم تخصيص كميات صغيرة عند الانخفاض في الأصول ذات التقلبات العالية.

تشهد السوق في المدى القصير عوامل سلبية متزايدة، ولكن لم يتم ملاحظة مخاطر هيكلية واضحة. إذا حدثت تراجعات مفرطة بسبب الذعر، فإن تكوين مراكز بشكل مناسب ليس خياراً سيئاً.