التقرير الأسبوعي الكلي: السوق تبحث عن توازن جديد، يجب الحذر من مخاطر الائتمان
1. مراجعة الاقتصاد الكلي هذا الأسبوع
1. نظرة عامة على السوق
لا يزال السوق هذا الأسبوع في مرحلة من التوقعات المتعددة. تستند أداء الأسهم الأمريكية، والعملات المشفرة، وسوق السلع بشكل رئيسي إلى التعديلات المتعلقة بتوقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، حيث دخلت تسعير الأصول ذات المخاطر في مرحلة من التعديل.
تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل واضح، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.1%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.6%، وانخفض مؤشر راسل 2000 بنسبة 1.8%. في المقابل، ارتفع قطاع المرافق العامة بنسبة 1.4%، مما يعكس تحول الأموال نحو الأصول الدفاعية. ظل مؤشر تقلبات VIX فوق 20، مما يدل على أن مشاعر السوق هي أكثر تصحيحًا للتفاؤل المفرط السابق.
فيما يتعلق بسوق السلع، تجاوز سعر الذهب 3000 دولار للأونصة ليحقق أعلى مستوى تاريخي له، مما يعكس زيادة الطلب على الملاذ الآمن. ارتفع سعر النحاس بنسبة 3.9%، مما يدل على أن الطلب من القطاع الصناعي لا يزال مدعومًا. تظهر أسواق الطاقة أداءً متباينًا، حيث يظل سعر النفط الخام مستقرًا بالقرب من 67 دولارًا، ولكن تراجعت صفقات العقود الآجلة بنسبة تزيد عن 9.6%، مما يشير إلى أن توقعات السوق لنمو الطلب العالمي ضعيفة. يستمر سعر الغاز الطبيعي في الانخفاض، متأثرًا بشكل رئيسي بالزيادة في العرض وضعف الطلب الصناعي.
سوق العملات المشفرة يتكيف بشكل عام مع سوق الأسهم الأمريكية. لا تزال الاتجاهات الأسبوعية للبيتكوين تظهر انخفاضًا، ولكن نطاق التذبذب قد ضاق، مما يشير إلى تخفيف ضغط البيع على المدى القصير. العملات البديلة مثل ETH و SOL تظهر ضعفًا، مما يدل على انخفاض شهية المخاطرة في السوق. القيمة السوقية للعملات المستقرة تواصل النمو، ولكن تدفق الأموال الصافي يتباطأ، مما يشير إلى حذر متزايد في سيولة السوق.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
تشمل البيانات الهامة التي تم الإعلان عنها الأسبوع الماضي مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) وتوقعات التضخم. انخفض مؤشر ثقة الشركات الصغيرة NFIB لشهر فبراير للشهر الثالث على التوالي، مما يعكس استمرار مخاوف الشركات الصغيرة والمتوسطة من عدم اليقين في سياسة التجارة.
بيانات CPI أفضل من توقعات السوق، حيث بلغ إجمالي CPI المعدل موسمياً وCPI الأساسي 0.2%، وهو أقل من التوقعات التي كانت 0.3%. وانخفض معدل إجمالي CPI السنوي إلى 2.8%. تشير البيانات التفصيلية إلى أنه على الرغم من انتعاش تضخم السلع، إلا أن تضخم الخدمات استمر في الانخفاض.
استمر انخفاض بيانات PPI، حيث كانت نسبة انخفاض PPI الأساسي على أساس شهري هي الأكبر منذ أبريل 2022، بانخفاض شهري قدره 0.1%، بينما كان من المتوقع أن ترتفع بنسبة 0.3%. تُعتبر خدمات النقل العامل الرئيسي في انخفاض PPI.
مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان وتوقعات التضخم على مدى عام واحد تتعارض مع البيانات الواقعية. ارتفعت التوقعات الأولية للتضخم لمدة عام واحد، ومن خمس إلى عشر سنوات إلى 3.9%، وهو أعلى من التوقعات البالغة 3.4%. ومع ذلك، هناك انقسام واضح في البيانات على أساس الحزب، والذي يأتي بشكل أساسي من ارتفاع توقعات الأشخاص المنتمين للحزب الديمقراطي.
3. تغييرات سوق السيولة وأسعار الفائدة
فيما يتعلق بالسيولة العامة، استمرت قيمة الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي في الارتفاع الهامشي لمدة أسبوعين، وظلت فوق 6 تريليون دولار، متأثرة بشكل رئيسي بخروج الأموال من حساب TGA التابع لوزارة الخزانة الأمريكية. استمر استخدام نافذة الخصم من الاحتياطي الفيدرالي في الانخفاض، مما يشير إلى أن السيولة الكلية الحالية تميل إلى الاستقرار.
فيما يتعلق بسوق معدل الفائدة، يستبعد سوق العقود الآجلة للفيدرالية بشكل أساسي احتمال خفض أسعار الفائدة في مارس. تشير أسعار الفائدة لمدة 6 أشهر ومنحنى عائد السندات الحكومية إلى أنه قد يكون هناك 2-3 تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام. انخفضت العوائد قصيرة الأجل بشكل حاد، بينما ظلت العوائد طويلة الأجل مستقرة نسبيًا، مما يشير إلى أن السوق تسعر تدريجيًا تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية من الاحتياطي الفيدرالي.
من الجدير بالذكر أن سوق الائتمان الأمريكي شهد تغيرات مؤخراً. اتسعت هوامش الائتمان للشركات، وارتفعت مقايضات الائتمان ذات التصنيف الاستثماري في أمريكا الشمالية (CDX IG) بأكثر من 7%. كما أظهرت مقايضات الائتمان للسندات السيادية الأمريكية والسندات عالية العائد أيضاً اتجاهًا تصاعديًا. وهذا يعكس تزايد القلق في السوق بشأن استدامة السندات الأمريكية ومخاطر الائتمان الشركات.
٢. آفاق الاقتصاد الكلي للأسبوع المقبل
السوق الحالي في فترة من التناقضات المتعددة: التضخم ينخفض ولكن التوقعات ترتفع، مخاطر الائتمان تتزايد ولكن الاقتصاد لم يتراجع بعد، السيولة تتسع بشكل هامشي ولكن السياسة محدودة. لا يزال شعور السوق غير قادر على الخروج من منطقة الذعر، وعدم اليقين في سياسة التعريفات يضغط على توقعات استقرار السوق. يجب على المستثمرين إيلاء اهتمام خاص لتغيرات سوق الائتمان، كعلامة استباقية مهمة للأصول المعرّضة للمخاطر.
نصائح استراتيجية الاستثمار
الأسواق المالية العالمية:
تقليل تخصيص الأصول ذات البيتا العالية وزيادة القطاعات الدفاعية
التركيز على فرص القتل الخطأ، وخاصة الأسهم الزرقاء ذات العوائد المرتفعة وتدفق النقد المستقر
زيادة التوزيع في الأسواق الآسيوية والأوروبية بشكل مناسب، للتخفيف من عدم اليقين في السوق الأمريكية
سوق التشفير:
لا يزال لدى البيتكوين قيمة استثمارية على المدى الطويل
تقليل انكشاف مخاطر العملات المقلدة
مراقبة تدفق الأموال للعملات المستقرة، لتحديد حالة السيولة في السوق
سوق الائتمان:
احترس من اتساع الفجوة الائتمانية، فقد تتفاقم مخاطر الديون
تجنب السندات الشركات ذات الرافعة المالية العالية، وزيادة تخصيص السندات ذات التصنيف العالي
التركيز على تأثير مشكلة عجز الديون الأمريكية على الأصول ذات المخاطر العامة
الأحداث الرئيسية للأسبوع المقبل
الحدث الأكثر أهمية في الأسبوع المقبل هو اجتماع FOMC. ستركز الأسواق على ما إذا كانت خريطة النقاط ستعطي توقعات لخفض الفائدة 2-3 مرات، وكذلك توجه تصريحات باول. نقطة أخرى تستحق المتابعة هي ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيعلن عن تعليق QT، مما قد يكون له تأثير كبير على السوق الحالي.
بشكل عام ، لا يزال السوق يبحث عن نقطة توازن جديدة. يجب على المستثمرين توخي الحذر بينما يستغلون فرص الأصول عالية الجودة التي تم استبعادها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
5
مشاركة
تعليق
0/400
RugpullAlertOfficer
· 07-14 09:08
الآن الذهب يربح بشكل كبير!
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaoTherapy
· 07-13 08:24
المراكز الطويلة的坟墓挖好了
شاهد النسخة الأصليةرد0
RunWithRugs
· 07-12 10:39
无脑 شراء الانخفاضa?先看看周围谁在 الترصد في الكمين
شاهد النسخة الأصليةرد0
CompoundPersonality
· 07-12 10:30
الذهب مباشرة للقمر لقد كان قوياً جداً
شاهد النسخة الأصليةرد0
BottomMisser
· 07-12 10:11
لا زال هناك هبوط، اجمع ما يكفي من الذخيرة وانتظر الفرصة
التقرير الأسبوعي الكلي: لعبة التوقعات المتعددة، احذر من ارتفاع مخاطر الائتمان
التقرير الأسبوعي الكلي: السوق تبحث عن توازن جديد، يجب الحذر من مخاطر الائتمان
1. مراجعة الاقتصاد الكلي هذا الأسبوع
1. نظرة عامة على السوق
لا يزال السوق هذا الأسبوع في مرحلة من التوقعات المتعددة. تستند أداء الأسهم الأمريكية، والعملات المشفرة، وسوق السلع بشكل رئيسي إلى التعديلات المتعلقة بتوقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، حيث دخلت تسعير الأصول ذات المخاطر في مرحلة من التعديل.
تراجعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل واضح، حيث انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 3.1%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 2.6%، وانخفض مؤشر راسل 2000 بنسبة 1.8%. في المقابل، ارتفع قطاع المرافق العامة بنسبة 1.4%، مما يعكس تحول الأموال نحو الأصول الدفاعية. ظل مؤشر تقلبات VIX فوق 20، مما يدل على أن مشاعر السوق هي أكثر تصحيحًا للتفاؤل المفرط السابق.
فيما يتعلق بسوق السلع، تجاوز سعر الذهب 3000 دولار للأونصة ليحقق أعلى مستوى تاريخي له، مما يعكس زيادة الطلب على الملاذ الآمن. ارتفع سعر النحاس بنسبة 3.9%، مما يدل على أن الطلب من القطاع الصناعي لا يزال مدعومًا. تظهر أسواق الطاقة أداءً متباينًا، حيث يظل سعر النفط الخام مستقرًا بالقرب من 67 دولارًا، ولكن تراجعت صفقات العقود الآجلة بنسبة تزيد عن 9.6%، مما يشير إلى أن توقعات السوق لنمو الطلب العالمي ضعيفة. يستمر سعر الغاز الطبيعي في الانخفاض، متأثرًا بشكل رئيسي بالزيادة في العرض وضعف الطلب الصناعي.
سوق العملات المشفرة يتكيف بشكل عام مع سوق الأسهم الأمريكية. لا تزال الاتجاهات الأسبوعية للبيتكوين تظهر انخفاضًا، ولكن نطاق التذبذب قد ضاق، مما يشير إلى تخفيف ضغط البيع على المدى القصير. العملات البديلة مثل ETH و SOL تظهر ضعفًا، مما يدل على انخفاض شهية المخاطرة في السوق. القيمة السوقية للعملات المستقرة تواصل النمو، ولكن تدفق الأموال الصافي يتباطأ، مما يشير إلى حذر متزايد في سيولة السوق.
2. تحليل البيانات الاقتصادية
تشمل البيانات الهامة التي تم الإعلان عنها الأسبوع الماضي مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) وتوقعات التضخم. انخفض مؤشر ثقة الشركات الصغيرة NFIB لشهر فبراير للشهر الثالث على التوالي، مما يعكس استمرار مخاوف الشركات الصغيرة والمتوسطة من عدم اليقين في سياسة التجارة.
بيانات CPI أفضل من توقعات السوق، حيث بلغ إجمالي CPI المعدل موسمياً وCPI الأساسي 0.2%، وهو أقل من التوقعات التي كانت 0.3%. وانخفض معدل إجمالي CPI السنوي إلى 2.8%. تشير البيانات التفصيلية إلى أنه على الرغم من انتعاش تضخم السلع، إلا أن تضخم الخدمات استمر في الانخفاض.
استمر انخفاض بيانات PPI، حيث كانت نسبة انخفاض PPI الأساسي على أساس شهري هي الأكبر منذ أبريل 2022، بانخفاض شهري قدره 0.1%، بينما كان من المتوقع أن ترتفع بنسبة 0.3%. تُعتبر خدمات النقل العامل الرئيسي في انخفاض PPI.
مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان وتوقعات التضخم على مدى عام واحد تتعارض مع البيانات الواقعية. ارتفعت التوقعات الأولية للتضخم لمدة عام واحد، ومن خمس إلى عشر سنوات إلى 3.9%، وهو أعلى من التوقعات البالغة 3.4%. ومع ذلك، هناك انقسام واضح في البيانات على أساس الحزب، والذي يأتي بشكل أساسي من ارتفاع توقعات الأشخاص المنتمين للحزب الديمقراطي.
3. تغييرات سوق السيولة وأسعار الفائدة
فيما يتعلق بالسيولة العامة، استمرت قيمة الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي في الارتفاع الهامشي لمدة أسبوعين، وظلت فوق 6 تريليون دولار، متأثرة بشكل رئيسي بخروج الأموال من حساب TGA التابع لوزارة الخزانة الأمريكية. استمر استخدام نافذة الخصم من الاحتياطي الفيدرالي في الانخفاض، مما يشير إلى أن السيولة الكلية الحالية تميل إلى الاستقرار.
فيما يتعلق بسوق معدل الفائدة، يستبعد سوق العقود الآجلة للفيدرالية بشكل أساسي احتمال خفض أسعار الفائدة في مارس. تشير أسعار الفائدة لمدة 6 أشهر ومنحنى عائد السندات الحكومية إلى أنه قد يكون هناك 2-3 تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام. انخفضت العوائد قصيرة الأجل بشكل حاد، بينما ظلت العوائد طويلة الأجل مستقرة نسبيًا، مما يشير إلى أن السوق تسعر تدريجيًا تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية من الاحتياطي الفيدرالي.
من الجدير بالذكر أن سوق الائتمان الأمريكي شهد تغيرات مؤخراً. اتسعت هوامش الائتمان للشركات، وارتفعت مقايضات الائتمان ذات التصنيف الاستثماري في أمريكا الشمالية (CDX IG) بأكثر من 7%. كما أظهرت مقايضات الائتمان للسندات السيادية الأمريكية والسندات عالية العائد أيضاً اتجاهًا تصاعديًا. وهذا يعكس تزايد القلق في السوق بشأن استدامة السندات الأمريكية ومخاطر الائتمان الشركات.
٢. آفاق الاقتصاد الكلي للأسبوع المقبل
السوق الحالي في فترة من التناقضات المتعددة: التضخم ينخفض ولكن التوقعات ترتفع، مخاطر الائتمان تتزايد ولكن الاقتصاد لم يتراجع بعد، السيولة تتسع بشكل هامشي ولكن السياسة محدودة. لا يزال شعور السوق غير قادر على الخروج من منطقة الذعر، وعدم اليقين في سياسة التعريفات يضغط على توقعات استقرار السوق. يجب على المستثمرين إيلاء اهتمام خاص لتغيرات سوق الائتمان، كعلامة استباقية مهمة للأصول المعرّضة للمخاطر.
نصائح استراتيجية الاستثمار
الأسواق المالية العالمية:
سوق التشفير:
سوق الائتمان:
الأحداث الرئيسية للأسبوع المقبل
الحدث الأكثر أهمية في الأسبوع المقبل هو اجتماع FOMC. ستركز الأسواق على ما إذا كانت خريطة النقاط ستعطي توقعات لخفض الفائدة 2-3 مرات، وكذلك توجه تصريحات باول. نقطة أخرى تستحق المتابعة هي ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيعلن عن تعليق QT، مما قد يكون له تأثير كبير على السوق الحالي.
بشكل عام ، لا يزال السوق يبحث عن نقطة توازن جديدة. يجب على المستثمرين توخي الحذر بينما يستغلون فرص الأصول عالية الجودة التي تم استبعادها.