الاتجاهات والمخاطر الجديدة لشراء الشركات المساهمة للأصول الرقمية كاحتياطي
المقدمة
تاريخ الأسواق المالية مليء دائمًا بالقصص المدهشة، وارتفاع سعر سهم Bitmine Immersion Technologies هو بلا شك واحدة من أكثر الأمثلة لفتًا للانتباه. في يونيو 2025، أعلنت هذه الشركة التي كانت غير معروفة سابقًا عن استراتيجية احتياطي الإيثريوم، وبعد ذلك ارتفع سعر سهمها من 4.26 دولار إلى 161 دولار في غضون بضعة أيام تداول فقط، بزيادة تقارب 37 مرة.
هذا الحدث الدرامي ناتج عن إعلان صدر في 30 يونيو 2025: تخطط Bitmine لجمع 250 مليون دولار من خلال الاكتتاب الخاص بسعر 4.50 دولار للسهم، والذي سيخصص أساسًا لشراء الأثير كأصل احتياطي رئيسي للشركة. لم يرفع هذا فقط سعر سهمها بشكل كبير، بل كشف أيضًا عن تحول عميق بدأ في الظهور في عالم الأعمال.
تتجسد بذور هذه الثورة في الابتكار الذي قدمته MicroStrategy في عام 2020، حيث وضعت سابقة لتحويل الشركات المدرجة إلى أدوات استثمار في الأصول الرقمية. بينما أخذت حالة Bitmine هذا النموذج إلى آفاق جديدة - حيث اختارت ليس فقط الإيثريوم كأصل أساسي، بل قامت أيضًا بتعيين المحلل الشهير في وول ستريت توم لي كرئيس، مما خلق مزيجًا غير مسبوق من المحفزات السوقية.
هل هذه في النهاية نموذج جديد مستدام لإنشاء القيمة، أم أنها فقاعة خطيرة مدفوعة بمشاعر المضاربة؟ ستتناول هذه المقالة هذه الظاهرة بعمق، بدءًا من "معيار البيتكوين" لشركة MicroStrategy، وصولًا إلى مصائر المتابعين العالميين المختلفة، ثم إلى الآليات السوقية وراء الارتفاع الكبير في Bitmine، في محاولة لكشف حقيقة هذه الخيمياء في العصر الرقمي.
الفصل الأول: ولادة MicroStrategy و"معيار البيتكوين"
تبدأ هذه الموجة الحالية من MicroStrategy ومديرها التنفيذي بعيد النظر مايكل سايلور. في عام 2020، بدأت هذه الشركة التي كانت تعاني من ضعف في نمو أعمالها الأساسية، رهانًا غير عادي غيّر مصيرها.
في صيف عام 2020، كانت العالم يواجه سياسة تخفيف نقدي غير مسبوقة ناجمة عن جائحة كورونا. أدرك سيلر أن الاحتياطي النقدي للشركة الذي يبلغ 500 مليون دولار كان مهددًا بشدة من قبل التضخم. وقد شبه هذا النقد بـ"كتل الثلج التي تذوب"، حيث تتلاشى قوتها الشرائية بمعدل يتراوح بين 10% و20% سنويًا. في هذا السياق، أصبح من الضروري للشركة البحث عن وسيلة لتخزين القيمة لمواجهة تآكل العملة. في 11 أغسطس 2020، أعلنت MicroStrategy أنها أنفقت 250 مليون دولار لشراء 21,454 عملة بيتكوين كأصل احتياطي رئيسي لها.
استراتيجية MicroStrategy تطورت بسرعة إلى نموذج أكثر عدوانية: استخدام أسواق رأس المال ك"صراف آلي" لبيتكوين. جمعت الشركة عشرات المليارات من الدولارات من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل وإجراء "إصدارات بسعر السوق" للأسهم، وتم استخدام كل ذلك تقريبًا لزيادة حيازتها من بيتكوين. شكل هذا النموذج عجلة دوارة فريدة: باستخدام ارتفاع أسعار الأسهم للحصول على تمويل منخفض التكلفة، ثم استثمار الأموال في بيتكوين، في حين أن ارتفاع سعر بيتكوين يزيد من ارتفاع سعر الأسهم.
على الرغم من أن شتاء السوق الباردة للأصول الرقمية في عام 2022 شكل اختبارًا صارمًا لنموذج MicroStrategy، إلا أن الشركة قد تمكنت في النهاية من الصمود. بحلول منتصف عام 2025، تجاوزت حيازتها من عملة البيتكوين 590,000 عملة، وارتفعت قيمة الشركة السوقية من أقل من 1 مليار دولار إلى أكثر من 100 مليار دولار. الابتكار الحقيقي في MicroStrategy هو إعادة تشكيل الهيكل التنظيمي بالكامل من شركة برمجيات إلى "شركة تطوير بيتكوين"، مما يوفر للمستثمرين نوعًا فريدًا من التعرض لعملة البيتكوين، مع مزايا ضريبية وصديقة للمؤسسات.
الفصل الثاني: مصير المتابعين العالميين المختلف
نجاح MicroStrategy ألهم الشركات العالمية لتقليدها. من طوكيو إلى هونغ كونغ، وصولاً إلى أمريكا الشمالية، بدأت مجموعة من "التلاميذ" في الظهور، مقدمين مجموعة من القصص الرائعة والمليئة بالتنوع في عالم المال.
تُعتبر شركة الاستثمار اليابانية Metaplanet "نسخة اليابان من MicroStrategy". منذ أن بدأت استراتيجيتها في البيتكوين في أبريل 2024، زادت قيمة أسهمها بأكثر من 20 ضعفاً. ويرجع جزء من نجاح Metaplanet إلى قانون الضرائب الياباني، مما يجعل من المفيد للمستثمرين المحليين استثمارهم غير المباشر في البيتكوين من خلال امتلاك أسهمها بدلاً من امتلاك الأصول الرقمية بشكل مباشر.
تقدم حالة شركة مي تو تحذيرًا مهمًا. في مارس 2021، أعلنت هذه الشركة المعروفة ببرمجيات تعديل الصور عن شراء الأصول الرقمية ، لكنها لم تحقق الارتفاع المتوقع في سعر السهم، بل على العكس، أدت المعايير المحاسبية القديمة إلى تعثر في التقارير المالية. عكس الرئيس التنفيذي للشركة لاحقًا أن هذه الاستثمار وزع طاقة الشركة، وأدى إلى علاقة سلبية بين سعر السهم وسوق التشفير.
في الولايات المتحدة، قامت شركة Semler Scientific للتكنولوجيا الطبية بنسخ استراتيجية MicroStrategy تقريبًا، مما أدى إلى ارتفاع كبير في سعر السهم. بالمقابل، اتبعت عملاقة التكنولوجيا المالية Block مسار تكامل أبكر وأكثر اعتدالًا، حيث ارتبط أداء سعر سهمها بشكل أكبر بصحة الأعمال الأساسية للتكنولوجيا المالية.
تقدم شركة Nexon اليابانية العملاقة في مجال الألعاب مثالًا مثاليًا. في أبريل 2021، أعلنت Nexon عن شراء بيتكوين بقيمة 100 مليون دولار، لكنها حددت هذه الخطوة بوضوح على أنها عملية تنويع مالي محافظة. لذلك، كانت ردود فعل السوق فاترة للغاية. يثبت مثال Nexon أن ما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم ليس هو "شراء العملات" بحد ذاته، بل هو الموقف المتطرف الذي يربط مصير الشركة بشكل عميق بالأصول الرقمية.
الفصل الثالث: تفكيك عاصفة الارتفاع الهائل لـ Bitmine
نجاح Bitmine ليس صدفة، بل هو نتيجة "وصفة الخيمياء" التي تم إعدادها بعناية.
أولاً، هناك السرد المتميز للإيثيريوم. في ظل أن قصة البيتكوين كأصل احتياطي للشركات لم تعد جديدة، اختارت Bitmine الإيثيريوم، مما قدم للسوق قصة جديدة أكثر مستقبلية وإمكانيات تطبيقية. ثانياً، هناك "تأثير توم لي". تعيين مؤسس Fundstrat، توم لي، كرئيس مجلس الإدارة، أعطى على الفور هذه الشركة ذات القيمة السوقية الصغيرة مصداقية كبيرة وجاذبية مضاربة. أخيراً، هناك تأييد المؤسسات الكبرى. شاركت العديد من شركات رأس المال المغامر الكبرى والمؤسسات في هذه الجولة الخاصة، مما عزز بشكل كبير ثقة المستثمرين الأفراد.
تظهر هذه السلسلة من العمليات أن سوق أسهم الوكلاء المشفرة من هذا النوع قد أصبح "ذاتي الانعكاس" بشكل كبير، حيث لم تعد الدوافع الأساسية لقيمتها تعتمد فقط على الأصول المحتفظ بها، بل على "جودة" القصة التي ترويها و"إمكانات انتشارها الفيروسي". الدافع الحقيقي هو مزيج السرد المثالي المكون من "أصول جديدة + تأثير المشاهير + توافق المؤسسات".
الفصل الرابع: القوى الخفية - المحاسبة، التنظيم وآليات السوق
إن موجة شراء العملات الجديدة من الشركات في عام 2025، المدعومة بأهم محفز هيكلي وراءها، هي القواعد الجديدة التي أصدرتها لجنة معايير المحاسبة المالية الأمريكية (FASB) تحت مسمى ASU 2023-08. هذه القواعد التي ستدخل حيز التنفيذ رسميًا في عام 2025، غيرت الطريقة التي تتعامل بها الشركات المساهمة مع الأصول الرقمية، حيث تتطلب قياس الأصول الرقمية المحتفظ بها بالقيمة العادلة، ويتم إدراج التغيرات في القيمة كل ربع سنة مباشرة في بيان الأرباح والخسائر. وهذا يزيل عقبة كبيرة أمام اعتماد الشركات لاستراتيجيات الأصول الرقمية.
تتمحور آلية عمل أسهم وكلاء التشفير هذه حول "عجلة الحوافز الناتجة عن صافي قيمة الأصول". عادةً ما يتم تداول أسعار أسهم هذه الشركات بسعر أعلى بكثير من صافي قيمة الأصول الرقمية التي تمتلكها. يسمح هذا العائد المرتفع للشركة بإصدار أسهم جديدة عند مستويات مرتفعة، واستخدام الأموال الناتجة لشراء المزيد من الأصول الرقمية، مما يخلق حلقة تغذية راجعة إيجابية.
منذ بداية عام 2024، أدى الموافقة على ETF بتكوين الفوري ونجاحه إلى تغيير جذري في مشهد الاستثمار في الأصول الرقمية. على الرغم من أن ETF تمثل تهديدًا تنافسيًا مباشرًا، إلا أنها جلبت أيضًا أموال مؤسسية شرعية غير مسبوقة إلى بيتكوين، مما جعل من السهل على الشركات تضمينها في الميزانية العمومية.
ملخص
استراتيجية الاحتياطي التشفيري للشركات قد تطورت من وسيلة متخصصة للتحوط من التضخم إلى نموذج جديد جريء لتخصيص رأس المال يعيد تشكيل قيمة الشركات. إنها تblur الحدود بين الشركات التشغيلية وصناديق الاستثمار، وتحول سوق الأسهم العامة إلى رافعة ضخمة لتراكم الأصول الرقمية على نطاق واسع.
تظهر هذه الاستراتيجية ثنائية مذهلة. من ناحية، فقد خلق رواد مثل MicroStrategy وMetaplanet تأثير ثروة هائل في فترة زمنية قصيرة من خلال إتقانهم لعجلة "علاوة القيمة الصافية للأصول". ولكن من ناحية أخرى، فإن نجاح هذا النموذج مرتبط ارتباطًا وثيقًا بتقلبات الأصول الرقمية الحادة ومشاعر المضاربة في السوق، والمخاطر الكامنة فيه كبيرة أيضًا. تحذيرات Meitu السابقة، والأزمة الرافعة التي واجهتها MicroStrategy خلال شتاء العملات الرقمية في عام 2022، تحذرنا بوضوح أن هذه لعبة عالية المخاطر.
مع النظر إلى المستقبل، ومع التنفيذ الكامل لمعايير المحاسبة الجديدة من FASB، وكذلك النجاح الذي أظهرته Bitmine في نموذج "Ethereum + قادة الرأي" الجديد، لدينا أسباب للاعتقاد بأن الموجة التالية من اعتماد الشركات قد تكون في طور التكوين. في المستقبل، قد نرى المزيد من الشركات توجه أنظارها نحو أصول رقمية أكثر تنوعًا، وتستخدم تقنيات سرد أكثر نضجًا لجذب رأس المال. هذه التجربة الكبرى التي تجري على الميزانيات العمومية للشركات ستواصل بلا شك إعادة تشكيل تقاطع المالية المؤسسية والاقتصاد الرقمي بشكل عميق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
5
مشاركة
تعليق
0/400
AirdropGrandpa
· 07-11 23:55
搬砖搬了10年 才发现 توزيع مجاني才是正道 嗑
请用中文对这篇文章发表评论：
感觉 عالم العملات الرقمية又要 للقمر了 嗑
شاهد النسخة الأصليةرد0
LuckyHashValue
· 07-11 19:21
مرة أخرى تداول العملات الرقمية، من يستطيع تحمل الارتفاع والانخفاض؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
TaxEvader
· 07-10 11:33
لا تدخل الدائرة، انتظر حتى تتحرر من القيود المالية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
blocksnark
· 07-10 11:33
تتلاعب هنا بطهي الأرز البارد وغسيل الأموال
شاهد النسخة الأصليةرد0
MevHunter
· 07-10 11:19
زادت الشركات التي تتابع btc في الإدراج، ماذا تبقى للعب؟
شراء الشركات للأصول الرقمية: من MicroStrategy إلى Bitmine والتطورات والمخاطر
الاتجاهات والمخاطر الجديدة لشراء الشركات المساهمة للأصول الرقمية كاحتياطي
المقدمة
تاريخ الأسواق المالية مليء دائمًا بالقصص المدهشة، وارتفاع سعر سهم Bitmine Immersion Technologies هو بلا شك واحدة من أكثر الأمثلة لفتًا للانتباه. في يونيو 2025، أعلنت هذه الشركة التي كانت غير معروفة سابقًا عن استراتيجية احتياطي الإيثريوم، وبعد ذلك ارتفع سعر سهمها من 4.26 دولار إلى 161 دولار في غضون بضعة أيام تداول فقط، بزيادة تقارب 37 مرة.
هذا الحدث الدرامي ناتج عن إعلان صدر في 30 يونيو 2025: تخطط Bitmine لجمع 250 مليون دولار من خلال الاكتتاب الخاص بسعر 4.50 دولار للسهم، والذي سيخصص أساسًا لشراء الأثير كأصل احتياطي رئيسي للشركة. لم يرفع هذا فقط سعر سهمها بشكل كبير، بل كشف أيضًا عن تحول عميق بدأ في الظهور في عالم الأعمال.
تتجسد بذور هذه الثورة في الابتكار الذي قدمته MicroStrategy في عام 2020، حيث وضعت سابقة لتحويل الشركات المدرجة إلى أدوات استثمار في الأصول الرقمية. بينما أخذت حالة Bitmine هذا النموذج إلى آفاق جديدة - حيث اختارت ليس فقط الإيثريوم كأصل أساسي، بل قامت أيضًا بتعيين المحلل الشهير في وول ستريت توم لي كرئيس، مما خلق مزيجًا غير مسبوق من المحفزات السوقية.
هل هذه في النهاية نموذج جديد مستدام لإنشاء القيمة، أم أنها فقاعة خطيرة مدفوعة بمشاعر المضاربة؟ ستتناول هذه المقالة هذه الظاهرة بعمق، بدءًا من "معيار البيتكوين" لشركة MicroStrategy، وصولًا إلى مصائر المتابعين العالميين المختلفة، ثم إلى الآليات السوقية وراء الارتفاع الكبير في Bitmine، في محاولة لكشف حقيقة هذه الخيمياء في العصر الرقمي.
الفصل الأول: ولادة MicroStrategy و"معيار البيتكوين"
تبدأ هذه الموجة الحالية من MicroStrategy ومديرها التنفيذي بعيد النظر مايكل سايلور. في عام 2020، بدأت هذه الشركة التي كانت تعاني من ضعف في نمو أعمالها الأساسية، رهانًا غير عادي غيّر مصيرها.
في صيف عام 2020، كانت العالم يواجه سياسة تخفيف نقدي غير مسبوقة ناجمة عن جائحة كورونا. أدرك سيلر أن الاحتياطي النقدي للشركة الذي يبلغ 500 مليون دولار كان مهددًا بشدة من قبل التضخم. وقد شبه هذا النقد بـ"كتل الثلج التي تذوب"، حيث تتلاشى قوتها الشرائية بمعدل يتراوح بين 10% و20% سنويًا. في هذا السياق، أصبح من الضروري للشركة البحث عن وسيلة لتخزين القيمة لمواجهة تآكل العملة. في 11 أغسطس 2020، أعلنت MicroStrategy أنها أنفقت 250 مليون دولار لشراء 21,454 عملة بيتكوين كأصل احتياطي رئيسي لها.
استراتيجية MicroStrategy تطورت بسرعة إلى نموذج أكثر عدوانية: استخدام أسواق رأس المال ك"صراف آلي" لبيتكوين. جمعت الشركة عشرات المليارات من الدولارات من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل وإجراء "إصدارات بسعر السوق" للأسهم، وتم استخدام كل ذلك تقريبًا لزيادة حيازتها من بيتكوين. شكل هذا النموذج عجلة دوارة فريدة: باستخدام ارتفاع أسعار الأسهم للحصول على تمويل منخفض التكلفة، ثم استثمار الأموال في بيتكوين، في حين أن ارتفاع سعر بيتكوين يزيد من ارتفاع سعر الأسهم.
على الرغم من أن شتاء السوق الباردة للأصول الرقمية في عام 2022 شكل اختبارًا صارمًا لنموذج MicroStrategy، إلا أن الشركة قد تمكنت في النهاية من الصمود. بحلول منتصف عام 2025، تجاوزت حيازتها من عملة البيتكوين 590,000 عملة، وارتفعت قيمة الشركة السوقية من أقل من 1 مليار دولار إلى أكثر من 100 مليار دولار. الابتكار الحقيقي في MicroStrategy هو إعادة تشكيل الهيكل التنظيمي بالكامل من شركة برمجيات إلى "شركة تطوير بيتكوين"، مما يوفر للمستثمرين نوعًا فريدًا من التعرض لعملة البيتكوين، مع مزايا ضريبية وصديقة للمؤسسات.
الفصل الثاني: مصير المتابعين العالميين المختلف
نجاح MicroStrategy ألهم الشركات العالمية لتقليدها. من طوكيو إلى هونغ كونغ، وصولاً إلى أمريكا الشمالية، بدأت مجموعة من "التلاميذ" في الظهور، مقدمين مجموعة من القصص الرائعة والمليئة بالتنوع في عالم المال.
تُعتبر شركة الاستثمار اليابانية Metaplanet "نسخة اليابان من MicroStrategy". منذ أن بدأت استراتيجيتها في البيتكوين في أبريل 2024، زادت قيمة أسهمها بأكثر من 20 ضعفاً. ويرجع جزء من نجاح Metaplanet إلى قانون الضرائب الياباني، مما يجعل من المفيد للمستثمرين المحليين استثمارهم غير المباشر في البيتكوين من خلال امتلاك أسهمها بدلاً من امتلاك الأصول الرقمية بشكل مباشر.
تقدم حالة شركة مي تو تحذيرًا مهمًا. في مارس 2021، أعلنت هذه الشركة المعروفة ببرمجيات تعديل الصور عن شراء الأصول الرقمية ، لكنها لم تحقق الارتفاع المتوقع في سعر السهم، بل على العكس، أدت المعايير المحاسبية القديمة إلى تعثر في التقارير المالية. عكس الرئيس التنفيذي للشركة لاحقًا أن هذه الاستثمار وزع طاقة الشركة، وأدى إلى علاقة سلبية بين سعر السهم وسوق التشفير.
في الولايات المتحدة، قامت شركة Semler Scientific للتكنولوجيا الطبية بنسخ استراتيجية MicroStrategy تقريبًا، مما أدى إلى ارتفاع كبير في سعر السهم. بالمقابل، اتبعت عملاقة التكنولوجيا المالية Block مسار تكامل أبكر وأكثر اعتدالًا، حيث ارتبط أداء سعر سهمها بشكل أكبر بصحة الأعمال الأساسية للتكنولوجيا المالية.
تقدم شركة Nexon اليابانية العملاقة في مجال الألعاب مثالًا مثاليًا. في أبريل 2021، أعلنت Nexon عن شراء بيتكوين بقيمة 100 مليون دولار، لكنها حددت هذه الخطوة بوضوح على أنها عملية تنويع مالي محافظة. لذلك، كانت ردود فعل السوق فاترة للغاية. يثبت مثال Nexon أن ما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم ليس هو "شراء العملات" بحد ذاته، بل هو الموقف المتطرف الذي يربط مصير الشركة بشكل عميق بالأصول الرقمية.
الفصل الثالث: تفكيك عاصفة الارتفاع الهائل لـ Bitmine
نجاح Bitmine ليس صدفة، بل هو نتيجة "وصفة الخيمياء" التي تم إعدادها بعناية.
أولاً، هناك السرد المتميز للإيثيريوم. في ظل أن قصة البيتكوين كأصل احتياطي للشركات لم تعد جديدة، اختارت Bitmine الإيثيريوم، مما قدم للسوق قصة جديدة أكثر مستقبلية وإمكانيات تطبيقية. ثانياً، هناك "تأثير توم لي". تعيين مؤسس Fundstrat، توم لي، كرئيس مجلس الإدارة، أعطى على الفور هذه الشركة ذات القيمة السوقية الصغيرة مصداقية كبيرة وجاذبية مضاربة. أخيراً، هناك تأييد المؤسسات الكبرى. شاركت العديد من شركات رأس المال المغامر الكبرى والمؤسسات في هذه الجولة الخاصة، مما عزز بشكل كبير ثقة المستثمرين الأفراد.
تظهر هذه السلسلة من العمليات أن سوق أسهم الوكلاء المشفرة من هذا النوع قد أصبح "ذاتي الانعكاس" بشكل كبير، حيث لم تعد الدوافع الأساسية لقيمتها تعتمد فقط على الأصول المحتفظ بها، بل على "جودة" القصة التي ترويها و"إمكانات انتشارها الفيروسي". الدافع الحقيقي هو مزيج السرد المثالي المكون من "أصول جديدة + تأثير المشاهير + توافق المؤسسات".
الفصل الرابع: القوى الخفية - المحاسبة، التنظيم وآليات السوق
إن موجة شراء العملات الجديدة من الشركات في عام 2025، المدعومة بأهم محفز هيكلي وراءها، هي القواعد الجديدة التي أصدرتها لجنة معايير المحاسبة المالية الأمريكية (FASB) تحت مسمى ASU 2023-08. هذه القواعد التي ستدخل حيز التنفيذ رسميًا في عام 2025، غيرت الطريقة التي تتعامل بها الشركات المساهمة مع الأصول الرقمية، حيث تتطلب قياس الأصول الرقمية المحتفظ بها بالقيمة العادلة، ويتم إدراج التغيرات في القيمة كل ربع سنة مباشرة في بيان الأرباح والخسائر. وهذا يزيل عقبة كبيرة أمام اعتماد الشركات لاستراتيجيات الأصول الرقمية.
تتمحور آلية عمل أسهم وكلاء التشفير هذه حول "عجلة الحوافز الناتجة عن صافي قيمة الأصول". عادةً ما يتم تداول أسعار أسهم هذه الشركات بسعر أعلى بكثير من صافي قيمة الأصول الرقمية التي تمتلكها. يسمح هذا العائد المرتفع للشركة بإصدار أسهم جديدة عند مستويات مرتفعة، واستخدام الأموال الناتجة لشراء المزيد من الأصول الرقمية، مما يخلق حلقة تغذية راجعة إيجابية.
منذ بداية عام 2024، أدى الموافقة على ETF بتكوين الفوري ونجاحه إلى تغيير جذري في مشهد الاستثمار في الأصول الرقمية. على الرغم من أن ETF تمثل تهديدًا تنافسيًا مباشرًا، إلا أنها جلبت أيضًا أموال مؤسسية شرعية غير مسبوقة إلى بيتكوين، مما جعل من السهل على الشركات تضمينها في الميزانية العمومية.
ملخص
استراتيجية الاحتياطي التشفيري للشركات قد تطورت من وسيلة متخصصة للتحوط من التضخم إلى نموذج جديد جريء لتخصيص رأس المال يعيد تشكيل قيمة الشركات. إنها تblur الحدود بين الشركات التشغيلية وصناديق الاستثمار، وتحول سوق الأسهم العامة إلى رافعة ضخمة لتراكم الأصول الرقمية على نطاق واسع.
تظهر هذه الاستراتيجية ثنائية مذهلة. من ناحية، فقد خلق رواد مثل MicroStrategy وMetaplanet تأثير ثروة هائل في فترة زمنية قصيرة من خلال إتقانهم لعجلة "علاوة القيمة الصافية للأصول". ولكن من ناحية أخرى، فإن نجاح هذا النموذج مرتبط ارتباطًا وثيقًا بتقلبات الأصول الرقمية الحادة ومشاعر المضاربة في السوق، والمخاطر الكامنة فيه كبيرة أيضًا. تحذيرات Meitu السابقة، والأزمة الرافعة التي واجهتها MicroStrategy خلال شتاء العملات الرقمية في عام 2022، تحذرنا بوضوح أن هذه لعبة عالية المخاطر.
مع النظر إلى المستقبل، ومع التنفيذ الكامل لمعايير المحاسبة الجديدة من FASB، وكذلك النجاح الذي أظهرته Bitmine في نموذج "Ethereum + قادة الرأي" الجديد، لدينا أسباب للاعتقاد بأن الموجة التالية من اعتماد الشركات قد تكون في طور التكوين. في المستقبل، قد نرى المزيد من الشركات توجه أنظارها نحو أصول رقمية أكثر تنوعًا، وتستخدم تقنيات سرد أكثر نضجًا لجذب رأس المال. هذه التجربة الكبرى التي تجري على الميزانيات العمومية للشركات ستواصل بلا شك إعادة تشكيل تقاطع المالية المؤسسية والاقتصاد الرقمي بشكل عميق.
请用中文对这篇文章发表评论：
感觉 عالم العملات الرقمية又要 للقمر了 嗑