جنون الاستحواذ في Coinbase 2025: بناء إمبراطورية مالية داخل السلسلة

بينما كنت أستعرض الأخبار، لفت انتباهي خبر: استحوذت Coinbase على منصة إدارة الرموز Liquifi. كانت هذه هي المرة الرابعة التي تقوم فيها Coinbase بعملية استحواذ مهمة منذ عام 2025. لا بد أن وراء هذه السلسلة من عمليات الاستحواذ منطق عميق، مما أثار اهتمامي لاستكشافه بعمق. دعونا نستعرض قائمة استحواذات Coinbase لهذا العام لنكتشف نواياها الاستراتيجية الحقيقية.

لم تعد Coinbase مكتفية بأن تكون مجرد منصة رائدة لتداول العملات المشفرة، بل تسعى لبناء "نظام تشغيل مالي" يخدم عالم داخل السلسلة بأسره.

توقيت مناسب وظروف ملائمة: خلفية موجة الاستحواذ في عام 2025

تشهد صناعة العملات الرقمية في عام 2025 موجة غير مسبوقة من الاستحواذ. سجل عدد معاملات الاستحواذ وإجمالي المعاملات في الربع الأول أعلى مستوى تاريخي لهما، ومن المتوقع أن يتجاوز معدل التكامل ذروة سوق الثور في عام 2021. تكتنف القطاع بأسره أمواج ضخمة من رأس المال، ولا تفتقر إلى بعض الصفقات الكبيرة المثيرة للجدل:

• في فبراير 2025، قامت إحدى عمالقة الدفع بالاستحواذ على Bridge Network بمبلغ 1.1 مليار دولار، مما عزز من بنيتها التحتية للعملات المستقرة. في يونيو، استحوذت الشركة أيضًا على مزود خدمات دمج المحفظة المشفرة Privy، مما عزز من قدرات المحفظة والهوية الرقمية.

• في مايو 2025، استحوذت منصة استثمار على شركة WonderFi الكندية المتخصصة في العملات المشفرة بمبلغ يقارب 179 مليون دولار أمريكي نقدًا، مما منحها السيطرة على اثنين من البورصات الرئيسية. في 2 يونيو، قامت المنصة بالاستحواذ على بورصة العملات المشفرة الأوروبية العريقة بمبلغ 200 مليون دولار نقدًا، مما يسرع من توسعها العالمي.

• في 1 مايو 2025، قامت منصة تداول معينة بالاستحواذ على منصة NinjaTrader الأمريكية لتداول العقود الآجلة بالتجزئة مقابل 1.5 مليار دولار، لتصبح مشاركًا مهمًا في سوق العقود الآجلة والمشتقات المشفرة داخل السلسلة.

تشير هذه الاتجاهات إلى أن الصناعة تتجه نحو النضوج. دخلت عمالقة التكنولوجيا المالية إلى الساحة، مما جعل موقف المستثمرين الرئيسيين أكثر إيجابية تجاه مجال التشفير. في عصر "السمكة الكبيرة تأكل السمكة الصغيرة"، فإن عمالقة مثل Coinbase، الاستحواذ الحازم ليس فقط من أجل التوسع، بل من أجل البقاء.

من المثير للاهتمام أننا رأينا أيضًا اتجاهًا جديدًا: بدأت عمالقة التشفير في الاستحواذ على الشركات التقليدية للخدمات المالية. وهذا يدل على أن عمالقة التشفير قد تحولوا من م disruptors إلى integrators.

عربة التسوق الفاخرة لكوين بيس 2025

تعتبر تصرفات الاستحواذ لـ Coinbase هذا العام مثل اللغز، حيث تشكل معًا مخططها الكبير.

| الشركة المستهدفة | الوظائف الأساسية | الأهداف الاستراتيجية الرئيسية | |---------|-----------|---------------| | بورصة خيارات معينة | تداول خيارات وعقود مستقبلية مشفرة | الهيمنة على سوق المشتقات المؤسساتية | | Liquifi | إدارة دورة حياة الرمز بالكامل | تقديم خدمات مطورين شاملة | | Spindl | إعلانات داخل السلسلة وتحليل النسب | بناء محرك نمو النظام البيئي | | فريق تقنية الخصوصية | تقنية حماية الخصوصية | إكمال الوظائف الأساسية للنظام البيئي |

Spindl: تركيب "صاروخ النمو" للنظام البيئي

حلت Spindl الفجوة بين تفاعلات وسائل التواصل الاجتماعي خارج السلسلة والمعاملات الفعلية داخل السلسلة في بيئة Web3. كمنصة إعلانات وتحليل نسب داخل السلسلة، يمكن اعتبارها أداة تحليل أصلية لـ Web3. يمكن أن تساعد Spindl المطورين في تحديد قنوات اكتساب المستخدمين بدقة، وقياس العائد الحقيقي على الاستثمار في الحملات التسويقية، وإنشاء جماهير مستهدفة دقيقة بناءً على بيانات سلوك المستخدمين داخل السلسلة.

في يناير 2025، قامت Coinbase بالاستحواذ على Spindl، بهدف بناء ميزة تنافسية خاصة لشبكتها Layer 2. من خلال دمج Spindl، قدمت Coinbase مجموعة أدوات "نمو فيروسية" من الطراز الأول للمطورين على نظامها البيئي، مما جذبهم لاختيار بناء التطبيقات على هذا النظام البيئي. وقد شكل هذا عجلة أمامية قوية: التطبيقات الأفضل تجذب المزيد من المستخدمين، والمزيد من المستخدمين يحفزون المزيد من المطورين للانضمام، مما يسرع من توسع النظام البيئي بأكمله.

فريق تقنية الخصوصية: اجعل "الخصوصية" محفورة في الحمض النووي للنظام

في مارس 2025، قامت Coinbase بالاستحواذ على الفريق الأساسي لمشروع سلسلة الكتل الخاصة. كانت هذه "عملية استحواذ على المواهب"، حيث استحوذت Coinbase على فريق التطوير، وليس على شركتهم أو رموزهم. الفريق هو من أفضل الخبراء في مجال تقنيات حماية الخصوصية، ويمتلك خبرة عميقة خاصة في تقنيات الإثبات بلا معرفة. بعد الاستحواذ، سيقوم الفريق بتشكيل "فريق الخصوصية" المتخصص داخليًا، بهدف دمج ميزات حماية الخصوصية مباشرة في البنية التحتية الأساسية للشبكة.

سوف يحل هذا مشكلة الشفافية في المعاملات التي توجد بشكل شائع في السلاسل العامة الحالية، مما يمكن النظام البيئي من استيعاب سيناريوهات التطبيقات المؤسسية ذات القيمة الأعلى والتي تركز أكثر على أمان الخصوصية، ويؤسس ميزة تنافسية فريدة في المنافسة الشديدة.

تبادل الخيارات: إنفاق 2.9 مليار دولار للاستيلاء على "عرش" المشتقات

في أوائل مايو 2025، استحوذت Coinbase على أكبر بورصة مشتقات تشفير في العالم بمبلغ 2.9 مليار دولار، وهي أكبر صفقة استحواذ في صناعة العملات المشفرة حتى الآن.

هذا الاستحواذ جعل Coinbase تتصدر سوق المشتقات المشفرة على مستوى العالم، وجلب لها مصادر دخل عالية الأرباح وضعيفة الدورة. على عكس التداول الفوري، تعتبر الخيارات أدوات تحوط، مما يعني أن هناك حاجة للتداول سواء ارتفعت أو انخفضت السوق، وبالتالي فإن تدفق الإيرادات أكثر استقرارًا.

بعد استحواذها، ستتمكن Coinbase من تحقيق تمايز حقيقي في المنافسة. ستصبح المنصة الوحيدة في السوق التي تقدم خدمات التداول الفوري، والعقود الآجلة المتوافقة مع الولايات المتحدة، والعقود الدائمة الدولية، بالإضافة إلى تداول الخيارات. إن مصفوفة المنتجات "الأربعة في واحد" هذه لا يمكن لمنافسيها تكرارها في الوقت الحالي. بالإضافة إلى ميزة الامتثال لدى Coinbase، فإن مجموعة المنتجات "الكل في واحد" والمتوافقة، تتمتع بجاذبية لا تضاهى لرؤوس الأموال المؤسسية التي تحتفظ بموقف حذر تجاه منصات التداول الخارجية بسبب عدم اليقين التنظيمي.

Liquifi: من "المهد"، تأمين وحجز وحماية وحظر الوحش القادم

في يوليو 2025، قامت Coinbase بالاستحواذ على منصة إدارة الرموز Liquifi. Fillifi تملأ الفراغ في بناء البنية التحتية للمشاريع في مراحلها المبكرة. إنها مثل "خادم الرموز" محترف، تقدم خدمات متكاملة، تساعد المشاريع في التعامل مع الأمور المعقدة من توزيع الأسهم، وخطط الفتح، إلى الضرائب الامتثالية. كانت Liquifi قد جمعت سابقًا 5.5 مليون دولار، وتدير أكثر من 8.5 مليار دولار من قيمة الرموز، وعملاؤها يشملون العديد من المشاريع المعروفة.

الاستحواذ على Liquifi يمكّن Coinbase من التدخل في المشاريع بينما لا تزال في مراحلها الأولى، مما يسبق الدورة الكاملة للمشروع مقارنة بالنموذج التقليدي. من خلال دمج Liquifi في منصة الخدمات على مستوى المؤسسات، أنشأت Coinbase حلقة خدمة شاملة من حاضنة المشروع إلى مرحلة النضج، وهذه الطريقة "طويلة الأمد" تعزز بشكل كبير من ولاء العملاء، كما أنها تتيح لـ Coinbase إنشاء قناة إمداد حصرية وعالية الجودة للمشاريع.

الأهم من ذلك، مع تسارع اتجاه الأصول المالية التقليدية داخل السلسلة، تتزايد حاجة العملاء المؤسسيين إلى أدوات إدارة دورة حياة الرموز المتوافقة والفعالة. إن انضمام Liquifi يمكّن Coinbase من تلبية هذه الحاجة الناشئة في السوق عالية القيمة بشكل مثالي، ويمكن اعتبار هذا الاستحواذ "في وقته المناسب".

آفاق المستقبل: طموحات Coinbase لا تتوقف عند هذا الحد

بعد إتمام هذه الاستحواذات، لم تتوقف Coinbase عند هذا الحد.

الهدف الكبير المزعوم: ناشط إصدار عملة مستقرة معينة

لقد كانت هناك شائعات في السوق تقول إن Coinbase تريد الاستحواذ على ناشر عملة مستقرة معروفة. إذا تحقق ذلك، ستكون هناك تآزر كبير:

• الجانب المالي: الاستحواذ سيمكن Coinbase من تحقيق كامل إيرادات الفائدة من احتياطيات العملات المستقرة، وليس فقط جزء منها. سيؤدي ذلك إلى تدفق نقدي ضخم ومستقر.

• على المستوى الاستراتيجي: سيتيح ذلك لكوينباس السيطرة المباشرة على أكبر "عملة مستقرة متوافقة" في العالم. في سياق تمرير القانون المعني، ستصبح هذه العملة المستقرة سلاحًا قويًا لكوينباس لمواجهة المنافسين، وتعزيز مكانتها كمركز مالي رقمي متوافق مع اللوائح العالمية ومركزه الدولار.

على الرغم من أن المنطق الاستراتيجي واضح، فإن النجاح في إدراج الشركة المستهدفة وارتفاع سعر سهمها قد زاد بشكل كبير من تكلفة الاستحواذ على المدى القصير، مما قلل من احتمالية ذلك. ومع ذلك، بالنظر إلى التكامل العميق القائم بين الطرفين، فإن هذا بلا شك يعد خيارًا استراتيجيًا موجودًا على المدى الطويل.

الدخول إلى "الأسهم المرمزة"

في يونيو 2025، أكد التنفيذيون في Coinbase أن الشركة تبحث بنشاط عن موافقة الجهات التنظيمية لتقديم خدمات "الأسهم المرمزة" لعملائها. الهدف من هذه الخطوة واضح، وهو ربط الأسواق المالية التقليدية داخل السلسلة بالاقتصاد الرقمي. إذا نجحت، ستتنافس Coinbase مباشرة مع الوسطاء التجزئة.

هذا الاتجاه مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالاستحواذ السابق على Liquifi. المنصة التي تتقن إدارة هياكل حقوق الملكية الرمزية، وخطط الاستحقاق، والامتثال، هي بالضبط البنية التحتية الأساسية المطلوبة لأسهم التوكن. وهذا يدل على أن تخطيط الاستحواذ من Coinbase لا يركز فقط على الأصول المشفرة الأصلية، بل يستعد أيضًا لدعم توكن الأصول الملموسة.

تُظهر هذه الإجراءات معًا هدفًا استراتيجيًا أكبر لشركة Coinbase. بدءًا من تعزيز السيطرة على المشتقات الأصلية للعملات المشفرة، إلى السعي للحصول على موافقة تنظيمية للأسهم المرمزة، وصولًا إلى استخدام Liquifi لبناء نظام خلفي لإدارة أي أصول مرمزة، أصبحت استراتيجية Coinbase تتجاوز نطاق "العملات المشفرة". إنها تبني بنية تحتية تدعم إنشاء وإدارة وتداول أي أصول (سواء كانت بروتوكولات تشفير جديدة أو أسهم شركات تقليدية) على السلسلة. هذه استراتيجية "مالية شاملة"، وحجم سوقها المحتمل يتجاوز بكثير مجرد تداول العملات المشفرة.

الكشف النهائي: الرؤية العظيمة لـ Coinbase

عندما تجمع كل القطع معًا، تصبح استراتيجية Coinbase واضحة جدًا. إنها تتحول من "منصة تداول" بسيطة إلى "نظام مالي" يخدم الاقتصاد داخل السلسلة بأكمله. يوفر هذا النظام أدوات البناء للمطورين، وحلول إدارة الأصول للشركات، ومنصات استثمار وتداول من الدرجة الأولى للمؤسسات والمستخدمين الأفراد.

يمكن تلخيص هذا النظام في أربعة أعمدة رئيسية:

1. الهيمنة على السوق المؤسسي: استخدام القدرة على تداول المشتقات والامتيازات التنظيمية للاستحواذ على أكثر العملاء المؤسسيين قيمة.

2. تمكين بيئة المطورين: استخدام البنية التحتية وأدوات التطوير لكسب قلوب المطورين.

3. التكامل الرأسي لسلسلة القيمة: استخدام أدوات إدارة دورة الحياة الكاملة، من نشوء المشروع إلى التداول، للاستحواذ على القيمة في دورة الحياة بأكملها.

4. بناء حصن للرقابة: تحويل الامتثال إلى أقوى سلاح لمواجهة المنافسة الخارجية.

ببساطة، تريد Coinbase أن تكون "أبل العالم المشفر": إمبراطورية متكاملة عموديًا، تجربة سلسة، آمنة ومتوافقة. بينما يبدو أن منافسيها يشبهون أكثر "تحالف أندرويد" المفتوح. لقد وضعت Coinbase هذه اللعبة الكبيرة النقاط الحاسمة، والآن سنرى ما إذا كانت تستطيع دمج هذه الاستحواذات بشكل مثالي، وتحقيق حلم "إمبراطوريتها داخل السلسلة" حقًا. دعونا نترقب!