في الآونة الأخيرة، أثار موضوع شائع في عالم التشفير نقاشًا واسعًا: كيف يمكن تحقيق عوائد مرتفعة مستقرة في ظل الظروف الحالية للسوق؟ تعكس هذه المسألة الوضع الراهن في سوق التشفير - حيث تتلاشى حوافز المكافآت تدريجيًا، وتصبح العوائد المستقرة أكثر ندرة، وتبدأ رؤوس الأموال في إعادة تقييم هيكل العوائد نفسه.
في المالية التقليدية، يعني العائد السنوي بنسبة 10% عادةً مخاطر عالية، أو رافعة مالية عالية، أو سيولة منخفضة. بينما كانت العوائد العالية التي قدمها Web3 في السابق مستمدة من مكافآت مدفوعة بالحوافز، وليس من تحسين الكفاءة الناتج عن الهيكل الأساسي. مع خروج "اقتصاد الاستغلال"، انخفضت عوائد DeFi الرائدة، واستمر حجم التداول على السلسلة في الانخفاض، وأصبحت كفاءة الأموال تدريجياً هي السمة الرئيسية.
السؤال الرئيسي في السوق الحالي هو: هل يمكن لـ Web3 أن توفر حلولًا مستدامة للعائدات للأموال المستقرة في ظل غياب الدعم والأسواق الصاعدة؟
تراجع مكافآت DeFi، وتحويل الأموال نحو "الاستخدام الحقيقي + تحسين الهيكل"
مع استمرار صعوبة نموذج الحوافز ، أصبحت المنافسة على السيولة بين بروتوكولات DeFi أكثر حدة ، لكن البنية التحتية لم تحقق قفزة نوعية. لا تزال معظم Rollup تقوم بنسخ نموذج Ethereum القديم ، والأداء على السلسلة لا يلبي بشكل بعيد احتياجات المعاملات الحقيقية.
في هذا السياق، بدأت الأموال تبحث عن هياكل عائد جديدة، حيث تحول التركيز من "الأصول المضاربة" إلى "هيكل الاستثمار" - استثمار في الأنظمة التي يمكن أن تولد تدفقات نقدية حقيقية على السلسلة وتحسن كفاءة التداول.
الاتجاهان اللذان يركز عليهما السوق:
بنية تحتية للتداول على السلسلة موجهة للمتداولين المحترفين، تعيد تشكيل نظام المطابقة
طبقة خدمة قابلة للتجميع تستهدف المطورين وتوفر وحدات تداول قياسية
نظام المطابقة على السلسلة المصمم للمتداولين المحترفين
تعمل بروتوكولات perp الكاملة على سلسلة L1 تم تطويرها ذاتيًا، وعلى الرغم من عدم وجود رموز أو حوافز، إلا أن عمق التداول الخاص بها قد دخل الثلاثة الأوائل على الشبكة بأكملها لعدة أشهر متتالية. أعاد هذا المشروع تعريف معايير أداء العقود الآجلة على السلسلة، مع تصميم "تجربة مركزية + تسوية على السلسلة"، مما أوجد نظامًا أقرب إلى عادات المتداولين المحترفين. تدعم سلسلة L1 التي تم تطويرها ذاتيًا المطابقة في أقل من ثانية، بينما تحقق أيضًا انزلاقًا منخفضًا وتكاليف غاز منخفضة، مما يمكنها من دعم تداولات متكررة بكميات كبيرة.
ي定位 هذا المشروع كمنتج هيكلي موجه للمتداولين عالي التردد، حيث تأتي العوائد من عمق التداول الحقيقي، وليس من تراكم الحوافز. بالنسبة للأموال الكبيرة، يمثل هذا استراتيجية جديدة على السلسلة: البحث عن تجمعات المستخدمين الحقيقيين، وكفاءة رأس المال العالية، والبنية التحتية للتداول ذات العمق الطويل الأمد.
من المطابقة على السلسلة إلى معيار وحدة المعاملة
توفر شبكة معينة "بنية تحتية تجارية معيارية". لا تقوم بالواجهة الأمامية، ولا توجه المستخدمين، بل تقدم مجموعة من أنظمة التجارة القابلة للتجميع والقابلة للتوصيل للمطورين، وتهدف إلى أن تصبح مزود "خدمات سحابية" في مجال تجارة Web3.
يتكون هيكل الشبكة من أربعة وحدات رئيسية:
محرك المطابقة: يستخدم طريقة المطابقة خارج السلسلة وتسوية على السلسلة، مما يوازن بين الكفاءة والشفافية.
نظام تجمع الأموال: إدخال نموذج تجمع الأموال قريب من البورصات التقليدية، مما يسمح للمتداولين بضخ السيولة حسب الحاجة.
نظام التسوية الصافية: يعتمد على Layer1، يضمن إدارة عزل الأصول للمستخدمين، ويعزز أمان الأموال.
نظام إدارة المخاطر: تم تصميم وحدة إدارة المخاطر خارج السلسلة بطريقة تسهل على المطورين التكامل بسرعة.
تتيح هذه الحلول النمطية للمطورين بناء منتجات التداول الخاصة بهم بسرعة دون الحاجة إلى بناء أنظمة معقدة من الصفر.
التطبيقات الحقيقية على السلاسل عالية الأداء
تقدم تطبيقات بروتوكولات معينة على سولانا حالة نموذجية. على الرغم من أن سولانا تتفوق على إيثيريوم من حيث أداء البنية التحتية، إلا أنه لم يظهر حتى وقت قريب "بنية دفتر الطلب" التي تتناسب مع أدائها. وقد حققت تكامل هذا البروتوكول على سولانا ما يلي:
تعمل محرك المطابقة خارج السلسلة، مع مراعاة السرعة وإحساس المستخدم بالتحكم
معالجة آلاف طلبات التداول في الثانية، لتلبية احتياجات التداول الاحترافية
تسوية السلسلة، لضمان قابلية التحقق من المعاملات
هذا لا يقلل فقط من التكاليف الحقيقية للمعاملات للمستخدمين بشكل كبير، بل الأهم من ذلك أنه يحول الأداء العالي لـ Solana حقًا إلى كفاءة رأس المال للمستخدمين.
فرص الربح الحقيقية للمستخدمين العاديين
بالنسبة لمعظم المستخدمين الذين لا يستطيعون التداول بشكل متكرر أو تطوير استراتيجيات بأنفسهم، أصبحت عوائد المطابقة الهيكلية في متناول اليد. تتيح منصة العوائد الشاملة للمستخدمين إيداع USDC فقط، حيث يتمكن رأس المال من المشاركة تلقائيًا في أنشطة صنع السوق على الشبكة، مما يشغل استراتيجيات عبر أسواق متعددة السلاسل، وبالتالي الحصول على عوائد LP حقيقية وقابلة للتحقق.
تأتي هذه العوائد من السلوك الحقيقي للمعاملات التي تتم عبر سلسلة الكتل، مما يجعلها أكثر استدامة ومقاومة للدورات الاقتصادية. مؤخرًا، دعم محفظة ويب 3 الرائدة عالميًا رسميًا إدخال هذه المنصة، مما فتح باب دخول لمليارات المستخدمين، وأطلق أيضًا إمكانية تدفق سيولة تقدر بعشرات المليارات من الدولارات.
الشكل الأولي لنموذج جديد للعائدات على السلسلة
سواء كانت بروتوكولات perps الشاملة المصممة للمتداولين المحترفين، أو الشبكة التي توفر بنية تحتية معيارية للمطورين، أو المنصة الشاملة التي تتيح للمستخدمين تحقيق عوائد حقيقية، فإنها جميعًا تُظهر اتجاهًا واحدًا: لم يعد نموذج "العوائد العالية المستقرة" على السلسلة يعتمد على الدعم والمضاربة، بل يعتمد على طلبات التداول الحقيقية وبنية كفاءة رأس المال.
على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت رؤوس أموال Web3 تتنقل بين سرديات مختلفة، لكن النظام الذي يمتلك القدرة على تجاوز الدورات الاقتصادية يجب أن يكون مبنياً على سيناريوهات استخدام حقيقية وقدرة على تحسين الهيكل. لا يزال من الممكن تحقيق عوائد مرتفعة ومستقرة، ولكن الشرط هو الاستثمار في الهيكل الصحيح، بدلاً من مطاردة الاتجاهات قصيرة الأجل.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
4
مشاركة
تعليق
0/400
AirdropBlackHole
· 07-08 01:49
أموال قادمة، ماذا تقول عن المعاملات الحقيقية، كل شيء يتعلق بحمقى.
شاهد النسخة الأصليةرد0
RugDocDetective
· 07-05 03:19
التداول الحقيقي يعني أن تكون سريعًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
LayerZeroHero
· 07-05 03:11
كان التغيير يجب أن يأتي مبكرًا، والربح السهل في النهاية فقاعة.
نموذج جديد لعائدات Web3: الانتقال من المضاربة إلى التداول الحقيقي وزيادة الكفاءة
تحول هيكل عائدات سوق Web3 ونموذج جديد
في الآونة الأخيرة، أثار موضوع شائع في عالم التشفير نقاشًا واسعًا: كيف يمكن تحقيق عوائد مرتفعة مستقرة في ظل الظروف الحالية للسوق؟ تعكس هذه المسألة الوضع الراهن في سوق التشفير - حيث تتلاشى حوافز المكافآت تدريجيًا، وتصبح العوائد المستقرة أكثر ندرة، وتبدأ رؤوس الأموال في إعادة تقييم هيكل العوائد نفسه.
في المالية التقليدية، يعني العائد السنوي بنسبة 10% عادةً مخاطر عالية، أو رافعة مالية عالية، أو سيولة منخفضة. بينما كانت العوائد العالية التي قدمها Web3 في السابق مستمدة من مكافآت مدفوعة بالحوافز، وليس من تحسين الكفاءة الناتج عن الهيكل الأساسي. مع خروج "اقتصاد الاستغلال"، انخفضت عوائد DeFi الرائدة، واستمر حجم التداول على السلسلة في الانخفاض، وأصبحت كفاءة الأموال تدريجياً هي السمة الرئيسية.
السؤال الرئيسي في السوق الحالي هو: هل يمكن لـ Web3 أن توفر حلولًا مستدامة للعائدات للأموال المستقرة في ظل غياب الدعم والأسواق الصاعدة؟
تراجع مكافآت DeFi، وتحويل الأموال نحو "الاستخدام الحقيقي + تحسين الهيكل"
مع استمرار صعوبة نموذج الحوافز ، أصبحت المنافسة على السيولة بين بروتوكولات DeFi أكثر حدة ، لكن البنية التحتية لم تحقق قفزة نوعية. لا تزال معظم Rollup تقوم بنسخ نموذج Ethereum القديم ، والأداء على السلسلة لا يلبي بشكل بعيد احتياجات المعاملات الحقيقية.
في هذا السياق، بدأت الأموال تبحث عن هياكل عائد جديدة، حيث تحول التركيز من "الأصول المضاربة" إلى "هيكل الاستثمار" - استثمار في الأنظمة التي يمكن أن تولد تدفقات نقدية حقيقية على السلسلة وتحسن كفاءة التداول.
الاتجاهان اللذان يركز عليهما السوق:
نظام المطابقة على السلسلة المصمم للمتداولين المحترفين
تعمل بروتوكولات perp الكاملة على سلسلة L1 تم تطويرها ذاتيًا، وعلى الرغم من عدم وجود رموز أو حوافز، إلا أن عمق التداول الخاص بها قد دخل الثلاثة الأوائل على الشبكة بأكملها لعدة أشهر متتالية. أعاد هذا المشروع تعريف معايير أداء العقود الآجلة على السلسلة، مع تصميم "تجربة مركزية + تسوية على السلسلة"، مما أوجد نظامًا أقرب إلى عادات المتداولين المحترفين. تدعم سلسلة L1 التي تم تطويرها ذاتيًا المطابقة في أقل من ثانية، بينما تحقق أيضًا انزلاقًا منخفضًا وتكاليف غاز منخفضة، مما يمكنها من دعم تداولات متكررة بكميات كبيرة.
ي定位 هذا المشروع كمنتج هيكلي موجه للمتداولين عالي التردد، حيث تأتي العوائد من عمق التداول الحقيقي، وليس من تراكم الحوافز. بالنسبة للأموال الكبيرة، يمثل هذا استراتيجية جديدة على السلسلة: البحث عن تجمعات المستخدمين الحقيقيين، وكفاءة رأس المال العالية، والبنية التحتية للتداول ذات العمق الطويل الأمد.
من المطابقة على السلسلة إلى معيار وحدة المعاملة
توفر شبكة معينة "بنية تحتية تجارية معيارية". لا تقوم بالواجهة الأمامية، ولا توجه المستخدمين، بل تقدم مجموعة من أنظمة التجارة القابلة للتجميع والقابلة للتوصيل للمطورين، وتهدف إلى أن تصبح مزود "خدمات سحابية" في مجال تجارة Web3.
يتكون هيكل الشبكة من أربعة وحدات رئيسية:
تتيح هذه الحلول النمطية للمطورين بناء منتجات التداول الخاصة بهم بسرعة دون الحاجة إلى بناء أنظمة معقدة من الصفر.
التطبيقات الحقيقية على السلاسل عالية الأداء
تقدم تطبيقات بروتوكولات معينة على سولانا حالة نموذجية. على الرغم من أن سولانا تتفوق على إيثيريوم من حيث أداء البنية التحتية، إلا أنه لم يظهر حتى وقت قريب "بنية دفتر الطلب" التي تتناسب مع أدائها. وقد حققت تكامل هذا البروتوكول على سولانا ما يلي:
هذا لا يقلل فقط من التكاليف الحقيقية للمعاملات للمستخدمين بشكل كبير، بل الأهم من ذلك أنه يحول الأداء العالي لـ Solana حقًا إلى كفاءة رأس المال للمستخدمين.
فرص الربح الحقيقية للمستخدمين العاديين
بالنسبة لمعظم المستخدمين الذين لا يستطيعون التداول بشكل متكرر أو تطوير استراتيجيات بأنفسهم، أصبحت عوائد المطابقة الهيكلية في متناول اليد. تتيح منصة العوائد الشاملة للمستخدمين إيداع USDC فقط، حيث يتمكن رأس المال من المشاركة تلقائيًا في أنشطة صنع السوق على الشبكة، مما يشغل استراتيجيات عبر أسواق متعددة السلاسل، وبالتالي الحصول على عوائد LP حقيقية وقابلة للتحقق.
تأتي هذه العوائد من السلوك الحقيقي للمعاملات التي تتم عبر سلسلة الكتل، مما يجعلها أكثر استدامة ومقاومة للدورات الاقتصادية. مؤخرًا، دعم محفظة ويب 3 الرائدة عالميًا رسميًا إدخال هذه المنصة، مما فتح باب دخول لمليارات المستخدمين، وأطلق أيضًا إمكانية تدفق سيولة تقدر بعشرات المليارات من الدولارات.
الشكل الأولي لنموذج جديد للعائدات على السلسلة
سواء كانت بروتوكولات perps الشاملة المصممة للمتداولين المحترفين، أو الشبكة التي توفر بنية تحتية معيارية للمطورين، أو المنصة الشاملة التي تتيح للمستخدمين تحقيق عوائد حقيقية، فإنها جميعًا تُظهر اتجاهًا واحدًا: لم يعد نموذج "العوائد العالية المستقرة" على السلسلة يعتمد على الدعم والمضاربة، بل يعتمد على طلبات التداول الحقيقية وبنية كفاءة رأس المال.
على مدى السنوات القليلة الماضية، كانت رؤوس أموال Web3 تتنقل بين سرديات مختلفة، لكن النظام الذي يمتلك القدرة على تجاوز الدورات الاقتصادية يجب أن يكون مبنياً على سيناريوهات استخدام حقيقية وقدرة على تحسين الهيكل. لا يزال من الممكن تحقيق عوائد مرتفعة ومستقرة، ولكن الشرط هو الاستثمار في الهيكل الصحيح، بدلاً من مطاردة الاتجاهات قصيرة الأجل.