نظرة عامة عالمية حول التطورات الجديدة في تنظيم العملات المستقرة

في السنوات الأخيرة، أصبحت العملات المستقرة كنوع من العملات المشفرة المرتبطة بالعملات القانونية أو الأصول الأخرى، تحظى بشعبية كبيرة في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود وDeFi، نظرًا لخصائصها في استقرار القيمة. مع الأداء البارز لـ RWA في هذه الدورة، بدأ كل من المؤسسات الاستثمارية في المالية التقليدية والمنظمات ذات الخلفية في web3 في الاهتمام بهذا المجال، مما شكل اتجاهًا تصاعديًا متذبذبًا.

ومع ذلك، مع التطور السريع للعملات المستقرة، بدأت الحكومات في مختلف البلدان والمنظمات الدولية أيضًا في وضع السياسات ذات الصلة لتنظيمها. ستقوم هذه المقالة بتلخيص سريع للديناميات الحالية لتنظيم العملات المستقرة في المناطق الرئيسية في العالم.

أمريكا

كواحدة من الأسواق الرئيسية لتطوير العملات المستقرة، فإن السياسة التنظيمية في الولايات المتحدة معقدة إلى حد ما. تقوم عدة وكالات بتنفيذ إطار تنظيمي مشترك، بما في ذلك وزارة الخزانة، ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). قد تعتبر SEC بعض العملات المستقرة أوراق مالية، مما يتطلب منها الامتثال لأحكام قانون الأوراق المالية. كانت هيئة الرقابة على العملة (OCC) التابعة لوزارة الخزانة قد اقترحت السماح للبنوك الوطنية وجمعيات الادخار الفيدرالية بتقديم خدمات للجهات المصدرة للعملات المستقرة، ولكن يجب أن تمتثل لمتطلبات مكافحة غسيل الأموال والامتثال. حالياً، يناقش الكونغرس الأمريكي مقترحات تشريعية مثل "قانون شفافية العملات المستقرة"، في محاولة لوضع إطار تنظيمي موحد للعملات المستقرة.

الاتحاد الأوروبي

تستند تنظيمات عملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي بشكل أساسي إلى "لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA). تصنف MiCA عملة مستقرة إلى رموز مرجعية للأصول (ART) ورموز عملة إلكترونية (EMT)، وتضع متطلبات تنظيمية مناسبة. يجب على الكيانات التي تصدر عملة مستقرة الحصول على ترخيص من دول الاتحاد الأوروبي، وتلبية متطلبات الاحتياطي الرأسمالي، وإفصاح الشفافية، وغيرها من المتطلبات.

هونغ كونغ

أصدرت سلطة النقد في هونغ كونغ وإدارة الشؤون المالية والخزانة في يوليو 2024 المحتوى الرئيسي لنظام تنظيم العملات المستقرة. يتطلب هذا النظام من الشركات التي تصدر أو تروج للعملات المستقرة المدعومة بالعملات القانونية في هونغ كونغ الحصول على ترخيص من سلطة النقد. تشمل متطلبات التنظيم إدارة الأصول الاحتياطية، حوكمة الشركات، التحكم في المخاطر، الإفصاح عن المعلومات، ومكافحة غسل الأموال.

أطلقت الهيئة النقدية أيضًا خطة "صندوق" لمصدري العملات المستقرة، حيث تشمل المجموعة الأولى من المشاركين شركة Jingdong Coin Chain Technology (هونغ كونغ) المحدودة، وشركة Yuan Coin Innovation Technology المحدودة، بالإضافة إلى ائتلاف يتكون من بنك ستاندرد تشارترد (هونغ كونغ) المحدودة، وشركة Animoca Brands Limited، وشركة Hong Kong Telecommunications Limited.

في ديسمبر 2024، نشرت حكومة هونغ كونغ مشروع قانون "عملة مستقرة" في الجريدة الرسمية، بهدف تحسين إطار الرقابة على أنشطة الأصول الافتراضية.

سنغافورة

وفقًا لقانون خدمات الدفع في سنغافورة، تُعتبر العملات المستقرة رموز دفع رقمية، ويجب الحصول على ترخيص من هيئة النقد في سنغافورة (MAS) لإصدارها وتداولها. توفر MAS صندوقًا تنظيميًا للشركات الناشئة لاختبار نماذج الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة.

اليابان

في يونيو 2022، قامت اليابان بتعديل قانون خدمات الدفع (PSA) لوضع إطار تنظيمي لإصدار وتداول العملات المستقرة. يتم تعريف العملات المستقرة المدعومة بالكامل من قبل العملة القانونية في PSA المعدل على أنها "أدوات الدفع الإلكترونية" (EPI). فقط البنوك ومقدمو خدمات تحويل الأموال وشركات الائتمان يمكنهم إصدار العملات المستقرة. يجب على المؤسسات التي ترغب في القيام بأعمال تتعلق بالعملات المستقرة التسجيل أولاً كمقدمي خدمات أدوات الدفع الإلكترونية (EPISP).

البرازيل

قال رئيس البنك المركزي البرازيلي (BCB) روبرتو كامبوس نيتو في أكتوبر 2024 إنه يخطط لتنظيم العملات المستقرة وتوكنات الأصول في 2025. في نوفمبر 2024، قدم البنك المركزي البرازيلي اقتراحًا تنظيميًا يقترح حظر المستخدمين من سحب العملات المستقرة من البورصات المركزية إلى محافظهم الذاتية. ومع ذلك، قال نائب مدير النظام المالي في البنك المركزي في ديسمبر إن البنك قد يلغي هذا الحظر إذا تم تحسين القضايا الرئيسية مثل شفافية المعاملات.

ملخص

تقوم الدول حول العالم تدريجياً بإنشاء أطر تنظيمية لعملة مستقرة، سواء من خلال إنشاء صناديق تنظيمية أو من خلال تصنيفها بناءً على خصائص عملة مستقرة المختلفة. في المستقبل، يمكننا أن نتوقع رؤية المزيد من السياسات التنظيمية المتعلقة بعملة مستقرة. في الوقت نفسه، يبدو أن المدفوعات عبر الحدود ستصبح واحدة من أكثر السيناريوهات استخدامًا لعملة مستقرة. مع تحسين التنظيم، من المتوقع أن يشهد سوق عملة مستقرة تطورًا أكثر صحة واستدامة.