【كتلة律动】7 يوليو، وفقًا للتقارير، حذر محللو قسم الأصول الرقمية في فرانكلين تمبلتون من أنه على الرغم من أن حمى خزائن العملات المشفرة (crypto treasury) قد أوجدت بعض المساحة الصاعدة، إلا أن "خطر الحلقة العكسية" يشكل "وضعًا خطيرًا بشكل خاص". المزيد والمزيد من الشركات العامة تتبنى نموذج خزائن التشفير: من خلال أدوات التمويل مثل الأسهم، والسندات القابلة للتحويل، والأسهم الممتازة، تجمع الأموال لشراء والاحتفاظ بـ بيتكوين، إثيريوم، Solana وغيرها من الأصول الرقمية، وإدراجها في الميزانية العمومية. لقد جمعت عدة شركات عشرات المليارات من الدولارات من خلال وسائط تمويل متعددة، وهذه الأدوات التمويلية تمتلك خصائص مختلفة من حيث المخاطر والعوائد.
أضاف المحلل أن ارتفاع أسعار الأصول الرقمية قد يزيد أيضًا من قيمة الشركة، مما يؤدي إلى حلقة تغذية راجعة إيجابية تجذب المزيد من المستثمرين. ومع ذلك، حذرت فرانكلين تمبلتون من أن هذا النمط يأتي أيضًا مع مخاطر كبيرة. إذا كانت نسبة القيمة السوقية إلى قيمة الأصول الصافية (NAV) أقل من 1، فإن الأسهم المصدرة حديثًا ستؤدي إلى تأثير التخفيف، وقد تواجه الشركة صعوبة في جمع رأس المال مرة أخرى دون الإضرار بمصالح المساهمين الحاليين، مما قد يعيق تكوين رأس المال ويكسر الحلقة الصحية الأصلية.
أسوأ ما في الأمر هو أن انخفاض أسعار الأصول الرقمية قد يؤدي إلى حلقة ردود فعل سلبية. قد تضطر الشركات إلى بيع الأصول لدعم أسعار الأسهم، مما سيؤدي إلى مزيد من الضغط على أسعار الأصول الرقمية وثقة المستثمرين، مما يخلق في النهاية دوامة هبوطية ذاتية التعزيز. تمثل نماذج خزائن التشفير المؤسسية مرحلة جديدة من اعتماد المؤسسات على الأصول الرقمية، ولكنها ليست خالية من المخاطر. ستظل المحافظة على القيمة السوقية فوق صافي الأصول، والقيام باستمرار بمعاملات ذات قيمة مضافة، والتعامل بفعالية مع تقلبات السوق، هي المفاتيح لنجاح هذه الشركات على المدى الطويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحذير من فرانكلين تمبلتون: هناك خطر دورة ردود الفعل السلبية في نموذج خزائن التشفير المؤسسية
【كتلة律动】7 يوليو، وفقًا للتقارير، حذر محللو قسم الأصول الرقمية في فرانكلين تمبلتون من أنه على الرغم من أن حمى خزائن العملات المشفرة (crypto treasury) قد أوجدت بعض المساحة الصاعدة، إلا أن "خطر الحلقة العكسية" يشكل "وضعًا خطيرًا بشكل خاص". المزيد والمزيد من الشركات العامة تتبنى نموذج خزائن التشفير: من خلال أدوات التمويل مثل الأسهم، والسندات القابلة للتحويل، والأسهم الممتازة، تجمع الأموال لشراء والاحتفاظ بـ بيتكوين، إثيريوم، Solana وغيرها من الأصول الرقمية، وإدراجها في الميزانية العمومية. لقد جمعت عدة شركات عشرات المليارات من الدولارات من خلال وسائط تمويل متعددة، وهذه الأدوات التمويلية تمتلك خصائص مختلفة من حيث المخاطر والعوائد.
أضاف المحلل أن ارتفاع أسعار الأصول الرقمية قد يزيد أيضًا من قيمة الشركة، مما يؤدي إلى حلقة تغذية راجعة إيجابية تجذب المزيد من المستثمرين. ومع ذلك، حذرت فرانكلين تمبلتون من أن هذا النمط يأتي أيضًا مع مخاطر كبيرة. إذا كانت نسبة القيمة السوقية إلى قيمة الأصول الصافية (NAV) أقل من 1، فإن الأسهم المصدرة حديثًا ستؤدي إلى تأثير التخفيف، وقد تواجه الشركة صعوبة في جمع رأس المال مرة أخرى دون الإضرار بمصالح المساهمين الحاليين، مما قد يعيق تكوين رأس المال ويكسر الحلقة الصحية الأصلية.
أسوأ ما في الأمر هو أن انخفاض أسعار الأصول الرقمية قد يؤدي إلى حلقة ردود فعل سلبية. قد تضطر الشركات إلى بيع الأصول لدعم أسعار الأسهم، مما سيؤدي إلى مزيد من الضغط على أسعار الأصول الرقمية وثقة المستثمرين، مما يخلق في النهاية دوامة هبوطية ذاتية التعزيز. تمثل نماذج خزائن التشفير المؤسسية مرحلة جديدة من اعتماد المؤسسات على الأصول الرقمية، ولكنها ليست خالية من المخاطر. ستظل المحافظة على القيمة السوقية فوق صافي الأصول، والقيام باستمرار بمعاملات ذات قيمة مضافة، والتعامل بفعالية مع تقلبات السوق، هي المفاتيح لنجاح هذه الشركات على المدى الطويل.