خلال طفرتين رئيسيتين في سوق العملات الرقمية في 2017 و 2021، كانت العملات المستقرة مجرد هامش.
لكن الآن، هم على جدول الأعمال في اجتماعات مجلس إدارة أمازون وول مارت. هم جزء أساسي من اللوائح والتشريعات المالية الجديدة.
بعض من أكبر تجار التجزئة في العالم، وعملاق التكنولوجيا، وشركات الدفع يراهنون على أن العملات المستقرة لن تكمل فقط المال، بل ستحل محل الطريقة التي يتحرك بها.
هذا تطور يحدث بسرعة أكبر بكثير مما كان يُعتقد في البداية، والهدف النهائي هو إعادة كتابة قواعد التجارة العالمية
هل نظام المدفوعات معطل؟
نعم. وليس بمصطلحات مجردة ولكن بأرقام دقيقة.
لا تزال المدفوعات الدولية بين الشركات تستغرق من 3 إلى 7 أيام للتسوية. هذا قبل احتساب التأخيرات الناتجة عن فحوصات الامتثال، أو العطلات المصرفية، أو ساعات العمل المصرفية غير المتطابقة عبر المناطق الزمنية.
التكاليف هي الثانية. يمكن أن تكلف تحويل 1,000 دولار عبر الحدود ما بين 14 إلى 150 دولار في الرسوم، اعتمادًا على الممر. متوسط رسوم التحويلات العالمية يبلغ 6.62%، وفقًا لبيانات 2024.
ثم هناك البنية التحتية. يمكن أن تتضمن عملية دفع عبر الحدود واحدة خمسة وسطاء أو أكثر.
بنك المرسل، البنك المستحوذ، البنوك المراسلة، مزودو العملات الأجنبية، وأنظمة التسوية مثل SWIFT. كل واحد منهم يأخذ جزءًا ويقدم نقاط فشل جديدة.
يشكل الإدماج نقطة عمياء أخرى. لا يزال حوالي 1.4 مليار شخص بدون حساب مصرفي، ويعاني المليارات الأخرى من وصول محدود أو معدوم إلى التمويل الرقمي الفعال.
في الأسواق الناشئة، حتى الوصول إلى الدولارات الأمريكية صعب أو مقيد.
هذا النظام لم يُبنى لعالم متصل. لقد تم تصميمه في القرن العشرين لنقل الورق، وليس البرمجيات. وهذا يتضح. في عالم تتحرك فيه الملفات على الفور، لا تتحرك الأموال.
هذه الفجوة ليست غير فعالة فحسب، بل أصبحت عائقًا أمام الإمكانات الاقتصادية.
هل العملات المستقرة هي حقا مجرد ‘عملات رقمية للمدفوعات’؟
العملات المستقرة هي رموز رقمية مرتبطة بالعملات الورقية، وعادة ما تكون بالدولار الأمريكي.
العرض هو أنهم يقدمون استقرار النقد، مع سرعة وقابلية برمجة البرمجيات
لكن وعدهم الحقيقي لا يكمن في النظرية، بل في الأرقام.
في العام الماضي، قامت العملات المستقرة بمعالجة 15.6 تريليون دولار في المعاملات، وهو ما يعادل تقريباً حجم فيزا العالمي.
!
ARK Investلكن معظم هذا التدفق لم يمس التجارة السائدة. لقد انتقل بين محافظ العملات الرقمية، ومكاتب التداول، وأدوات الخزينة. ولكن ذلك يتغير.
شركات مثل Stripe و Shopify و PayPal تقوم بالفعل بإنشاء واجهات مستخدم لمدفوعات العملات المستقرة
تفرض Stripe رسومًا تبلغ 1.5٪ فقط على عملية الدفع باستخدام العملة المستقرة. هذا نصف تكلفة بطاقات الائتمان. يمكن أن يضاعف ذلك الدخل الصافي لتاجر ذو هامش ربح منخفض.
في الوقت نفسه، تستخدم شركات مثل SpaceX وScaleAI العملات المستقرة لإعادة توطين الأموال أو دفع أجور العمال الدوليين بشكل أسرع وبأقل قدر من الاحتكاك.
لماذا تهتم أمازون و وول مارت فجأة؟
أكد تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال الأسبوع الماضي ذلك: أمازون و وول مارت يستكشفان بنشاط إطلاق عملاتهما المستقرة الخاصة.
وهم ليسوا وحدهم. ميتا تستعد لمبادرة عملة مستقرة ثانية، بعد ثلاث سنوات من توقف المنظمين عن محاولتها الأولى.
قدمت مجموعة Ant طلبات في سنغافورة وهونغ كونغ لإصدار عملتها الخاصة.
لماذا السباق المفاجئ؟ لأن الاقتصاديات واضحة.
تفرض معالجات بطاقات الائتمان على التجار رسوماً تتراوح بين 2 إلى 3.5% لكل معاملة. بالنسبة لتاجر تجزئة لديه إيرادات تبلغ 100 مليار دولار، فهذا يصل إلى 3.5 مليار دولار سنوياً تُفقد بسبب بنية الدفع.
تغير العملات المستقرة ذلك. إنها تتيح للتجار إصدار دولاراتهم الرقمية الخاصة، والاحتفاظ بالمعاملات داخلية، وتسويتها على الفور، والقضاء على الرسوم تمامًا.
هذه ليست طموحات غامضة. عملة باي بال المستقرة (PYUSD) قد وصلت بالفعل إلى قيمة سوقية تبلغ مليار دولار.
تقبل متاجر Shopify الآن USDC. وخرج مُصدر USDC، Circle، إلى العلن هذا الشهر وحقق تقييمًا بقيمة 30 مليار دولار في غضون أيام. السوق يصوت بأقدامه.
في غضون ذلك، خسرت فيزا وماستركارد أكثر من 60 مليار دولار في قيمة السوق في يوم واحد بعد أن تم الكشف عن قصة وول مارت - أمازون.
لماذا تعتبر المدفوعات بين الشركات هي الجائزة الحقيقية
أقوى استخدام للعملات المستقرة ليس في المدفوعات الاستهلاكية. الاستخدام الحقيقي هو داخل الهيكل المالي، حيث تتحرك الشركات العالمية تريليونات من رأس المال كل يوم.
تتسم مدفوعات B2B بحجمها الكبير، وطبيعتها المتكررة، وكونها غير فعالة بشكل ملحوظ. تتجاوز مدفوعات B2B العالمية 125 تريليون دولار سنويًا.
حتى زيادة كفاءة بنسبة 1% تستحق أكثر من إجمالي الأرباح السنوية لبعض البنوك الكبرى
تقرير Juniper Research يتوقع أن العملات المستقرة يمكن أن توفر للشركات ما يصل إلى 26 مليار دولار سنويًا في تكاليف المعاملات بحلول عام 2028.
هذه المدخرات لا تأخذ في الاعتبار حتى التأثيرات الناتجة: رؤية أفضل لتدفق النقد، صداع أقل في التسويات، واحتياجات رأس المال العامل الأقل. على نطاق واسع، تصبح السرعة استراتيجية.
العملات المستقرة ليست فقط أرخص. إنها أكثر ملاءمة من الناحية الهيكلية لكيفية عمل الشركات اليوم. إنها في الوقت الحقيقي، بلا حدود، وقائمة على البرمجيات.
لهذا السبب، فإن أكبر تغيير يبدأ في B2B. حيث تكون المعاناة في أعلى مستوياتها والعائد فوري.
بيئة تنظيمية مواتية
لفترة طويلة، كان أكبر عائق أمام اعتماد العملات المستقرة هو عدم اليقين التنظيمي. لكن علامات إيجابية تظهر بفضل مشروعين قانونيين رئيسيين: GENIUS و STABLE
ستتطلب هذه الفواتير من مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطيات بنسبة 1:1 في أصول سائلة عالية الجودة، مثل سندات الخزينة لمدة 90 يومًا
يحتاج المُصدرون الذين لديهم أكثر من 50 مليار دولار من الرموز إلى تقديم تدقيقات منتظمة وكشوف احتياطيات.
من المحتمل أن يتم حظر العملات المستقرة ذات الفائدة، لمنع المنافسة مع صناديق سوق المال أو الودائع المصرفية.
تلتزم Circle بالفعل بمعظم هذه المعايير. كذلك PayPal. حتى Tether، التي تعرضت لانتقادات تاريخية بسبب عدم الشفافية، أصبحت الآن تنشر تقارير احتياطي في الوقت الفعلي.
مع تشديد التنظيمات، من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى الاندماج وزيادة المصداقية.
بالمقابل، تحتفظ البنوك بجزء فقط من الودائع كسيولة وتقوم بإقراض الباقي. قد تُعتبر العملات المستقرة المدعومة بالكامل قريبًا أكثر أمانًا من الودائع البنكية التقليدية، خاصة في البلدان ذات المؤسسات الأضعف.
لا تزال العملات المستقرة تحمل مخاطر نظامية. وجدت ورقة من بنك التسويات الدولية أن 3.5 مليار دولار في عمليات الاسترداد يمكن أن ترفع عوائد الخزانة قصيرة الأجل بمقدار 8 نقاط أساس. هذا يعادل تقريبًا إجراءً من قبل بنك مركزي على نطاق صغير.
سيؤدي التحول الجماعي من الودائع المصرفية إلى العملات المستقرة إلى الضغط على النماذج المصرفية التقليدية وتحويل السيولة إلى الكيانات غير المصرفية.
كيف يمكن للعملات المستقرة إعادة كتابة المالية
لم تعد هذه مسألة "إذا" أو حتى "متى". لقد بدأت الهجرة. السؤال الآن هو الحجم ومن يتحكم في السكك.
بحلول الربع الأول من عام 2025، بلغ حجم تداول العملات المستقرة 208 مليار دولار، حيث شكلت Tether (USDT) و Circle (USDC) 90% من ذلك.
لكن أبحاث برنشتاين تتوقع أن هذا الرقم قد يصل إلى 2.8 تريليون دولار في غضون 3 سنوات بسبب حالة استخدام حقيقية.
يريد تجار التجزئة حماية هوامشهم. ترغب إدارات الخزانة في السيولة. تريد الشركات الناشئة السرعة. يريد المستهلكون البساطة
تقدم العملات المستقرة كل ذلك، والبنية التحتية الداعمة تنضج بسرعة.
لم يعد الأمر يتعلق بـ Bitcoin أو المضاربة. إنه يتعلق بالدولارات القابلة للبرمجة التي تتحرك في الوقت الحقيقي، على الشبكات المفتوحة، بتكلفة قريبة من الصفر.
مستقبل المال ليس عملة جديدة. إنه نظام نقل أفضل.
وأن المستقبل يتم بناؤه. ليس من قبل الحكومات أو حتى مشاريع العملات الرقمية عالية المخاطر.
يتم بناؤه من قبل أكبر تجار التجزئة العالميين ومعالجي الدفع.
ظهرت المقالة ثورة مالية: كيف تعيد العملات المستقرة تشكيل صناعة المدفوعات العالمية أولاً على Invezz
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ثورة مالية: كيف تعيد العملات المستقرة تشكيل صناعة المدفوعات العالمية
لكن الآن، هم على جدول الأعمال في اجتماعات مجلس إدارة أمازون وول مارت. هم جزء أساسي من اللوائح والتشريعات المالية الجديدة.
بعض من أكبر تجار التجزئة في العالم، وعملاق التكنولوجيا، وشركات الدفع يراهنون على أن العملات المستقرة لن تكمل فقط المال، بل ستحل محل الطريقة التي يتحرك بها.
هذا تطور يحدث بسرعة أكبر بكثير مما كان يُعتقد في البداية، والهدف النهائي هو إعادة كتابة قواعد التجارة العالمية
هل نظام المدفوعات معطل؟
نعم. وليس بمصطلحات مجردة ولكن بأرقام دقيقة.
لا تزال المدفوعات الدولية بين الشركات تستغرق من 3 إلى 7 أيام للتسوية. هذا قبل احتساب التأخيرات الناتجة عن فحوصات الامتثال، أو العطلات المصرفية، أو ساعات العمل المصرفية غير المتطابقة عبر المناطق الزمنية.
التكاليف هي الثانية. يمكن أن تكلف تحويل 1,000 دولار عبر الحدود ما بين 14 إلى 150 دولار في الرسوم، اعتمادًا على الممر. متوسط رسوم التحويلات العالمية يبلغ 6.62%، وفقًا لبيانات 2024.
ثم هناك البنية التحتية. يمكن أن تتضمن عملية دفع عبر الحدود واحدة خمسة وسطاء أو أكثر.
بنك المرسل، البنك المستحوذ، البنوك المراسلة، مزودو العملات الأجنبية، وأنظمة التسوية مثل SWIFT. كل واحد منهم يأخذ جزءًا ويقدم نقاط فشل جديدة.
يشكل الإدماج نقطة عمياء أخرى. لا يزال حوالي 1.4 مليار شخص بدون حساب مصرفي، ويعاني المليارات الأخرى من وصول محدود أو معدوم إلى التمويل الرقمي الفعال.
في الأسواق الناشئة، حتى الوصول إلى الدولارات الأمريكية صعب أو مقيد.
هذا النظام لم يُبنى لعالم متصل. لقد تم تصميمه في القرن العشرين لنقل الورق، وليس البرمجيات. وهذا يتضح. في عالم تتحرك فيه الملفات على الفور، لا تتحرك الأموال.
هذه الفجوة ليست غير فعالة فحسب، بل أصبحت عائقًا أمام الإمكانات الاقتصادية.
هل العملات المستقرة هي حقا مجرد ‘عملات رقمية للمدفوعات’؟
العملات المستقرة هي رموز رقمية مرتبطة بالعملات الورقية، وعادة ما تكون بالدولار الأمريكي.
العرض هو أنهم يقدمون استقرار النقد، مع سرعة وقابلية برمجة البرمجيات
لكن وعدهم الحقيقي لا يكمن في النظرية، بل في الأرقام.
في العام الماضي، قامت العملات المستقرة بمعالجة 15.6 تريليون دولار في المعاملات، وهو ما يعادل تقريباً حجم فيزا العالمي.
!
ARK Investلكن معظم هذا التدفق لم يمس التجارة السائدة. لقد انتقل بين محافظ العملات الرقمية، ومكاتب التداول، وأدوات الخزينة. ولكن ذلك يتغير.
شركات مثل Stripe و Shopify و PayPal تقوم بالفعل بإنشاء واجهات مستخدم لمدفوعات العملات المستقرة
تفرض Stripe رسومًا تبلغ 1.5٪ فقط على عملية الدفع باستخدام العملة المستقرة. هذا نصف تكلفة بطاقات الائتمان. يمكن أن يضاعف ذلك الدخل الصافي لتاجر ذو هامش ربح منخفض.
في الوقت نفسه، تستخدم شركات مثل SpaceX وScaleAI العملات المستقرة لإعادة توطين الأموال أو دفع أجور العمال الدوليين بشكل أسرع وبأقل قدر من الاحتكاك.
لماذا تهتم أمازون و وول مارت فجأة؟
أكد تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال الأسبوع الماضي ذلك: أمازون و وول مارت يستكشفان بنشاط إطلاق عملاتهما المستقرة الخاصة.
وهم ليسوا وحدهم. ميتا تستعد لمبادرة عملة مستقرة ثانية، بعد ثلاث سنوات من توقف المنظمين عن محاولتها الأولى.
قدمت مجموعة Ant طلبات في سنغافورة وهونغ كونغ لإصدار عملتها الخاصة.
لماذا السباق المفاجئ؟ لأن الاقتصاديات واضحة.
تفرض معالجات بطاقات الائتمان على التجار رسوماً تتراوح بين 2 إلى 3.5% لكل معاملة. بالنسبة لتاجر تجزئة لديه إيرادات تبلغ 100 مليار دولار، فهذا يصل إلى 3.5 مليار دولار سنوياً تُفقد بسبب بنية الدفع.
تغير العملات المستقرة ذلك. إنها تتيح للتجار إصدار دولاراتهم الرقمية الخاصة، والاحتفاظ بالمعاملات داخلية، وتسويتها على الفور، والقضاء على الرسوم تمامًا.
هذه ليست طموحات غامضة. عملة باي بال المستقرة (PYUSD) قد وصلت بالفعل إلى قيمة سوقية تبلغ مليار دولار.
تقبل متاجر Shopify الآن USDC. وخرج مُصدر USDC، Circle، إلى العلن هذا الشهر وحقق تقييمًا بقيمة 30 مليار دولار في غضون أيام. السوق يصوت بأقدامه.
في غضون ذلك، خسرت فيزا وماستركارد أكثر من 60 مليار دولار في قيمة السوق في يوم واحد بعد أن تم الكشف عن قصة وول مارت - أمازون.
لماذا تعتبر المدفوعات بين الشركات هي الجائزة الحقيقية
أقوى استخدام للعملات المستقرة ليس في المدفوعات الاستهلاكية. الاستخدام الحقيقي هو داخل الهيكل المالي، حيث تتحرك الشركات العالمية تريليونات من رأس المال كل يوم.
تتسم مدفوعات B2B بحجمها الكبير، وطبيعتها المتكررة، وكونها غير فعالة بشكل ملحوظ. تتجاوز مدفوعات B2B العالمية 125 تريليون دولار سنويًا.
حتى زيادة كفاءة بنسبة 1% تستحق أكثر من إجمالي الأرباح السنوية لبعض البنوك الكبرى
تقرير Juniper Research يتوقع أن العملات المستقرة يمكن أن توفر للشركات ما يصل إلى 26 مليار دولار سنويًا في تكاليف المعاملات بحلول عام 2028.
هذه المدخرات لا تأخذ في الاعتبار حتى التأثيرات الناتجة: رؤية أفضل لتدفق النقد، صداع أقل في التسويات، واحتياجات رأس المال العامل الأقل. على نطاق واسع، تصبح السرعة استراتيجية.
العملات المستقرة ليست فقط أرخص. إنها أكثر ملاءمة من الناحية الهيكلية لكيفية عمل الشركات اليوم. إنها في الوقت الحقيقي، بلا حدود، وقائمة على البرمجيات.
لهذا السبب، فإن أكبر تغيير يبدأ في B2B. حيث تكون المعاناة في أعلى مستوياتها والعائد فوري.
بيئة تنظيمية مواتية
لفترة طويلة، كان أكبر عائق أمام اعتماد العملات المستقرة هو عدم اليقين التنظيمي. لكن علامات إيجابية تظهر بفضل مشروعين قانونيين رئيسيين: GENIUS و STABLE
ستتطلب هذه الفواتير من مُصدري العملات المستقرة الاحتفاظ باحتياطيات بنسبة 1:1 في أصول سائلة عالية الجودة، مثل سندات الخزينة لمدة 90 يومًا
يحتاج المُصدرون الذين لديهم أكثر من 50 مليار دولار من الرموز إلى تقديم تدقيقات منتظمة وكشوف احتياطيات.
من المحتمل أن يتم حظر العملات المستقرة ذات الفائدة، لمنع المنافسة مع صناديق سوق المال أو الودائع المصرفية.
تلتزم Circle بالفعل بمعظم هذه المعايير. كذلك PayPal. حتى Tether، التي تعرضت لانتقادات تاريخية بسبب عدم الشفافية، أصبحت الآن تنشر تقارير احتياطي في الوقت الفعلي.
مع تشديد التنظيمات، من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى الاندماج وزيادة المصداقية.
بالمقابل، تحتفظ البنوك بجزء فقط من الودائع كسيولة وتقوم بإقراض الباقي. قد تُعتبر العملات المستقرة المدعومة بالكامل قريبًا أكثر أمانًا من الودائع البنكية التقليدية، خاصة في البلدان ذات المؤسسات الأضعف.
لا تزال العملات المستقرة تحمل مخاطر نظامية. وجدت ورقة من بنك التسويات الدولية أن 3.5 مليار دولار في عمليات الاسترداد يمكن أن ترفع عوائد الخزانة قصيرة الأجل بمقدار 8 نقاط أساس. هذا يعادل تقريبًا إجراءً من قبل بنك مركزي على نطاق صغير.
سيؤدي التحول الجماعي من الودائع المصرفية إلى العملات المستقرة إلى الضغط على النماذج المصرفية التقليدية وتحويل السيولة إلى الكيانات غير المصرفية.
كيف يمكن للعملات المستقرة إعادة كتابة المالية
لم تعد هذه مسألة "إذا" أو حتى "متى". لقد بدأت الهجرة. السؤال الآن هو الحجم ومن يتحكم في السكك.
بحلول الربع الأول من عام 2025، بلغ حجم تداول العملات المستقرة 208 مليار دولار، حيث شكلت Tether (USDT) و Circle (USDC) 90% من ذلك.
لكن أبحاث برنشتاين تتوقع أن هذا الرقم قد يصل إلى 2.8 تريليون دولار في غضون 3 سنوات بسبب حالة استخدام حقيقية.
يريد تجار التجزئة حماية هوامشهم. ترغب إدارات الخزانة في السيولة. تريد الشركات الناشئة السرعة. يريد المستهلكون البساطة
تقدم العملات المستقرة كل ذلك، والبنية التحتية الداعمة تنضج بسرعة.
لم يعد الأمر يتعلق بـ Bitcoin أو المضاربة. إنه يتعلق بالدولارات القابلة للبرمجة التي تتحرك في الوقت الحقيقي، على الشبكات المفتوحة، بتكلفة قريبة من الصفر.
مستقبل المال ليس عملة جديدة. إنه نظام نقل أفضل.
وأن المستقبل يتم بناؤه. ليس من قبل الحكومات أو حتى مشاريع العملات الرقمية عالية المخاطر.
يتم بناؤه من قبل أكبر تجار التجزئة العالميين ومعالجي الدفع.
ظهرت المقالة ثورة مالية: كيف تعيد العملات المستقرة تشكيل صناعة المدفوعات العالمية أولاً على Invezz