قانون حجم التشفير - أين الحد الأقصى للتمويل اللامركزي
بدفع من حماس رأس المال الضخم، فإن قانون القياس في مجال النماذج الكبيرة ينتهي دوره أسرع من قانون مور للرقائق.
إذا كانت البرامج والأجهزة وحتى عمر البشر والمدن والدول لها حدود لآثار الحجم، فإن مجال blockchain يجب أن يكون له أيضًا قوانينه. في الوقت الذي تدخل فيه SVM L2 دورة إصدار العملات وتعود Ethereum إلى ساحة L1، أحاول تقليد قانون الحجم، لتقديم إصدار تشفيري.
## مقياس إيثيريوم الناعم، الحد الأقصى الصلب لـ Solana
نبدأ من حجم بيانات العقد الكامل.
تمثل العقدة الكاملة "النسخ الاحتياطي" الكامل للسلسلة العامة ، ولا تعني ملكيتنا ل BTC / ETH / SOL أن لدينا blockchain المقابل ، فقط عندما نقوم بتنزيل بيانات العقدة الكاملة والمشاركة في عملية إنشاء الكتلة ، يمكننا أن نقول "لدي دفتر الأستاذ Bitcoin" ، في المقابل ، تضيف Bitcoin أيضا عقدة لامركزية جديدة.
تواجه شبكة سولانا المكونة من 1500 عقدة صعوبة في الحفاظ على التوازن بين اللامركزية وكفاءة الإجماع، وفي المقابل، فإن حجم بيانات العقد الكامل 400 تيرابايت يتقدم على العديد من سلاسل الكتل الأخرى / Layer 2.
صورة توضيحية: حجم بيانات العقد الكامل لسلسلة الكتل العامة
إذا لم نقارنها ببيتكوين، فإن إيثيريوم في التحكم في حجم البيانات قد أثبتت كفاءتها، منذ ولادة الكتلة الأصلية في 30 يوليو 2015، فإن كمية بيانات العقد الكامل لإيثيريوم تبلغ حوالي 13 تيرابايت، وهو ما يقل كثيراً عن "القاتل" سولانا الذي يصل إلى 400 تيرابايت، بينما تعتبر بيتكوين بمقدار 643.2 جيجابايت قطعة فنية.
في التصميم الأولي، أخذ ساتوشي ناكاموتو بعين الاعتبار بدقة منحنى نمو قانون مور، مما جعل نمو بيانات البيتكوين محدودًا بدقة ضمن منحنى توسع الأجهزة، ولا بد من القول إن الطرف الداعم للكتل الكبيرة في البيتكوين لم يكن لديه حجج قوية، لأن قانون مور قد اقترب بالفعل من حدود العائدات المتناقصة.
توضيح الصورة: مقارنة بين نمو عقد البيتكوين وقانون مور صورة المصدر: ورقة بيتكوين البيضاء
في مجال CPU، يمكن اعتبار إنتل 14 نانومتر++ كنز عائلي، في مجال GPU، لم تتجاوز سلسلة 50 من إنفيديا "بشكل كبير" سلسلة 40، بينما التقدم في مجال التخزين، تحت بنية Xtacking من لونغ جيانغ، فقد بلغت أحجام التكديس 3D NAND ذروتها تدريجياً، حيث يُعتبر 400 طبقة من سامسونغ هو أعلى نقطة متوقعة في الوقت الحالي.
بعبارة واحدة، فإن قاعدة الحجم تجعل الأجهزة الأساسية للسلاسل العامة لن تشهد تقدمًا كبيرًا، بل يمكن القول إن هذا ليس قيدًا تقنيًا قصير الأجل، بل سيظل الوضع كما هو لفترة طويلة.
في مواجهة الصعوبات، تركز إيثيريوم على تحسين وإعادة بناء النظام البيئي، حيث تُعد الأصول RWA التي تقدر بتريليونات هي ساحة تنافسها، سواء من خلال تقليد سوني في بناء L2 خاص بها، أو تسريع شامل لاحتضان بنية Risc-V، ليس هدفها "البحث عن تنسيق أقصى بين البرمجيات والأجهزة"، بل التمسك بمزاياها الخاصة.
اختارت سولانا أن تسير نحو سرعة الضوء، وفي ظل وجود Firedancer وAlpenGlow، فإن حجم العقد الكبير قد استبعد فعليًا المشاركين الأفراد. يمكن تجميع 13 تيرابايت من القرص الصلب، بينما 400 تيرابايت يبدو وكأنه حلم بعيد المنال، وحتى 600 جيجابايت من البيتكوين يمكن تلبية احتياجاته نظريًا، في ظل حالة الإنقاذ اليومية في مصانع سامسونج وLG وهايليكس.
السؤال الوحيد هو، أين الحدود الدنيا والعليا للحجم على السلسلة؟
## حدود نظام الاقتصاد الرمزي
لم تحتضن الذكاء الاصطناعي التشفير كما هو متوقع، لكن هذا لم يمنع سعر عملات Virtuals من التقدم، حتى أن التعامل مع blockchain في اليد اليسرى و AI في اليد اليمنى قد أصبح رفيقًا للحكومة الأمريكية في هذه الدورة. لقد جفت 5G و metaverse، وما زال الشخصيات البارزة تُرى في سنغو و العملات المستقرة.
دعونا نتحدث ببساطة عن جميع المؤشرات القصوى لنظام الاقتصاد الرمزي. بيتكوين، في غياب الاستخدام الفعلي، تبلغ قيمتها السوقية 2 تريليون دولار، وإيثريوم 300 مليار دولار، وسولانا 80 مليار دولار. نأخذ إيثريوم كقيمة معيارية، الحد الأقصى لنظام الاقتصاد العام هو 300 مليار دولار.
لا يعني هذا أن تقييم البيتكوين مرتفع جدًا، ولا يعني أن سلاسل الكتل الجديدة لا يمكن أن تتجاوز هذه القيمة، ولكن من المحتمل جدًا أن أداء سوق سلسلة الكتل هو الحل الأمثل الحالي، أي "نعتقد أن أداء السوق الحالي هو الأكثر منطقية"، لذا فإن اختيار هذه القيمة مباشرة أكثر فعالية من الحسابات المعقدة، وإذا لم يكن هناك ضرورة، فلا تضف كيانات.
نقدم مفهومين من كتاب المقياس:
1. "التوسع الفائق الخطية" (superlinear scaling)، عندما يتوسع حجم النظام، فإن ناتجه أو فوائده لا تزداد بشكل متناسب، بل تنمو بسرعة أكبر. 2. "التحجيم تحت الخطي" (sublinear scaling)، ظاهرة تتمثل في أن بعض المؤشرات (مثل التكلفة، استهلاك الموارد، ومتطلبات الصيانة، إلخ) تنمو بمعدل أقل من النسبة الخطية عند توسيع نطاق النظام.
📷صورة توضيحية: اتجاه سعر إيثريوم صورة المصدر: BTC123
ليس من المعقد فهم الاثنين ، على سبيل المثال ، نمو Ethereum من 1 دولار (2015) إلى 200 دولار (2017) هو مقياس مقياس خطي للغاية ، والذي يستغرق حوالي نصف الوقت الذي يستغرقه النمو من 200 إلى ATH (2021) ، وهو مقياس مقياس فرعي كلاسيكي.
كل شيء له حدوده، وإلا فإن الحوت الأزرق والفيل وشجرة السيكويا الحمراء في أمريكا الشمالية سوف تتجاوز ذاتها، لكن جاذبية الأرض هي hard cap، من الصعب تجاوزها.
استمر في الحفر، هل وصل التمويل اللامركزي إلى حدوده القصوى؟
يمكن تضمين حد المقياس البالغ #DeFi في Ethereum ، وبدلا من ذلك انظر إلى معدل العائد ، وهو أيضا الاقتراح الأساسي ل DeFi ، مصدر الطاقة لزيادة الانتروبيا ، يكمن في السعي الشديد لتحقيق الدخل ، نعطي ثلاثة معايير ، 20٪ APY من UST ، 150٪ نسبة الإفراط في التكديس من DAI ، و 5.51٪ حساب 90D MA APY من Ethena's sUSDe في هذه المرحلة.
يمكننا أن نفترض أن قدرة DeFi على التقاط العائدات قد انخفضت من 1.5 مرة إلى 5%، حتى لو تم احتسابها بنسبة 20% من UST، فإن DeFi قد وصلت بالفعل إلى حدها الأقصى.
من المهم ملاحظة أن تحويل تريليون من أصول RWA إلى السلسلة لن يؤدي إلا إلى خفض متوسط عائدات DeFi، وليس زيادتها، وهذا يتوافق مع قانون تقليص الحجم تحت الخط، حيث أن التوسع الشديد في حجم النظام لن يؤدي إلى زيادة كفاءة رأس المال بشكل كبير.
يرجى ملاحظة أن نسبة الرهن الزائد لـ DAI التي تبلغ 150% تحتوي على دافع سوقي: يمكنني تحقيق أرباح إضافية خارج نسبة الرهن البالغة 150%، لذلك افترض أنها كخط أساس للسوق، هذه هي وجهة نظري الشخصية، وقد لا تكون صحيحة بالضرورة.
يمكننا أن نكون قاسيين بعض الشيء، حاليًا نظام الاقتصاد على السلسلة، بالاعتماد على نموذج اقتصاد الرمز المميز، فإن الحد الأقصى الفعلي لحجمه هو 300 مليار دولار، وعائد الاستثمار حوالي 5%، وما زلت أقول، هذا لا يعني القيمة السوقية الإجمالية، أو الحد الأقصى أو الأدنى لكل رمز مميز، ولكن الحجم الإجمالي القابل للتداول هو بهذا القدر.
في الواقع، لا يمكنك بيع 20 تريليون بيتكوين، حتى أن السندات الأمريكية لا تستطيع تحمل هذا الحجم الكبير من البيع.
## الخاتمة
على مر تاريخ تطوير blockchain منذ بيتكوين، لم ينجح الاتجاه المتباعد بين سلاسل الكتل العامة في التقلص، حيث أصبحت بيتكوين تفصل بشكل متزايد عن النظام البيئي على السلسلة، وفشلت أنظمة السمعة والهوية على السلسلة، مما أدى إلى أن يصبح نموذج الضمان الزائد هو السائد.
سواء كانت عملات مستقرة أو أصول العالم الواقعي، فإنها كلها تمثل رفع الأصول خارج السلسلة إلى السلسلة، حيث تتمتع الأصول خارج السلسلة بموثوقية أعلى بشكل طبيعي. في ظل قوانين الحجم على السلسلة الحالية، قد نكون قد وصلنا أيضًا إلى حدود قانون التوسع أو قانون مور. منذ صيف التمويل اللامركزي، لم يمض سوى 5 سنوات، ومنذ ولادة إيثريوم، لم يمض سوى 10 سنوات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
قانون حجم التشفير - أين الحد الأقصى للتمويل اللامركزي
بدفع من حماس رأس المال الضخم، فإن قانون القياس في مجال النماذج الكبيرة ينتهي دوره أسرع من قانون مور للرقائق.
إذا كانت البرامج والأجهزة وحتى عمر البشر والمدن والدول لها حدود لآثار الحجم، فإن مجال blockchain يجب أن يكون له أيضًا قوانينه. في الوقت الذي تدخل فيه SVM L2 دورة إصدار العملات وتعود Ethereum إلى ساحة L1، أحاول تقليد قانون الحجم، لتقديم إصدار تشفيري.
## مقياس إيثيريوم الناعم، الحد الأقصى الصلب لـ Solana
نبدأ من حجم بيانات العقد الكامل.
تمثل العقدة الكاملة "النسخ الاحتياطي" الكامل للسلسلة العامة ، ولا تعني ملكيتنا ل BTC / ETH / SOL أن لدينا blockchain المقابل ، فقط عندما نقوم بتنزيل بيانات العقدة الكاملة والمشاركة في عملية إنشاء الكتلة ، يمكننا أن نقول "لدي دفتر الأستاذ Bitcoin" ، في المقابل ، تضيف Bitcoin أيضا عقدة لامركزية جديدة.
تواجه شبكة سولانا المكونة من 1500 عقدة صعوبة في الحفاظ على التوازن بين اللامركزية وكفاءة الإجماع، وفي المقابل، فإن حجم بيانات العقد الكامل 400 تيرابايت يتقدم على العديد من سلاسل الكتل الأخرى / Layer 2.
صورة توضيحية: حجم بيانات العقد الكامل لسلسلة الكتل العامة
إذا لم نقارنها ببيتكوين، فإن إيثيريوم في التحكم في حجم البيانات قد أثبتت كفاءتها، منذ ولادة الكتلة الأصلية في 30 يوليو 2015، فإن كمية بيانات العقد الكامل لإيثيريوم تبلغ حوالي 13 تيرابايت، وهو ما يقل كثيراً عن "القاتل" سولانا الذي يصل إلى 400 تيرابايت، بينما تعتبر بيتكوين بمقدار 643.2 جيجابايت قطعة فنية.
في التصميم الأولي، أخذ ساتوشي ناكاموتو بعين الاعتبار بدقة منحنى نمو قانون مور، مما جعل نمو بيانات البيتكوين محدودًا بدقة ضمن منحنى توسع الأجهزة، ولا بد من القول إن الطرف الداعم للكتل الكبيرة في البيتكوين لم يكن لديه حجج قوية، لأن قانون مور قد اقترب بالفعل من حدود العائدات المتناقصة.
توضيح الصورة: مقارنة بين نمو عقد البيتكوين وقانون مور
صورة المصدر: ورقة بيتكوين البيضاء
في مجال CPU، يمكن اعتبار إنتل 14 نانومتر++ كنز عائلي، في مجال GPU، لم تتجاوز سلسلة 50 من إنفيديا "بشكل كبير" سلسلة 40، بينما التقدم في مجال التخزين، تحت بنية Xtacking من لونغ جيانغ، فقد بلغت أحجام التكديس 3D NAND ذروتها تدريجياً، حيث يُعتبر 400 طبقة من سامسونغ هو أعلى نقطة متوقعة في الوقت الحالي.
بعبارة واحدة، فإن قاعدة الحجم تجعل الأجهزة الأساسية للسلاسل العامة لن تشهد تقدمًا كبيرًا، بل يمكن القول إن هذا ليس قيدًا تقنيًا قصير الأجل، بل سيظل الوضع كما هو لفترة طويلة.
في مواجهة الصعوبات، تركز إيثيريوم على تحسين وإعادة بناء النظام البيئي، حيث تُعد الأصول RWA التي تقدر بتريليونات هي ساحة تنافسها، سواء من خلال تقليد سوني في بناء L2 خاص بها، أو تسريع شامل لاحتضان بنية Risc-V، ليس هدفها "البحث عن تنسيق أقصى بين البرمجيات والأجهزة"، بل التمسك بمزاياها الخاصة.
اختارت سولانا أن تسير نحو سرعة الضوء، وفي ظل وجود Firedancer وAlpenGlow، فإن حجم العقد الكبير قد استبعد فعليًا المشاركين الأفراد. يمكن تجميع 13 تيرابايت من القرص الصلب، بينما 400 تيرابايت يبدو وكأنه حلم بعيد المنال، وحتى 600 جيجابايت من البيتكوين يمكن تلبية احتياجاته نظريًا، في ظل حالة الإنقاذ اليومية في مصانع سامسونج وLG وهايليكس.
السؤال الوحيد هو، أين الحدود الدنيا والعليا للحجم على السلسلة؟
## حدود نظام الاقتصاد الرمزي
لم تحتضن الذكاء الاصطناعي التشفير كما هو متوقع، لكن هذا لم يمنع سعر عملات Virtuals من التقدم، حتى أن التعامل مع blockchain في اليد اليسرى و AI في اليد اليمنى قد أصبح رفيقًا للحكومة الأمريكية في هذه الدورة. لقد جفت 5G و metaverse، وما زال الشخصيات البارزة تُرى في سنغو و العملات المستقرة.
دعونا نتحدث ببساطة عن جميع المؤشرات القصوى لنظام الاقتصاد الرمزي. بيتكوين، في غياب الاستخدام الفعلي، تبلغ قيمتها السوقية 2 تريليون دولار، وإيثريوم 300 مليار دولار، وسولانا 80 مليار دولار. نأخذ إيثريوم كقيمة معيارية، الحد الأقصى لنظام الاقتصاد العام هو 300 مليار دولار.
لا يعني هذا أن تقييم البيتكوين مرتفع جدًا، ولا يعني أن سلاسل الكتل الجديدة لا يمكن أن تتجاوز هذه القيمة، ولكن من المحتمل جدًا أن أداء سوق سلسلة الكتل هو الحل الأمثل الحالي، أي "نعتقد أن أداء السوق الحالي هو الأكثر منطقية"، لذا فإن اختيار هذه القيمة مباشرة أكثر فعالية من الحسابات المعقدة، وإذا لم يكن هناك ضرورة، فلا تضف كيانات.
نقدم مفهومين من كتاب المقياس:
1. "التوسع الفائق الخطية" (superlinear scaling)، عندما يتوسع حجم النظام، فإن ناتجه أو فوائده لا تزداد بشكل متناسب، بل تنمو بسرعة أكبر.
2. "التحجيم تحت الخطي" (sublinear scaling)، ظاهرة تتمثل في أن بعض المؤشرات (مثل التكلفة، استهلاك الموارد، ومتطلبات الصيانة، إلخ) تنمو بمعدل أقل من النسبة الخطية عند توسيع نطاق النظام.
📷صورة توضيحية: اتجاه سعر إيثريوم
صورة المصدر: BTC123
ليس من المعقد فهم الاثنين ، على سبيل المثال ، نمو Ethereum من 1 دولار (2015) إلى 200 دولار (2017) هو مقياس مقياس خطي للغاية ، والذي يستغرق حوالي نصف الوقت الذي يستغرقه النمو من 200 إلى ATH (2021) ، وهو مقياس مقياس فرعي كلاسيكي.
كل شيء له حدوده، وإلا فإن الحوت الأزرق والفيل وشجرة السيكويا الحمراء في أمريكا الشمالية سوف تتجاوز ذاتها، لكن جاذبية الأرض هي hard cap، من الصعب تجاوزها.
استمر في الحفر، هل وصل التمويل اللامركزي إلى حدوده القصوى؟
يمكن تضمين حد المقياس البالغ #DeFi في Ethereum ، وبدلا من ذلك انظر إلى معدل العائد ، وهو أيضا الاقتراح الأساسي ل DeFi ، مصدر الطاقة لزيادة الانتروبيا ، يكمن في السعي الشديد لتحقيق الدخل ، نعطي ثلاثة معايير ، 20٪ APY من UST ، 150٪ نسبة الإفراط في التكديس من DAI ، و 5.51٪ حساب 90D MA APY من Ethena's sUSDe في هذه المرحلة.
يمكننا أن نفترض أن قدرة DeFi على التقاط العائدات قد انخفضت من 1.5 مرة إلى 5%، حتى لو تم احتسابها بنسبة 20% من UST، فإن DeFi قد وصلت بالفعل إلى حدها الأقصى.
من المهم ملاحظة أن تحويل تريليون من أصول RWA إلى السلسلة لن يؤدي إلا إلى خفض متوسط عائدات DeFi، وليس زيادتها، وهذا يتوافق مع قانون تقليص الحجم تحت الخط، حيث أن التوسع الشديد في حجم النظام لن يؤدي إلى زيادة كفاءة رأس المال بشكل كبير.
يرجى ملاحظة أن نسبة الرهن الزائد لـ DAI التي تبلغ 150% تحتوي على دافع سوقي: يمكنني تحقيق أرباح إضافية خارج نسبة الرهن البالغة 150%، لذلك افترض أنها كخط أساس للسوق، هذه هي وجهة نظري الشخصية، وقد لا تكون صحيحة بالضرورة.
يمكننا أن نكون قاسيين بعض الشيء، حاليًا نظام الاقتصاد على السلسلة، بالاعتماد على نموذج اقتصاد الرمز المميز، فإن الحد الأقصى الفعلي لحجمه هو 300 مليار دولار، وعائد الاستثمار حوالي 5%، وما زلت أقول، هذا لا يعني القيمة السوقية الإجمالية، أو الحد الأقصى أو الأدنى لكل رمز مميز، ولكن الحجم الإجمالي القابل للتداول هو بهذا القدر.
في الواقع، لا يمكنك بيع 20 تريليون بيتكوين، حتى أن السندات الأمريكية لا تستطيع تحمل هذا الحجم الكبير من البيع.
## الخاتمة
على مر تاريخ تطوير blockchain منذ بيتكوين، لم ينجح الاتجاه المتباعد بين سلاسل الكتل العامة في التقلص، حيث أصبحت بيتكوين تفصل بشكل متزايد عن النظام البيئي على السلسلة، وفشلت أنظمة السمعة والهوية على السلسلة، مما أدى إلى أن يصبح نموذج الضمان الزائد هو السائد.
سواء كانت عملات مستقرة أو أصول العالم الواقعي، فإنها كلها تمثل رفع الأصول خارج السلسلة إلى السلسلة، حيث تتمتع الأصول خارج السلسلة بموثوقية أعلى بشكل طبيعي. في ظل قوانين الحجم على السلسلة الحالية، قد نكون قد وصلنا أيضًا إلى حدود قانون التوسع أو قانون مور. منذ صيف التمويل اللامركزي، لم يمض سوى 5 سنوات، ومنذ ولادة إيثريوم، لم يمض سوى 10 سنوات.