مجلس الشيوخ الأمريكي ومجلس تشريع هونغ كونغ اتخذوا هذا الأسبوع خطوات حاسمة في تنظيم العملات المستقرة تقريبًا "على التوالي": حيث مرر الأول اقتراح قانون GENIUS بأغلبية ساحقة، مما يمهد الطريق لأول قانون اتحادي بشأن العملات المستقرة في الولايات المتحدة؛ بينما مرر الثاني مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة في القراءة الثالثة، مما يجعل هونغ كونغ أول منطقة قضائية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ تؤسس نظام ترخيص للعملات المستقرة. التوافق العالي في إيقاع التشريع بين الشرق والغرب ليس مجرد تصادم للفرص العارضة، بل هو صراع من أجل المستقبل في السلطة المالية.
قد يتجاوز حجم تداول العملات المستقرة السنوي 100 تريليون دولار في عام 2030
** وفقا لإحصاءات غير مكتملة من OKG Research ، تقترب القيمة السوقية الحالية للعملة المستقرة العالمية من 250 مليار دولار ، بزيادة تزيد عن 22 مرة في السنوات الخمس الماضية. منذ بداية العام 2025 ، تجاوز حجم التداول على السلسلة 3.7 تريليون دولار أمريكي ومن المتوقع أن يقترب من 10 تريليونات دولار للعام بأكمله **. تم استخدام العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ، ممثلة ب USDT و USDC ، على نطاق واسع لتحويلات المعاملات في الأسواق الناشئة ، وفي بعض المناطق ، تتجاوز حجم أنظمة الدفع التقليدية. قفزت العملات المستقرة من الأصول الهامشية إلى العقد الرئيسية في شبكة الدفع العالمية والمنافسة السيادية ، وقامت الولايات المتحدة وهونغ كونغ بتسريع التشريعات في وقت واحد تقريبا ، مما يعني أن سوق العملات المستقرة العالمية قد دخلت فترة من الامتثال المتسارع.
استنادًا إلى ذلك، استندت OKG Research إلى نموذج الحساب السابق من بنك ستاندرد تشارترد، و结合ت بين إشارة التنظيم الحالية وموقف الأموال المؤسسية، وخلصت إلى أنه مع الحفاظ على معدل دوران العملة المستقرة الحالي دون تغيير، تم حساب ما يلي:
** في ظل السيناريو المتفائل المتمثل في الطرح التدريجي لأطر الامتثال العالمية والتبني الواسع النطاق من قبل المؤسسات والأفراد، سيصل المعروض العالمي المستقر في سوق العملات إلى 3 تريليونات دولار أمريكي بحلول عام 2030، مع وصول حجم التداول الشهري على السلسلة إلى 9 تريليونات دولار أمريكي ومن المرجح أن يتجاوز إجمالي حجم التداول السنوي 10 تريليونات دولار أمريكي. هذا يعني أن العملات المستقرة لن تتنافس فقط مع أنظمة الدفع الإلكترونية التقليدية ، ولكنها ستحتل أيضا مكانة هيكلية وأساسية في شبكة المقاصة العالمية. من حيث القيمة السوقية ، ستصبح العملات المستقرة "النوع الرابع من الأصول النقدية الأساسية" بعد سندات الخزانة والنقد والودائع المصرفية ، وستصبح وسيلة مهمة للدفع الرقمي وتداول الأصول.
الأمر الأكثر جدير بالملاحظة هو أنه في ظل اتجاه النمو هذا ، سيكون للهيكل الاحتياطي للعملات المستقرة أيضا تأثير ردود فعل على الاقتصاد الكلي. أطلقت OKG Research سابقا أن الحجم الحالي للعملة المستقرة يمتص حوالي 3٪ من السندات الأمريكية قصيرة الأجل التي تستحق ، لتحتل المرتبة 19 في قائمة حاملي السندات الأمريكية في الخارج. **
نظرًا لأن مشروع قانون GENIUS يتطلب بوضوح 100% من الأصول الدولارية ذات السيولة العالية كاحتياطي، تعتبر السندات الأمريكية قصيرة الأجل الخيار الرئيسي (* حاليًا، أكثر من 80% من أصول الاحتياطي USDT/USDC مرتبطة بالسندات الأمريكية.*) ** إذا تم تقديرها بنسبة تخصيص 50%، فإن القيمة السوقية البالغة 3 تريليون دولار ستتطلب على الأقل 1.5 تريليون دولار من السندات الأمريكية قصيرة الأجل. هذه النسبة تقترب من حيازات السندات الأمريكية الحالية للمشترين السياديين الأجانب في الصين أو اليابان، ومن المتوقع أن تصبح العملات المستقرة "أكبر دائن غير مرئي" للخزانة الأمريكية. **
إطار تنظيم العملة المستقرة بين الولايات المتحدة وهونغ كونغ: توافق داخل الاختلاف
على الرغم من أن الولايات المتحدة وهونغ كونغ تختلفان في مسارات التشريع وبعض التفاصيل، إلا أنهما قد توصلتا إلى توافق عالٍ بشأن المبادئ الأساسية مثل "ربط العملة الورقية، الاحتياطيات الكافية، وإصدار الترخيص".
يقيد قانون GENIUS "العملات المستقرة المدفوعة" ، أي العملات المستقرة المربوطة بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي ، وتعد بالاسترداد بنسبة 1: 1 ، ولا تحمل دخلا من الفائدة ، مع التركيز على سماتها غير الآمنة ، بهدف منع العملات المستقرة من التطور إلى منتجات مالية ذات سمات استثمارية. لم تقم هونغ كونغ ، على أساس ضمان ربط كامل بنسبة 1: 1 ، بتقييد دخل الفوائد وهيكل التثبيت في الوقت الحالي ، سعيا لفتح مسار جديد في سوق العملات المستقرة التي يهيمن عليها الدولار الأمريكي وتوفير مساحة للابتكار المستقبلي.
فيما يتعلق بمتطلبات الاحتياطي ، يطلب من كل من الولايات المتحدة وهونغ كونغ ترسيخ الأصول عالية السيولة بالكامل ، لكن قانون GENIUS يقيد بوضوح أنواع الأصول الاحتياطية المؤهلة ، بما في ذلك أذون الخزانة والنقد واتفاقيات إعادة الشراء ، ويتطلب عمليات تدقيق شهرية. تتطلب هونغ كونغ أيضا مراجعة الحسابات والوصاية المنفصلة ، لكن أنواع الأصول الاحتياطية ليست مقيدة بالكامل.
من حيث الهيكل المؤسسي ، يتبنى قانون GENIUS نظاما مزدوج المسار "للدولة الفيدرالية" ، يوفر ثلاثة مسارات لإصدار العملات المستقرة: تتقدم البنوك أو الشركات التابعة لها بطلب لإصدار العملات المستقرة ، والتي يشرف عليها المنظمون المصرفيون مثل الاحتياطي الفيدرالي ومؤسسة التأمين الفيدرالية. يمكن للمؤسسات غير المصرفية التقدم بطلب إلى OCC لتصبح مصدرين مرخصين فيدراليا أو الحصول على ترخيص من خلال منظم حكومي **. في هونغ كونغ، تم ترخيص هونج كونج من قبل هونج كونج وتتطلب ترخيصا للتقدم بطلب للحصول على ترخيص طالما أن مصدر العملة المستقرة يرتكز على دولار هونج كونج أو يقدم خدمات نشطة لجمهور هونغ كونغ، بغض النظر عما إذا كان مصدر العملة المستقرة مقره في هونغ كونغ.
فيما يتعلق بإدارة المُصدرين الأجانب، يُحظر قانون GENIUS بشكل واضح تداول عملات مستقرة خارجية غير مُرخّص بها في السوق الأمريكية، ويُخوّل لوزارة المالية إنشاء "قائمة العملات المستقرة غير المتوافقة"، ومنع تدفقها عبر مزودي خدمات الأصول الرقمية الأمريكية؛ بينما تركز هونغ كونغ بشكل أساسي على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ، مع الحفاظ على انفتاحها تجاه العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار هونغ كونغ.
وراء هذه الاختلافات المؤسسية ، فإنها تعكس المطالب المختلفة للمكانين في وضع العملات المستقرة. تركز الولايات المتحدة على الحفاظ على هيمنة الدولار الأمريكي وتلبية احتياجات التمويل الهيكلي المالي ، وتشجع العملات المستقرة لتصبح امتدادا للدولار الأمريكي على السلسلة. من ناحية أخرى ، تأمل هونغ كونغ في جذب مشاريع Web3 العالمية دون المساس بالاستقرار المالي المحلي ، مما يترك مجالا لمرونة السياسة في العديد من التفاصيل ، بهدف إنشاء أرضية اختبار ابتكار امتثال لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ خاضعة للرقابة ومفتوحة ومتوافقة.
كيف تؤثر الرقابة على العملات المستقرة على نظام Web3 البيئي؟
الهدف الحقيقي من تنظيم العملات المستقرة هو توفير أساس للدفع والتسوية لاعتماد Web3 على نطاق واسع.
في مجال DeFi ، على الرغم من أن العملات المستقرة مثل USDT و USDC أصبحت أصول تسوية مهمة للابتكار المالي على السلسلة ، إلا أنها تفتقر إلى وضع قانوني واضح وآلية مساءلة ، مما يجعل من الصعب على المؤسسات المشاركة بشكل مباشر. إذا تم تنفيذ الأطر التنظيمية للعملات المستقرة مثل قانون Genius واحدة تلو الأخرى ، فستصبح العملات المستقرة التي يوفرها المصدرون المتوافقون جوهر "التمويل اللامركزي المتوافق" ، وسيتم تضمين المزيد من وحدات اعرف عميلك ومكافحة غسل الأموال وتحديد الأصول في البروتوكول ، وسيتطور التمويل اللامركزي تدريجيا إلى "شبكة مالية قابلة للتدقيق على السلسلة".
في نظام الدفع Web3 ، سيؤدي تنفيذ الإشراف على العملات المستقرة إلى كسر الحدود الرمادية بين سيناريوهات الدفع وتداول الأصول في الماضي ، مما يجعل العملات المستقرة تنتقل حقا من "وسيط المعاملات" إلى "قناة الدفع". لاحظت OKG Research أنه منذ أن أعلنت Visa أن حجم تسوية العملات المستقرة التراكمي تجاوز 225 مليون دولار ، قام عدد من شركات تكنولوجيا الدفع بتضمين العملات المستقرة على التوالي في عمليات تسوية التجار الخاصة بها ، بينما استخدمت محافظ Web3 العملات المستقرة كأصل دفع افتراضي لتوسيع سيناريوهات الدفع المصغر مثل إعادة الشحن والإكرامية والاشتراك. تتغير المدفوعات على السلسلة من "أدوات تحويل دائرة التشفير" إلى "الواجهات المالية على مستوى المؤسسة" ، ويعد الامتثال شرطا أساسيا ضروريا لهذا التحول.
يكمن التغيير الأعمق في إعادة تشكيل هيكل المقاصة العالمي: تفتح العملات المستقرة العلاقة بين العملة المحلية والأصول على السلسلة في طريق التثبيت بنسبة 1: 1 على العملة الورقية ، وفي الوقت نفسه ، لا تعتمد على نظام الحساب المصرفي ، ويمكنها تحقيق تصفية "من نقطة إلى نقطة" ، مما يعني أنه في الدفع عبر الحدود في المستقبل ، والتمويل التجاري على السلسلة ، وتوزيع أرباح RWA وغيرها من السيناريوهات ، قد تحل العملات المستقرة محل البنوك التقليدية كمركز لتداول رأس المال.
في الماضي، ناقشنا الانتشار الواسع لـ Web3، حيث كنا نركز بشكل مفرط على الابتكارات التكنولوجية وتجربة المستخدم، ونتجاهل شرعية الأصول الأساسية. اليوم، توفر عملة مستقرة متوافقة "القطعة الأخيرة من اللغز": فهي تعتبر أصولاً تجارية معترف بها من قبل النظام، ولديها قابلية البرمجة على السلسلة. إنها صورة رقمية للدولار الأمريكي والدولار هونغ كونغ، ويمكن استخدامها مباشرة في بروتوكولات DeFi وتجارة NFT.
بعبارة أخرى، العملات المستقرة ليست مجرد ملحق للويب 3، بل هي واحدة من القوى الدافعة نحو التيار الرئيسي. بدعم من العملات المستقرة المتوافقة، من تداول الأصول RWA إلى دفع الرواتب على السلسلة، من التسويات عبر الحدود إلى واجهات دفع الويب 3، ستصبح العملات المستقرة "أصول البنية التحتية" التي تدفع الانتشار الواسع للاقتصاد على السلسلة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
التنافس بين الشرق والغرب على سيطرة خطاب العملات المستقرة: موجة التشريعات الأمريكية والهونية تعيد تشكيل النظام المالي العالمي الجديد
مجلس الشيوخ الأمريكي ومجلس تشريع هونغ كونغ اتخذوا هذا الأسبوع خطوات حاسمة في تنظيم العملات المستقرة تقريبًا "على التوالي": حيث مرر الأول اقتراح قانون GENIUS بأغلبية ساحقة، مما يمهد الطريق لأول قانون اتحادي بشأن العملات المستقرة في الولايات المتحدة؛ بينما مرر الثاني مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة في القراءة الثالثة، مما يجعل هونغ كونغ أول منطقة قضائية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ تؤسس نظام ترخيص للعملات المستقرة. التوافق العالي في إيقاع التشريع بين الشرق والغرب ليس مجرد تصادم للفرص العارضة، بل هو صراع من أجل المستقبل في السلطة المالية.
قد يتجاوز حجم تداول العملات المستقرة السنوي 100 تريليون دولار في عام 2030
** وفقا لإحصاءات غير مكتملة من OKG Research ، تقترب القيمة السوقية الحالية للعملة المستقرة العالمية من 250 مليار دولار ، بزيادة تزيد عن 22 مرة في السنوات الخمس الماضية. منذ بداية العام 2025 ، تجاوز حجم التداول على السلسلة 3.7 تريليون دولار أمريكي ومن المتوقع أن يقترب من 10 تريليونات دولار للعام بأكمله **. تم استخدام العملات المستقرة بالدولار الأمريكي ، ممثلة ب USDT و USDC ، على نطاق واسع لتحويلات المعاملات في الأسواق الناشئة ، وفي بعض المناطق ، تتجاوز حجم أنظمة الدفع التقليدية. قفزت العملات المستقرة من الأصول الهامشية إلى العقد الرئيسية في شبكة الدفع العالمية والمنافسة السيادية ، وقامت الولايات المتحدة وهونغ كونغ بتسريع التشريعات في وقت واحد تقريبا ، مما يعني أن سوق العملات المستقرة العالمية قد دخلت فترة من الامتثال المتسارع.
استنادًا إلى ذلك، استندت OKG Research إلى نموذج الحساب السابق من بنك ستاندرد تشارترد، و结合ت بين إشارة التنظيم الحالية وموقف الأموال المؤسسية، وخلصت إلى أنه مع الحفاظ على معدل دوران العملة المستقرة الحالي دون تغيير، تم حساب ما يلي:
** في ظل السيناريو المتفائل المتمثل في الطرح التدريجي لأطر الامتثال العالمية والتبني الواسع النطاق من قبل المؤسسات والأفراد، سيصل المعروض العالمي المستقر في سوق العملات إلى 3 تريليونات دولار أمريكي بحلول عام 2030، مع وصول حجم التداول الشهري على السلسلة إلى 9 تريليونات دولار أمريكي ومن المرجح أن يتجاوز إجمالي حجم التداول السنوي 10 تريليونات دولار أمريكي. هذا يعني أن العملات المستقرة لن تتنافس فقط مع أنظمة الدفع الإلكترونية التقليدية ، ولكنها ستحتل أيضا مكانة هيكلية وأساسية في شبكة المقاصة العالمية. من حيث القيمة السوقية ، ستصبح العملات المستقرة "النوع الرابع من الأصول النقدية الأساسية" بعد سندات الخزانة والنقد والودائع المصرفية ، وستصبح وسيلة مهمة للدفع الرقمي وتداول الأصول.
الأمر الأكثر جدير بالملاحظة هو أنه في ظل اتجاه النمو هذا ، سيكون للهيكل الاحتياطي للعملات المستقرة أيضا تأثير ردود فعل على الاقتصاد الكلي. أطلقت OKG Research سابقا أن الحجم الحالي للعملة المستقرة يمتص حوالي 3٪ من السندات الأمريكية قصيرة الأجل التي تستحق ، لتحتل المرتبة 19 في قائمة حاملي السندات الأمريكية في الخارج. **
نظرًا لأن مشروع قانون GENIUS يتطلب بوضوح 100% من الأصول الدولارية ذات السيولة العالية كاحتياطي، تعتبر السندات الأمريكية قصيرة الأجل الخيار الرئيسي (* حاليًا، أكثر من 80% من أصول الاحتياطي USDT/USDC مرتبطة بالسندات الأمريكية.*) ** إذا تم تقديرها بنسبة تخصيص 50%، فإن القيمة السوقية البالغة 3 تريليون دولار ستتطلب على الأقل 1.5 تريليون دولار من السندات الأمريكية قصيرة الأجل. هذه النسبة تقترب من حيازات السندات الأمريكية الحالية للمشترين السياديين الأجانب في الصين أو اليابان، ومن المتوقع أن تصبح العملات المستقرة "أكبر دائن غير مرئي" للخزانة الأمريكية. **
إطار تنظيم العملة المستقرة بين الولايات المتحدة وهونغ كونغ: توافق داخل الاختلاف
على الرغم من أن الولايات المتحدة وهونغ كونغ تختلفان في مسارات التشريع وبعض التفاصيل، إلا أنهما قد توصلتا إلى توافق عالٍ بشأن المبادئ الأساسية مثل "ربط العملة الورقية، الاحتياطيات الكافية، وإصدار الترخيص".
يقيد قانون GENIUS "العملات المستقرة المدفوعة" ، أي العملات المستقرة المربوطة بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي ، وتعد بالاسترداد بنسبة 1: 1 ، ولا تحمل دخلا من الفائدة ، مع التركيز على سماتها غير الآمنة ، بهدف منع العملات المستقرة من التطور إلى منتجات مالية ذات سمات استثمارية. لم تقم هونغ كونغ ، على أساس ضمان ربط كامل بنسبة 1: 1 ، بتقييد دخل الفوائد وهيكل التثبيت في الوقت الحالي ، سعيا لفتح مسار جديد في سوق العملات المستقرة التي يهيمن عليها الدولار الأمريكي وتوفير مساحة للابتكار المستقبلي.
فيما يتعلق بمتطلبات الاحتياطي ، يطلب من كل من الولايات المتحدة وهونغ كونغ ترسيخ الأصول عالية السيولة بالكامل ، لكن قانون GENIUS يقيد بوضوح أنواع الأصول الاحتياطية المؤهلة ، بما في ذلك أذون الخزانة والنقد واتفاقيات إعادة الشراء ، ويتطلب عمليات تدقيق شهرية. تتطلب هونغ كونغ أيضا مراجعة الحسابات والوصاية المنفصلة ، لكن أنواع الأصول الاحتياطية ليست مقيدة بالكامل.
من حيث الهيكل المؤسسي ، يتبنى قانون GENIUS نظاما مزدوج المسار "للدولة الفيدرالية" ، يوفر ثلاثة مسارات لإصدار العملات المستقرة: تتقدم البنوك أو الشركات التابعة لها بطلب لإصدار العملات المستقرة ، والتي يشرف عليها المنظمون المصرفيون مثل الاحتياطي الفيدرالي ومؤسسة التأمين الفيدرالية. يمكن للمؤسسات غير المصرفية التقدم بطلب إلى OCC لتصبح مصدرين مرخصين فيدراليا أو الحصول على ترخيص من خلال منظم حكومي **. في هونغ كونغ، تم ترخيص هونج كونج من قبل هونج كونج وتتطلب ترخيصا للتقدم بطلب للحصول على ترخيص طالما أن مصدر العملة المستقرة يرتكز على دولار هونج كونج أو يقدم خدمات نشطة لجمهور هونغ كونغ، بغض النظر عما إذا كان مصدر العملة المستقرة مقره في هونغ كونغ.
فيما يتعلق بإدارة المُصدرين الأجانب، يُحظر قانون GENIUS بشكل واضح تداول عملات مستقرة خارجية غير مُرخّص بها في السوق الأمريكية، ويُخوّل لوزارة المالية إنشاء "قائمة العملات المستقرة غير المتوافقة"، ومنع تدفقها عبر مزودي خدمات الأصول الرقمية الأمريكية؛ بينما تركز هونغ كونغ بشكل أساسي على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ، مع الحفاظ على انفتاحها تجاه العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار هونغ كونغ.
وراء هذه الاختلافات المؤسسية ، فإنها تعكس المطالب المختلفة للمكانين في وضع العملات المستقرة. تركز الولايات المتحدة على الحفاظ على هيمنة الدولار الأمريكي وتلبية احتياجات التمويل الهيكلي المالي ، وتشجع العملات المستقرة لتصبح امتدادا للدولار الأمريكي على السلسلة. من ناحية أخرى ، تأمل هونغ كونغ في جذب مشاريع Web3 العالمية دون المساس بالاستقرار المالي المحلي ، مما يترك مجالا لمرونة السياسة في العديد من التفاصيل ، بهدف إنشاء أرضية اختبار ابتكار امتثال لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ خاضعة للرقابة ومفتوحة ومتوافقة.
كيف تؤثر الرقابة على العملات المستقرة على نظام Web3 البيئي؟
الهدف الحقيقي من تنظيم العملات المستقرة هو توفير أساس للدفع والتسوية لاعتماد Web3 على نطاق واسع.
في مجال DeFi ، على الرغم من أن العملات المستقرة مثل USDT و USDC أصبحت أصول تسوية مهمة للابتكار المالي على السلسلة ، إلا أنها تفتقر إلى وضع قانوني واضح وآلية مساءلة ، مما يجعل من الصعب على المؤسسات المشاركة بشكل مباشر. إذا تم تنفيذ الأطر التنظيمية للعملات المستقرة مثل قانون Genius واحدة تلو الأخرى ، فستصبح العملات المستقرة التي يوفرها المصدرون المتوافقون جوهر "التمويل اللامركزي المتوافق" ، وسيتم تضمين المزيد من وحدات اعرف عميلك ومكافحة غسل الأموال وتحديد الأصول في البروتوكول ، وسيتطور التمويل اللامركزي تدريجيا إلى "شبكة مالية قابلة للتدقيق على السلسلة".
في نظام الدفع Web3 ، سيؤدي تنفيذ الإشراف على العملات المستقرة إلى كسر الحدود الرمادية بين سيناريوهات الدفع وتداول الأصول في الماضي ، مما يجعل العملات المستقرة تنتقل حقا من "وسيط المعاملات" إلى "قناة الدفع". لاحظت OKG Research أنه منذ أن أعلنت Visa أن حجم تسوية العملات المستقرة التراكمي تجاوز 225 مليون دولار ، قام عدد من شركات تكنولوجيا الدفع بتضمين العملات المستقرة على التوالي في عمليات تسوية التجار الخاصة بها ، بينما استخدمت محافظ Web3 العملات المستقرة كأصل دفع افتراضي لتوسيع سيناريوهات الدفع المصغر مثل إعادة الشحن والإكرامية والاشتراك. تتغير المدفوعات على السلسلة من "أدوات تحويل دائرة التشفير" إلى "الواجهات المالية على مستوى المؤسسة" ، ويعد الامتثال شرطا أساسيا ضروريا لهذا التحول.
يكمن التغيير الأعمق في إعادة تشكيل هيكل المقاصة العالمي: تفتح العملات المستقرة العلاقة بين العملة المحلية والأصول على السلسلة في طريق التثبيت بنسبة 1: 1 على العملة الورقية ، وفي الوقت نفسه ، لا تعتمد على نظام الحساب المصرفي ، ويمكنها تحقيق تصفية "من نقطة إلى نقطة" ، مما يعني أنه في الدفع عبر الحدود في المستقبل ، والتمويل التجاري على السلسلة ، وتوزيع أرباح RWA وغيرها من السيناريوهات ، قد تحل العملات المستقرة محل البنوك التقليدية كمركز لتداول رأس المال.
في الماضي، ناقشنا الانتشار الواسع لـ Web3، حيث كنا نركز بشكل مفرط على الابتكارات التكنولوجية وتجربة المستخدم، ونتجاهل شرعية الأصول الأساسية. اليوم، توفر عملة مستقرة متوافقة "القطعة الأخيرة من اللغز": فهي تعتبر أصولاً تجارية معترف بها من قبل النظام، ولديها قابلية البرمجة على السلسلة. إنها صورة رقمية للدولار الأمريكي والدولار هونغ كونغ، ويمكن استخدامها مباشرة في بروتوكولات DeFi وتجارة NFT.
بعبارة أخرى، العملات المستقرة ليست مجرد ملحق للويب 3، بل هي واحدة من القوى الدافعة نحو التيار الرئيسي. بدعم من العملات المستقرة المتوافقة، من تداول الأصول RWA إلى دفع الرواتب على السلسلة، من التسويات عبر الحدود إلى واجهات دفع الويب 3، ستصبح العملات المستقرة "أصول البنية التحتية" التي تدفع الانتشار الواسع للاقتصاد على السلسلة.