تم التوصل إلى المرحلة الأولى من التجارة بين الصين والولايات المتحدة بسرعة وبطريقة معقولة للغاية (التفاؤل بشأن المفاوضات المستقبلية هو أمر منطقي)، دونالد ترامب وفريقه الآن في جولة بالشرق الأوسط في المملكة العربية السعودية لإبرام صفقة استثمارية (أعتقد أنهم سينجحون، ويبدو أن صفقات تجارية معقولة أخرى ستأتي في أعقابها)، وفي وقت قريب، ستحاول هو وفريقه التوصل إلى اتفاق ميزانية جيد مع الكونغرس (لست متفائلاً بشأن ذلك). في الوقت نفسه، فإن الاتفاق الإيراني والاتفاق الروسي - الأوكراني في طور الإعداد، وأعتقد أن هذه الاتفاقات ستحقق بعض التقدم.
في رأيي، هناك حالتان: a) المشاكل اليومية غالبًا ما تجذب انتباه الناس، وتؤثر على مشاعرهم، وتؤدي إلى تقلبات السوق على المدى القصير؛ b) القضايا والقوى الكبيرة التي تدفع التغيير الجذري في النظام العالمي. على الرغم من أن كلاهما يحتاج إلى الاهتمام، إلا أن القضايا والقوى الكبيرة التي تحرك كل شيء هي الأهم، لذلك لا يمكننا السماح للأحداث القصيرة الأمد التي تجذب الانتباه أن تجعلنا نتجاهل تلك القوى الكبيرة والقضايا التي ستحدد كيف ستتطور القصة. هذه النظرة مهمة بشكل خاص عند الاستثمار في رهان على المستقبل.
فيما يتعلق بالقضايا الكبرى والقوى، سأعيد التأكيد على القوى الخمس التي تدفع تقريبًا كل شيء، وكيف أراها. وهي:
القوى المالية / النقدية التي تدفع السوق والاقتصاد وتحدد النظام النقدي؛
القوى التي تحدد الفجوات في الثروة والقيم المحلية التي تؤثر على النظام السياسي؛
النظام الدولي الذي يحدد النظام العالمي / قوى الفوضى؛
الكوارث الطبيعية (الجفاف، الفيضانات والأوبئة)؛
قوة الابتكار البشري، وخاصة التكنولوجيا الجديدة.
على حافة الأزمة
تتواجد هذه القوى في أشكال مختلفة، مما يجعل الوضع الحالي مختلفًا تمامًا عندما تكون هذه القوى في أشكال مختلفة. بغض النظر عن من هم القادة، تحدد أشكالهم البيئة التي يجب عليهم مواجهتها والاختيارات التي يجب عليهم اتخاذها. بشكل أكثر تحديدًا:
1) حول قوة الديون / العملة التي تدفع السوق والاقتصاد وتحدد النظام النقدي.
الحكومة الأمريكية وبعض الحكومات الأخرى مثقلة الآن بديون وعجز ضخم ، وسيعتمد السوق والاقتصاد بشكل أساسي على هذه الظروف ، حتى أكثر من الأخبار اليومية واختيار قادة محددين. بعبارة أخرى ، ستتطلب هذه المديونية المفرطة من الحكومة الوصول إلى المزيد من الأموال و / أو تسييل المزيد من الديون من خلال الوسائل المالية (أي الضرائب والإنفاق) ، والتي سيكون لها تأثير كبير بطريقة ما. وذلك لأن قوانين الواقع النقدي تملي أنه عندما يكون الدين الحكومي مرتفعا بالفعل ويتزايد بشكل أسرع من الطلب على أصول الدين (مثل السندات) ، يجب الرد عليه بخفض الإنفاق ، وزيادة الإيرادات الضريبية ، و / أو سياسة نقدية أكثر تيسيرا (على حساب الدائنين). هذا صحيح بغض النظر عمن هو الرئيس. سيكون هناك الكثير من القتال حول ما يجب القيام به (على سبيل المثال ، بين الرئيس ترامب وقادة الكونجرس ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول). سيؤدي ذلك إلى خلق الكثير من الأخبار ويسبب الكثير من التقلبات قصيرة الأجل. على أي حال ، كما ذكرت في كتابي الجديد ، كيف تفلس الأمم: الدورة الكبرى، إما أن ينخفض عجز الموازنة إلى حوالي 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي أو لن ينخفض ، مما سيكون له عواقب وخيمة على قيمة الديون والمال. في الوقت نفسه ، أثبتت الولايات المتحدة ، سوق رأس المال الكبير الوحيد في العالم (ما يقرب من نصف السوق العالمية) وأكبر مشتر للسلع في العالم ، أنها بيئة رأسمالية قوية تحترم أدوات الاستثمار كمخزن للثروة ، ولا تزال تتباهى بسيادة القانون وثقافة ريادة الأعمال والابتكار وحرية التعبير نسبيا التي تشكل معا "الاستثنائية الأمريكية". يمكن أن يؤدي الحفاظ على تدفق الأموال إلى الولايات المتحدة وإنشاء صفقات استثمارية متبادلة المنفعة إلى تحسين الوضع بشكل كبير. كل شيء يعتمد على مدى جودة إدارة هذا الجانب.
2) حول القوى الناتجة عن الفجوات في الثروة والقيم المحلية التي تحدد النظام السياسي.
لقد أدت هذه الأمور إلى خلافات لا يمكن التوفيق بينها، مع وجود رغبة ضئيلة في التوصل إلى تسويات، مما يظهر في ظهور الشعبوية، وظهور قادة شعبيين، وارتفاع القيادة الاستبدادية الكلاسيكية، وضعف الديمقراطية، وضعف سيادة القانون بسبب نضال القادة الأكثر شعبوية واستبدادًا ضد المعارضة لتحقيق التغييرات التي يعتبرونها ضرورية. قد يتم اختبار القوة النسبية للرئيس بالنسبة للسلطتين القضائية والتشريعية، وكذلك الديمقراطية الأمريكية كما نعرفها. بالإضافة إلى ذلك، لم يتم حل مشاكل الـ 60% من السكان في القاعدة، ومن شبه المؤكد أن المعارضة السياسية والإعلامية التي لا مفر منها ستتصاعد قريبًا.
3) حول النظام الدولي الذي يحدد النظام العالمي / قوى الفوضى.
تفتقر إلى دولة عظمى واحدة مهيمنة في العالم - بالإضافة إلى أن المزيد من الدول لديها قادة شعبويون ذوو إرادة قوية، يواجهون المشكلات المذكورة، ويميلون إلى النضال من أجل مصالحهم الخاصة، ويفضلون الانتصار على التناغم - مما يؤدي إلى المزيد من القرارات أحادية الجانب بدلاً من متعددة الأطراف، وزيادة الصراعات. في هذه الأثناء، تزداد المخاطر المتعلقة بالتجارة والتكنولوجيا والجغرافيا السياسية والحروب العسكرية، مما يدفع الدول إلى اتخاذ سلوكيات أكثر عدوانية ودفاعية. هذا يدفع لضمان مصادر آمنة للإنتاج المحلي وغيرها من السلع الضرورية. يتراجع التعددية بينما يرتفع الثنائية (التجارة الثنائية)، حيث تتعامل الولايات المتحدة والصين كل منهما بطريقتها الخاصة. ستتمكن الدولة التي تقدم أفضل الصفقات للدول الأخرى من تحقيق نتائج أكبر وأفضل. ستكون كيفية التعامل مع هذا الأمر حاسمة في تغيير النظام العالمي.
4) حول الكوارث الطبيعية (الجفاف، الفيضانات والأوبئة).
الوضع يبدو أنه يتدهور، مما سيتسبب في خسائر اقتصادية هائلة، بالإضافة إلى أضرار كبيرة من حيث الخسائر الفعلية. كيفية تكيف الدول والشعوب سيكون هو المفتاح.
5) حول قوة الاختراعات البشرية، وخاصة التكنولوجيا الجديدة.
سيعزز هذا بشكل كبير من قدرة البشر على التفكير في معظم المجالات، ومن المحتمل أن يُستخدم لإحداث تحسينات ضخمة وأضرار هائلة.
باختصار، تشير الحالة العامة التي تبرزها العديد من المؤشرات الموضوعية إلى أن العملات الحالية، والسياسة الداخلية، والنظام الجيوسياسي الدولي في حالة تدهور وتراجع، مع تزايد تهديد الكوارث الطبيعية، بينما تحقق التكنولوجيا تقدمًا هائلًا. في الوقت نفسه، يتم التعرف على معظم هذه العوامل ومعالجتها من قبل رئيس أمريكي فريد من نوعه من اليمين / الرأسمالية وحكومته.
ما هي الإجراءات التي نتخذها لمعالجة هذه القضايا؟
إبرام الصفقات، بما في ذلك: a) وضع رسوم تهدف إلى زيادة إيرادات الضرائب وتوفير أعمال أفضل للمنتجين المحليين والمصدرين الأمريكيين؛ b) جذب كميات كبيرة من رأس المال الأجنبي إلى الولايات المتحدة؛ c) تعزيز الاستثمار العالمي بشكل أفضل.
تقليل التنظيم الحكومي لزيادة الإنتاجية.
تقليل هدر الحكومة وتحسين إدارة أصول الحكومة.
تقليل عجز الميزانية ومعالجة مشكلة ديون الحكومة، على الرغم من أنه لا يزال غير واضح كيف يتم ذلك.
استغلال السلطة لتحدي الأنظمة القانونية والتنظيمية القائمة لتحقيق أهداف الرئيس وناخبيه اليمينيين المتشددين، مع عدم فقدان الناخبين المترددين الذين يحتاجهم.
كيف نتعامل مع هذه الحالات والقوى؟ هذه هي أكبر مشكلة.
هل ستتم معالجة هذه الحالات والقوى بشكل صحيح أم بشكل غير صحيح؟ بمعنى آخر، هل من المنطقي التعامل مع هذه الحالات أم أنها خارجة عن السيطرة؟ هل تشير طريقة تعامل دونالد ترامب المتطرفة وأسلوب التفاوض الذي يجمع بين الأصدقاء والأعداء إلى أنه هو وحكومته قادرون على معالجة مشاكلنا بشكل صحيح؟ هل إعلانه عن فرض رسوم جمركية بنسبة 145% على الصين في "يوم التحرير" هو مجرد ذريعة فعالة أدت في النهاية إلى محادثات مثمرة استمرت يومين، وتوصلت إلى اتفاق قصير الأمد حكيم جداً، على أن تتبعها مفاوضات جدية؟ حتى الآن، تدعم الأحداث الجارية هذا الرأي: دونالد ترامب يتعامل مع تلك القضايا المهمة والمُهملة لفترة طويلة بطريقة غير مستقرة ولكن مثمرة نسبياً. لكن بصراحة، من المبكر جداً الآن استنتاج أي شيء.
بعض الاقتراحات: في حالة أزمة
تذكر أن الأخبار يجب أن تكون ذات قيمة، وينبغي النظر إليها في سياق القوى الكبرى، التي تحدد معًا اتجاه التغيرات الكبيرة في الدورات، والأهم من ذلك هو النظام النقدي، والنظام السياسي الداخلي، والنظام الجيوسياسي العالمي، وتغير المناخ، والتغيرات التكنولوجية (أي القوى الخمس الكبرى).
تذكر، نحن على حافة تغييرات كبيرة في العملة والسياسة الداخلية والنظام الدولي، وكل شيء يعتمد على ما إذا كانت هذه الأمور ستُعالج بطريقة ذكية وتعاونية.
تذكر، في الاستثمار، من المهم: 1) وضع خطة استثمار مدروسة جيدًا، تتضمن تنويعًا ذكيًا، والتمسك بالتنفيذ؛ 2) لا تتفاعل بعد فوات الأوان مع الأخبار وتقلبات السوق بدون تفكير دقيق.
أخيرًا، إن الآراء المعبر عنها هنا هي آرائي الشخصية فقط، وقد لا تمثل وجهة نظر صندوق بريد الجسر.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
فن التداول والقوة الكامنة وراءه
المؤلف: راي داليو الترجمة: بلوك يونيكورن
مقدمة
تم التوصل إلى المرحلة الأولى من التجارة بين الصين والولايات المتحدة بسرعة وبطريقة معقولة للغاية (التفاؤل بشأن المفاوضات المستقبلية هو أمر منطقي)، دونالد ترامب وفريقه الآن في جولة بالشرق الأوسط في المملكة العربية السعودية لإبرام صفقة استثمارية (أعتقد أنهم سينجحون، ويبدو أن صفقات تجارية معقولة أخرى ستأتي في أعقابها)، وفي وقت قريب، ستحاول هو وفريقه التوصل إلى اتفاق ميزانية جيد مع الكونغرس (لست متفائلاً بشأن ذلك). في الوقت نفسه، فإن الاتفاق الإيراني والاتفاق الروسي - الأوكراني في طور الإعداد، وأعتقد أن هذه الاتفاقات ستحقق بعض التقدم.
في رأيي، هناك حالتان: a) المشاكل اليومية غالبًا ما تجذب انتباه الناس، وتؤثر على مشاعرهم، وتؤدي إلى تقلبات السوق على المدى القصير؛ b) القضايا والقوى الكبيرة التي تدفع التغيير الجذري في النظام العالمي. على الرغم من أن كلاهما يحتاج إلى الاهتمام، إلا أن القضايا والقوى الكبيرة التي تحرك كل شيء هي الأهم، لذلك لا يمكننا السماح للأحداث القصيرة الأمد التي تجذب الانتباه أن تجعلنا نتجاهل تلك القوى الكبيرة والقضايا التي ستحدد كيف ستتطور القصة. هذه النظرة مهمة بشكل خاص عند الاستثمار في رهان على المستقبل.
فيما يتعلق بالقضايا الكبرى والقوى، سأعيد التأكيد على القوى الخمس التي تدفع تقريبًا كل شيء، وكيف أراها. وهي:
القوى المالية / النقدية التي تدفع السوق والاقتصاد وتحدد النظام النقدي؛
القوى التي تحدد الفجوات في الثروة والقيم المحلية التي تؤثر على النظام السياسي؛
النظام الدولي الذي يحدد النظام العالمي / قوى الفوضى؛
الكوارث الطبيعية (الجفاف، الفيضانات والأوبئة)؛
قوة الابتكار البشري، وخاصة التكنولوجيا الجديدة.
على حافة الأزمة
تتواجد هذه القوى في أشكال مختلفة، مما يجعل الوضع الحالي مختلفًا تمامًا عندما تكون هذه القوى في أشكال مختلفة. بغض النظر عن من هم القادة، تحدد أشكالهم البيئة التي يجب عليهم مواجهتها والاختيارات التي يجب عليهم اتخاذها. بشكل أكثر تحديدًا:
1) حول قوة الديون / العملة التي تدفع السوق والاقتصاد وتحدد النظام النقدي.
الحكومة الأمريكية وبعض الحكومات الأخرى مثقلة الآن بديون وعجز ضخم ، وسيعتمد السوق والاقتصاد بشكل أساسي على هذه الظروف ، حتى أكثر من الأخبار اليومية واختيار قادة محددين. بعبارة أخرى ، ستتطلب هذه المديونية المفرطة من الحكومة الوصول إلى المزيد من الأموال و / أو تسييل المزيد من الديون من خلال الوسائل المالية (أي الضرائب والإنفاق) ، والتي سيكون لها تأثير كبير بطريقة ما. وذلك لأن قوانين الواقع النقدي تملي أنه عندما يكون الدين الحكومي مرتفعا بالفعل ويتزايد بشكل أسرع من الطلب على أصول الدين (مثل السندات) ، يجب الرد عليه بخفض الإنفاق ، وزيادة الإيرادات الضريبية ، و / أو سياسة نقدية أكثر تيسيرا (على حساب الدائنين). هذا صحيح بغض النظر عمن هو الرئيس. سيكون هناك الكثير من القتال حول ما يجب القيام به (على سبيل المثال ، بين الرئيس ترامب وقادة الكونجرس ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول). سيؤدي ذلك إلى خلق الكثير من الأخبار ويسبب الكثير من التقلبات قصيرة الأجل. على أي حال ، كما ذكرت في كتابي الجديد ، كيف تفلس الأمم: الدورة الكبرى، إما أن ينخفض عجز الموازنة إلى حوالي 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي أو لن ينخفض ، مما سيكون له عواقب وخيمة على قيمة الديون والمال. في الوقت نفسه ، أثبتت الولايات المتحدة ، سوق رأس المال الكبير الوحيد في العالم (ما يقرب من نصف السوق العالمية) وأكبر مشتر للسلع في العالم ، أنها بيئة رأسمالية قوية تحترم أدوات الاستثمار كمخزن للثروة ، ولا تزال تتباهى بسيادة القانون وثقافة ريادة الأعمال والابتكار وحرية التعبير نسبيا التي تشكل معا "الاستثنائية الأمريكية". يمكن أن يؤدي الحفاظ على تدفق الأموال إلى الولايات المتحدة وإنشاء صفقات استثمارية متبادلة المنفعة إلى تحسين الوضع بشكل كبير. كل شيء يعتمد على مدى جودة إدارة هذا الجانب.
2) حول القوى الناتجة عن الفجوات في الثروة والقيم المحلية التي تحدد النظام السياسي.
لقد أدت هذه الأمور إلى خلافات لا يمكن التوفيق بينها، مع وجود رغبة ضئيلة في التوصل إلى تسويات، مما يظهر في ظهور الشعبوية، وظهور قادة شعبيين، وارتفاع القيادة الاستبدادية الكلاسيكية، وضعف الديمقراطية، وضعف سيادة القانون بسبب نضال القادة الأكثر شعبوية واستبدادًا ضد المعارضة لتحقيق التغييرات التي يعتبرونها ضرورية. قد يتم اختبار القوة النسبية للرئيس بالنسبة للسلطتين القضائية والتشريعية، وكذلك الديمقراطية الأمريكية كما نعرفها. بالإضافة إلى ذلك، لم يتم حل مشاكل الـ 60% من السكان في القاعدة، ومن شبه المؤكد أن المعارضة السياسية والإعلامية التي لا مفر منها ستتصاعد قريبًا.
3) حول النظام الدولي الذي يحدد النظام العالمي / قوى الفوضى.
تفتقر إلى دولة عظمى واحدة مهيمنة في العالم - بالإضافة إلى أن المزيد من الدول لديها قادة شعبويون ذوو إرادة قوية، يواجهون المشكلات المذكورة، ويميلون إلى النضال من أجل مصالحهم الخاصة، ويفضلون الانتصار على التناغم - مما يؤدي إلى المزيد من القرارات أحادية الجانب بدلاً من متعددة الأطراف، وزيادة الصراعات. في هذه الأثناء، تزداد المخاطر المتعلقة بالتجارة والتكنولوجيا والجغرافيا السياسية والحروب العسكرية، مما يدفع الدول إلى اتخاذ سلوكيات أكثر عدوانية ودفاعية. هذا يدفع لضمان مصادر آمنة للإنتاج المحلي وغيرها من السلع الضرورية. يتراجع التعددية بينما يرتفع الثنائية (التجارة الثنائية)، حيث تتعامل الولايات المتحدة والصين كل منهما بطريقتها الخاصة. ستتمكن الدولة التي تقدم أفضل الصفقات للدول الأخرى من تحقيق نتائج أكبر وأفضل. ستكون كيفية التعامل مع هذا الأمر حاسمة في تغيير النظام العالمي.
4) حول الكوارث الطبيعية (الجفاف، الفيضانات والأوبئة).
الوضع يبدو أنه يتدهور، مما سيتسبب في خسائر اقتصادية هائلة، بالإضافة إلى أضرار كبيرة من حيث الخسائر الفعلية. كيفية تكيف الدول والشعوب سيكون هو المفتاح.
5) حول قوة الاختراعات البشرية، وخاصة التكنولوجيا الجديدة.
سيعزز هذا بشكل كبير من قدرة البشر على التفكير في معظم المجالات، ومن المحتمل أن يُستخدم لإحداث تحسينات ضخمة وأضرار هائلة.
باختصار، تشير الحالة العامة التي تبرزها العديد من المؤشرات الموضوعية إلى أن العملات الحالية، والسياسة الداخلية، والنظام الجيوسياسي الدولي في حالة تدهور وتراجع، مع تزايد تهديد الكوارث الطبيعية، بينما تحقق التكنولوجيا تقدمًا هائلًا. في الوقت نفسه، يتم التعرف على معظم هذه العوامل ومعالجتها من قبل رئيس أمريكي فريد من نوعه من اليمين / الرأسمالية وحكومته.
ما هي الإجراءات التي نتخذها لمعالجة هذه القضايا؟
كيف نتعامل مع هذه الحالات والقوى؟ هذه هي أكبر مشكلة.
هل ستتم معالجة هذه الحالات والقوى بشكل صحيح أم بشكل غير صحيح؟ بمعنى آخر، هل من المنطقي التعامل مع هذه الحالات أم أنها خارجة عن السيطرة؟ هل تشير طريقة تعامل دونالد ترامب المتطرفة وأسلوب التفاوض الذي يجمع بين الأصدقاء والأعداء إلى أنه هو وحكومته قادرون على معالجة مشاكلنا بشكل صحيح؟ هل إعلانه عن فرض رسوم جمركية بنسبة 145% على الصين في "يوم التحرير" هو مجرد ذريعة فعالة أدت في النهاية إلى محادثات مثمرة استمرت يومين، وتوصلت إلى اتفاق قصير الأمد حكيم جداً، على أن تتبعها مفاوضات جدية؟ حتى الآن، تدعم الأحداث الجارية هذا الرأي: دونالد ترامب يتعامل مع تلك القضايا المهمة والمُهملة لفترة طويلة بطريقة غير مستقرة ولكن مثمرة نسبياً. لكن بصراحة، من المبكر جداً الآن استنتاج أي شيء.
بعض الاقتراحات: في حالة أزمة
تذكر أن الأخبار يجب أن تكون ذات قيمة، وينبغي النظر إليها في سياق القوى الكبرى، التي تحدد معًا اتجاه التغيرات الكبيرة في الدورات، والأهم من ذلك هو النظام النقدي، والنظام السياسي الداخلي، والنظام الجيوسياسي العالمي، وتغير المناخ، والتغيرات التكنولوجية (أي القوى الخمس الكبرى).
تذكر، نحن على حافة تغييرات كبيرة في العملة والسياسة الداخلية والنظام الدولي، وكل شيء يعتمد على ما إذا كانت هذه الأمور ستُعالج بطريقة ذكية وتعاونية.
تذكر، في الاستثمار، من المهم: 1) وضع خطة استثمار مدروسة جيدًا، تتضمن تنويعًا ذكيًا، والتمسك بالتنفيذ؛ 2) لا تتفاعل بعد فوات الأوان مع الأخبار وتقلبات السوق بدون تفكير دقيق.
أخيرًا، إن الآراء المعبر عنها هنا هي آرائي الشخصية فقط، وقد لا تمثل وجهة نظر صندوق بريد الجسر.