أمس، سجل ETF على بيتكوين الفوري تدفقات صافية إجمالية تبلغ حوالي 85 مليون دولار
هذا تحول صغير في الاتجاه، نظرًا لأن الجلسات الثلاث السابقة قد سجلت تدفقات يومية تصل إلى عدة مئات من الملايين من الدولارات
حدث شيء من هذا القبيل بالفعل في 30 أبريل، لذا لا يجب اعتباره إشارة مقلقة. ومع ذلك، بما أن باول سيتحدث اليوم، فهناك بعض الخوف
ركوب ETFs بيتكوين
بدءًا من منتصف أبريل، تم تسجيل سلسلة طويلة من جلسات سوق الأسهم مع تدفقات صافية إجمالية على ETF البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة.
بلغ الذروة اليومية خلال هذه الفترة في 22 أبريل، فوق 900 مليون، عندما انفصل سعر بيتكوين عن 85,000 دولار وبدأ يتجه نحو 90,000 دولار.
لاحظ أنه منذ ذلك الحين لم ينخفض أقل من 90,000 دولار مرة أخرى.
في آخر عشرين يومًا، كانت هناك جلستان سلبية فقط مع تدفقات خارجة صافية بشكل عام، وكلاهما، ومع ذلك، أقل من 100 مليون دولار يوميًا، بينما أغلقت جميع الجلسات الأخرى بتدفقات داخلة صافية يومية تتجاوز 100 مليون.
في الواقع، باستثناء 173 مليون في 29 أبريل، أغلقت جميع الجلسات الأخرى بأكثر من 300 مليون دولار من التدفقات اليومية، وأيضًا باستثناء 21 أبريل، تجاوزت جميع الجلسات الأخرى 400 مليون.
لذلك كانت رحلة نوعًا ما منتصرة، وذلك أيضًا وقبل كل شيء بسبب الفكرة التي انتشرت بأن القاع النسبي لهذه الفترة قد تم تجاوزه الآن.
مخاوف الأمس تؤدي إلى تدفقات خارجية من بيتكوين ETF
على الرغم من أن البيانات الفردية من الأمس ليست كافية للقول بأن اتجاه هبوطي جديد قد بدأ، إلا أنها، مع ذلك، علامة واضحة على وجود بعض الخوف.
لقد تم عكس هذا الخوف أيضًا على سعر بيتكوين، الذي انخفض في الأيام الأخيرة من 98,000 دولار إلى أقل من 94,000 دولار، ولكن الليلة الماضية عاد بالفعل فوق 96,000 دولار.
ترتبط هذه المخاوف بما قد يقوله الاحتياطي الفيدرالي اليوم، بينما كانت الانتعاشة ليلة البارحة على الأرجح مدفوعة بالشائعة التي تفيد بأن المحادثات السياسية قد تبدأ قريباً بين الحكومة الأمريكية والحكومة الصينية بشأن اتفاقيات تجارية محتملة للتغلب على الجمود الحالي الناجم عن التعريفات.
هذا لا يغير من حقيقة أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تحريك الأسواق اليوم.
مشكلة الاحتياطي الفيدرالي
اليوم، من المؤكد تقريباً، أن الاحتياطي الفيدرالي سيعلن أنه لم يقم بخفض أسعار الفائدة
لقد تم تسعير هذه الفرضية على نطاق واسع من قبل الأسواق، التي لا تزال، مع ذلك، غير مؤكدة للغاية، لا سيما بشأن التطور المستقبلي
النقطة الأساسية هي دائمًا السياسة النقدية للبنك المركزي، وبالأخص المسار المحتمل المستقبل لتخفيضات الأسعار.
في هذه اللحظة، تقيّم الأسواق أنه حتى في يونيو، لن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار، وأنه بحلول نهاية العام، سيكون هناك فقط ثلاثة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس.
ومع ذلك، إذا ظهر من كلمات باول، ومن ما يُسمى مخطط نقاط الاحتياطي الفيدرالي، استراتيجية مختلفة، فقد تتفاعل الأسواق على الفور مع إعادة تموضع واسعة وسريعة.
المشكلة هي أن التضخم في الولايات المتحدة منذ عدة أشهر لم يتناقص بشكل كبير، وإلى ذلك يضاف حقيقة أن الرسوم الجمركية التي قدمها ترامب ستؤدي في النهاية إلى زيادة الأسعار.
في مثل هذا الإطار غير المؤكد، قد لا يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي معلومات كافية للتخطيط لمزيد من خفض الأسعار، وبالتالي قد يقرر، على سبيل المثال، تعليق مسار التخفيضات حتى يحصل على معلومات إيجابية واضحة حول الأمر.
واحد من أسوأ السيناريوهات التي تعتبر ممكنة هو زيادة التضخم في الأشهر القادمة، وهو شيء قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي بشكل متناقض إلى رفع الأسعار مرة أخرى. ومع ذلك، يبدو أن الأسواق أكثر ميلاً للاعتقاد بأن السيناريو الأفضل هو الأكثر احتمالاً، وهو أن ترامب سيزيل الرسوم الجمركية في غضون بضعة أشهر.
قوة البيتكوين
في مثل هذا السياق، يبرز الانتشاء الناجح لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين بشكل أكبر
وراء هذه الظاهرة هو بالتأكيد حقيقة أن الأسواق تبدو وكأنها تريد المراهنة على عكس ترامب في الرسوم الجمركية في الأشهر المقبلة، وبالتالي أيضًا على استئناف مسار تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
لكن من الممكن أنهم يراهنون أيضًا على عامل آخر: المزيد من ضعف الدولار
يجب ألا ننسى أنه على المدى المتوسط/الطويل، فإن اتجاه سعر بيتكوين مرتبط عكسياً بمؤشر الدولار (DXY)
الواقع هو أن الميزان التجاري للولايات المتحدة مع الدول الأجنبية في أدنى مستوياته التاريخية على الإطلاق. يريد ترامب تقليل العجز التجاري بشكل كبير، ويمكن تحقيق ذلك إما عن طريق تقليل الواردات أو زيادة الصادرات.
مع وجود دولار قوي، من المحتمل أن تنمو الواردات، وتنخفض الصادرات، وقد كان الدولار يقوى لأكثر من 15 عامًا الآن.
لحد من الواردات، قدم ترامب تعريفات جمركية، لكن هذا الحل لا ينتج فقط عواقب سلبية قوية، بل في الواقع، حتى الآن، لا يعمل حتى. ومع ذلك، كانت هذه هي الطريقة الوحيدة للتدخل على الفور في المشكلة.
بدلاً من ذلك، سيكون من الأفضل كثيراً تفضيل الصادرات، ومن أجل ذلك نحتاج إلى دولار أضعف بكثير مما هو عليه الآن.
إذا تمكن ترامب من إضعاف الدولار بشكل كبير، فستُحل هذه المشكلة، وفي نفس الوقت، قد تستفيد أسعار البيتكوين بشكل كبير من ذلك.
يجب أن نتذكر أنه منذ توليه منصبه في يناير، تسبب ترامب بالفعل في انخفاض مؤشر الدولار من حوالي 110 نقاط إلى أقل من 100، وقد يكون لديه في ذهنه أن يجلبه ليس فقط إلى أدنى مستوياته في السنوات الأخيرة (95 نقطة ) ولكن ربما حتى تحت هذا العتبة.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
انعكاس طفيف في الاتجاه لبيتكوين ETF
أمس، سجل ETF على بيتكوين الفوري تدفقات صافية إجمالية تبلغ حوالي 85 مليون دولار
هذا تحول صغير في الاتجاه، نظرًا لأن الجلسات الثلاث السابقة قد سجلت تدفقات يومية تصل إلى عدة مئات من الملايين من الدولارات
حدث شيء من هذا القبيل بالفعل في 30 أبريل، لذا لا يجب اعتباره إشارة مقلقة. ومع ذلك، بما أن باول سيتحدث اليوم، فهناك بعض الخوف
ركوب ETFs بيتكوين
بدءًا من منتصف أبريل، تم تسجيل سلسلة طويلة من جلسات سوق الأسهم مع تدفقات صافية إجمالية على ETF البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة.
بلغ الذروة اليومية خلال هذه الفترة في 22 أبريل، فوق 900 مليون، عندما انفصل سعر بيتكوين عن 85,000 دولار وبدأ يتجه نحو 90,000 دولار.
لاحظ أنه منذ ذلك الحين لم ينخفض أقل من 90,000 دولار مرة أخرى.
في آخر عشرين يومًا، كانت هناك جلستان سلبية فقط مع تدفقات خارجة صافية بشكل عام، وكلاهما، ومع ذلك، أقل من 100 مليون دولار يوميًا، بينما أغلقت جميع الجلسات الأخرى بتدفقات داخلة صافية يومية تتجاوز 100 مليون.
في الواقع، باستثناء 173 مليون في 29 أبريل، أغلقت جميع الجلسات الأخرى بأكثر من 300 مليون دولار من التدفقات اليومية، وأيضًا باستثناء 21 أبريل، تجاوزت جميع الجلسات الأخرى 400 مليون.
لذلك كانت رحلة نوعًا ما منتصرة، وذلك أيضًا وقبل كل شيء بسبب الفكرة التي انتشرت بأن القاع النسبي لهذه الفترة قد تم تجاوزه الآن.
مخاوف الأمس تؤدي إلى تدفقات خارجية من بيتكوين ETF
على الرغم من أن البيانات الفردية من الأمس ليست كافية للقول بأن اتجاه هبوطي جديد قد بدأ، إلا أنها، مع ذلك، علامة واضحة على وجود بعض الخوف.
لقد تم عكس هذا الخوف أيضًا على سعر بيتكوين، الذي انخفض في الأيام الأخيرة من 98,000 دولار إلى أقل من 94,000 دولار، ولكن الليلة الماضية عاد بالفعل فوق 96,000 دولار.
ترتبط هذه المخاوف بما قد يقوله الاحتياطي الفيدرالي اليوم، بينما كانت الانتعاشة ليلة البارحة على الأرجح مدفوعة بالشائعة التي تفيد بأن المحادثات السياسية قد تبدأ قريباً بين الحكومة الأمريكية والحكومة الصينية بشأن اتفاقيات تجارية محتملة للتغلب على الجمود الحالي الناجم عن التعريفات.
هذا لا يغير من حقيقة أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تحريك الأسواق اليوم.
مشكلة الاحتياطي الفيدرالي
اليوم، من المؤكد تقريباً، أن الاحتياطي الفيدرالي سيعلن أنه لم يقم بخفض أسعار الفائدة
لقد تم تسعير هذه الفرضية على نطاق واسع من قبل الأسواق، التي لا تزال، مع ذلك، غير مؤكدة للغاية، لا سيما بشأن التطور المستقبلي
النقطة الأساسية هي دائمًا السياسة النقدية للبنك المركزي، وبالأخص المسار المحتمل المستقبل لتخفيضات الأسعار.
في هذه اللحظة، تقيّم الأسواق أنه حتى في يونيو، لن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الأسعار، وأنه بحلول نهاية العام، سيكون هناك فقط ثلاثة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس.
ومع ذلك، إذا ظهر من كلمات باول، ومن ما يُسمى مخطط نقاط الاحتياطي الفيدرالي، استراتيجية مختلفة، فقد تتفاعل الأسواق على الفور مع إعادة تموضع واسعة وسريعة.
المشكلة هي أن التضخم في الولايات المتحدة منذ عدة أشهر لم يتناقص بشكل كبير، وإلى ذلك يضاف حقيقة أن الرسوم الجمركية التي قدمها ترامب ستؤدي في النهاية إلى زيادة الأسعار.
في مثل هذا الإطار غير المؤكد، قد لا يكون لدى الاحتياطي الفيدرالي معلومات كافية للتخطيط لمزيد من خفض الأسعار، وبالتالي قد يقرر، على سبيل المثال، تعليق مسار التخفيضات حتى يحصل على معلومات إيجابية واضحة حول الأمر.
واحد من أسوأ السيناريوهات التي تعتبر ممكنة هو زيادة التضخم في الأشهر القادمة، وهو شيء قد يضطر الاحتياطي الفيدرالي بشكل متناقض إلى رفع الأسعار مرة أخرى. ومع ذلك، يبدو أن الأسواق أكثر ميلاً للاعتقاد بأن السيناريو الأفضل هو الأكثر احتمالاً، وهو أن ترامب سيزيل الرسوم الجمركية في غضون بضعة أشهر.
قوة البيتكوين
في مثل هذا السياق، يبرز الانتشاء الناجح لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين بشكل أكبر
وراء هذه الظاهرة هو بالتأكيد حقيقة أن الأسواق تبدو وكأنها تريد المراهنة على عكس ترامب في الرسوم الجمركية في الأشهر المقبلة، وبالتالي أيضًا على استئناف مسار تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
لكن من الممكن أنهم يراهنون أيضًا على عامل آخر: المزيد من ضعف الدولار
يجب ألا ننسى أنه على المدى المتوسط/الطويل، فإن اتجاه سعر بيتكوين مرتبط عكسياً بمؤشر الدولار (DXY)
الواقع هو أن الميزان التجاري للولايات المتحدة مع الدول الأجنبية في أدنى مستوياته التاريخية على الإطلاق. يريد ترامب تقليل العجز التجاري بشكل كبير، ويمكن تحقيق ذلك إما عن طريق تقليل الواردات أو زيادة الصادرات.
مع وجود دولار قوي، من المحتمل أن تنمو الواردات، وتنخفض الصادرات، وقد كان الدولار يقوى لأكثر من 15 عامًا الآن.
لحد من الواردات، قدم ترامب تعريفات جمركية، لكن هذا الحل لا ينتج فقط عواقب سلبية قوية، بل في الواقع، حتى الآن، لا يعمل حتى. ومع ذلك، كانت هذه هي الطريقة الوحيدة للتدخل على الفور في المشكلة.
بدلاً من ذلك، سيكون من الأفضل كثيراً تفضيل الصادرات، ومن أجل ذلك نحتاج إلى دولار أضعف بكثير مما هو عليه الآن.
إذا تمكن ترامب من إضعاف الدولار بشكل كبير، فستُحل هذه المشكلة، وفي نفس الوقت، قد تستفيد أسعار البيتكوين بشكل كبير من ذلك.
يجب أن نتذكر أنه منذ توليه منصبه في يناير، تسبب ترامب بالفعل في انخفاض مؤشر الدولار من حوالي 110 نقاط إلى أقل من 100، وقد يكون لديه في ذهنه أن يجلبه ليس فقط إلى أدنى مستوياته في السنوات الأخيرة (95 نقطة ) ولكن ربما حتى تحت هذا العتبة.