بصفته رئيس مجلس إدارة BitMine، أشار لي إلى أن الشركات المدرجة المالية إثيريوم تمتلك خمس مزايا هيكلية مقارنة بنموذج ETF أو الشراكة المتواطئة داخل السلسلة.
كتبه: وو يتحدث عن البلوكتشين
توماس جونغ لي، المعروف عادة باسم توم لي، هو إستراتيجي مشهور في سوق الأسهم الأمريكية، ورئيس أبحاث ومعلق مالي.
وُلِدَ في ويستلاند، ميشيغان، الولايات المتحدة، وهو الطفل الثالث في عائلة من المهاجرين الكوريين، حيث كان والده طبيبًا نفسيًا، بينما تحولت والدته من ربة منزل إلى مالكة لمتاجر سلسلة Subway. بعد ذلك، التحق لي بمدرسة وارتون للأعمال بجامعة بنسلفانيا، حيث تخصص في المالية والمحاسبة. وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال في يناير 2021، غالبًا ما كان لي يطبخ للاسترخاء بعد يوم حافل، ويحب بشكل خاص تجربة إعادة صنع الأطباق الكورية التي كانت والدته تعدها. يتميز بتواضعه وأسلوبه الأكاديمي، وعندما يواجه الناقدين، نادرًا ما يرد، بل يحاول الرد بالبيانات. في مقابلة، قال: "لا أستطيع الرد على النقاد. لا أعرف ما الذي سيحدث. سوق الأسهم لا يهتم برأيي، لذلك يمكنني فقط بذل جهد لفهم ما يقوله السوق."
بدأت مسيرة لي المهنية في وول ستريت في التسعينيات، وعمل في كيدر بيبودي وسالومون سميث بارني. انضم إلى جي بي مورغان في عام 1999، وتولى منصب كبير استراتيجيي الأسهم في البنك منذ عام 2007 حتى مغادرته في عام 2014. خلال فترة عمله، حظي باهتمام وسائل الإعلام بسبب آرائه المتفائلة المتكررة حول السوق، كما تم embroiled في جدل صناعي بسبب تمسكه بالبحث النقدي.
في عام 2002، نشر لي كتحليل للاتصالات في جي بي مورغان تقريرًا بحثيًا عن مشغل الهاتف المحمول نيكستيل، مشككًا في ما إذا كانت معدلات فقدان العملاء واحتياطيات الديون المعدومة تعكس الوضع الفعلي. في يوم نشر التقرير، انخفض سعر سهم نيكستيل لفترة وجيزة بنسبة 8%، ثم ردت الإدارة العليا للشركة بقوة، حيث اتصل المدير المالي والمستشار القانوني العام برؤساء الأبحاث والقسم القانوني في جي بي مورغان، متهمين لي باستخدام افتراضات مضللة، وحتى الشك في أنه قام بتسريب بعض المحتويات لمستثمرين محددين قبل نشر التقرير رسميًا. بعد ذلك، أجرى جي بي مورغان تحقيقًا داخليًا استمر لمدة أسبوعين، فحص فيه رسائل البريد الإلكتروني وسجلات المكالمات، وأكد في النهاية أن لي لم يرتكب أي سلوك غير لائق. وغطت صحيفة وول ستريت جورنال هذا الحدث بعنوان "شركة غير سعيدة ترد"، مما أثار نقاشًا واسعًا حول استقلالية محللي وول ستريت. أصبحت هذه الحادثة واحدة من أبرز حالات الصراع في مسيرة لي المهنية، وأكدت أسلوبه في البحث القائم على البيانات، الذي لا يتماشى مع ضغوط السوق والعملاء في البنوك الاستثمارية.
في عام 2014، شارك لي في تأسيس مؤسسة أبحاث مستقلة Fundstrat Global Advisors، وتولى منصب رئيس الأبحاث، حيث نجح في التحول من محلل استثماري تقليدي إلى قائد مؤسسة أبحاث مستقلة. ويعتبر واحدًا من أوائل الاستراتيجيين في وول ستريت الذين أدخلوا البيتكوين في نظام التقييم السائد. في عام 2017، نشر لي تقريرًا بعنوان "إطار لتقييم البيتكوين كبديل للذهب"، حيث اقترح لأول مرة أن البيتكوين يمتلك القدرة على استبدال الذهب جزئيًا كأداة لتخزين القيمة. تم بناء هذا الإطار على ثلاثة معايير رئيسية: متوسط معدل نمو المعروض النقدي الأساسي في الولايات المتحدة (حوالي 6.5%)، مضاعف قيمة الأصول البديلة مثل الذهب إلى إجمالي المعروض النقدي (تم تقديره في النموذج بحوالي 400%)، ونسبة الحصة السوقية المحتملة للبيتكوين في هذا النظام البديل للقيمة (تم اعتماد 5% كمعيار للنموذج). وفقًا لهذا النموذج التقييمي، كانت القيمة النظرية للبيتكوين في عام 2022 عند 20,300 دولار، وأظهرت تحليل الحساسية أن نطاق التقييم يتراوح بين 12,000 و 55,000 دولار. أشار لي في التقرير إلى أنه مع تجاوز القيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة 500 مليار دولار، قد تقوم البنوك المركزية والمستثمرون المؤسسيون بإدراجها في احتياطياتهم من العملات الأجنبية واعتبارات تخصيص الأصول.
في نفس العام، قدم لي أيضًا نموذج تقييمه قصير الأجل في برنامج Business Insider، استنادًا إلى قانون ميتكالف (أي أن قيمة الشبكة تتناسب مع مربع عدد المستخدمين)، حيث تم استخدام عدد عناوين البيتكوين المستقلة كممثل للمستخدمين، وبعد ضربه في متوسط حجم التداول اليومي لكل مستخدم تم إجراء تحليل الانحدار، وقد أوضح هذا النموذج حوالي 94% من تقلبات سعر البيتكوين منذ عام 2013.
أسلوب لي في البحث يركز على البيانات المدفوعة والتشبيهات التاريخية، وخاصة في توقع الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل. في مارس 2020، عندما أدى الوباء إلى انهيار الأسواق العالمية، كان لي واحدًا من أولى الاستراتيجيين الذين توقعوا "انتعاش على شكل V"، وأوصى بشدة المستثمرين بزيادة استثماراتهم في هذه الفترة المنخفضة. في مايو 2021، عندما تراجعت بيتكوين من قمة 60,000 دولار إلى نطاق 30,000 دولار ثم انتعشت لفترة قصيرة، أجرى لي مقابلة مع برنامج CNBC "TechCheck"، وأكد رأيه الذي طرحه في ديسمبر 2020، وهو أن بيتكوين ستتجاوز 100,000 دولار بنهاية العام. وذكر: "بيتكوين بطبيعتها شديدة التقلب، لكن هذا التقلب هو ما يوفر فرص العائد"، وأضاف: "حتى لو تم دفع بيتكوين الآن إلى الزاوية الباردة، أعتقد أنها ستتجاوز 100,000 دولار بنهاية العام". علاوة على ذلك، في عام 2019، اقترح لي في برنامج CNBC على المستثمرين العاديين تخصيص 1% إلى 2% من أصولهم لبيتكوين، ورد مضيف البرنامج بدهشة: "هذا يبدو جنونيًا بعض الشيء"، وأصبح هذا المقطع شائعًا لاحقًا، ليصبح لحظة تمثيلية لموقفه الثابت تجاه بيتكوين.
في ديسمبر 2023، ذكر لي في تقرير التوقعات السنوي لـ Fundstrat أن مؤشر S&P 500 سيرتفع إلى 5,200 نقطة في عام 2024، بينما كان المؤشر لا يزال بالقرب من 4,600؛ ومن المتوقع أن يتحقق هذا الهدف في منتصف عام 2024. ثم أضاف في بودكاست Bloomberg "Odd Lots" أنه بفضل زيادة أرباح الشركات، وإعادة تقييم التقديرات، والابتكار التكنولوجي، من المتوقع أن يصل مؤشر S&P 500 إلى 15,000 نقطة بحلول عام 2030، وأكد أن البيتكوين تحت ظروف استمرار زيادة اعتماد المحفظة يمكن أن تصل قيمتها المحتملة على المدى الطويل إلى مستويات مليون دولار.
خلال مسيرته المهنية، مر لي أيضاً بأخطاء في الحكم الحاسم. في التسعينيات، كان يتوقع نموًا سريعًا في قطاع الاتصالات اللاسلكية كمحلل في هذا المجال، لكن بعد انفجار فقاعة الإنترنت، شهدت القطاعات ذات الصلة انخفاضًا كبيرًا. قبل أزمة المالية في 2008، كان قد قلل أيضًا من المخاطر النظامية في سوق العقارات، واعترف لاحقًا بأن هذه كانت واحدة من أكبر الدروس التي تعلمها - - أي أن حركة سوق الأسهم تعتمد بشكل كبير على ثقة سوق الائتمان. قال في مقابلة: "بمجرد أن تفقد سوق الائتمان الثقة، لا يمكن لأي سوق مالي أن يظل في مأمن." هذه الإخفاقات دفعته لاحقًا إلى إعطاء مزيد من الأهمية للمؤشرات الدورية وبنية تدفق الأموال، وأسس أسلوبه البحثي المرتكز على البيانات التاريخية.
لي ناشط لفترة طويلة في البرامج المالية الرئيسية مثل CNBC وBloomberg وFox Business وCNN، حيث يشغل منصب المعلق الخاص وضيف تحليل استراتيجيات السوق في برامج CNBC مثل "Fast Money" و"TechCheck" و"Halftime Report" و"Closing Bell". حصل على اهتمام المستثمرين بسبب تمسكه بوجهات نظر مستقلة وتوقعاته الناجحة المتكررة لاتجاهات السوق الكلية. خلال الانخفاض الكبير في سوق الأسهم الأمريكية في عام 2022، تمسك لي بتوقعاته الإيجابية، وفي منتصف العام طرح فكرة أن السوق قد بلغ القاع، وقد تم تأكيد الاتجاهات اللاحقة لذلك، لذا يُطلق عليه لقب "المتفائل المعاكس" في "جدار القلق".
حالياً، يشغل توم لي أيضاً منصب مستشار استراتيجيات الاستثمار في نيو إيدج ويلث، ويواصل تقديم آرائه المتقدمة في مجال تقاطع التمويل التقليدي والأصول الرقمية.
التخطيط الاستراتيجي: السيطرة على BitMine، وتعزيز نموذج المالية لإثيريوم
في يونيو 2025، تم تعيين لي رئيسًا لمجلس إدارة BitMine Immersion Technologies (رمز ناسداك: BMNR)، وبدأ في المشاركة في تحول الشركة الاستراتيجي من التعدين التقليدي إلى هيكل احتياطي إيثريوم (ETH) على مستوى المؤسسات. BitMine هي شركة بنية تحتية للأصول الرقمية مقرها في لاس فيغاس، نيفادا، وتركز في البداية على تعدين البيتكوين، حيث تستخدم تقنية التبريد الغاطس (immersion cooling) لتحسين كفاءة الطاقة واستقرار القدرة الحاسوبية، وتهدف إلى بناء منصة حوسبة بلوكشين عالية الأداء ومنخفضة التكلفة.
في شهر التعيين، أكملت الشركة عملية تمويل خاصة عبر PIPE، حيث أصدرت 55,555,556 سهمًا عاديًا وأوراق مالية ذات صلة، بسعر 4.50 دولار للسهم، وجمعت مبلغًا يصل إلى 250 مليون دولار، ثم قدمت إعلان تسجيل تلقائي S-3ASR، لبدء خطة ATM (زيادة رأس المال وفقًا للسعر السوقي) لا تتجاوز 2 مليار دولار، حيث كانت Cantor Fitzgerald وThinkEquity هما الوكيلان البيعيان، وسيتم استخدام الأموال لبناء احتياطي مالي من ايثر.
حتى منتصف يوليو، كشفت الشركة أن إجمالي حيازتها من ETH بلغ 300,657 قطعة، بقيمة سوقية تتجاوز مليار دولار، بما في ذلك حوالي 60,000 خيار حقيقي مدعوم من 200 مليون دولار نقداً. قال لي إن الشركة تتجه نحو "شراء وتخزين 5% من إجمالي إمدادات إثيريوم".
ثم كشفت Founders Fund عن امتلاكها 9.1% من أسهم BMNR، كما اشترت ARK Invest أيضًا 4,773,444 سهم من أسهم BMNR من خلال اتفاقية خارج السوق، حيث بلغت قيمة الصفقة حوالي 182 مليون دولار، وأعلنت أنها ستقوم بتحويلها بالكامل إلى احتياطي من ايثر لدعم استراتيجية الشركة.
في أواخر يوليو، أطلقت BMNR تداول الخيارات، مما زاد من سيولة الأسهم في الشركة. تظهر البيانات المعلنة حديثًا أن حيازة BitMine من ايثر قد ارتفعت إلى 566,776 قطعة، بقيمة سوقية تتجاوز 2 مليار دولار، وهو ما يقرب من 8 أضعاف المبلغ الأولي لـ PIPE، مما يجعلها واحدة من الشركات المدرجة في العالم التي تمتلك أكبر كمية من ايثر.
لي: العملات المستقرة تدفع إثيريوم لتصبح الخيار المفضل للمؤسسات
في مقابلة حديثة مع أميت كوكريا وCoinDesk، أشار توم لي إلى أنه متفائل بشكل كبير بشأن بيئة إيثريوم، خاصةً مع دفع اتجاهات الرموز المستقرة ورموز الأصول الحقيقية (RWA). وأوضح أن صعود الرموز المستقرة يمثل "لحظة ChatGPT في عالم التشفير"، حيث تجاوزت القيمة السوقية العالمية للرموز المستقرة 250 مليار دولار، مع حدوث أكثر من 50% من الإصدارات وحوالي 30% من رسوم الغاز داخل شبكة إيثريوم. مع دعم وزارة الخزانة الأمريكية وول ستريت للرموز المستقرة، أصبحت إيثريوم تدريجياً البنية التحتية الرئيسية التي تربط بين التشفير والمالية التقليدية.
بصفته رئيس مجلس إدارة BitMine، أشار لي إلى أن الشركات المدرجة في إثيريوم ذات الطراز المالي تتمتع بخمس مزايا هيكلية مقارنة بنموذج ETF أو نموذج الشراكة المتواطئة داخل السلسلة:
يمكن شراء ETH من خلال إصدار أسهم جديدة عندما تكون أسعار الأسهم أعلى من صافي الأصول، مما يحقق زيادة انعكاسية في صافي قيمة السهم (NAV)؛
يمكن دمج إصدار السندات القابلة للتحويل، وبيع الخيارات وغيرها من الأدوات للتحوط من التقلبات، مع خفض تكاليف التمويل وتحقيق إنشاء مراكز بتكلفة منخفضة أو حتى بدون تكلفة؛
امتلاك القدرة على الاستحواذ على شركات مالية داخل السلسلة الأخرى، مما يزيد من رافعة NAV بشكل أكبر؛
توسيع أنشطة إيثريوم للتخزين، وعائدات DeFi، والبنية التحتية داخل السلسلة، لبناء مصادر تدفق نقدي مستدامة؛
بمجرد أن يحتل مركز ETH الخاص به مكانة مركزية داخل السلسلة، أو يصبح نقطة رئيسية في شبكة الدفع والتسوية للعملات المستقرة، سيكتسب وضعًا مشابهًا لـ "شريك متواطئ"، وقد يصبح من الأصول الاستراتيجية المفضلة للاستحواذ من قبل المؤسسات المالية.
لي أكد أنه مع إطلاق منصات مثل Robinhood لخدمات توكن الأسهم من خلال طبقة 2 من إيثريوم، بدأت المزيد من المؤسسات في احتضان منصات البلوكتشين المتوافقة والقابلة للتوسع، بينما إيثريوم هو السلسلة الرئيسية الوحيدة التي تلبي حالياً متطلبات التكيف مع اللوائح، نضوج النظام البيئي وتأثير الحجم.
في مقابلة مع CoinDesk، لخص قائلاً: "تسمح العملات المستقرة لصناعة التشفير بتحقيق انفجار مماثل لـ ChatGPT. وول ستريت تبحث عن سلسلة قادرة على استيعاب الأصول الحقيقية ومتوافقة مع اللوائح، وإيثيريوم بدأت تصبح تلك النقطة الالتقاء." حدد محللو Fundstrat الهدف الفني قصير الأجل لـ ETH عند 4,000 دولار، مع اعتبار أن قيمتها العادلة بنهاية العام قد تصل إلى 10,000 إلى 15,000 دولار. قال لي: "توزيع ETH عند المستوى الحالي هو مسار فعال لتحقيق إمكانات 10 أضعاف للمالية الشركات."
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
من هو توم لي؟ من نجم وول ستريت إلى مبتكر استراتيجيات الإثيريوم
كتبه: وو يتحدث عن البلوكتشين
توماس جونغ لي، المعروف عادة باسم توم لي، هو إستراتيجي مشهور في سوق الأسهم الأمريكية، ورئيس أبحاث ومعلق مالي.
وُلِدَ في ويستلاند، ميشيغان، الولايات المتحدة، وهو الطفل الثالث في عائلة من المهاجرين الكوريين، حيث كان والده طبيبًا نفسيًا، بينما تحولت والدته من ربة منزل إلى مالكة لمتاجر سلسلة Subway. بعد ذلك، التحق لي بمدرسة وارتون للأعمال بجامعة بنسلفانيا، حيث تخصص في المالية والمحاسبة. وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال في يناير 2021، غالبًا ما كان لي يطبخ للاسترخاء بعد يوم حافل، ويحب بشكل خاص تجربة إعادة صنع الأطباق الكورية التي كانت والدته تعدها. يتميز بتواضعه وأسلوبه الأكاديمي، وعندما يواجه الناقدين، نادرًا ما يرد، بل يحاول الرد بالبيانات. في مقابلة، قال: "لا أستطيع الرد على النقاد. لا أعرف ما الذي سيحدث. سوق الأسهم لا يهتم برأيي، لذلك يمكنني فقط بذل جهد لفهم ما يقوله السوق."
بدأت مسيرة لي المهنية في وول ستريت في التسعينيات، وعمل في كيدر بيبودي وسالومون سميث بارني. انضم إلى جي بي مورغان في عام 1999، وتولى منصب كبير استراتيجيي الأسهم في البنك منذ عام 2007 حتى مغادرته في عام 2014. خلال فترة عمله، حظي باهتمام وسائل الإعلام بسبب آرائه المتفائلة المتكررة حول السوق، كما تم embroiled في جدل صناعي بسبب تمسكه بالبحث النقدي.
في عام 2002، نشر لي كتحليل للاتصالات في جي بي مورغان تقريرًا بحثيًا عن مشغل الهاتف المحمول نيكستيل، مشككًا في ما إذا كانت معدلات فقدان العملاء واحتياطيات الديون المعدومة تعكس الوضع الفعلي. في يوم نشر التقرير، انخفض سعر سهم نيكستيل لفترة وجيزة بنسبة 8%، ثم ردت الإدارة العليا للشركة بقوة، حيث اتصل المدير المالي والمستشار القانوني العام برؤساء الأبحاث والقسم القانوني في جي بي مورغان، متهمين لي باستخدام افتراضات مضللة، وحتى الشك في أنه قام بتسريب بعض المحتويات لمستثمرين محددين قبل نشر التقرير رسميًا. بعد ذلك، أجرى جي بي مورغان تحقيقًا داخليًا استمر لمدة أسبوعين، فحص فيه رسائل البريد الإلكتروني وسجلات المكالمات، وأكد في النهاية أن لي لم يرتكب أي سلوك غير لائق. وغطت صحيفة وول ستريت جورنال هذا الحدث بعنوان "شركة غير سعيدة ترد"، مما أثار نقاشًا واسعًا حول استقلالية محللي وول ستريت. أصبحت هذه الحادثة واحدة من أبرز حالات الصراع في مسيرة لي المهنية، وأكدت أسلوبه في البحث القائم على البيانات، الذي لا يتماشى مع ضغوط السوق والعملاء في البنوك الاستثمارية.
في عام 2014، شارك لي في تأسيس مؤسسة أبحاث مستقلة Fundstrat Global Advisors، وتولى منصب رئيس الأبحاث، حيث نجح في التحول من محلل استثماري تقليدي إلى قائد مؤسسة أبحاث مستقلة. ويعتبر واحدًا من أوائل الاستراتيجيين في وول ستريت الذين أدخلوا البيتكوين في نظام التقييم السائد. في عام 2017، نشر لي تقريرًا بعنوان "إطار لتقييم البيتكوين كبديل للذهب"، حيث اقترح لأول مرة أن البيتكوين يمتلك القدرة على استبدال الذهب جزئيًا كأداة لتخزين القيمة. تم بناء هذا الإطار على ثلاثة معايير رئيسية: متوسط معدل نمو المعروض النقدي الأساسي في الولايات المتحدة (حوالي 6.5%)، مضاعف قيمة الأصول البديلة مثل الذهب إلى إجمالي المعروض النقدي (تم تقديره في النموذج بحوالي 400%)، ونسبة الحصة السوقية المحتملة للبيتكوين في هذا النظام البديل للقيمة (تم اعتماد 5% كمعيار للنموذج). وفقًا لهذا النموذج التقييمي، كانت القيمة النظرية للبيتكوين في عام 2022 عند 20,300 دولار، وأظهرت تحليل الحساسية أن نطاق التقييم يتراوح بين 12,000 و 55,000 دولار. أشار لي في التقرير إلى أنه مع تجاوز القيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة 500 مليار دولار، قد تقوم البنوك المركزية والمستثمرون المؤسسيون بإدراجها في احتياطياتهم من العملات الأجنبية واعتبارات تخصيص الأصول.
في نفس العام، قدم لي أيضًا نموذج تقييمه قصير الأجل في برنامج Business Insider، استنادًا إلى قانون ميتكالف (أي أن قيمة الشبكة تتناسب مع مربع عدد المستخدمين)، حيث تم استخدام عدد عناوين البيتكوين المستقلة كممثل للمستخدمين، وبعد ضربه في متوسط حجم التداول اليومي لكل مستخدم تم إجراء تحليل الانحدار، وقد أوضح هذا النموذج حوالي 94% من تقلبات سعر البيتكوين منذ عام 2013.
أسلوب لي في البحث يركز على البيانات المدفوعة والتشبيهات التاريخية، وخاصة في توقع الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل. في مارس 2020، عندما أدى الوباء إلى انهيار الأسواق العالمية، كان لي واحدًا من أولى الاستراتيجيين الذين توقعوا "انتعاش على شكل V"، وأوصى بشدة المستثمرين بزيادة استثماراتهم في هذه الفترة المنخفضة. في مايو 2021، عندما تراجعت بيتكوين من قمة 60,000 دولار إلى نطاق 30,000 دولار ثم انتعشت لفترة قصيرة، أجرى لي مقابلة مع برنامج CNBC "TechCheck"، وأكد رأيه الذي طرحه في ديسمبر 2020، وهو أن بيتكوين ستتجاوز 100,000 دولار بنهاية العام. وذكر: "بيتكوين بطبيعتها شديدة التقلب، لكن هذا التقلب هو ما يوفر فرص العائد"، وأضاف: "حتى لو تم دفع بيتكوين الآن إلى الزاوية الباردة، أعتقد أنها ستتجاوز 100,000 دولار بنهاية العام". علاوة على ذلك، في عام 2019، اقترح لي في برنامج CNBC على المستثمرين العاديين تخصيص 1% إلى 2% من أصولهم لبيتكوين، ورد مضيف البرنامج بدهشة: "هذا يبدو جنونيًا بعض الشيء"، وأصبح هذا المقطع شائعًا لاحقًا، ليصبح لحظة تمثيلية لموقفه الثابت تجاه بيتكوين.
في ديسمبر 2023، ذكر لي في تقرير التوقعات السنوي لـ Fundstrat أن مؤشر S&P 500 سيرتفع إلى 5,200 نقطة في عام 2024، بينما كان المؤشر لا يزال بالقرب من 4,600؛ ومن المتوقع أن يتحقق هذا الهدف في منتصف عام 2024. ثم أضاف في بودكاست Bloomberg "Odd Lots" أنه بفضل زيادة أرباح الشركات، وإعادة تقييم التقديرات، والابتكار التكنولوجي، من المتوقع أن يصل مؤشر S&P 500 إلى 15,000 نقطة بحلول عام 2030، وأكد أن البيتكوين تحت ظروف استمرار زيادة اعتماد المحفظة يمكن أن تصل قيمتها المحتملة على المدى الطويل إلى مستويات مليون دولار.
خلال مسيرته المهنية، مر لي أيضاً بأخطاء في الحكم الحاسم. في التسعينيات، كان يتوقع نموًا سريعًا في قطاع الاتصالات اللاسلكية كمحلل في هذا المجال، لكن بعد انفجار فقاعة الإنترنت، شهدت القطاعات ذات الصلة انخفاضًا كبيرًا. قبل أزمة المالية في 2008، كان قد قلل أيضًا من المخاطر النظامية في سوق العقارات، واعترف لاحقًا بأن هذه كانت واحدة من أكبر الدروس التي تعلمها - - أي أن حركة سوق الأسهم تعتمد بشكل كبير على ثقة سوق الائتمان. قال في مقابلة: "بمجرد أن تفقد سوق الائتمان الثقة، لا يمكن لأي سوق مالي أن يظل في مأمن." هذه الإخفاقات دفعته لاحقًا إلى إعطاء مزيد من الأهمية للمؤشرات الدورية وبنية تدفق الأموال، وأسس أسلوبه البحثي المرتكز على البيانات التاريخية.
لي ناشط لفترة طويلة في البرامج المالية الرئيسية مثل CNBC وBloomberg وFox Business وCNN، حيث يشغل منصب المعلق الخاص وضيف تحليل استراتيجيات السوق في برامج CNBC مثل "Fast Money" و"TechCheck" و"Halftime Report" و"Closing Bell". حصل على اهتمام المستثمرين بسبب تمسكه بوجهات نظر مستقلة وتوقعاته الناجحة المتكررة لاتجاهات السوق الكلية. خلال الانخفاض الكبير في سوق الأسهم الأمريكية في عام 2022، تمسك لي بتوقعاته الإيجابية، وفي منتصف العام طرح فكرة أن السوق قد بلغ القاع، وقد تم تأكيد الاتجاهات اللاحقة لذلك، لذا يُطلق عليه لقب "المتفائل المعاكس" في "جدار القلق".
حالياً، يشغل توم لي أيضاً منصب مستشار استراتيجيات الاستثمار في نيو إيدج ويلث، ويواصل تقديم آرائه المتقدمة في مجال تقاطع التمويل التقليدي والأصول الرقمية.
التخطيط الاستراتيجي: السيطرة على BitMine، وتعزيز نموذج المالية لإثيريوم
في يونيو 2025، تم تعيين لي رئيسًا لمجلس إدارة BitMine Immersion Technologies (رمز ناسداك: BMNR)، وبدأ في المشاركة في تحول الشركة الاستراتيجي من التعدين التقليدي إلى هيكل احتياطي إيثريوم (ETH) على مستوى المؤسسات. BitMine هي شركة بنية تحتية للأصول الرقمية مقرها في لاس فيغاس، نيفادا، وتركز في البداية على تعدين البيتكوين، حيث تستخدم تقنية التبريد الغاطس (immersion cooling) لتحسين كفاءة الطاقة واستقرار القدرة الحاسوبية، وتهدف إلى بناء منصة حوسبة بلوكشين عالية الأداء ومنخفضة التكلفة.
في شهر التعيين، أكملت الشركة عملية تمويل خاصة عبر PIPE، حيث أصدرت 55,555,556 سهمًا عاديًا وأوراق مالية ذات صلة، بسعر 4.50 دولار للسهم، وجمعت مبلغًا يصل إلى 250 مليون دولار، ثم قدمت إعلان تسجيل تلقائي S-3ASR، لبدء خطة ATM (زيادة رأس المال وفقًا للسعر السوقي) لا تتجاوز 2 مليار دولار، حيث كانت Cantor Fitzgerald وThinkEquity هما الوكيلان البيعيان، وسيتم استخدام الأموال لبناء احتياطي مالي من ايثر.
حتى منتصف يوليو، كشفت الشركة أن إجمالي حيازتها من ETH بلغ 300,657 قطعة، بقيمة سوقية تتجاوز مليار دولار، بما في ذلك حوالي 60,000 خيار حقيقي مدعوم من 200 مليون دولار نقداً. قال لي إن الشركة تتجه نحو "شراء وتخزين 5% من إجمالي إمدادات إثيريوم".
ثم كشفت Founders Fund عن امتلاكها 9.1% من أسهم BMNR، كما اشترت ARK Invest أيضًا 4,773,444 سهم من أسهم BMNR من خلال اتفاقية خارج السوق، حيث بلغت قيمة الصفقة حوالي 182 مليون دولار، وأعلنت أنها ستقوم بتحويلها بالكامل إلى احتياطي من ايثر لدعم استراتيجية الشركة.
في أواخر يوليو، أطلقت BMNR تداول الخيارات، مما زاد من سيولة الأسهم في الشركة. تظهر البيانات المعلنة حديثًا أن حيازة BitMine من ايثر قد ارتفعت إلى 566,776 قطعة، بقيمة سوقية تتجاوز 2 مليار دولار، وهو ما يقرب من 8 أضعاف المبلغ الأولي لـ PIPE، مما يجعلها واحدة من الشركات المدرجة في العالم التي تمتلك أكبر كمية من ايثر.
لي: العملات المستقرة تدفع إثيريوم لتصبح الخيار المفضل للمؤسسات
في مقابلة حديثة مع أميت كوكريا وCoinDesk، أشار توم لي إلى أنه متفائل بشكل كبير بشأن بيئة إيثريوم، خاصةً مع دفع اتجاهات الرموز المستقرة ورموز الأصول الحقيقية (RWA). وأوضح أن صعود الرموز المستقرة يمثل "لحظة ChatGPT في عالم التشفير"، حيث تجاوزت القيمة السوقية العالمية للرموز المستقرة 250 مليار دولار، مع حدوث أكثر من 50% من الإصدارات وحوالي 30% من رسوم الغاز داخل شبكة إيثريوم. مع دعم وزارة الخزانة الأمريكية وول ستريت للرموز المستقرة، أصبحت إيثريوم تدريجياً البنية التحتية الرئيسية التي تربط بين التشفير والمالية التقليدية.
بصفته رئيس مجلس إدارة BitMine، أشار لي إلى أن الشركات المدرجة في إثيريوم ذات الطراز المالي تتمتع بخمس مزايا هيكلية مقارنة بنموذج ETF أو نموذج الشراكة المتواطئة داخل السلسلة:
يمكن شراء ETH من خلال إصدار أسهم جديدة عندما تكون أسعار الأسهم أعلى من صافي الأصول، مما يحقق زيادة انعكاسية في صافي قيمة السهم (NAV)؛
يمكن دمج إصدار السندات القابلة للتحويل، وبيع الخيارات وغيرها من الأدوات للتحوط من التقلبات، مع خفض تكاليف التمويل وتحقيق إنشاء مراكز بتكلفة منخفضة أو حتى بدون تكلفة؛
امتلاك القدرة على الاستحواذ على شركات مالية داخل السلسلة الأخرى، مما يزيد من رافعة NAV بشكل أكبر؛
توسيع أنشطة إيثريوم للتخزين، وعائدات DeFi، والبنية التحتية داخل السلسلة، لبناء مصادر تدفق نقدي مستدامة؛
بمجرد أن يحتل مركز ETH الخاص به مكانة مركزية داخل السلسلة، أو يصبح نقطة رئيسية في شبكة الدفع والتسوية للعملات المستقرة، سيكتسب وضعًا مشابهًا لـ "شريك متواطئ"، وقد يصبح من الأصول الاستراتيجية المفضلة للاستحواذ من قبل المؤسسات المالية.
لي أكد أنه مع إطلاق منصات مثل Robinhood لخدمات توكن الأسهم من خلال طبقة 2 من إيثريوم، بدأت المزيد من المؤسسات في احتضان منصات البلوكتشين المتوافقة والقابلة للتوسع، بينما إيثريوم هو السلسلة الرئيسية الوحيدة التي تلبي حالياً متطلبات التكيف مع اللوائح، نضوج النظام البيئي وتأثير الحجم.
في مقابلة مع CoinDesk، لخص قائلاً: "تسمح العملات المستقرة لصناعة التشفير بتحقيق انفجار مماثل لـ ChatGPT. وول ستريت تبحث عن سلسلة قادرة على استيعاب الأصول الحقيقية ومتوافقة مع اللوائح، وإيثيريوم بدأت تصبح تلك النقطة الالتقاء." حدد محللو Fundstrat الهدف الفني قصير الأجل لـ ETH عند 4,000 دولار، مع اعتبار أن قيمتها العادلة بنهاية العام قد تصل إلى 10,000 إلى 15,000 دولار. قال لي: "توزيع ETH عند المستوى الحالي هو مسار فعال لتحقيق إمكانات 10 أضعاف للمالية الشركات."