فكر في سؤال: إذا كانت بينانس غير قادرة على منع صعود Hyperliquid، فكيف يمكن تحقيق أقصى استفادة؟
توضيح الصورة: مقارنة حجم التداول بين HyperLiquid وعقود Binance، مصدر الصورة: @TheBlock__
في الوقت الذي يظهر فيه $PUMP أداءً يتجاوز بكثير العديد من CEX على Hyperliquid، كانت استجابة بينانس، التي تواجه أكبر ضغط، هي تعزيز سيولة Binance Alpha، يرجى ملاحظة أن ما يتم تعزيزه هو سيولة داخل Alpha وليس معدل عائد المشاركين.
التداول في بينانس، كان يعني سابقًا التداول في بينانس الفوري، ولكنه يعني الآن أكثر التداول في Alpha، ولتجنب "اختفاء تأثير إدراج بينانس"، يجب التوجه نحو Alpha، والعقود و BNB Chain، لكن يجب أن لا تقوم البورصة بالتداول بشكل غريب جدًا، لذلك يجب تعزيز خصائص تداول Alpha.
بالإضافة إلى ذلك، فإن تمكين $BNB يعد أمرًا حيويًا لنظام Binance - YZi-BNB Chain بأسره، حيث تعتبر عوائد حاملي BNB هي التزامات Binance اليومية، وبعيدًا عن القيمة الاقتصادية، يجب إدخال المزيد من القيمة الاستخدامية، وحتى القيمة العاطفية.
لتلخيص الأمر، فإن Binance Alpha قد بدأت في التداول، والسببين هما:
التصدي لتأثير إدراج العملات على Hyperliquid، وزيادة السيولة العامة في Binance؛
تمكين $BNB من قيمة عملية أكبر، وتعزيز استقرار نظام بينانس.
في هذين النقطتين، من السهل فهم أن Binance بالتعاون مع FourMeme بدأوا Bonding Curve و TGE، وحتى أنهم ساهموا في دفع FourMeme لمواكبة موجة PUMP لإطلاق عملات Meme، بعد كل شيء، يمكن لكل من Bonk و MemeCore أن يحترقا.
اختر منحنى الربط، لتحفيز السيولة الأولية
وفقًا لإعلان بينانس ، فإن رمز TGE الخاص بمنحنى الربط هو Aptos DEX Hyperion.
لن نقدم المزيد من المعلومات حول هذا المشروع، ولا تتناول هذه المقالة محتوى مثل أسعار الرموز، بل نجيب فقط على منطق لماذا اختارت بينانس منحنى الربط، لتكون بمثابة تفكير للمؤسسين حول خطط إدراج الرموز في المستقبل.
وصف الصورة: @hyperion_xyz/center، مصدر الصورة: @BinanceWallet
بعد قراءة الإعلان، يمكن استنتاج أنه يجب الاحتفاظ بـ BNB، وبعد نجاح الاكتتاب، يمكن إعادة بيعه في نظام منحنى الربط، وبعد انتهاء النشاط، سيدخل النظام العادي لتداول Alpha، وهذا في جوهره يشجع على التداول داخل المنصة، بالمقارنة مع التداول قبل افتتاح منصة Alpha.
بعد ذلك، يحتوي نظام تداول بينانس على أربع طبقات على الأقل، تداول منحنى الربط → تداول ألفا → تداول العقود → تداول السلع، وهو نظام اختيار التصعيد، وليس بالضرورة أن يدخل في النهاية إلى نظام تداول الموقع الرئيسي لبينانس.
هذا بالضبط يمكن أن يغطي أو يحل أكبر أزمة سيولة حالية في بينانس، من خلال إنشاء مزيد من آليات السيولة الأولية، بالرغم من أن منحنى الربط لم يحل مشكلة إنشاء السيولة، بل زاد عدد المرشحين بشكل مصطنع، مما أدى إلى تصادم أكثر الرموز Meme احتمالية.
عند مراجعة تاريخ تطوير DEX، تُعتبر رموز LP الأداة الحقيقية التي تحل مشكلة توفير السيولة، حيث يحتاج كل من AMM وآلية دفتر الطلبات إلى التنسيق معها لدعم تشغيلها. ومع ذلك، فإن مشكلة بينانس معقدة بعض الشيء، فهي ليست مشروعًا مبكرًا، لكنها واجهت أكبر مشكلة تواجه المشاريع المبكرة - تقلص السيولة، وانخفاض القدرة على التقاط قيمة $BNB.
مقارنةً بذلك، يعد PumpFun منحنى ربط داخلي + تجمع AMM خارجي، ويواجه منحنى الربط تناقضًا - كلما زادت الطلبات، ارتفع السعر، وهذا يشبه تمامًا عندما تزداد الطلبات على شراء المنازل، فإن أسعار المنازل في يانغجيا ترتفع، وعندما يصل السوق إلى نقطة التحول، يحدث الانهيار على الفور، ولا يوجد مجال للانخفاض التدريجي.
PumpFun لم تحل هذه المفارقة الطبيعية، بل قامت بخفض تكلفة الإطلاق إلى الحد الأدنى، مما يجذب المزيد من المحاولات، هل ستنخفض يانغجياو، وهل سترتفع دبي؟ إن السيولة العالمية في عالم العملات الرقمية وإمكانية المحاولات العشوائية تجعل من السوق الداخلية أقل تكلفة كحقل إطلاق، حيث يخرج 10 من أصل 1000 من السوق الداخلية إلى DEX الخارجي، ومن ثم يذهب واحد منها إلى CEX.
إذا تم زيادة كمية الطلب الداخلي إلى 10 ملايين، فإن سيولة السوق بأكملها ستزداد بشكل瞬ى، من الطلب الداخلي، الطلب الخارجي DEX إلى CEX ستشهد سيولة هائلة، بالطبع، في النهاية ستنهار.
يمكن إجراء توقع هنا: ستزداد أحداث TGE لمنحنى الربط ألفا في Binance خلال فترة معينة، وإلا فلن تحقق تأثير تصنيع السيولة وتوجيهها إلى الموقع الرئيسي و BNB.
زادت السيولة"، بينما يعتمد الثاني على منطق "كلما زادت المشتريات، زادت الاحتياطيات + كلما زادت المبيعات، زادت الأرباح
تتوافق مشكلتا الطرفين إلى حد كبير، حيث إنهما يعتمد كل منهما على الجزء "العادي" من قانون الأعداد الكبيرة، أي أنهما لا يأخذان في الاعتبار تأثير الأحداث المتطرفة. باستخدام قاعدة 80/20، يركزان أكثر على 80% من الحالات ولا يبالون بـ 20% من الاستثناءات. في النهاية، توفي أحدهما بسبب تأثير Luna-UST، بينما الآخر تم استنزاف سيولته بواسطة $TRUMP.
دراسة الزخم النفسي، انتظار ضربة قاضية
هناك ظاهرة زخم في السوق، حيث يمكن أن يرتفع السعر أكثر مما نتوقع، والعكس صحيح، يمكن أن ينخفض السعر أكثر من القيمة العادلة للسوق.
الافتراضات التي تعتمد عليها منحنى الربط غير موثوقة في حد ذاتها، لكنها تتماشى تمامًا مع الاحتياجات الواقعية لبينانس:
تصنيع السيولة الأولية: تمتلك Binance Alpha قاعدة سوقية كافية بنفسها، لذا فهي ليست "سيولة مدمجة"، بل هي سيولة مقدمة، حيث يتم توجيه سيولة Alpha المفتوحة بعد ذلك إلى منطقة Bonding Curve، مع توجيه سيولة التداول الأخرى من DEX/CEX.
توقعات التسعير تثير الطلب: كما هو الحال في التداول قبل السوق، فإن ما يتم التنافس عليه هو التسعير، فإن منحنى الربط سيؤدي أيضًا إلى تنافس على التسعير، مما يعزز تداول الطلب، وال مستخدم لن يصبح حارسًا أمام انهيار منحنى الربط إلا إذا قام ببيع الرموز.
تأثير إدراج العملات: منحنى الربط هو لعبة سوقية، وباستخدامه يمكن لبينانس تجنب ضعف السيولة في المنصة الرئيسية الناتج عن انخفاض تأثير إدراج العملات، مما يؤدي نظريًا إلى الحصول على تسعير أكثر إنصافًا.
وصف الصورة: اختيار سبب منحنى الربط، مصدر الصورة: @BinanceWallet
ما هو الثمن إذن؟
كما ذُكر سابقًا، يعتمد إصدار PumpFun من منحنى الربط على وجود عدد كافٍ من العملات الداخلية، لكي يتم إنشاء منتج فائق. إن أحداث إدراج العملات في منطقة Alpha لا تزال قليلة جدًا، حتى لو قمنا بجذب جميع المشاريع في سوق العملات.
لكن، ستتحمل Binance Alpha دور اكتشاف السعر الأولي لمشاريع العملات، بالاعتماد على $JELLYJELLY حيث تعاونت Binance مع OKX لاستهداف Hyperliquid، وأشعر شخصياً أن البورصات المركزية ستتعاون ضد Hyperliquid، وبالطبع ستكون Binance في المقدمة.
الحيلة القاضية للاستحواذ على السيولة هي اكتشاف الأسعار، حيث يتمنى المستثمرون الأفراد شراء أقل تكلفة وبيع أعلى عائد. إذا قامت بينانس بزيادة الأسعار بشكل مباشر، فسيتعين عليها دفع ثمن أعلى، ولكن تحت ذريعة مساعدة المستثمرين الأفراد على اكتشاف الأسعار في مراحلها المبكرة، ستأتي السيولة بشكل طبيعي.
ثم انتظر حدث البجعة السوداء المتطرف، واضرب Hyperliquid دفعة واحدة، تمامًا كما تعرضت Bybit للسرقة وأصيبت بجروح عميقة، وعقوبة CZ/بينانس البالغة 4.2 مليار ليست مهمة، تمامًا كما تم استغلال Hyperliquid الشفاف للغاية، ثم تدخل بينانس لتوجيه ضربة، تمامًا كما تم إسقاط FTX بسهولة، وخرج CZ لا يزال الأخ الكبير.
خاتمة
الحجم هو أكبر ميزة لباينانس، والمرونة هي وسيلة هجوم هايبرليكويد، الانتظار للتغيير، والحرب الاستنزاف هي الخيار المعقول، باينانس تختار إشارات الأسعار، بينما هايبرليكويد تتجه نحو تأثير إدراج العملات، السيولة هي نتيجة تنافسهما، وليس السبب.
فقط أشفقت على مستخدمي Alpha، البقرة البقرة لمن تعمل، السكر حلو جدًا، كيف يمكن أن يعيش من يزرعها بهذا البؤس.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تمكين BNB لنموذج جديد: من نظرية الألعاب لمنحنى الربط إلى إنقاذ السيولة في DEX
المؤلف: زو يي
فكر في سؤال: إذا كانت بينانس غير قادرة على منع صعود Hyperliquid، فكيف يمكن تحقيق أقصى استفادة؟
توضيح الصورة: مقارنة حجم التداول بين HyperLiquid وعقود Binance، مصدر الصورة: @TheBlock__
في الوقت الذي يظهر فيه $PUMP أداءً يتجاوز بكثير العديد من CEX على Hyperliquid، كانت استجابة بينانس، التي تواجه أكبر ضغط، هي تعزيز سيولة Binance Alpha، يرجى ملاحظة أن ما يتم تعزيزه هو سيولة داخل Alpha وليس معدل عائد المشاركين.
التداول في بينانس، كان يعني سابقًا التداول في بينانس الفوري، ولكنه يعني الآن أكثر التداول في Alpha، ولتجنب "اختفاء تأثير إدراج بينانس"، يجب التوجه نحو Alpha، والعقود و BNB Chain، لكن يجب أن لا تقوم البورصة بالتداول بشكل غريب جدًا، لذلك يجب تعزيز خصائص تداول Alpha.
بالإضافة إلى ذلك، فإن تمكين $BNB يعد أمرًا حيويًا لنظام Binance - YZi-BNB Chain بأسره، حيث تعتبر عوائد حاملي BNB هي التزامات Binance اليومية، وبعيدًا عن القيمة الاقتصادية، يجب إدخال المزيد من القيمة الاستخدامية، وحتى القيمة العاطفية.
لتلخيص الأمر، فإن Binance Alpha قد بدأت في التداول، والسببين هما:
التصدي لتأثير إدراج العملات على Hyperliquid، وزيادة السيولة العامة في Binance؛
تمكين $BNB من قيمة عملية أكبر، وتعزيز استقرار نظام بينانس.
في هذين النقطتين، من السهل فهم أن Binance بالتعاون مع FourMeme بدأوا Bonding Curve و TGE، وحتى أنهم ساهموا في دفع FourMeme لمواكبة موجة PUMP لإطلاق عملات Meme، بعد كل شيء، يمكن لكل من Bonk و MemeCore أن يحترقا.
اختر منحنى الربط، لتحفيز السيولة الأولية
وفقًا لإعلان بينانس ، فإن رمز TGE الخاص بمنحنى الربط هو Aptos DEX Hyperion.
لن نقدم المزيد من المعلومات حول هذا المشروع، ولا تتناول هذه المقالة محتوى مثل أسعار الرموز، بل نجيب فقط على منطق لماذا اختارت بينانس منحنى الربط، لتكون بمثابة تفكير للمؤسسين حول خطط إدراج الرموز في المستقبل.
وصف الصورة: @hyperion_xyz/center، مصدر الصورة: @BinanceWallet
بعد قراءة الإعلان، يمكن استنتاج أنه يجب الاحتفاظ بـ BNB، وبعد نجاح الاكتتاب، يمكن إعادة بيعه في نظام منحنى الربط، وبعد انتهاء النشاط، سيدخل النظام العادي لتداول Alpha، وهذا في جوهره يشجع على التداول داخل المنصة، بالمقارنة مع التداول قبل افتتاح منصة Alpha.
بعد ذلك، يحتوي نظام تداول بينانس على أربع طبقات على الأقل، تداول منحنى الربط → تداول ألفا → تداول العقود → تداول السلع، وهو نظام اختيار التصعيد، وليس بالضرورة أن يدخل في النهاية إلى نظام تداول الموقع الرئيسي لبينانس.
هذا بالضبط يمكن أن يغطي أو يحل أكبر أزمة سيولة حالية في بينانس، من خلال إنشاء مزيد من آليات السيولة الأولية، بالرغم من أن منحنى الربط لم يحل مشكلة إنشاء السيولة، بل زاد عدد المرشحين بشكل مصطنع، مما أدى إلى تصادم أكثر الرموز Meme احتمالية.
عند مراجعة تاريخ تطوير DEX، تُعتبر رموز LP الأداة الحقيقية التي تحل مشكلة توفير السيولة، حيث يحتاج كل من AMM وآلية دفتر الطلبات إلى التنسيق معها لدعم تشغيلها. ومع ذلك، فإن مشكلة بينانس معقدة بعض الشيء، فهي ليست مشروعًا مبكرًا، لكنها واجهت أكبر مشكلة تواجه المشاريع المبكرة - تقلص السيولة، وانخفاض القدرة على التقاط قيمة $BNB.
مقارنةً بذلك، يعد PumpFun منحنى ربط داخلي + تجمع AMM خارجي، ويواجه منحنى الربط تناقضًا - كلما زادت الطلبات، ارتفع السعر، وهذا يشبه تمامًا عندما تزداد الطلبات على شراء المنازل، فإن أسعار المنازل في يانغجيا ترتفع، وعندما يصل السوق إلى نقطة التحول، يحدث الانهيار على الفور، ولا يوجد مجال للانخفاض التدريجي.
PumpFun لم تحل هذه المفارقة الطبيعية، بل قامت بخفض تكلفة الإطلاق إلى الحد الأدنى، مما يجذب المزيد من المحاولات، هل ستنخفض يانغجياو، وهل سترتفع دبي؟ إن السيولة العالمية في عالم العملات الرقمية وإمكانية المحاولات العشوائية تجعل من السوق الداخلية أقل تكلفة كحقل إطلاق، حيث يخرج 10 من أصل 1000 من السوق الداخلية إلى DEX الخارجي، ومن ثم يذهب واحد منها إلى CEX.
إذا تم زيادة كمية الطلب الداخلي إلى 10 ملايين، فإن سيولة السوق بأكملها ستزداد بشكل瞬ى، من الطلب الداخلي، الطلب الخارجي DEX إلى CEX ستشهد سيولة هائلة، بالطبع، في النهاية ستنهار.
يمكن إجراء توقع هنا: ستزداد أحداث TGE لمنحنى الربط ألفا في Binance خلال فترة معينة، وإلا فلن تحقق تأثير تصنيع السيولة وتوجيهها إلى الموقع الرئيسي و BNB.
زادت السيولة"، بينما يعتمد الثاني على منطق "كلما زادت المشتريات، زادت الاحتياطيات + كلما زادت المبيعات، زادت الأرباح
تتوافق مشكلتا الطرفين إلى حد كبير، حيث إنهما يعتمد كل منهما على الجزء "العادي" من قانون الأعداد الكبيرة، أي أنهما لا يأخذان في الاعتبار تأثير الأحداث المتطرفة. باستخدام قاعدة 80/20، يركزان أكثر على 80% من الحالات ولا يبالون بـ 20% من الاستثناءات. في النهاية، توفي أحدهما بسبب تأثير Luna-UST، بينما الآخر تم استنزاف سيولته بواسطة $TRUMP.
دراسة الزخم النفسي، انتظار ضربة قاضية
هناك ظاهرة زخم في السوق، حيث يمكن أن يرتفع السعر أكثر مما نتوقع، والعكس صحيح، يمكن أن ينخفض السعر أكثر من القيمة العادلة للسوق.
الافتراضات التي تعتمد عليها منحنى الربط غير موثوقة في حد ذاتها، لكنها تتماشى تمامًا مع الاحتياجات الواقعية لبينانس:
وصف الصورة: اختيار سبب منحنى الربط، مصدر الصورة: @BinanceWallet
ما هو الثمن إذن؟
كما ذُكر سابقًا، يعتمد إصدار PumpFun من منحنى الربط على وجود عدد كافٍ من العملات الداخلية، لكي يتم إنشاء منتج فائق. إن أحداث إدراج العملات في منطقة Alpha لا تزال قليلة جدًا، حتى لو قمنا بجذب جميع المشاريع في سوق العملات.
لكن، ستتحمل Binance Alpha دور اكتشاف السعر الأولي لمشاريع العملات، بالاعتماد على $JELLYJELLY حيث تعاونت Binance مع OKX لاستهداف Hyperliquid، وأشعر شخصياً أن البورصات المركزية ستتعاون ضد Hyperliquid، وبالطبع ستكون Binance في المقدمة.
الحيلة القاضية للاستحواذ على السيولة هي اكتشاف الأسعار، حيث يتمنى المستثمرون الأفراد شراء أقل تكلفة وبيع أعلى عائد. إذا قامت بينانس بزيادة الأسعار بشكل مباشر، فسيتعين عليها دفع ثمن أعلى، ولكن تحت ذريعة مساعدة المستثمرين الأفراد على اكتشاف الأسعار في مراحلها المبكرة، ستأتي السيولة بشكل طبيعي.
ثم انتظر حدث البجعة السوداء المتطرف، واضرب Hyperliquid دفعة واحدة، تمامًا كما تعرضت Bybit للسرقة وأصيبت بجروح عميقة، وعقوبة CZ/بينانس البالغة 4.2 مليار ليست مهمة، تمامًا كما تم استغلال Hyperliquid الشفاف للغاية، ثم تدخل بينانس لتوجيه ضربة، تمامًا كما تم إسقاط FTX بسهولة، وخرج CZ لا يزال الأخ الكبير.
خاتمة
الحجم هو أكبر ميزة لباينانس، والمرونة هي وسيلة هجوم هايبرليكويد، الانتظار للتغيير، والحرب الاستنزاف هي الخيار المعقول، باينانس تختار إشارات الأسعار، بينما هايبرليكويد تتجه نحو تأثير إدراج العملات، السيولة هي نتيجة تنافسهما، وليس السبب.
فقط أشفقت على مستخدمي Alpha، البقرة البقرة لمن تعمل، السكر حلو جدًا، كيف يمكن أن يعيش من يزرعها بهذا البؤس.