توقعات سعر الذهب لعام 2025: الفرص والتحديات التي تدفعها عوامل متعددة

في عام 2025، استمر سوق الذهب في زخمه القوي خلال السنوات الأخيرة، مع ارتفاع الأسعار مرارًا وتكرارًا لتحقيق أعلى مستويات جديدة. بحلول 27 مايو، تجاوز سعر الذهب الدولي 3300 دولار للأوقية، مما أثار مناقشات واسعة النطاق في السوق حول الاتجاهات المستقبلية. سوف يجمع هذا المقال بين الاقتصاديات الكبرى والجغرافية السياسية والعرض والطلب في السوق لتحليل العوامل الدافعة الأساسية والاتجاهات المستقبلية لأسعار الذهب في عام 2025، وتوفير مرجع للمستثمرين.

توقع السعر: تكون المؤسسات بشكل عام متفائلة، وتتزايد القلق

تتفائل العديد من المؤسسات الرسمية بسعر الذهب في عام 2025، ولكن هناك اختلافات كبيرة في نطاق التوقعات، تعكس التوقعات المعقدة للسوق لعوامل الخطر:

1. رفعت جولدمان ساكس وجي.بي مورجان تشيس توقعاتهما لأسعار نهاية العام إلى 3،100 - 3،300 دولار للأوقية، مؤكدين دور الدعم الأساسي لمشتريات الذهب للبنك المركزي والدولار الضعيف.
2. تعتقد UBS أنها أكثر عدوانية ، معتبرة أن الصراعات الجيوسياسية والحمائية التجارية قد تدفع أسعار الذهب إلى 3200 دولار للأوقية مؤقتًا ، ولكن يجب أخذ الحذر من مخاطر الانكماش القصيرة الأجل.

من الجدير بالذكر أن تقلبات الذهب قد ازدادت بشكل كبير. في الربع الأول من عام 2025، ارتفع سعر الذهب في لندن بمعدل 38% عن العام السابق، ولكن الانحراف اليومي غالبا ما يتجاوز 100 دولار للأوقية، مما يبرز حساسية السوق بشكل كبير.

العوامل الأساسية للقيادة: السياسة والصراع والعرض والطلب

تتأرجح أسعار الذهب نتيجة لمزيج من عوامل متعددة، والقوى الثلاثة التالية حاسمة بشكل خاص بحلول عام 2025:

سياسة نقدية واتجاه الدولار الأمريكي

توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هي المنطق السوقي الرئيسي في الوقت الحالي. إذا استمر تصاعد التضخم في الولايات المتحدة وظلت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فإن احتمالية تحقيق ثلاث خفضات في سعر الفائدة خلال العام ستزيد من جاذبية الذهب. تظهر البيانات التاريخية أن الذهب عكسياً مرتبط بمعدلات الفائدة الحقيقية في الولايات المتحدة، حيث ارتفعت أسعار الذهب بمتوسط ​​1.5٪ مقابل كل انخفاض بنسبة 1٪ في مؤشر الدولار الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، قد تضعف السياسات المرنة في منطقة اليورو واليابان الدولار الأمريكي بشكل أكبر، مما يوفر دعمًا إضافيًا للذهب.

الجغرافيا السياسية والطلب الملاذ الآمن

تستمر الصراع بين روسيا وأوكرانيا، والوضع في الشرق الأوسط، وعدم اليقين في السياسة الناجم عن الانتخابات الأمريكية في تحفيز تدفق الأموال الآمنة إلى الذهب. في الربع الأول من عام 2025، ارتفع تدفق صناديق الاستثمار المتداولة العالمية في الذهب بنسبة 170٪ عن العام السابق، مما يصل إلى أعلى مستوى جديد منذ عام 2022. في الوقت نفسه، تسرع بنوك الدول العديدة ‘إزالة الدولار’، حيث بلغت مشتريات الذهب من قبل البنوك المركزية 1،045 طنًا في عام 2024، وقد يستمر هذا الاتجاه في عام 2025.

تغيرات في هيكل العرض والطلب

من الجانب العرضي، تقتصر نمو إنتاج الذهب بسبب السياسات البيئية وارتفاع تكاليف التعدين، مما يؤدي إلى تقليل الإنتاج في بعض مناطق التعدين. من ناحية الطلب، يمثل الطلب على الاستثمار (خاصة صناديق الاستثمار المتداولة وأشرطة الذهب) نسبة متزايدة تبلغ 45%، بينما انخفض استهلاك المجوهرات من الذهب بنسبة 19% على أساس سنوي بسبب الأسعار المرتفعة. يظل الطلب الصناعي مستقرًا بسبب توسيع الذكاء الاصطناعي وصناعة الإلكترونيات، ولكن قد تجلب سياسات التعريفة عدم اليقين.

استراتيجية الاستثمار: تحقيق توازن بين العوائد والمخاطر

في مواجهة سوق متقلب للغاية، يحتاج المستثمرون إلى اختيار استراتيجية تتناسب مع أهدافهم الخاصة:

فرص تداول قصيرة الأجل

• الإشارة الفنية: توجه انتباهك إلى المستوى الرئيسي للدعم النفسي عند 3,000 دولار للأوقية. إذا هبط دون 3,160 دولار (خط ماء الاتجاه)، فقد يؤدي ذلك إلى بيع فني.
• دفعة الأحداث: قرار سعر الفائدة للبنك الفيدرالي، بيانات التضخم في الولايات المتحدة، والنزاعات الجيوسياسية المتصاعدة كلها عوامل محفزة للسوق على المدى القصير.

منطق الإعداد على المدى الطويل

• خصائص مقاومة التضخم: إذا تفاقم عجز الميزانية الأمريكية ودفع بالتضخم على المدى الطويل، سيصبح قيمة الذهب كأداة تحوط أكثر بروزًا.
• احتياجات التنويع: يُوصى بالسيطرة على نسبة تخصيص الذهب بين 5% - 10% للحد من مخاطر التقلب في أسواق الأسهم والسندات.

تحذير المخاطر

• إذا أصدر الاحتياطي الفدرالي إشارة صقرية، فقد يعكس توقعات خفض الفائدة، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار الذهب؛
• قد يضعف التخفيف الجيوسياسي أو ضعف الطلب الاستهلاكي الزخم الصاعد للأسعار.

الاستنتاج: تفاؤل حذر في سوق ثوري هيكلي

في عام 2025، لا تزال سوق الذهب في سوق ثوري هيكلي يدفعه ‘تجنب المخاطر + سياسة نقدية فضفاضة.’ على الرغم من أن التقلبات القصيرة الأجل من الصعب تجنبها، إلا أن أركان شراء البنك المركزي للذهب، وضعف الدولار الأمريكي، والمخاطر الجيوسياسية لا تزال ثابتة. بالنسبة للمستثمرين، من الضروري مراقبة سياسة الاحتياطي الاتحادي وبيانات الاقتصاد الكلي العالمي عن كثب، وضبط مواقفهم بشكل مرن.